公司产品进展 - 裕太微开发出可适配机器人运动控制（包括人形机器人）的以太网通信产品 [1] - 产品已在部分客户项目中实现应用 应用场景聚焦工业协作机器人及人形机器人原型机的通信模块 [1] - 部分应用涉及客户原型开发和测试阶段需求 [1] 业务发展阶段 - 相关业务处于技术验证与生态共建阶段 [1] - 尚未对公司业绩构成重大影响 [1] 行业市场前景 - 工业自动化和人形机器人产业发展将推动低时延、高可靠性以太网通信产品需求 [1] - 以太网通信产品有望在未来迎来更广阔市场空间 [1]

公司技术进展 - 公司基于高速有线通信芯片技术积累开发出适配机器人运动控制（包括人形机器人）的以太网通信产品 [1] - 相关产品已在部分客户项目中实现应用 当前应用聚焦于工业协作机器人及人形机器人原型机的通信模块 [1] - 部分应用场景涉及客户原型开发及测试阶段需求 [1] 业务发展阶段 - 该业务处于技术验证与生态共建阶段 [1] - 目前未对公司业绩构成重大影响 [1]

公司业务定位 - 专注于高速有线通信芯片的研发与设计[1] - 主要产品包括以太网物理层芯片、以太网交换机芯片、以太网网卡芯片和车载以太网通信芯片[1] 技术发展影响 - WiFi 7普及将满足高速有线网络基础设施需求[1] - 对行业及公司有线通信芯片业务产生积极影响[1] 产品应用领域 - 部分有线通信芯片产品可应用于WiFi 7路由器等设备[1] - 满足高速有线连接需求[1] 技术研发现状 - 截至目前未研发WiFi 7无线芯片[1] - 所有业务进展均以公司正式公告为准[1]

业绩数据 - 2025年上半年实现营业收入22182.87万元，较上年同期增长43.41%[3][12][18][32][33] - 2025年上半年归属上市公司股东的净利润为 - 10420.80万元，扣非净利润为 - 11564.40万元，亏损较上年同期减少[3][11][12][32][33] - 2025年1 - 6月基本每股收益为 - 1.31元／股，稀释每股收益为 - 1.31元／股，扣除非经常性损益后的基本每股收益为 - 1.46元／股[32][33] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率为 - 6.67%，较上年减少0.53个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 - 7.40%，较上年减少0.42个百分点[33] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为 - 5941.36万元，较上年同期增加7600.08万元[26][33] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产为151753.24万元，较上年度末减少5.65%[32] - 2025年6月末总资产为166127.07万元，较上年度末减少4.74%[32] 用户数据 - 2025年上半年前五大客户销售收入合计占当期业务收入的比例为68.99%[19] - 2025年上半年向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例为97.51%，向供应商一采购金额占当期采购总额的比例为57.74%[20] 未来展望 - 若芯片上游供应链端价格走高、产品销量未增长，存在业绩下滑及亏损扩大风险[12] - 集成电路行业竞争加剧，公司存在技术创新不足、人才流失、核心技术泄露风险[13][15][16] 新产品和新技术研发 - 2025年公司形成七条产品线[11] - 截至报告期末，公司研发人员为265人，占总人数比重为67.95%[11] - 本期研发费用15542.36万元，占营业收入70.06%，较2024年半年度增长15.50%[11] - 截至报告期末公司共申请发明专利146项，获得发明专利授权46项，申请境外发明29项[39] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 公司首次公开发行股票2000万股，每股面值1元，发行价92元，募集资金总额184000万元[4][42] - 首次公开发行股票扣除发行费用16830.02万元后，实际募集资金净额为167169.98万元[4][42] - 截至2025年6月30日，募集资金余额为59454.38万元[44] - 2025年上半年度募集资金存放与使用情况符合相关规定[45]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2%至117.77元/股 总市值94.22亿元 成交额9892.08万元 换手率1.71% [1] - 主力资金净流入209.81万元 特大单买入744.71万元(占比7.53%) 卖出1151.88万元(占比11.64%) 大单买入2990.70万元(占比30.23%) 卖出2373.72万元(占比24.00%) [1] - 今年以来股价累计上涨18.96% 近5日/20日/60日分别上涨2.44%/15.88%/30.84% [1] 公司基本概况 - 公司位于江苏省苏州市及上海市浦东新区 2017年1月成立 2023年2月上市 [1] - 主营业务为高速有线通信芯片研发设计与销售 收入构成中芯片销售占比99.44% 技术服务费占比0.06% [1] - 行业分类属于电子-半导体-模拟芯片设计 概念板块包括百元股/基金重仓/汽车电子/华为概念/融资融券 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数7497户 较上期增加3.28% 人均流通股6645股 较上期减少3.17% [2] - 泰信中小盘精选混合(290011)为第三大流通股东 持股200万股 较上期增持29万股 [2] - 泰信鑫选混合A(001970)为第五大流通股东 持股132万股 较上期增持39万股 鹏华优选成长混合A(010488)为第十大股东 持股52.43万股未变化 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月实现营业收入2.22亿元 同比增长43.41% [2] - 归母净利润为-1.04亿元 亏损额同比收窄3.89% [2]

芯片股市场表现 - 芯片股盘中震荡走强 [1] - 赛微微电涨停 [1] - 新相微逼近涨停 [1] - 概伦电子、万通发展、海光信息、裕太微涨幅靠前 [1]

股价表现与交易数据 - 9月9日盘中股价下跌2.12%至106.51元/股 总市值85.21亿元 成交额8953.90万元 换手率1.67% [1] - 主力资金净流出151.46万元 特大单净卖出615.16万元 大单净买入463.70万元 [1] - 年内股价累计上涨7.59% 近5日下跌2.16% 近20日上涨11.95% 近60日上涨20.83% [2] 公司基本面与经营数据 - 2025年上半年营业收入2.22亿元 同比增长43.41% 归母净利润亏损1.04亿元 亏损额同比收窄3.89% [2] - 股东户数7497户 较上期增加3.28% 人均流通股6645股 较上期减少3.17% [2] - 公司主营高速有线通信芯片研发设计销售 属于半导体模拟芯片设计行业 [2] 机构持仓情况 - 泰信中小盘精选混合持股200万股 较上期增持29万股 位列第三大流通股东 [3] - 泰信鑫选混合A持股132万股 较上期增持39万股 位列第五大流通股东 [3] - 鹏华优选成长混合A持股52.43万股 持股数量与上期持平 位列第十大流通股东 [3] 行业属性与概念板块 - 公司属于电子-半导体-模拟芯片设计行业 [2] - 概念板块涵盖基金重仓 华为概念 融资融券 汽车电子 小米概念等 [2]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入2.22亿元，同比增长43.41% [1][2] - 归母净利润亏损1.04亿元，但同比减亏 [1][2] - 研发费用为1.55亿元，同比增长15.50%，研发费用占营收比例为70.06% [2] 产品收入结构 - 2.5G PHY实现营收7290.46万元，同比增长88.34% [2] - 车规级芯片实现营收1415.21万元，较2024年全年上涨215.48% [2] - 4口2.5G网通以太网物理层芯片、2口网通以太网交换机芯片、16口网通以太网交换机芯片、24口网通以太网交换机芯片和车载以太网TSN交换芯片共实现营收1099.27万元，同比增长183.77% [2] 业务发展策略 - 公司车载phy芯片已经在几乎所有国内车厂实现量产，新推出的车载以太网交换芯片在多家车厂进行测试 [3] - 未来几年车载业务将重点围绕车载以太网、SerDes等车载高速有线通信芯片开展，通过纵向技术升级和横向生态拓展构建更完整的车载通信解决方案 [3] 业绩展望 - 预计公司2025年营业收入5.8亿元，2026年8.1亿元，2027年11.0亿元 [4] - 预计公司2025年归母净利润-1.9亿元，2026年-1.1亿元，2027年0.1亿元 [4]

投资评级 - 裕太微(688515)获得"增持"评级 [4] 核心观点 - 2.5G PHY芯片业务高速增长 推动公司整体营收增速显著加快 [1][2] - 公司通过纵向技术升级和横向生态拓展 构建更完整的车载通信解决方案 [3] - 预计2027年实现扭亏为盈 归母净利润达到0.1亿元 [4] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入2.22亿元 同比增长43.41% [1] - 归母净利润亏损1.04亿元 但同比减亏 [1] - 研发费用1.55亿元 同比增长15.50% 研发费用率70.06% [2] 业务细分表现 - 2.5G PHY芯片实现营收7290.46万元 同比增长88.34% [2] - 车规级芯片实现营收1415.21万元 较2024年全年上涨215.48% [2] - 多款网通和车载芯片产品共实现营收1099.27万元 同比增长183.77% [2] 未来业绩预测 - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为5.8/8.1/11.0亿元 [4] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为-1.9/-1.1/0.1亿元 [4] - 预计2025-2027年营收增长率分别为46.60%/40.00%/35.00% [6] 估值指标 - 最新收盘价112.20元 总市值90亿元 [9] - 预计2027年市盈率1009.23倍 市净率6.68倍 [6] - 52周内最高价120.75元 最低价51.39元 [9] 盈利能力指标 - 预计毛利率将从2024年的42.7%提升至2027年的44.5% [11] - 预计净利率将从2024年的-50.9%改善至2027年的0.8% [11] - 预计ROE将从2024年的-12.5%改善至2027年的0.7% [11]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.22亿元 同比增长43.41% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东净亏损1.04亿元 较上年同期净亏损1.08亿元有所收窄 [1] - 2025年上半年扣非净亏损1.16亿元 较上年同期净亏损1.23亿元有所改善 [1] - 经营活动现金流量净额为-5941.36万元 较上年同期-1.35亿元明显改善 [1] 历史盈利状况 - 2019年至2024年持续亏损 归属于上市公司股东净亏损从2748.99万元扩大至2.02亿元 [1] - 2019年至2024年扣非净亏损从3035.92万元扩大至2.32亿元 [1] 上市情况 - 2023年2月10日在上交所科创板上市 发行2000万股 发行价92元/股 [1] - 上市首日盘中最高价达268元 为历史最高价 [2] - 募集资金总额18.4亿元 净额16.72亿元 超计划募集3.72亿元 [2] - 原计划募集13亿元 用于车载以太网芯片、网通以太网芯片、研发中心及流动资金 [2] 发行费用 - 总发行费用1.68亿元 其中承销及保荐费用1.47亿元 [3]