报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025年医药板块具备多方面积极发展因素，完成新旧增长动能转换，创新药打开增长新曲线，建议关注创新药械、制造出海、国产替代、老龄化及院外消费、高壁垒行业等领域及估值修复机会[5] 根据相关目录分别进行总结 "HDAC+IO"有望成为下一代肿瘤免疫治疗药物潜力，建议关注微芯生物 - 西达本胺为全球首个亚型选择性HDAC抑制剂，获批适应症包括DLBCL、PTCL和乳腺癌，在DLBCL方面，针对预后差的患者，相关研究显示其可显著提升多项生存率，2025年该适应症放量值得期待；在结直肠癌方面，针对传统免疫治疗耐药群体，CAP方案三线治疗疗效优于历史疗法，III期注册试验已入组部分患者；在黑色素瘤方面，联合纳武利尤单抗一线治疗全球多中心III期临床试验完成入组，II期结果展现优异疗效潜力，全球III期头对头试验数据将于2026Q1揭晓[9][13][14] - 西达本胺可激活免疫细胞，增强免疫抗肿瘤疗效，公司通过“西达本胺+IO”两项三期临床研究定义“HDAC+IO”潜力，正在布局开发基于“HDAC+IO”ADC、探索小分子PD - L1抑制剂与西达本胺联合用药、探索自主研发小分子药物联合用药潜力，期待更多临床数据读出打开市场天花板[16][21] 行业观点：坚持创新药作为全年主线，关注出海+老龄消费等相对低位资产 - 本周（6.30 - 7.4）、年初至今医药指数涨跌幅分别为3.64%和10.10%，相对沪深300指数超额收益分别为2.10%和8.90%；本周上涨个股403家，下跌78家，涨幅居前为塞力医疗等，跌幅居前为新赣江等[22] - 本周细分赛道中化学原料药、化学制剂等有不同涨幅，年初以来化学制剂、化学原料药等表现各异；截至2025年7月4日，申万医药板块整体PE估值为35.12X，在申万一级分类中排第11，化学制剂等板块估值相对较高，医药商业和中药估值相对较低[29][31] - 2024年医药行业呈现多重底，2025年行业在创新药带领下有望反弹，具备创新产业初具规模、出海能力提升、老龄化加速、支付端改善、AI带来机遇等积极因素，看好2025年医药发展，坚持“创新”主线，关注下半年“出海+老龄化”等低位资产，包括创新药械及产业链、制造出海、国产替代、老龄化及院外消费、高壁垒行业、AI主线相关领域及个股[43][44] - 本周建议关注组合为热景生物、微芯生物等；七月建议关注组合为热景生物、微芯生物等[6]

股票交易异常波动 - 公司股票价格连续三个交易日（2025年7月1日、2025年7月2日、2025年7月3日）收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，属于异常波动情形 [2][4] - 公司自查生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本和销售情况无大幅波动 [5] 重大事项核查 - 公司及控股股东、实际控制人XIANPING LU博士确认不存在应披露而未披露的重大信息，包括并购重组、股份发行等事项 [6] - 未发现公共媒体报道或市场传闻对公司股价产生重大影响的未公开信息 [7] 董事会声明 - 董事会确认除已披露事项外，无其他应披露而未披露的信息或筹划事项 [9] - 公司指定《上海证券报》《证券时报》及上交所网站为信息披露官方渠道 [10] 股价波动背景 - 公司股票短期波动幅度较大，但未发现董事、控股股东等在异常波动期间买卖股票的行为 [7][9]

股票交易异常波动情况 - 公司股票交易价格连续三个交易日（2025年7月1日、7月2日、7月3日）收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，属于股票交易异常波动情形 [1] - 公司自查及向控股股东核实后确认，截至公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息 [1][2] 公司经营及信息披露情况 - 公司目前生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本和销售情况无大幅波动 [2] - 除已公开披露信息外，公司确认不存在筹划并购重组、股份发行、债务重组等重大事项 [2] - 公司未发现公共传媒报道可能影响股价的未公开重大信息 [2] 董事会声明及承诺 - 董事会声明除已披露事项外，无其他应披露而未披露的事项或相关筹划意向 [2] - 董事会未获悉可能对公司股票交易价格产生较大影响的未披露信息 [2]

股价情况 - 公司股票2025年7月1 - 3日收盘价格涨幅偏离值累计达30%，属异常波动[2][3] 公司现状 - 生产经营正常，市场、政策、成本和销售无大幅波动[5] 信息披露 - 公司及相关方无应披露未披露重大信息[6][7][8] 风险提醒 - 提醒投资者注意二级市场交易风险，理性投资[9]

公司信息 - 公司实际控制人及一致行动人无应披露未披露重大信息[1] - 公司实际控制人及一致行动人无处于筹划阶段重大事项[1] - 股票异常波动期公司实际控制人及一致行动人无买卖公司股票情形[1]

微芯生物股票交易异常波动 - 公司股票交易价格连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到30% 属于股票交易异常波动情形 [1] - 公司生产经营活动一切正常 [1] - 公司不存在应披露而未披露的重大信息 [1]

市场表现 - 科创生物医药ETF(588250 SH)上涨1 75%，关联指数科创生物(000683 SH)上涨1 91% [1] - 成分股中神州细胞领涨19 34%，君实生物-U涨4 24%，微芯生物涨8 58%，泽璟制药-U涨3 33%，迈威生物-U涨8 23% [1] 政策驱动因素 - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，推出16条全链条支持政策覆盖研发至支付环节 [1] - 医保商保双轮驱动拓展创新药市场空间，医保目录动态调整压缩准入周期，商保创新药目录推动支付多元化 [2] 行业里程碑事件 - 迪哲医药自主研发的EGFR Exon20ins靶向药舒沃哲®获美国FDA加速批准，成为全球首个该适应症获批的国创新药 [1] 券商研究观点 - 国盛证券指出创新药领域呈现中小市值管线爆款特征，镇痛机制多元化，建议关注临床进展 [2] - 光大证券强调政策红利与临床价值兑现，全链条赋能创新产业链发展 [2] 关联产品与个股 - 科创生物医药ETF(588250)关联个股包括联影医疗(688271)、百济神州-U(688235)、惠泰医疗(688617)等10只生物医药股 [3]

中信建投 - 公司获批发行不超过200亿元永续次级公司债券 注册有效期为24个月 可分期发行 [1] - 主营业务为投资银行、财富管理、交易及机构客户服务及投资管理 [1] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [1] 蓝思科技 - 获中信银行9亿元贷款承诺 专项用于股票回购 [1] - 主营业务为智能终端全产业链一站式精密制造解决方案 [2] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [3] 华仁药业 - 全资子公司布美他尼原料药获批上市 适用于治疗心力衰竭、高血压急症等 [3] - 主营业务涵盖肾科、呼吸科、精麻科等产品线 布局原料药、制剂、医疗器械等多板块 [3] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [4] 贝达药业 - 盐酸恩沙替尼胶囊获澳门药物监督管理局批准上市 适应症为ALK阳性非小细胞肺癌 [4] - 主营业务为创新药物的生产与销售 [5] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [6] 绝味食品 - 拟使用1.1亿元闲置募集资金进行现金管理 预计年化收益率1.00%-1.89% 期限28天 [6] - 主营业务为休闲卤制食品的研发、生产和销售 [7] - 所属行业为食品饮料–休闲食品–熟食 [8] 华电国际 - 成功发行10亿元中期票据 期限3+N年 票面利率1.95% 资金用于偿还债务及补充流动资金 [9] - 主营业务为发电、供热、煤炭销售等 [10] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [11] 复星医药 - 控股子公司获欧盟药品GMP证书 涉及帕妥珠单抗和地舒单抗注射液生产设施 [11] - 主营业务涵盖制药、医疗器械、医学诊断等 [12] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [13] 中国核建 - 子公司签署广东台山核电3号、4号机组核岛及BOP土建工程合同 [13] - 主营业务为核电工程建设及工业与民用工程建设 [14] - 所属行业为建筑装饰–基础建设–基建市政工程 [15] 康隆达 - 业绩承诺方未履行补偿义务 遭浙江证监局采取行政监管措施 [15] - 主营业务为特种及普通劳动防护手套的研发、生产和销售 [16] - 所属行业为纺织服饰–服装家纺–鞋帽及其他 [17] 高凌信息 - 二季度获三项发明专利证书 涉及拟态环境操作及安全通信等领域 [16] - 主营业务为电信网通信设备、环保物联网应用产品等 [17] - 所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [18] 威迈斯 - 拟使用1.9亿元超募资金增资子公司 建设新能源汽车电驱总成产品生产基地 [17] - 主营业务为新能源汽车动力域产品的研发、生产、销售 [18] - 所属行业为汽车–汽车零部件–汽车电子电气系统 [19] 华安鑫创 - 获国内头部eVTOL主机厂项目定点 开发智能座舱多媒体显示系统 [18] - 主营业务为汽车智能座舱核心显示器件定制及软件系统开发 [19] - 所属行业为汽车–汽车零部件–汽车电子电气系统 [20] 麦迪科技 - 上半年净利润预增2500万–2700万元 同比扭亏 上年同期亏损7633.52万元 [19] - 主营业务为临床医疗管理信息系统及临床信息化解决方案 [20] - 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [21] 大中矿业 - 全资子公司取得周油坊铁矿扩产采矿许可证 生产规模提升至650万吨/年 有效期30年 [20] - 主营业务为铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售 [21] - 所属行业为钢铁–冶钢原料–铁矿石 [22] 中关村 - 下属公司盐酸阿罗洛尔片上市申请获受理 用于治疗原发性高血压 [21] - 主营业务涵盖生物医药、养老医疗等 [22] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [23] 天虹股份 - 全资子公司签订1500万元物业管理合同 期限5年 [22] - 主营业务为数字零售与数字产业业务 [23] - 所属行业为商贸零售–一般零售–百货 [24] 东安动力 - 二季度获9项新市场定点协议 涉及新能源项目2项 预计总销量150万台 [24] - 主营业务为汽车发动机及零部件生产销售 [25] - 所属行业为汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统 [26] 珠江股份 - 聘任赵坤为副总经理 任期与第十一届董事会一致 [24] - 主营业务为城市、文体运营与服务 [25] - 所属行业为房地产–房地产服务–房地产综合服务 [26] 晋亿实业 - 中标3.35亿元铁路扣件材料采购项目 [26] - 主营业务为紧固件、铁道扣件等产品的研发和销售 [27] - 所属行业为机械设备–通用设备–金属制品 [28] 康辰药业 - KC1086项目获临床试验通知书 拟用于晚期实体瘤治疗 [27] - 主营业务为化学药品制剂制造 [28] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [29] 长华集团 - 收到新能源车企9.7亿元项目定点通知书 产品为关键金属结构件 预计2026年量产 [29] - 主营业务为汽车金属零部件研发、生产、销售 [30] - 所属行业为汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [31] 凌霄泵业 - 拟使用6000万元闲置资金购买理财产品 预期年化收益率2.30% [32] - 主营业务为水泵研发、设计、生产及销售 [33] - 所属行业为机械设备–通用设备–其他通用设备 [34] 模塑科技 - 获北美电动车企外饰件项目定点 预计总销售额12.36亿元 2026年量产 [34] - 主营业务为汽车保险杠等外饰系统及轻量化零部件 [35] - 所属行业为汽车–汽车零部件–车身附件及饰件 [36] 福龙马 - 6月预中标1.81亿元环卫服务项目 本年度累计中标合同总额11.32亿元 [36] - 主营业务为智能装备制造与环境产业生态运营 [37] - 所属行业为环保–环境治理–综合环境治理 [38] 长春高新 - 拟发行H股并在香港联交所上市 启动前期筹备工作 [36] - 主营业务为生物制药及中成药研发、生产和销售 [37] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [38] *ST元成 - 涉嫌财务数据虚假披露被证监会立案调查 可能触及重大违法强制退市 [38] - 主营业务为生态文明建设及大型市政基础设施工程 [39] - 所属行业为建筑装饰–基础建设–园林工程 [40] 北陆药业 - 控股子公司碘普罗胺原料药获批上市 用于CT增强等检查 [40] - 主营业务为对比剂制剂及原料药等 [41] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [42] 浙江黎明 - 股东拟减持不超2.93%公司股份 合计430万股 [42] - 实控人及一致行动人承诺一年内不减持 [43] - 主营业务为汽车零部件研发、生产、销售 [44] - 所属行业为汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [45] 上汽集团 - 上半年整车销量205.26万辆 同比增长12.35% [44] - 主营业务涵盖整车、零部件、移动出行等 [45] - 所属行业为汽车–乘用车–综合乘用车 [46] 新和成 - 上半年净利润预增50%–70% 预计33亿-37.5亿元 [45] - 主营业务为营养品、香精香料、高分子材料等 [46] - 所属行业为基础化工–化学制品–食品及饲料添加剂 [47] 仙鹤股份 - 拟110亿元投建竹浆纸一体化项目 年产80万吨竹浆和120万吨纸基新材料 [46] - 主营业务为高性能纸基功能材料研发、生产和销售 [47] - 所属行业为轻工制造–造纸–特种纸 [48] 长城汽车 - 上半年汽车销量56.98万台 同比增长1.81% 新能源车销量3.64万台 [48] - 主营业务为SUV、轿车、皮卡车及零部件生产销售 [49] - 所属行业为汽车–乘用车–综合乘用车 [50] 东风股份 - 获1000万元政府补助 占2024年净利润34.29% [50] - 主营业务为轻型商用车整车及动力总成研发、生产 [51] - 所属行业为汽车–商用车–商用载货车 [52] 中科环保 - 收购广西两家水务环保公司100%股权 总价3.5475亿元 [52] - 主营业务为废弃物处理处置综合服务 [53] - 所属行业为环保–环境治理–固废治理 [54] 安井食品 - H股公开发行定价为每股60港元 预计7月4日上市 [54] - 主营业务为速冻食品研发、生产和销售 [55] - 所属行业为食品饮料–食品加工–预加工食品 [56] 沃顿科技 - 二季度膜分离工程业务合同金额达650.33万元 [56] - 主营业务为反渗透膜、纳滤膜等分离膜产品研发、制造 [57] - 所属行业为基础化工–塑料–膜材料 [58] 复洁环保 - 股东拟减持不超过3%公司股份 合计444.1万股 [58] - 主营业务为污泥脱水干化、恶臭污染物净化等 [59] - 所属行业为环保–环境治理–水务及水治理 [60] 海南华铁 - 拟公开发行不超20亿元公司债券 期限不超过10年 [60] - 主营业务为建筑维保设备租赁及配套服务 [61] - 所属行业为非银金融–多元金融–租赁 [62] 赛力斯 - 6月新能源汽车销量46086辆 同比增长4.44% [62] - 主营业务为新能源汽车及核心三电研发、制造 [63] - 所属行业为汽车–乘用车–电动乘用车 [64] 微芯生物 - CS231295片临床试验申请获FDA受理 针对晚期实体瘤 [64] - 主营业务为药物技术开发及商业应用 [65] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [66] 信达证券 - 聘任程远为副总经理 任期至第六届董事会届满 [66] - 主营业务为财富管理、证券自营、投资银行等 [67] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [68]

市场表现 - 上证科创板生物医药指数下跌0 89% 成分股中微芯生物领涨9 47% 悦康药业上涨3 45% 君实生物上涨2 05% 荣昌生物领跌 威高骨科 百济神州跟跌 [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)下修调整 [1] ETF流动性及规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手2 46% 成交542 94万元 近1月日均成交3914 54万元 居可比基金第一 [3] - 近1周规模增长1580 10万元 新增规模位居可比基金第一 份额增长1250 00万份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 最新资金净流入1041 49万元 近5个交易日内有4日资金净流入 合计1553 73万元 [3] 收益表现 - 科创医药ETF嘉实近1年净值上涨32 18% 自成立以来最高单月回报23 29% 最长连涨月数5个月 最长连涨涨幅23 50% 上涨月份平均收益率7 43% [3] 指数权重股 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50 3% 包括联影医疗(8 97%) 百济神州(7 05%) 惠泰医疗(5 85%) 艾力斯(4 91%) 百利天恒(4 77%) 泽璟制药(4 75%) 华大智造(4 17%) 君实生物(4 15%) 爱博医疗(3 33%) 特宝生物(3 25%) [3][5] 政策动态 - 国家医保局 国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 提及加大创新药研发支持力度 支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录 支持创新药临床应用 提高创新药多元支付能力 [5] 机构观点 - 中泰证券认为创新药作为医药板块投资主线不会变化 短暂调整后板块有望在分化中持续上涨 建议坚守主流优质创新药标的及有BD或数据催化的公司 [6] - 国联民生证券预计2025年是国内创新药授权出海重要年份 部分细分赛道集采影响已出清 将陆续进入兑现期 [6] 投资渠道 - 没有股票账户的投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [6]

政策支持创新药发展 - 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，覆盖创新药研发、准入、入院使用和多元支付全链条 [1] - 政策重点包括构建以临床价值为导向的创新药研发新局面、建立多元支付体系、提高创新药可及性 [1] - 医保数据开放、准入机制优化、支付方式多元化等措施有望破解创新药可及性难题并激发企业研发积极性 [1] 长春高新H股上市计划 - 长春高新拟发行H股并在香港联交所上市，以深化全球化战略布局和加快国际化进程 [2] - 公司董事会已授权管理层启动相关筹备工作，目前正与中介机构商讨具体推进细节 [2] - H股上市若成功推进，将增强公司境外融资能力并提升国际品牌形象 [2] 禾元生物科创板IPO进展 - 禾元生物科创板IPO通过上交所上市审核委员会审议，成为重启科创板第五套上市标准后首家成功过会企业 [3] - 公司专注于重组人白蛋白赛道，核心产品HY1001已完成III期临床试验并被纳入优先审评程序，预计近期获批上市 [3] - 该案例为尚未盈利、依赖外部融资的研发型企业释放积极信号 [3] 微芯生物创新药临床进展 - 微芯生物自主研发的CS231295（透脑AuroraB选择性抑制剂）临床试验申请获FDA受理，针对晚期实体瘤 [4] - 该药物为全球首个进入临床阶段的同类设计药物，有望为肿瘤脑转移提供新解题思路 [4] - 目前全球尚无同类设计的药物进入临床试验阶段 [4] 昂利康创新药研发动态 - 昂利康在研创新药项目仅ALK-N001一个，该项目于2025年4月获临床试验批准，目前处于I期临床阶段 [5][6] - 公司提示创新药研发具有周期长、投入大、不确定性高的特点 [6] - 该公告可能对资本市场过度炒作起降温作用 [6]