业绩数据 - 2024年营业总收入修正后359,508.23万元，同比增123.56%[2] - 2024年营业利润修正后40,711.56万元，较修正前降13.88%[2][5] - 2024年利润总额修正后40,050.77万元，较修正前降14.07%[2][5] 盈利指标 - 2024年归母净利润修正后959.06万元[2] - 2024年扣非归母净利润修正后 - 1,625.66万元，较修正前降34.42%[2][5] - 2024年基本每股收益修正后0.0248元[2] 资产权益 - 报告期末总资产修正后1,336,984.99万元，较期初增293.12%[2] - 报告期末归母所有者权益215,605.71万元，较期初增1.71%[4] - 报告期末归母每股净资产5.57元[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 考虑网络安全行业下游需求变化，下调2025 - 2026年归母净利润为2.07、2.70亿元（原预测为2.31、2.98亿元），新增2027年预测为3.22亿元，EPS分别为0.52、0.67、0.81元/股，当前股价对应PE分别44.3、34.1、28.5倍，考虑收购亚信科技有望形成良好协同效应，维持“买入”评级 [3] 报告各部分总结 公司概况 - 亚信安全是身份安全和终端安全领域领军企业，当前股价22.89元，一年最高最低为29.98/10.10元，总市值91.56亿元，流通市值47.86亿元，总股本4.00亿股，流通股本2.09亿股，近3个月换手率176.62% [1] 业绩情况 - 2024年度公司整体实现营业收入35.95亿元，同比增长123.56%；归母净利润959.06万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润 - 1,625.66万元，同比大幅减亏 [4] - 2024年网络安全业务实现营业收入17.10亿元，同比增长6.37%，毛利率为61.35%，同比提升13.53个百分点，归母净利润为 - 9,067.97万元，同比大幅减亏；数智业务实现营业收入18.85亿元，毛利率为42.76%，贡献归母净利润1.0亿元 [4] - 2025Q1公司实现营业收入12.90亿元，同比增长347.54%；归母净利润 - 2.27亿元；网络安全业务实现营业收入2.13亿元，同比有所下滑，毛利率为56.4%，同比提升7.04个百分点 [4] 业务发展 - 亚信科技稳固运营商业务基本盘，加速三新业务开拓，全面拥抱AI，沉淀全面且高效的大模型交付能力体系，公司启动网络安全与数智业务全面协同，构建云网安一体化核心竞争力 [5] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,608|3,595|8,916|9,665|10,604| |YOY(%)|-6.6|123.6|148.0|8.4|9.7| |归母净利润(百万元)| - 291|10|207|270|322| |YOY(%)|-395.6|103.3|2062.0|30.0|19.6| |毛利率(%)|47.8|51.6|42.4|42.8|42.8| |净利率(%)|-18.1|0.3|2.3|2.8|3.0| |ROE(%)|-13.7|6.3|9.5|11.0|11.6| |EPS(摊薄/元)| - 0.73|0.02|0.52|0.67|0.81| |P/E(倍)| - 31.6|958.0|44.3|34.1|28.5| |P/B(倍)|4.3|4.3|3.9|3.5|3.1|[7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 考虑网络安全行业下游需求变化，下调2025 - 2026年归母净利润为2.07、2.70亿元（原预测为2.31、2.98亿元），新增2027年预测为3.22亿元，EPS分别为0.52、0.67、0.81元/股，当前股价对应PE分别44.3、34.1、28.5倍，考虑收购亚信科技有望形成良好协同效应，维持“买入”评级 [3] 报告各部分总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为亚信安全（688225.SH），是身份安全和终端安全领域领军企业，2025年4月28日当前股价22.89元，一年最高最低29.98/10.10元，总市值91.56亿元，流通市值47.86亿元，总股本4.00亿股，流通股本2.09亿股，近3个月换手率176.62% [1] 业绩情况 - 2024年度公司整体实现营业收入35.95亿元，同比增长123.56%；实现归母净利润959.06万元，同比扭亏为盈；实现扣非归母净利润 - 1,625.66万元，同比大幅减亏 [4] - 2024年网络安全业务实现营业收入17.10亿元，同比增长6.37%，毛利率为61.35%，同比提升13.53个百分点，归母净利润为 - 9,067.97万元，同比大幅减亏；数智业务实现营业收入18.85亿元，毛利率为42.76%，贡献归母净利润1.0亿元 [4] - 2025Q1公司实现营业收入12.90亿元，同比增长347.54%；实现归母净利润 - 2.27亿元，网络安全业务实现营业收入2.13亿元，同比有所下滑，毛利率为56.4%，同比提升7.04个百分点 [4] 业务发展 - 亚信科技稳固运营商业务基本盘，加速三新业务开拓，全面拥抱AI，沉淀全面且高效的大模型交付能力体系，公司启动网络安全与数智业务全面协同，构建云网安一体化核心竞争力 [5] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,608|3,595|8,916|9,665|10,604| |YOY(%)|-6.6|123.6|148.0|8.4|9.7| |归母净利润(百万元)| - 291|10|207|270|322| |YOY(%)|-395.6|103.3|2062.0|30.0|19.6| |毛利率(%)|47.8|51.6|42.4|42.8|42.8| |净利率(%)|-18.1|0.3|2.3|2.8|3.0| |ROE(%)|-13.7|6.3|9.5|11.0|11.6| |EPS(摊薄/元)| - 0.73|0.02|0.52|0.67|0.81| |P/E(倍)| - 31.6|958.0|44.3|34.1|28.5| |P/B(倍)|4.3|4.3|3.9|3.5|3.1| [7]

二、监事薪酬 公司向不在公司领取薪酬的监事支付10万元人民币（含税）/人/年津贴，发 放方式为由公司代缴个人所得税后，于每季度末分四次发放，除此之外不再另行 发放薪酬。职工监事根据其在公司担任的具体管理职务，按照公司相关薪酬与绩 效考核管理制度领取薪酬，不再另行领取监事津贴。 三、高级管理人员薪酬 证券代码：688225 证券简称：亚信安全 公告编号：2025-023 亚信安全科技股份有限公司 关于2025年度董事、监事、高级管理人员薪酬方案的公告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 亚信安全科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《公司法》、《上海证 券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《科创板股票上市规则》"）等法律法 规及《亚信安全科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定， 结合公司经营状况、考核体系等实际情况并参照行业薪酬水平，公司制定了2025 年度董事、监事及高级管理人员薪酬方案。本方案已于2025年4月28日分别经公 司第二届董事会第十九次会议审阅及审议、第二届监事会第十六 ...

发展历程 - 1993年亚信起航，2015年亚信安全正式启航[22] - 2018年网络安全软件市场份额第一，2019年中国身份安全和数字信任软件市场份额第一，终端安全市场份额第二[22] - 2022年收购艾瑞咨询，登陆上交所科创板[22] - 2023年实施“四个转变”发展战略，收购厦门服云信息[22] - 2024年战略投资垣信卫星，控股亚信科技，完成对亚信科技的重大资产重组事项[22][24] 产品与技术 - 2024年5月发布首个网络安全垂直领域自研大模型“信立方安全大模型”[26] - 推出“4+2”大模型安全方案保障全流程安全[28] - 亚信科技入选Gartner通信人工智能领域全球“领导者”象限37次等多项荣誉[32] - 亚信安全与亚信科技融合打造新一代业务安全一体化解决方案[36] - 2024年新增获取专利100个，累计获取285个；新增获取软件著作权229个，累计获取2270个[125] 公司治理 - 2024年召开1次年度股东大会、3次临时股东大会，审议通过36项议案[64] - 2024年董事会召开13次，审议通过90项议案，董事参会比例100%[65] - 监事会2024年召开12次，审议通过71项议案，监事参会比例100%[70][71] - 上市以来累计向投资者分配现金红利6582.80万元，2024年回购公司股13490585股，支付资金总额2.7亿元[72] 运营数据 - 2024年度在库供应商1912家，同比增长23%，年度淘汰率约5%[89] - 公司打造数字化采购流程，审批效率提升40%，数据透明度提高60%[91] - 2024年公司研发投入目标金额为54064.13万元[113] - 公司研发团队总人数为3238人，较去年增加2314人，占公司总人数的比例为20.88%[111] - 2024年重大产品质量问题投诉率为0%，客户服务投诉率为0%[128] 市场与合作 - 2024年7月3日联合国内国际30余家企业发起成立数字经济国际合作专业委员会[150] - 2024年“宁创未来、百企链合”活动发布白皮书并申报示范项目[152] - 2024年加入金砖创新基地项目，落实全球云安全SaaS运营总部项目建设[153] - 与四川省数字产业有限责任公司合作建设运营云安全能力（四川）平台[198] 员工情况 - 公司总人数为15,509人[168] - 2024年劳动合同签订率和五险一金覆盖率均为100%[164] - 2024年度开展校招宣讲会23场[170] - 2024年度全员培训覆盖率近95%，投入资源近300万[180] 社会责任 - 公司慈善捐赠投入为人民币801,000元[200] - 捐衣公益活动共收集并捐赠52箱、1577件爱心物资[200]

公司于2025年4月28日召开了第二届董事会第十九次会议，会议审议通过了 《关于调整公司组织架构的议案》，同意对公司组织架构进行调整，并授权公司 经营管理层负责公司组织架构调整后的具体实施及进一步优化等相关事宜。调整 后的组织架构图详见附件。 特此公告。 附件：亚信安全科技股份有限公司组织架构图 亚信安全科技股份有限公司董事会 2025年4月29日 证券代码：688225 证券简称：亚信安全 公告编号：2025-027 亚信安全科技股份有限公司 关于调整公司组织架构的公告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 亚信安全科技股份有限公司（以下简称"公司"）为更好地实现公司战略目 标，整合资源配置，明确职责划分，提高公司管理水平和资本运营效率，进一步 完善公司治理结构，根据有关法律法规及《亚信安全科技股份有限公司章程》的 有关规定，结合公司战略发展规划及实际经营发展情况，对公司组织架构进行了 调整。 附件：亚信安全科技股份有限公司组织架构图 ...

证券代码：688225 证券简称：亚信安全 公告编号：2025-021 亚信安全科技股份有限公司 关于2024年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 二、本次计提资产减值准备对公司的影响 公司2024年度计提减值准备共计10,206.51万元，转回减值准备共计 4,632.24万元。其中转回4,632.24万元为报告期收到客户回款而转回的前期已计 提的坏账准备。本次计提及转回减值准备计入资产减值损失和信用减值损失科 目，合计减少公司2024年度合并报表利润总额5,574.27万元（合并利润总额未计 算所得税影响），并相应减少报告期末所有者权益。上述金额已经致同会计师事 务所（特殊普通合伙）审计确认。 三、董事会审计委员会意见 公司董事会审计委员会对《关于2024年度计提资产减值准备的议案》审议后 认为：公司基于谨慎性原则，本次计提及转回资产减值准备符合《企业会计准则》 和相关会计政策的规定。计提及转回资产减值准备后，公司2024年年度财务报表 能够更加公允地反映公司的财务状况、资产价值及 ...

业绩报告 - 公司于2025年4月29日发布2024年年度报告及2025年第一季度报告[4] 业绩说明会 - 2025年5月13日13:00 - 14:00举行业绩说明会，以视频直播结合网络互动形式召开[4][6][7] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，参加人员含董事等[6][7] 投资者参与 - 2025年5月6日至5月12日16:00前可登录上证路演中心或邮箱提问[4][8] - 2025年5月13日13:00 - 14:00可在线参与业绩说明会[7] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话010 - 57550972，邮箱ir@asiainfo - sec.com[9]

业绩总结 - 2024年网络安全业务营收17.10亿元，同比增长6.37%[1] - 2024年网络安全业务毛利贡献同比增长36.5%，毛利率提升13.53个百分点至61.35%[1] - 2024年网络安全业务三项费用合计同比增长2.1%[2] - 2024年网络安全业务归属上市公司股东净利润 -9067.97万元，较上年大幅减亏[2] - 2024年网络安全业务销售商品、提供劳务收到现金同比增长18.1%，经营活动现金流净额提升至4630.35万元[2] - 亚信科技2024年11月9日 - 12月31日为亚信安全贡献归母净利润10027.03万元[5] 分红与回购 - 自2022年上市累计分配现金红利6582.80万元[7] - 截至2024年2月26日累计回购股份13490585股，占总股本3.3726%，支付资金约2.7亿元[7] - 2024年拟不进行现金分红、资本公积金转增股本和送红股[7] 未来展望 - 2025年持续重视销售回款、人均效率等关键指标管理[4] - 2025 - 2027年按《未来三年股东分红回报规划》匹配资本开支、资金需求与现金分红/股份回购关系[8] 投资者关系 - 2024年公司E互动回复率达100%，举办业绩说明会3次[9] - 2025年制定《市值管理制度》，加强与投资者互动及长期投资者关系维护[11] 公司治理 - 2024年优化公司治理制度及流程，修订多项内部管理制度[12] - 2025年密切关注监管政策变化，加强规范治理体系[13] ESG管理 - 编制首份《可持续发展报告》，建立完善ESG管理体系[14] - 2025年以ESG工作目标为基点推动可持续发展[14] 绩效考核 - 2024年设置合理绩效考核机制，将薪酬与绩效挂钩[15] - 2025年优化考核机制，推进长效激励机制可行性研究[15] 行动成效 - 实施“提质增效重回报”行动方案取得显著成效[16]

内部控制评价 - 2024年12月31日评价，无财务和非财务内控重大缺陷[4][5] - 纳入评价范围单位资产、营收占比均100%[8] 缺陷标准 - 财务报告内控缺陷按营收、资产总额错报比例划分[13] - 非财务报告内控缺陷按损失与报表、资产相关错报比例划分[14] 缺陷情况 - 报告期无财务报告内控各类缺陷[16] - 报告期未发现非财务报告内控重大、重要缺陷[17] 评价范围 - 按风险导向确定评价范围，含主要单位、业务和高风险领域[7] - 主要业务含货币资金、销售与收款管理等[9] - 高风险领域含采购与付款、销售与收款管理等[10]