限售股解禁概况 - 7月21日共有23家上市公司限售股解禁，总市值约53.6亿元 [1] 解禁股类型分布 - 股权激励限售流通：涉及15家公司，包括山高环能(127.72万股)、岳阳兴长(215.25万股)、张裕A(203.57万股)、申能股份(971.61万股)、芭田股份(120万股)、万马股份(261.12万股)、老百姓(19.36万股)、珍宝岛(72.69万股)、立方制药(23.4万股)、三角防务(110.4万股)、亿道信息(46.26万股)、宏和科技(252.65万股)、国茂股份(16.58万股)、箭牌家居(135.28万股)、宏英智能(18万股) [1] - 增发A股相关：川发龙蟒(1.25亿股增发A股法人配售上市)、茂硕电源(8229.83万股增发A股原股东配售上市) [1] - 延长限售锁定期流通：诚达药业(6155.94万股) [1] - 未明确类型：康鹏科技(461.89万股)、巨一科技(10.81万股)、希荻微(1.54亿股)、埃科光电(68万股)、航材股份(180万股) [1] 解禁规模突出个股 - 川发龙蟒解禁量最大达1.25亿股 [1] - 希荻微解禁量次之达1.54亿股 [1] - 茂硕电源解禁8229.83万股 [1] - 诚达药业解禁6155.94万股 [1]

限售股上市流通情况 - 本次上市流通的限售股为首发战略配售股份，数量为1,800,000股，占公司总股本比例为0.40% [1][2] - 限售期为24个月，上市流通日期为2025年7月21日（因非交易日顺延） [1][2] - 限售股股东为中信证券投资有限公司，持有数量为1,800,000股，占公司总股本0.40% [2][3] 公司股本结构 - 公司首次公开发行人民币普通股90,000,000股，总股本为450,000,000股 [1] - 发行后有限售条件流通股381,893,459股，无限售条件流通股68,106,541股 [1] - 自限售股形成至今，公司未发生因利润分配、公积金转增等导致的股本数量变化 [2] 股东承诺及保荐人核查 - 中信证券投资有限公司承诺限售期满后依据相关规定减持股份 [2] - 保荐人核查认为限售股持有人履行了承诺，上市流通符合法律法规要求 [3][4] - 保荐人对本次限售股上市流通无异议 [4]

上市情况 - 公司于2023年7月19日在科创板上市，发行9000万股，总股本4.5亿股[3] 限售股情况 - 上市后有限售条件流通股381893459股，无限售条件流通股68106541股[3] - 本次上市流通限售股为战略配售股，数量1800000股，占总股本比例0.40%[3] - 限售期自2023年7月19日起24个月，将于2025年7月21日上市流通[2][3] - 股东中信证券投资有限公司承诺限售期内不转让，期满后依规减持[6]

上市信息 - 公司2023年7月19日在科创板上市，发行9000万股，总股本4.5亿股[1] 限售股情况 - 本次上市流通限售股为战略配售股，180万股，占比0.40%[2][5][6] - 涉及股东为中信证券投资有限公司，2025年7月21日上市流通[2][5] - 中信证券承诺持有24个月，期满按规定减持[5]

陶瓷基复合材料(CMC)行业概述 - CMC凭借耐高温(1650℃)和轻量化(重量仅为镍基合金1/4-1/3)特性成为航空发动机等高端领域的关键材料，全球市场规模预计2024-2031年CAGR超10% [2][12][99] - SiC纤维(SiCf/SiC)和Al2O3纤维(Al2O3/Al2O3)是两大核心技术路线，前者适用于航发热端部件(1450℃)，后者在抗氧化和水蒸气环境下表现优异 [2][8][83] - 国内已实现第二代SiC纤维量产(国防科大/火炬电子等)，第三代纤维仅火炬电子突破，Al2O3纤维国产化由上海榕融等企业推动 [5][41][97] 技术发展路径 SiCf/SiC CMC - 核心工艺包括先驱体转化法(PD)制备纤维、多维编织预制体(2D/2.5D/3D)、界面层(PyC/BN)沉积及CVI/PIP/RMI基体增密，多工艺联用是趋势 [34][37][57] - 环境障涂层(EBC)技术解决高温水蒸气腐蚀问题，三代涂层迭代中莫来石+BSAS组合可承受1300℃ [78][79] - 日本碳素/宇部垄断SiC纤维市场，GE通过RMI工艺实现涡轮叶片批量化应用 [40][73] Al2O3/Al2O3 CMC - 料浆浸渗法适合简单部件(周期短)，溶胶-凝胶法适用于复杂构件(10次以上循环致密化) [84][89] - 美国CHI公司已将其应用于GE Passport 20发动机核心部件，国内上海榕融建成700吨产能生产线 [93][97] 下游应用需求 航空航天 - 航空发动机涡轮进口温度达2200K-2450K，CMC可减少15%-25%冷却气流并减重30%，LEAP-1C发动机已采用SiCf/SiC涡轮外环 [12][105][112] - 航天器热防护系统依赖CMC材料，国内北航已实现2D编织SiCf/SiC导叶应用 [4][23] 其他领域 - 核能领域第四代核电站采用CMC作为包壳材料，耐辐照特性推动需求增长 [4][99] - 刹车领域碳陶刹车盘在高铁/汽车市场渗透率提升 [5][99] 国内外竞争格局 - 全球市场由GE/赛峰/日本碳素主导，GE构建从纤维到零部件的全产业链 [5][10] - 国内形成国防科大(研发)+火炬电子(量产)的SiC纤维产业群，中游企业多依托高校产学研合作 [5][43] - 政策驱动明显，《"十四五"原材料工业规划》明确支持CMC技术攻关 [26][27] 重点企业布局 - 火炬电子：第二代SiC纤维年产10吨，第三代纤维量产突破 [5][41] - 华秦科技：聚焦航发隐身材料，布局CMC全产业链 [11] - 上海榕融：全球第三家实现Al2O3纤维量产，填补国内空白 [97]

报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 我国将举行盛大阅兵，日本最早8月部署F - 35B，国际环境复杂严峻，建议关注航空航天等装备建设领域及卫星互联网等前沿热点；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 上周军工板块上涨，上合组织成员国国防部长会议在青岛举行；2025年9月3日将举行盛大阅兵，日本最早8月部署F - 35B；国际环境复杂，要打赢现代战争需多种装备支撑，建议关注相关领域；大国博弈加剧，军工长期趋势向好 [3][4][7] 行情回顾 行业表现 - 上周（06.23 - 06.27）国防军工指数上涨7.46%，跑赢大盘5.54个百分点，排名第3/29 [4][12][13] 指数表现 - 上周各大军工指数表现较好，中证国安指数表现最好，上涨8.31%，排名第1/10 [13][16] 板块表现 - 上周国防信息化板块表现相对较好，中光防雷、中科海讯等股票涨幅居前，捷强装备、新光光电等股票跌幅居前 [14][16][17] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 上合组织成员国国防部长会议在青岛举行，各方愿加强合作维护地区和平稳定 [20] - 2025年9月3日将举行盛大阅兵，习近平将检阅部队，阅兵有体现历史传承与时代特色等特点，受阅装备为国产现役主战装备，还融入抗战元素等 [20][21][23] - 海军山东舰航母编队将访问中国香港，期间组织开放参观和文化交流活动 [26] 国际要闻 - 日本防卫省最早8月上旬在新田原基地部署F - 35B，本年度计划部署8架，未来达42架，但当地民众有反对意见 [27][28] - 日本近日首次在本土进行“远程导弹”发射测试，还在南鸟岛建设“训练用靶场” [28][29][31] - 日本讨论成立“国家造船厂”，提案核心是政府主导建设和装备造船厂，预计需约1万亿日元投资 [30][31][32] - 特朗普称以色列和伊朗已同意全面停火，但双方暂无官方表态 [35] - 法国和瑞典签署军备采购路线图，加强军事装备采购合作 [35][36] 重要上市公司公告 - 北方导航董监高减持股份计划实施完毕 [37] - 国博电子调整核心技术人员，新增郁元卫，原沈亚因工作调整不再认定 [38] - 宝钛股份拟增资控股陕西万豪钛金特材科技有限公司，取得51%股权 [39] - 宏达电子受让控股子公司部分股权暨关联交易，受让宏达磁电少数股东钟颖股权 [39]

市场扩张和并购 - 航材院拟以18414万元向航材股份转让六种高温合金母合金知识产权[2] - 2025年6月30日公司与航材院签订转让14项知识产权协议[5] - 受让方30日内一次性支付18414万元转让对价[6]

会议安排 - 2025年6月3日决议召开股东大会[5] - 6月14日公告会议通知[6] - 6月30日现场与网络投票结合召开[6] 参会情况 - 347名股东出席，代表股份366,276,935股，占比81.3948%[9] 议案表决 - 《关于调整独立董事津贴的议案》同意364,922,385股，占比99.6301%[13] - 《关于使用超募资金收购资产暨关联交易的议案》同意57,260,057股，占比99.5241%[14] 结果说明 - 股东大会程序及表决结果合法有效[16] - 关联股东对收购资产议案回避表决[15]

股东大会信息 - 2025年6月30日于公司会议室召开股东大会[2] - 347人出席，所持表决权占比81.3948%[2] 议案表决情况 - 《关于调整独立董事津贴的议案》普通股同意比例99.6301%[5] - 《关于使用超募资金收购资产暨关联交易的议案》普通股同意比例99.5241%[5] 人员出席情况 - 9位董事、5位监事全部出席会议[6] 关联股东情况 - 关联股东回避《关于使用超募资金收购资产暨关联交易的议案》表决[7] 律师见证结果 - 律所认为股东大会召集等程序合规，表决有效[8]

上证科创板新材料指数表现 - 上证科创板新材料指数上涨1.52%报891.34点成交额96.9亿元 [1] - 近一个月上涨6.62%近三个月上涨2.64%年至今上涨12.76% [1] 指数构成与样本 - 选取科创板50只市值较大的先进钢铁有色金属化工无机非金属等基础材料及关键战略材料领域上市公司证券 [1] - 基日为2019年12月31日基点为1000.0点 [1] - 十大权重股为沪硅产业(9.73%)西部超导(7.95%)安集科技(5.9%)凯赛生物(5.88%)天奈科技(4.67%)容百科技(3.9%)天岳先进(3.45%)厦钨新能(3.36%)广钢气体(2.75%)航材股份(2.61%) [1] 行业分布与调整规则 - 行业分布为信息技术40.12%工业29.91%原材料27.57%医药卫生2.39% [2] - 样本每季度调整一次实施时间为每年3月6月9月12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下进行临时调整样本退市时从指数中剔除 [2] 市场板块分布 - 持仓样本全部来自上海证券交易所占比100.00% [1]