关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2024 年年度股东大会 召开日期时间：2025 年 3 月 25 日 14 点 00 分 证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2025-017 中科星图股份有限公司 召开地点：北京市海淀区永丰产业园中关村壹号 F1 座五层集团会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 3 月 25 日 至 2025 年 3 月 25 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 1 股东大会召开日期：2025年3月25日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式 ...

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2025-011 中科星图股份有限公司 第三届监事会第三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中科星图股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第三次会议于2025 年3月3日在星图大厦九层多功能会议室以现场结合通讯的方式召开。本次会议由监 事会主席、职工代表监事张克强召集并主持，应出席监事3人，实际出席监事3人。 本次会议的召集、召开程序均符合《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司 法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等相关法律法规、规 范性文件及《中科星图股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，会 议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》 2024年度，监事会按照《公司法》《公司章程》和《中科星图股份有限公司监 事会议事规则》等有关规定，认真履行职责，对公司重大决策和决议的形成、表决程序 进行了监督和审查，对公司依法运作进行了检 ...

发行资格与合规 - 公司符合向特定对象发行A股股票资格和条件[1] - 发行方案等文件符合规定，不损害股东利益[2] 资金与回报 - 前次募集资金使用无违法违规[2] - 对本次发行摊薄回报分析并提出填补措施[2] - 《未来三年股东回报规划》符合规定[3] 发行流程 - 发行需获国资部门批准、股东大会通过等[3] 监事会意见 - 监事会认为发行有利公司，同意相关安排[4] - 监事会书面审核意见日期为2025年3月3日[5]

业绩分配 - 2024年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税），每10股转增4.9股[14] 薪酬相关 - 2025年独立董事参考津贴为每人每年100,000元（税前）[15] 审计机构 - 2025年拟续聘立信会计师事务所为财务报表和内部控制审计机构，聘期1年[19] 会议情况 - 第三届董事会第三次会议于2025年3月3日召开，应出席董事11人，实际出席11人[2] - 董事会同意于2025年3月25日召开2024年年度股东大会[72] 议案表决 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》等多项议案表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[3][5][6][7][10][11][12][14][19] - 《关于公司2025年度高级管理人员薪酬的议案》表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权[18] - 《关于公司2025年度董事薪酬的议案》全体董事回避表决，直接提交年度股东大会审议[16] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》表决结果为4票同意，0票反对，0票弃权，需提交公司年度股东大会审议[22][23][24] - 《关于2024年度董事会对独立董事独立性评估的专项意见的议案》表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权[28] - 《关于公司2025年度“提质增效重回报”行动方案的议案》表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[29] - 《关于2024年度董事会审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告的议案》表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[31] - 《关于2024年度会计师事务所履职情况评估报告的议案》表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权，已通过第三届董事会审计委员会2025年第一次会议审议[34] - 《关于公司2025年度财务预算报告的议案》表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权，已通过第三届董事会审计委员会2025年第一次会议审议，需提交公司年度股东大会审议[35] - 《关于中科星图股份有限公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权，已通过相关会议审议，需提交公司年度股东大会审议[38] - 《关于中科星图股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票方案的议案》中发行股票每股面值为人民币1.00元，表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[39] - 本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名符合条件的特定投资者，表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[41] - 向特定对象发行A股股票摊薄即期回报与填补措施相关议案表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[64] - 未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划议案表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[65] - 提请股东大会授权董事会全权办理2025年度向特定对象发行A股股票具体事宜议案表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[67] - 设立全资子公司作为募投项目实施主体议案表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[69] - 开立本次向特定对象发行A股股票募集资金专项账户议案表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[70] - 召开2024年年度股东大会的议案表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权[73] 内控情况 - 2024年度公司不存在财务报告及非财务报告内部控制重大缺陷[11] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票数量不超过162,997,779股，不超过发行前公司总股本的30%[45] - 单一认购对象及其一致行动人认购股数不超过发行股票数量的40%[45] - 本次发行预计募集资金总额不超过250,000.00万元[46] - 发行对象认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让[49] - 本次发行决议有效期为自公司股东大会审议通过之日起十二个月[53] - 本次发行的股票将在上交所科创板上市交易[50] 项目投资 - 星图云空天信息云平台建设项目投资总额77,397.04万元，拟投入募集资金75,092.00万元[47] - 星图低空云低空监管与飞行服务数字化基础服务平台建设项目投资总额66,765.09万元，拟投入募集资金65,048.69万元[47] - 星图洛书防务与公共安全大数据智能分析平台建设项目投资总额36,931.76万元，拟投入募集资金34,927.91万元[47] - 补充流动资金拟投入募集资金74,931.40万元[47] 子公司设立 - 拟设立全资子公司中科星图低空云科技有限公司，注册资本10000万元[68]

业绩数据 - 2024年净利润351,698,457.38元[4] - 截至2024年末未分配利润1,159,436,324.20元[4] 分红转增 - 每10股派1.3元含税，拟派现70,632,370.90元含税[3][5] - 每10股转增4.9股，转增后总股本809,555,636股[3][6] - 2024年现金分红130,783,495.08元含税，占比37.19%[5] 其他数据 - 近三年累计现金分红189,696,990.90元[8] - 近三年累计研发投入1,569,078,555.05元，占比21.35%[8]

公司基本信息 - 公司法定代表人为许光銮[20] - 公司注册地址和办公地址均为北京市顺义区临空经济核心区机场东路2号（产业园1A - 4号1、5、7层）[20] - 董事会秘书为杨宇，证券事务代表为孙书瑾[21] - 公司披露年度报告的媒体有《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》[22] - 公司披露年度报告的证券交易所网址为上海证券交易所网站www.sse.com.cn[22] - 公司股票在上海证券交易所科创板上市，股票简称为中科星图，代码为688568[23] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入3257427821.04元，较2023年增长29.49%[26] - 2024年归属于上市公司股东的净利润351698457.38元，较2023年增长2.67%[26] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润239541958.54元，较2023年增长4.03%[26] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产3839633606.42元，较2023年末增长7.73%[26] - 2024年末总资产8289330224.61元，较2023年末增长37.49%[26] - 2024年基本每股收益0.65元/股，较2023年增长3.17%[27] - 2024年研发投入占营业收入的比例为20.10%，较2023年减少2.64个百分点[27] - 2024年公司实现营业收入3257427821.04元，较上年同期增长29.49%；营业利润515004172.53元，较上年同期增长16.31%；归属于母公司所有者的净利润351698457.38元，较上年同期增长2.67%[41] - 2024年非流动性资产处置损益338762.34元，计入当期损益的政府补助154589116.78元[34] - 其他营业外收入和支出为-5259540.06元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为232248.46元，减所得税影响额为1615250.52元，少数股东权益影响额（税后）为12339609.47元，合计为74697913.50元[35] - 交易性金融资产期初余额53000054.38元，期末余额20500001.30元，当期变动-32500053.08元，对当期利润影响金额532709.45元；应收款项融资期初余额2886200.00元，期末余额3638775.78元，当期变动752575.78元[37] - 费用化研发投入本年度为475,274,975.73元，上年度为368,773,288.63元，变化幅度28.88%[97] - 资本化研发投入本年度为179,381,581.65元，上年度为203,199,810.73元，变化幅度 -11.72%[97] - 研发投入合计本年度为654,656,557.38元，上年度为571,973,099.36元，变化幅度14.46%[97] - 研发投入总额占营业收入比例本年度为20.10%，上年度为22.74%，减少2.64个百分点[97] - 研发投入资本化的比重本年度为27.40%，上年度为35.53%，减少8.13个百分点[97] - 在线数字地球建设营收119,239.00万元[102] - 特种领域数字地球营收35,447.00万元[102] - 一体化融合ZK平台研制项目营收6,000.00万元[102] - 多维空间复杂电磁环境可视化系统营收9,070.50万元[103] - 时空计算服务分系统营收14,866.00万元[103] - 公司实现营业收入32.5742782104亿元，较上年同期增长29.49%[121][123][125] - 公司实现营业利润5.1500417253亿元，较上年同期增长16.31%[121] - 归属于母公司所有者的净利润3.5169845738亿元，较上年同期增长2.67%[121] - 营业成本16.4210915968亿元，较上年同期增长26.34%[123][125] - 销售费用2.4637072556亿元，较上年同期增长31.53%[123] - 管理费用3.0227800544亿元，较上年同期增长50.64%[123] - 研发费用4.8842053751亿元，较上年同期增长31.07%[123] - 筹资活动产生的现金流量净额6.4737230252亿元，较上年同期增长163.88%[123] - 主营业务收入32.5740799397亿元，其他业务收入19827.07元[125] - 东北收入150908326.65元，较上年100599232.27元增长150.29%，减少10.32个百分点[129] - 合计收入3257407993.97元，较上年1642109159.68元增长49.59%，增加1.26个百分点[129] - 气象生态、政府业务、航天测控、特种领域行业较同期增幅47.36%、28.91%、25.90%、19.92%，线上业务较上年同期增幅395.44%[129] - GEOVIS技术开发与服务、GEOVIS软件销售与数据服务、专用设备及系统集成收入较去年同期分别增长38.05%、35.62%、6.06%[130] - 华北地区收入占比最高，华南、东北、华中、华东地区收入较上年同期分别增长175.03%、150.29%、77.58%、31.57%[130] - 全行业外协成本877090468.52元，占比53.41%，较上年同期增长60.71%[132] - 前五名客户销售额39118.13万元，占年度销售总额12.01%，关联方销售额0.00万元[135] - 前五名供应商采购额29281.46万元，占年度采购总额14.91%，关联方采购额8517.65万元，占4.33%[139] - 销售费用246370725.56元，较上年同期增加31.53%；管理费用302278005.44元，较上年同期增加50.64%；研发费用488420537.51元，较上年同期增加31.07%[142] - 财务费用893678.37元，较上年同期 - 35313821.71元增加，主要系利息收入减少及借款利息增加所致[142] - 经营活动产生的现金流量净额本期数为-81,156,026.41元，上年同期数为125,075,867.56元[144] - 投资活动产生的现金流量净额本期数为-942,382,809.48元，上年同期数为-686,790,450.17元[144] - 筹资活动产生的现金流量净额本期数为647,372,302.52元，上年同期数为245,326,420.07元，变动比例163.88%[144] - 交易性金融资产本期期末数为20,500,001.30元，占总资产0.25%，较上期期末变动-61.32%[147] - 应收账款本期期末数为2,754,549,907.34元，占总资产33.23%，较上期期末变动54.38%[147] - 报告期投资额为1,600,000.00元，上年同期投资额为166,440,000.00元，变动幅度-99.04%[153] - 安徽省和生星图空天智能创业投资基金合伙企业拟投资总额400,000,000.00元，报告期内投资金额160,000,000.00元，报告期末出资比例40.00%[155] - 受限货币资金期末账面价值50,079,829.90元，受限应收票据期末账面价值11,935,413.25元，合计62,015,243.15元[149] - 应付账款本期期末数为1,559,033,286.81元，占总资产18.81%，较上期期末变动37.65%[147] - 合同负债本期期末数为167,547,764.50元，占总资产2.02%，较上期期末变动156.54%[147] - 中科星图数字地球合肥有限公司注册资本150,000，持股比例100.00%，总资产202,822.50，净资产166,372.72，营业收入52,054.32，净利润12,571.94[157] - 中科星图测控技术股份有限公司注册资本8,250（拟增至11,000.00），持股比例34.77%，总资产72,673.08，净资产47,561.21，营业收入28,834.61，净利润8,497.44[157] - 中科星图维天信科技股份有限公司注册资本11,100，持股比例45.95%，总资产84,497.94，净资产43,402.61，营业收入56,268.94，净利润14,997.43[157] 分红与股本变动 - 公司拟以总股本543,325,930股为基数，每10股派发现金红利1.30元（含税），拟派发现金红利总计70,632,370.90元（含税）[7] - 2024年度以集中竞价交易方式累计回购1,380,519股，支付资金总额60,151,124.18元(不含交易费用)，视同现金分红[8] - 2024年度现金分红总额为130,783,495.08元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的比例为37.19%[8] - 公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股，合计拟转增股本266,229,706股，转增后总股本增加至809,555,636股[8] - 2024年5月8日公司以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股，总股本由364648275股增加至543325930股[29] 审计报告相关 - 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具标准无保留意见的审计报告[5] 业务发展与产品动态 - 2024年7月公司发布星图云开发者平台[42] - 2024年11月公司发布星图云开放平台[43] - 报告期内以云服务为主的第二增长曲线业务收获70199个企业和开发者用户，月活跃应用数达12375个，历史累计触达10149万个终端用户，日均Tokens消耗量达2.29亿次[44] - 2024年12月公司获批卫星互联与控制技术北京市重点实验室[45] - 2025年1月中科星图测控技术股份有限公司在北京证券交易所上市[45] - 2025年1月公司发布星图低空云V1.0，与合肥市、青岛市开展低空试验场共建，并与15家单位战略合作签约[46] - 公司面向商业航天及低空经济，提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、专用设备以及系统集成等业务[48] - 开发“洞察者”智能测运控系列产品，支持航天任务全过程管理[51] - 开发“天箭”“天星”商业航天综合电子系统产品及地面配套设备[51] - 2024年7月发布GEOVIS数智低空大脑产品，实现低空活动多项核心能力[52] - 2025年1月发布星图低空云V1.0产品，提供三种低空服务交付模式[53] - 发展形成云上数据、云上计算和云上应用三大线上服务体系[55] - 重点打造星图云开发者平台、星图云开放平台、数据要素市场和低空云四大能力出口[57] - 报告期内在5个数据交易所上架产品，在4个交易中心完成注册和认证[57] - 已完成5类产品入所，促进空天信息在数据要素市场的流通[57] - 构建GEOVIS iWater智水平台，实现水利防洪“四预”[60] - 开发GEOVIS企业数字孪生平台，为多行业提供全生命周期服务[61] - 公司在软件测试领域开发关键测评技术引擎，拥有全生态测评工具集，自主研发GEOVIS iTest全流程测试平台[63] - 公司依托核心技术和eTAPES平台形成气象服务能力，报告期内推出eTAPES2.0[64] - 基于气象预测大模型研制出四类气象服务产品，基于多模态大模型研制出智聊天气产品，可1分钟内完成个性化气象服务[64] - 公司主要通过软件销售与数据服务等业务实现盈利，实现从线下到线上战略转型[65] - 公司采用“线上 + 线下”触达模式，面向不同客群采用不同销售模式[66] - 公司形成分级研发体系，通过创新改进实现产品项目研发全过程全方位管理[67][68] - 公司建立供应链管理体系，实现采购业务规范化流程[69] - 跨尺度全要素遥感大模型技术支持0.3到30米分辨率下精细类别的像素级识别及变化检测[84] - 基于跨域融合算力网的超算数据工场技术支持跨域调度每秒超百亿亿次浮点运算的智能算力和超过数十万核心的超算算力，实现20余类遥感数据源的智能融合处理[91] - 空天数据建设项目预计总投资规模14500.00，本期投入2869.22，累计投入8230.58[100] - GEOVIS iFactory空天大数据智能处理平台预计总投资规模8000.00，本期投入2998

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][75] 报告的核心观点 - 公司本质是AI+Saas应用公司，从应用场景和需求出发加强上游能力，未来有望在不同AI应用领域增长 [9] - 低空云是公司基于线上星图云业务拓展的垂类领域，借助优势和产业周期机遇，有望参与低空产业国家标准制定，成为AI+低空领域龙头 [9] - 公司通过股权激励协调各方利益，集团化+生态化赋能，赛马机制创新，未来有望孵化优质子公司实现跨越式增长 [9] 根据相关目录分别进行总结 周期：低空是三轮大周期的叠加和加速，未来或是十万亿市场规模 - 低空产业处于规则建立、政策支持、技术创新三轮大周期叠加初期，我国有望“换道超车”诞生全球龙头公司 [4] - 规则建立周期类似“车同轨、书同文”和福特汽车流水线，建立交通规则影响巨大 [20][21] - 政策支持周期可比新能源汽车、高铁、移动互联网，我国集中力量优势有望在低空领域复现，低空经济已进入政策加速期 [22][24][25][29] - 技术创新周期可比智驾，AI是低空航天器灵魂，中国无人驾驶汽车市场规模稳定增长 [30] - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元（+33.8%），预计2026年突破万亿，远期有望达10万亿，2023年中国商业航天市场规模约19436.2亿元（+23.2%） [32] 周期：可比新能源车、高铁、移动互联网，在航空领域，我国有望通过新的低空产业技术变革周期再次实现“换道超车” - 过往产业“换道超车”是后发者打破旧秩序建立新秩序，我国在新兴产业崛起有集中力量、人才和市场优势 [37] - 技术带来先发优势，场景落地应用才能积累护城河 [37] 需求：B端物流配送可能是最先规模化+商业化的场景 - 低空经济满足国家安全和高效运人、运物、运信息需求，需求方包括空管、政务、企业、个人 [43] - 基于四维立体交通体系可提升商业模式周转率和盈利水平，美团无人机配送效率大幅提升 [43][44] AI：可比AI之于智驾，AI将是低空发展的关键，低空是AI应用的重要方向 - AI在低空交通规则和监管体系中起重要作用，需统一AI算法管理中台和飞行器终端AI算法中台 [46] - AI调度系统支持上千架无人机运营需求，美团系统支持深圳一日配送峰值超2万单 [46] - AI路径优化系统提升运输效率、降低成本，美团无人机成本为传统配送60%，效率提升超300% [47] - AI智驾导航系统是eVTOL的“灵魂”，Joby Aviation实现复杂城市环境下100%避障成功率 [47] - AI增强无人机在复杂地形和环境中的适应能力，顺丰无人机配送时效提升70% [48] 国内外软件龙头崛起的秘诀——参与标准制定，把握产业链关键环节 - 掌握全球标准的公司如微软、金山办公、Adobe、福昕软件，通过制定标准拥有大量用户 [50] - 掌握中国国家标准的公司如用友、金蝶、广联达、恒生电子，凭借本土化优势崛起 [51] 中科星图——新产业周期下的标准参与和制定者、AI+低空之王 - 机制：实控人为中科院空天院，高管出身优秀可协调股东资源；集团化+赛马机制调动业务团队积极性，子公司逐步成长 [53] - 产品：星图云IaaS基座+低空云Paas/Saas平台，包括星图云Iaas、空擎・低空Paas中台、领航・低空飞行服务Saas平台，覆盖监管、政务、企业、个人场景 [55][56] - 领航・一站式低空监、管、服飞行服务AI SaaS平台：提供全要素三维可视化、航路自动规划、冲突评估、实时告警、气象情报、智能预警等功能 [57] - 优势：参股公司北斗伏羲参与起草国家标准，空天·灵眸AI大模型领先，星图智脑引擎和空擎・低空PaaS中台算法先进 [60][62] - 优势：中科曙光持股提供算力支持，与国家超级计算郑州中心合作构建超算数据工场，提升运算效率，支持百万级无人机路径规划 [65] - 优势：具备十大圈层数据能力，汇聚近300颗遥感卫星资源，布局天基星座，共建低空试验场，星图云积累真实数据 [68] - 应用案例：支持一周内交付“样板间”，已签约15+战略合作单位，开通10+城市在线样板间，采用多租户管理+周期性付费，未来有望全国推广并实现订阅式收入 [73] 盈利预测和估值 - 下调2024 - 2026年盈利预测，预计营收分别为32.57/43.11/61.74亿元，同比增长29.49%/32.35%/43.23%，归母净利润分别为3.52/4.90/8.09亿元，同比增长2.67%/39.26%/65.09%，维持“买入”评级 [10][75]

营业总收入变化 - 2024年营业总收入325,742.78万元，同比增长29.49%[5][7] 净利润相关变化 - 2024年归属于母公司所有者的净利润35,191.69万元，同比增长2.73%[5][7] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润24,036.58万元，同比增长4.39%[5][7] 资产相关变化 - 截至2024年末，总资产827,445.90万元，较期初增长37.24%[5][7] - 截至2024年末，归属于母公司的所有者权益383,985.21万元，较期初增长7.73%[5][7] 股本及每股净资产变化 - 2024年末股本为54,332.5930万股，较期初增长48.27%[5][7] - 2024年归属于母公司所有者的每股净资产7.07元，较期初增长8.26%[5][7] 营业利润及利润总额变化 - 2024年营业利润51,526.06万元，同比增长16.37%；利润总额55,089.68万元，同比增长4.78%[5] 每股收益及净资产收益率变化 - 2024年基本每股收益0.65元，同比增长2.86%；加权平均净资产收益率9.62%，较上年减少0.47个百分点[5] 增长原因说明 - 总资产增长因公司规模扩大，股本增长因资本公积金转增股本[8]

关于召开2024年度业绩说明会的公告 证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2025-002 中科星图股份有限公司 本次业绩说明会以现场结合网络互动形式召开，公司将针对 2024 年度经营 成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范 围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点和方式 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 现场：北京市顺义区临空经济核心区机场东路 2 号国家地理信息科技产业 园 1A-4 星图大厦 9 层多功能会议室 网络：价值在线（www.ir-online.cn） 1 会议召开时间：2025 年 3 月 4 日（星期二）下午 15:00-16:30 会议召开地点： 会议召开方式：现场结合网络互动 会议问题征集：投资者可于 2025 年 3 月 4 日（星期二）12:00 前访问网 址 https://eseb.cn/1mblnQmPCk8 或使用微信扫描下方二维码在报名时进行 会前提问，或通过公司邮箱 investor ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为国内数字地球产品研发与产业化领军企业，有领先AI技术和数据资源，上市后业绩平稳增长，星图云打造第二增长曲线，抓住低空经济产业机遇，业绩有望逐步释放 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价59.49元，总股本和流通股本均为5.43亿股，总市值和流通市值均为323亿元，52周内最高/最低价为71.95/25.81元，资产负债率35.2%，市盈率63.29，第一大股东为中科九度(北京)空间信息技术有限责任公司 [4] 数字地球领军者，技术驱动与业务拓展并进 - 报告研究的具体公司是国内领先的数字地球产品研发与产业化应用企业，专注于新一代信息技术与航空航天产业深度融合，核心业务为自主研发的GEOVIS数字地球产品，涵盖产业链多环节，应用于多个行业 [5] - 掌握多项核心技术，截止三季度，营业总收入20.07亿元，同比增长43.44%，归母净利润1.46亿元，同比增长41.27% [5] 构建数字新基建，推动低空经济规模化发展 - 1月18日发布“星图低空云V1.0”，基于空天信息十圈层能力，提供数智化安全低空底座，支撑低空空域管理 [6] - 构建“1+2+N+M”低空战略，布局天基卫星星座提供数据保障，依托数字地球超级计算机实现四域融合和统一管理，构建低空智能计算能力，建设试验场优化飞行特性和策略，与多地合作打造示范标杆 [6] - 聚焦低空经济多元化应用场景，挖掘“低空+”融合场景，构建空域管理与服务全链路平台，完善产业生态 [7] 星图云赋能数字化转型，构建云上新生态 - 星图云平台是数字化转型核心力量，开放平台集成全流程技术与服务，覆盖多领域，核心优势是强大的数据处理和分析能力 [8] - 星图地球智脑引擎接入PB级多源异构数据，拥有多种算法和算子服务，通过“空天·灵眸”AI大模型实现智能遥感解译等功能，提供灵活服务模式，支持多租户管理和周期性付费 [8][9] - 2024年上半年，星图云业务收获个人认证开发者21306户、企业认证开发者17245户，实现收入2164.98万元，步入持续增长阶段 [9] 对标Palantir，AI技术赋能空天信息 - 自主研发的“空天·灵眸”AI大模型基于海量遥感数据和多源信息，实现高效智能遥感解译和时空大数据分析 [10] - 星图地球超算数据工场集成100多种遥感卫星处理算法，为AI模型训练和应用提供支持，依托中科院空天院获取多圈层时空数据，数据与技术深度融合 [10] 投资建议 - 预计2024 - 2026年EPS分别为0.81、1.28、1.89元，当前股价对应的PE分别为73.07、46.59、31.45倍 [11] 盈利预测和财务指标 |项目\年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2516|3606|5106|7030| |增长率(%)|59.54|43.36|41.57|37.69| |EBITDA（百万元）|556.49|598.17|993.64|1457.50| |归属母公司净利润（百万元）|342.55|442.37|693.72|1027.74| |增长率(%)|41.10|29.14|56.82|48.15| |EPS(元/股)|0.63|0.81|1.28|1.89| |市盈率（P/E）|94.36|73.07|46.59|31.45| |市净率（P/B）|9.07|8.15|7.04|5.90| |EV/EBITDA|29.88|52.36|31.30|21.09| [13] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2023A|2024E|2025E|2026E|主要财务比率|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|2516|3606|5106|7030|营业收入增长率|59.5%|43.4%|41.6%|37.7%| |营业成本|1300|1883|2688|3685|营业利润增长率|54.9%|41.9%|63.0%|45.3%| |税金及附加|14|16|25|33|归属于母公司净利润增长率|41.1%|29.1%|56.8%|48.1%| |销售费用|187|292|357|492|毛利率|48.3%|47.8%|47.4%|47.6%| |管理费用|201|293|408|562|净利率|13.6%|12.3%|13.6%|14.6%| |研发费用|373|522|715|949|ROE|9.6%|11.2%|15.1%|18.8%| |财务费用|-35|-30|-30|-30|ROIC|9.9%|11.7%|16.3%|19.7%| |资产减值损失|-29|-20|-20|-20|资产负债率|35.2%|40.7%|43.4%|45.6%| |营业利润|443|628|1024|1488|流动比率|2.31|1.95|1.92|1.91| |营业外收入|86|0|0|0|应收账款周转率|1.77|1.69|1.68|1.66| |营业外支出|3|0|0|0|存货周转率|3.33|3.34|3.22|3.22| |利润总额|526|628|1024|1488|总资产周转率|0.47|0.53|0.60|0.65| |所得税|44|43|77|107|每股收益（元）|0.63|0.81|1.28|1.89| |净利润|482|586|946|1381|每股净资产（元）|6.56|7.30|8.44|10.08| |归母净利润|343|442|694|1028|PE|94.36|73.07|46.59|31.45| |资产负债表| | | | |PB|9.07|8.15|7.04|5.90| |货币资金|1636|1307|1521|1886| | | | | | |交易性金融资产|53|53|53|53| | | | | | |应收票据及应收账款|1800|2544|3627|4976| | | | | | |预付款项|136|207|288|400| | | | | | |存货|391|737|930|1359| | | | | | |流动资产合计|4618|5673|7580|10245| | | | | | |固定资产|160|160|160|160| | | | | | |在建工程|12|12|12|12| | | | | | |无形资产|243|243|243|243| | | | | | |非流动资产合计|1411|1832|1832|1832| | | | | | |资产总计|6029|7506|9412|12078| | | | | | |短期借款|235|235|235|235| | | | | | |应付票据及应付账款|1244|1842|2601|3586| | | | | | |其他流动负债|518|836|1109|1549| | | | | | |流动负债合计|1997|2913|3945|5370| | | | | | |其他|126|142|142|142| | | | | | |非流动负债合计|126|142|142|142| | | | | | |负债合计|2123|3055|4086|5512| | | | | | |股本|366|545|545|545| | | | | | |资本公积金|2282|2103|2103|2103| | | | | | |未分配利润|884|1289|1807|2541| | | | | | |少数股东权益|342|485|737|1091| | | | | | |其他|33|29|133|287| | | | | | |所有者权益合计|3906|4451|5326|6566| | | | | | |负债和所有者权益总计|6029|7506|9412|12078| | | | | | |现金流量表| | | | | | | | | | |净利润|482|586|946|1381| | | | | | |折旧和摊销|104|0|0|0| | | | | | |营运资本变动|-572|-483|-660|-875| | | | | | |其他|110|115|101|110| | | | | | |经营活动现金流净额|125|217|387|615| | | | | | |资本开支|-376|-77|0|0| | | | | | |其他|-311|-338|-32|-40| | | | | | |投资活动现金流净额|-687|-415|-31|-40| | | | | | |股权融资|79|0|0|0| | | | | | |债务融资|216|15|0|0| | | | | | |其他|-50|-146|-142|-210| | | | | | |筹资活动现金流净额|245|-131|-142|-210| | | | | | |现金及现金等价物净增加额|-316|-329|214|365| | | | | | [16]