股权变动 - 郑广文所持沈阳先进840.00万元出资额质押解除，对应总股本比例8.20%[2] - 郑广文持有的沈阳先进831.17万元出资额冻结期限延至2025年12月6日，对应总股本比例8.11%[2] - 沈阳先进增持公司股份计划金额1.2 - 2.4亿元[2] 股权冻结 - 郑广文直接持有的沈阳先进831.17万元出资额于2024年6月6日被冻结[4] - 被冻结出资额占其全部注册资本的47.50%[4] 影响说明 - 沈阳先进股权被冻结对公司无重大不利影响[3][4] - 郑广文正常参与公司经营并履行董事长职责[5]

公司战略与收购 - 富创精密完成对半导体气体传输零部件供应商Compart的收购交割 [1] - 公司董事长表示此次资本动作是战略聚焦下的资产重组，以产业价值为导向而非短期财务收益 [1] - 公司明确将战略重心聚焦于半导体零部件制造，目标是成为具有规模优势的离散型制造企业 [1] - 公司预计年营收将呈现倍数级跃升 [1]

收购交易概述 - 富创精密联合投资人完成对浙江镨芯电子科技64.42%股权收购，间接持有国际品牌Compart相关资产 [1][4] - 交易总对价5亿美元，富创精密出资6亿元，联合投资人注资21.7亿元，并获得10亿元银行专项并购贷款 [4][7] - 从筹划到交割仅用三个月，创下行业高效协同标杆 [6] 战略意义 - 收购Compart是富创精密在半导体设备精密零部件领域的重要战略举措，完善平台化布局并解决高端设备"卡脖子"问题 [3][5] - Compart是全球半导体气体输送系统头部供应商，拥有高纯度气体输送系统、真空阀门等领先技术专利和全球客户网络 [4][8] - 交易将提升国产芯片设备零部件自主可控能力，助力中国企业在全球半导体供应链占据更有利地位 [3][10] 标的公司价值 - Compart 2024年营收8.78亿元，净利润1.62亿元，净利率18.4%，盈利能力优秀 [8] - 交易估值38亿元，对应PE 23.5倍、PS 4.32倍、PB 1.15倍，显著低于行业可比公司 [8] - Compart产品规模化供货全球龙头半导体厂商，平均客户合作年限超10年 [8] 协同效应 - 富创精密将打通气体传输领域核心技术难点，Compart可借助其资源加速导入国内市场并实现从OEM向产品型升级 [6] - 双方技术融合将开发更多自主知识产权高端零部件，并借助Compart客户网络扩大国际市场份额 [11] - 公司设立五年业绩目标体系，通过激励机制激发管理团队自主性 [10] 后续规划 - 富创精密并购逻辑以产业价值为核心导向，拒绝盲目扩张，未来将持续关注能弥补产品空白且符合中国半导体发展需求的标的 [11] - 将通过联合培训、客户协同等方式实现与Compart团队的技术标准与市场需求深度对接 [11]

市场表现 - 沪指盘中翻红 科创综指截至发稿涨0 28% 成分股中科捷智能20CM涨停 中邮科技涨超19% 国力股份 奕瑞科技 富创精密等跟涨 [1] - 科创综指ETF天弘（589860）截至发稿涨0 22% 成交额超4800万元 换手率超5 7% 早盘交投活跃 溢折率0 05% 盘中频现溢价交易 [1] - 科创综指ETF天弘（589860）上周五获1473万元资金净流入 [1] 指数特征 - 科创综指（000680 SH）样本市值平均数和中位数与科创板全市场基本一致 市值覆盖率达97% [1] - 科创综指成分股权重集中度较低 行业市值分布更均匀 能更好表征科创板表现的稳定Beta [1] 政策动态 - 证监会将持续深化科创板 创业板发行上市制度改革 增强制度包容性 适应性 [1] 科创板企业基本面 - 科创板超过80%企业集中在高新技术产业和战略性新兴产业领域 [2] - 202年科创板平均研发投入总额占营业收入中位数12 64% 全年研发投入总额1680 78亿元 超过净利润2 5倍 [2] - 科创板研发投入强度显著高于其他板块 中位数保持在12%左右水平 [2] - 高研发投入企业集中于生物医药 半导体 人工智能等高技术门槛行业 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（2025.05.19 - 2025.05.23）A股缩量震荡，主要宽基指数周度收跌，量能指标维持谨慎观点，主题轮动快，贵金属、汽车周度占优 [1] - 4月以来“红利 + 微盘”显著占优，本周创出年内高点后短线快速调整，短期警惕交易偏好下降，中长期流动性宽松和风险偏好上行将驱动A股震荡上涨，短线调整结束后“红利 + 小盘”杠铃组合是配置优选 [1] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点与市场复盘 本周核心观点 - A股缩量震荡，主要宽基指数周度收跌，量能指标维持谨慎观点，主题轮动快，贵金属、汽车周度占优 [1] - “红利 + 微盘”创出年内高点后短线快速调整，短期警惕交易偏好下降，中长期A股震荡上涨，“红利 + 小盘”是配置优选 [1] 主要指数表现与热点复盘 - 上证综指下跌0.57%，上证50下跌0.18%，沪深300下跌0.18%，中证500下跌1.10%，中证1000下跌1.29%，创业板指下跌0.88%，北证50指数下跌3.68% [1][13] - 中信一级行业涨幅较高的前5个为综合、医药、汽车、有色金属、家电，表现较差的为综合金融、计算机、电子、机械、通信，振幅最高的前5大行业为综合金融、汽车、综合、医药、计算机 [15] - 热点概念中表现最好的前5大概念为黄金珠宝指数、CRO指数、新冠特效药指数、仿制药指数、创新药指数，表现最差的5大概念为PEEK材料指数、减速器指数、光模块(CPO)指数、AI算力指数、光通信指数 [15] 宽基指数和行业指数估值 - 截至2025年5月23日，创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级 [19] - 中信一级行业分类中，建材、轻工制造、电力设备及新能源、国防军工、计算机、综合金融处于“危险”等级；有色金属、电力及公用事业、家电、食品饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运输处于“安全”等级 [19] 量化情绪跟踪 - 量能择时：截至2025年5月23日，各大宽基指数量能择时信号均为谨慎观点 [2][22] - 沪深300上涨家数占比情绪指标：该指标可捕捉上涨机会，但判断下跌市场有缺陷，最近一周震荡，上涨家数占比在56%左右 [23][24] - 沪深300上涨家数占比择时跟踪：沪深300指数当前未处于情绪景气区间，动量情绪指标快线和慢线均向下，预计未来维持谨慎态度 [26] - 均线情绪指标：短期内沪深300指数处于情绪景气区间 [34] 市场赚钱效应观察 - 横截面波动率：最近沪深300和中证500指数成分股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差；中证1000指数成分股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好。近一季度，沪深300和中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数处于中等分位点，Alpha环境一般 [35] - 时间序列波动率：沪深300、中证500和中证1000指数成分股时间序列波动率下降，短期Alpha环境变差。近一季度，三者时间序列波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好 [38] 资金面跟踪 机构调研跟踪 - 本周机构调研活动累计379场，沪市上市公司累计被调研115次，深市253次，北证11次 [42] - 市值小于等于100亿、100亿 - 200亿、200亿 - 500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研230次、77次、42次和30次 [42] - 特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为78.36%和8.71%；投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比依次为6.0%、24.3%和55.4% [42] - 中信一级行业中，本周机械、基础化工和电子行业被调研次数较多，涨跌幅依次为 - 1.96%、 - 1.16%和 - 2.10% [49] - 本周受机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术（352家）、富创精密（109家）、博众精工（106家）、博思软件（102家）和盛美上海（101家） [3][51] 股指期货跟踪 - 本周IF当月合约下跌0.01%，IH当月合约下跌0.01%，IC当月合约下跌0.86%，IM当月合约下跌1.29% [56] - 沪深300、上证50、中证500和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一交易周下降。IF、IH当月合约近一季度平均每周基差变化与近半年相比环境不变，IC当月合约环境变差 [58] 南向资金跟踪 - 本周（2025.05.19 - 2025.05.23）南向资金净流入189.59亿港元，其中沪市港股通净流入190.55亿港元，深市港股通净流出0.97亿港元 [3][68] 融资规模变化跟踪 - 截至2025年5月22日，融资余额为17968.54亿元，较5月16日增加19.98亿元 [69] ETF市场跟踪 - 股票型ETF本周收益中位数为 - 0.40%，资金净流出113.43亿元；港股ETF本周收益中位数为1.13%，资金净流出45.47亿元；跨境ETF本周收益中位数为 - 1.50%，资金净流出12.95亿元；商品型ETF本周收益中位数为3.74%，资金净流出4.70亿元 [3][72] - 宽基ETF中，本周科创板主题ETF资金净流入17.18亿元；行业ETF中，本周军工主题ETF资金净流入27.09亿元 [74] 抱团基金分离度跟踪 - 截至2025年5月23日，基金抱团分离度环比上周下降，最近一周抱团股和抱团基金超额收益上升 [3][78]

对外投资事项概述 - 公司拟联合共同投资人对沈阳正芯半导体科技有限公司投资，其中公司拟投资人民币6亿元，持有该公司27.65%股权 [1] - 共同投资人合计出资15.7亿元，沈阳正芯将以公司和共同投资人的全部出资21.7亿元向无锡正芯半导体科技有限公司增资 [1] - 无锡正芯作为收购主体，将向银行申请并购贷款，连同沈阳正芯增资款一并支付本次收购对价 [1] 股权收购协议内容 - 无锡正芯拟向非国资转让方收购浙江镨芯电子科技有限公司64.42%的股权 [2] - 若无锡正芯成功竞得海宁实业及中银基金挂牌转让的目标公司股权，将共计以约人民币30.7亿元的价格收购目标公司80.81%股权 [2] 对外投资事项进展 - 公司已向沈阳正芯支付投资款6亿元，共同投资人已支付股权转让款15.7亿元，合计出资21.7亿元 [2] - 无锡正芯已取得银行提供的专项并购贷款10亿元 [2] - 无锡正芯已完成浙江镨芯64.42%的股权交割并完成变更登记手续，取得浙江镨芯控制权 [3] 国资股权转让进展 - 海宁实业已通过产权交易所公开挂牌转让其持有的目标公司股权 [3] - 中银基金将在满足内部程序后履行公开挂牌程序，无锡正芯正在参与竞购，但能否最终竞得国资转让方股权尚有一定不确定性 [3]

市场扩张和并购 - 公司拟向沈阳正芯投资6亿持股27.65%[2] - 共同投资人合计出资15.7亿[2] - 沈阳正芯以21.7亿向无锡正芯增资[2] - 无锡正芯拟64.42%或80.81%收购浙江镨芯股权[3] - 2025年5月23日完成64.42%股权交割登记[4] - 无锡正芯获10亿专项并购贷款[4] - 海宁实业挂牌转让股权，中银基金待挂牌[4] - 无锡正芯参与国资股权竞购结果不定[4]

业绩数据 - 2024年公司营业收入303,956.79万元，较2023年增长47.14%[22][23] - 2024年归属于上市公司股东的净利润20,264.98万元，较2023年增长20.13%[22] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,190.34万元，较2023年增长98.98%[22][25] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.79元/股，同比下降2.47%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.67元/股，同比增长63.41%[23] - 2024年加权平均净资产收益率为4.46%，同比增加0.85个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.78%，同比增加1.93个百分点[23] - 2024年经营活动产生的现金流为 - 5,214.84万元，较上年同期收窄[22][27] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为458,817.42万元，同比增长0.51%；总资产为835,655.97万元，同比增长10.10%[23] 资产数据 - 2024年公司应收账款账面价值为119,559.90万元，占总资产比例为14.31%，周转率为3.08[11] - 2024年公司存货账面价值为89,985.75万元，占总资产比例10.77%，周转率为2.50，存货中原材料占比40.16%，库存商品占比19.98%[13] 收支数据 - 2024年公司产品毛利率为25.80%，存在波动风险[10] - 2024年公司确认为当期非经常性损益的政府补助为3,984.28万元，占当年利润总额比例为20.70%[14] - 2024年公司汇兑损益为 - 920.84万元[15] 收入结构 - 中国大陆地区收入为206,672.38万元，同比增长43.95%，占比69.75%；中国大陆以外地区收入为89,652.19万元，同比增长48.98%，占比30.25%[24] - 机械及机电零组件产品收入208,407.16万元，同比增长57.69%；气体传输系统产品收入87,917.41万元，同比增长22.82%[24] 研发数据 - 2024年研发投入占营业收入的比例为7.28%，同比减少2.69个百分点[23] - 2024年度公司研发投入为22,139.81万元，同比增加7.47%[36] - 公司四个项目预计总投资规模为71,440.13，本期投入22,139.81，累计投入43,739.03[38][39] 持股数据 - 报告期公司相关人员年初持股总数45,349,500股，年末持股总数67,181,690股，增加21,832,190股[44][45] - 沈阳先进制造技术产业有限公司年初持股35,349,500股，年末持股52,317,260股，增加16,967,760股[44] - 截至2025年3月31日，沈阳先进持有公司5231.73万股，占公司总股本的17.09%[49] 其他要点 - 目前晶圆制造和半导体设备已向7纳米及更先进的工艺制程演进[9] - 持续督导期间公司无新增业务[40] - 持续督导期间公司募集资金使用合规，无违规情形[42] - 报告期公司控股股东等人员持股无质押、冻结及减持情况[43] - 2023年度公司向A公司购买产品、商品金额为3559.65万元(不含税)，2024年预计不超过2897.63万(不含税)，占年度同类业务占比约2.14%[46] - 2025年2月14日公司收到辽宁证监局出具警示函的行政监管措施决定书[47] - 公司应自收到决定书之日起30日内完成整改并提交书面整改报告[48] - 沈阳先进注册资本为1750.00万元，郑广文先生合计控制其100%股权[49] - 郑广文先生直接持有的沈阳先进831.17万元出资额被冻结，冻结期限自2024年6月6日起至2025年6月6日止[49]

交易数据 - 2023年度向A公司购产品金额3559.65万元（不含税）[9] - 2024年预计向A公司购产品不超2897.63万元（不含税），占比约2.14%[9][10] 股权结构 - 沈阳先进注册资本1750万元，实控人合计控制100%股权[14] - 截至2025年3月31日，沈阳先进持股5231.73万股，占比17.09%[15] 股权冻结 - 郑广文831.17万元沈阳先进出资额被冻结，期限至2025年6月6日[15] 监管整改 - 2023年2月关联交易未及时披露，已整改并提交报告[16] 检查情况 - 保荐人检查未发现需报告事项，公司、会计师配合检查[17][18][19][20]

高管变动 - 富创精密财务总监崔静因个人原因辞职 不再担任公司任何职务 未持有公司股份 [1] - 崔静任职财务总监仅9个月 加入公司刚满一年 在财务管理和战略规划方面发挥重要作用 [1] - 总经理张璇将暂代财务总监职责 张璇去年8月上任 加入公司一年半 无财务工作经验 [1] 财务表现 - 2025年Q1营业总收入7.62亿元 同比增长8.62% 但归母净利润亏损2215.69万元 上年同期盈利6042.96万元 [2] - 公司面临经营压力 业绩由盈转亏 [2] 监管问题 - 2025年2月因未及时披露关联交易 公司及相关责任人被辽宁证监局出具警示函 [2] - 违规行为涉及董事长郑广文 总经理张璇 时任财务总监杨爽 现任财务总监崔静 董事会秘书梁倩倩 [2] 市场反应 - 高管离职叠加信披违规导致股价表现低迷 [2] - 公司承诺尽快选聘新财务总监 但投资者仍持谨慎态度 [2] 后续重点 - 需稳定投资者信心 加强财务管理和战略规划 [3] - 需尽快填补财务总监空缺 确保财务管理连续性 [3] - 需加强与投资者沟通 及时披露经营和财务状况 [3]