中信建投证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投"或"保荐人"）作为云 从科技集团股份有限公司（以下简称"云从科技"或"公司"）首次公开发行股 票并在科创板上市持续督导阶段的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司持续监管办法（试 行）》《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关法 律、法规和规范性文件的规定，对云从科技募集资金投资项目的事项进行了审慎 核查，核查情况及核查意见如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意云从科技集团股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕333号），公司向社会公开发行人 民币普通股112,430,000股，募集资金总额为人民币172,804.91万元，扣除发行费 用后，实际募集资金净额为人民币162,709.49万元。本次募集资金已于2022年5 月24日全部到位，大华会计师事务所（特殊普通合伙）对资金到位情况进行了审 验，并于2022年5月24日出具了《验资 ...

合作模式 - 云从科技与华为联合打造昇腾云从一体机，云从被视为华为的 IV，华为代工厂将芯片与云从大模型集成后共同推广给客户，云从还提供应用开发服务，结合双方优势共同推广销售，为国产化产业链和航行业提供产品与服务 [2] 产品规格 - 云从与华为合作的一体机分训推一体机和推理一体机，训推一体机用 910B 等高端芯片，推理一体机用 310 芯片，因客户需求和数据负载不同，配置和报价有差异 [2] - 推理需求有一机两卡和一机四卡版本，性能低但价格经济；大模组需求在大型板子装八张卡并优化，性能提升但投资高 [2] 产品定价与毛利率 - 一体机单台设备至少分三个价格档次，训推一体机几十万到几百万，边缘场景“盒子”设备几万块，目前毛利率可观，后续或随市场变化 [3] 技术门槛与价值 - 一体机核心价值是降低客户应用大模型的技术门槛，解决预训练、微调和模型推理等技术细节问题，提供开箱即用解决方案 [4] - 一体机制作是综合过程，需专业团队使软硬件融合适配，确保与华为硬件芯片协同工作 [4] 市场规模与推广 - 云从计划通过与华为等合作渠道，在市场占据 10%左右份额，具体数字待明确，预计从今年试点到明年市场爆发，但要确保算力生产跟上需求 [5] - 推广先完成典型客户落地，再从企业总部向分支机构推广，如电力行业 [6] 技术优势 算法优势 - 优化算法，用更小资源实现更高性能，平衡性能、效果和成本 [7] - 强调算法性能快速性，满足客户快速响应和高效运算需求 [7] - 确保一体机应用效果稳定可靠，避免长时间运行出现问题 [7] - 通过高效算法训练和模型生产闭环技术降低整体成本 [7] 工程化优势 - 有丰富工程化经验，在 ToB 业务积累强大工程化能力，提供定制化、高可用解决方案 [7] - 有专门团队进行国产化适配，确保一体机与国内软硬件环境无缝适配 [7] 多模态优势 - 自研 All - In - One Transformer 多模态基础大模型框架，实现视觉－语言－语音语义对齐，打造专用领域和行业大模型 [7] - 自研人机协同操作系统和智能交互助手，具备多模态交互能力，赋能多模态交互场景 [7] - 自研人工智能、大数据和知识中台，对多模态原始数据处理，实现综合信息挖掘和业务应用赋能 [7] - 支持集成和适配多厂家算法、异构算力、终端设备和应用系统，适配国产化计算芯片等，建立多模态应用生态 [7] 生态优势 - 算法集成生态支持自动注册自研和在线训练算法，集成第三方厂商算法，统一纳管算法资源 [8] - 异构算力生态支持适配多种算力，统一调度算力资源 [8] - 设备适配生态支持对接多家厂商设备和设备平台 [8] - 应用赋能生态支持通过 HTTP 接口提供服务，赋能 ISV 高效应用开发 [8] 并发限制 - 一体机并发存在限制，具体数值取决于搭载的应用和应用对性能的消耗，需具体测算评估 [9][10]

关于《云从科技集团股份有限公司股票交易异常波动征询 函》的回函 云从科技集团股份有限公司: 本公司及本人已收到贵公司发来的《云从科技集团股份有限公司股票交易异 常波动征询函》,经自查确认,现回复如下: 本公司作为贵公司的控股股东、本人作为贵公司的实际控制人,不存在影响 贵公司股票交易价格异常波动的重大事宜;除已由贵公司披露的2023年度向特定 投资者发行A股股票事项外,未筹划其他并购重组、股份发行、债务重组、业务 重组、资产剥离和资产注入等重大事项;不存在本次股票交易异常波动期间,买 卖贵公司股票的情形。 实际控制人: 2023年11月14日 特此回复。 控股股东: ...

证券代码：688327 证券简称：云从科技 公告编号：2023-059 云从科技集团股份有限公司 云从科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"云从科技"）股票 于 2023 年 11 月 13 日、11 月 14 日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计 超过 30%。根据《上海证券交易所交易规则》《上海证券交易所科创板股票异常 交易实时监控细则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。 经公司自查并书面询证公司控股股东、实际控制人，截至本公告披露日， 公司日常经营情况正常，未发生重大变化。公司不存在应披露而未披露的重大信 息。 公司股价持续上涨积累了较多的获利调整风险。敬请广大投资者注意投 资风险，避免跟风炒作，理性决策，审慎投资。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票（股票代码：688327 股票简称：云从科技）于 2023 年 11 月 13 日、11 月 14 日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 30%。根据《上 海证券交易所交易规则》《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》 的有关规定，属于股票交易异常波动情形。 二、公司关注并核实的相关情况 （一）日常经营情况 经公司自查，公 ...

业务合作与市场展望 - 与华为合作的一体机市场规模达万亿级别，明年预计超亿级，但因美国英伟达芯片禁令等，市场需求不确定性强，公司计划四季度与华为等梳理市场，明年制定明确规划 [2] 财务指标与盈利规划 - 目前大模型在算力和数据验证阶段，纯大模型收入占比不高，随着实践和训练提升，大模型在收入中体现将增多，COWS毛利率已提升，明年数字人助理和一体机等产品推出后，大模型改善情况将更明确 [2] - 若考虑快速盈利可缩减研发投入，但转化研发投入为生产力是必要的，公司对研发投入有规划，盈利时间点仍在规划范围内 [2][3] - 定增方案仍在持续推进 [3] 行业收入与毛利率情况 - 三季度收入增速恢复较快，订单增长80%，各行业恢复存在差异，泛AI领域和TO B领域收入增长较快 [3] - 毛利率提升一方面因COWS通过大模型迭代升级，客户付费意愿强，收入端软件部分比例提高；另一方面公司对项目主动筛选，非标杆型项目提供高毛利率产品和服务，标杆型项目可能影响毛利率 [3] 行业布局与发展趋势 - 行业布局分三大块，一是夯实智慧治理、智慧金融、智慧交通等传统行业，智慧治理项目占比可能下降；二是拓展智慧制造和智慧能源等新行业；三是泛AI领域应用侧将爆发性增长，TO B和TO C增长速度和比例较大 [3][4] 人均产出提升措施 - 大模型为产品多样化调整提供技术基础，丰富服务内容和产品 [4] - 大模型提升组织内外部工作效率，调整组织架构和人员分配，梳理岗位，加深工具使用 [4] - 从研发费用投入有效性分析，区分战略性研发投入，根据市场反馈投入研发，计算经营单元盈利，利用接口解决客户问题，调动特战队降低成本和费用 [4] - 提升单兵作战效率，关注财务数据，检查人均投入及有效性以提升ROE [4] C端产品规划 - 公司希望在C端取得突破，定义为智慧生活，目前在探索爆款产品，孵化项目主要面向数字人方向，还关注鼠标应用，长远看文旅和教育行业有C端需求 [5] 人员增减预期 - 人员增减根据技术和产品迭代调整，减少岗位迭代人员，保留高阶员工，某些新布局行业会增加人员，整体遵循理性投入原则 [6] 股权激励业绩目标 - 23年股权激励业绩目标对应Q4需接近2亿 - 3亿收入，订单和转化率在推进 [6][7]

营业收入及利润情况 - 2023年第三季度，云从科技营业收入为182,232,922.14元，同比增长181.27%[4] - 云从科技归属于上市公司股东的净利润为-97,077,151.56元[4] 研发投入情况 - 云从科技研发投入合计为116,502,143.66元，占营业收入的比例为63.93%[5] - 云从科技研发投入下降、收入增加导致研发投入占营业收入比例增加[10] 资产情况 - 云从科技总资产为2,866,050,730.22元，较上年同期减少16.16%[5] - 2023年第三季度，云从科技集团股份有限公司的流动资产总额为24.43亿人民币，较2022年底下降22.1%[20] - 2023年第三季度，云从科技集团股份有限公司的非流动资产总额为42.32亿人民币，较2022年底上升47.8%[21] 股东持股情况 - 云从科技前十名股东中，常州云从信息科技持股比例最高为19.78%[15] - 云从科技前十名股东中，新理益集团有限公司持股比例为1.66%[15] - 云从科技前十名股东中，新余杰翱科技发展合伙企业持股比例为1.59%[15] 财务状况 - 2023年前三季度公司销售费用为110,793,898.19元，较去年同期减少了30.5%[23] - 2023年前三季度公司研发费用为314,505,013.36元，较去年同期减少了26.8%[23] - 2023年前三季度公司净利润为-412,993,820.94元，较去年同期改善了32.3%[23] 现金流量情况 - 公司经营活动现金流出小计为649,291,217.48元，较去年同期减少了36.7%[25] - 公司投资活动产生的现金流量净额为416,120,192.79元，较去年同期改善了130.7%[26] - 公司筹资活动现金流出小计为887,570,126.72元，较去年同期增加了103.6%[26]

证券代码：688327 证券简称：云从科技 公告编号：2023-056 云从科技集团股份有限公司 第二届董事会第十一次会议决议公告 一、董事会会议召开情况 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 云从科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十一次会 议于 2023 年 10 月 27 日在上海市浦东新区川和路 55 弄张江人工智能岛 11 号楼 4 楼会议室以现场会议与通讯表决相结合的方式召开，本次会议通知及相关材料 已于 2023 年 10 月 24 日以电子邮件方式送达公司全体董事。 本次会议由董事长周曦先生主持，会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人 （其中董事刘佳先生以及周斌先生、王延峰先生以通讯表决方式出席）。高级管 理人员列席本次会议。本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事表决，审议通过以下议案： 议案 1：《关于〈公司 2023 年第三季度报告〉的议案》 公司董事会编制的《2023 年第三季度报告》 ...

北京国枫律师事务所 关于云从科技集团股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予事项的 法律意见书 国枫律证字[2023]AN171-2号 GRANDWAY 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层 郎编: 100005 电话(Tel): 010－88004488/66090088 传真(Fax): 010—66090016 北京国枫律师事务所 关于云从科技集团股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予事项的 法律意见书 国枫律证字[2023]AN171-2号 致:云从科技集团股份有限公司 根据北京国枫律师事务所〈以下简称"本所"〉与云从科技集团股份有限公司 (以下简称"云从科技"或"公司")签署的《律师服务协议书》,本所作为云从 科技集团股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划(以下简称"本次激励计划") 的特聘专项法律顾问,已出具了《北京国枫律师事务所关于云从科技集团股份有限 公司 2023 年限制性股票激励计划(草案)的法律意见书》〈以下简称"《法律意见 书》"）。 根据《公司法》《证券法》《管理办法》《自律监 ...

云从科技集团股份有限公司 关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予 激励对象名单的核查意见（截至首次授予日） 云从科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办 法》"）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、 《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激励信息披露》等相关法律、法 规、规章和规范性文件以及《云从科技集团股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，对公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本 次激励计划"）首次授予激励对象名单（截至首次授予日）进行了核查，发表核 查意见如下： 1、公司本次激励计划首次授予的激励对象均不存在《管理办法》第八条规 定的不得成为激励对象的情形： （1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选； （2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； （3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政 处罚或者采取 ...

证券代码：688327 证券简称：云从科技 公告编号：2023-057 云从科技集团股份有限公司 第二届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 云从科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第八次会议 于 2023 年 10 月 27 日在上海市浦东新区川和路 55 弄张江人工智能岛 11 号楼 4 楼会议室以现场会议与通讯表决相结合的方式召开，本次会议通知及相关材料已 于 2023 年 10 月 24 日以电子邮件方式送达公司全体监事。 本次会议由监事会主席李夏风先生主持，会议应出席监事 3 人，实际出席监 事 3 人（其中监事赵捷先生以通讯表决方式出席）。本次会议的召集、召开和表 决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规以及《公司章程》的有关规 定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事表决，审议通过以下议案： 1、《关于〈公司 2023 年第三季度报告〉的议案》 具体内容详见公司于同日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 的《2 ...