文章核心观点 截至2025年3月28日收盘柏楚电子股价下跌，2024年年报显示业绩上升，公司有利润分配等多项公告，还介绍了相关ETF情况 [1][3][11] 柏楚电子股价及市值情况 - 截至2025年3月28日收盘柏楚电子报收于183.0元较上周下跌1.14% [1] - 本周3月24日盘中最高价186.33元3月27日盘中最低价178.89元 [1] - 当前最新总市值369.82亿元在计算机设备板块市值排名6/84在两市A股市值排名382/5140 [1] 柏楚电子股本股东变化 - 截至2025年3月31日股东户数为7611户较12月31日增加124户增幅1.66% [2] - 户均持股数量由上期2.74万股减至2.7万股户均持股市值491.87万元 [2] 柏楚电子业绩披露要点 - 2024年年报主营收入17.35亿元同比上升23.33%；归母净利润8.83亿元同比上升21.1%；扣非净利润8.21亿元同比上升21.81% [3] - 2024年第四季度单季度主营收入4.35亿元同比上升4.58%；单季度归母净利润1.57亿元同比上升0.14%；单季度扣非净利润1.29亿元同比下降11.38% [3] - 负债率6.02%投资收益2301.45万元财务费用 -2625.82万元毛利率79.94% [3] 柏楚电子公司公告汇总 2024年年度报告摘要 - 总资产5877949136.52元比去年增长10.18% [4] - 归属于上市公司股东的净资产5467518127.30元比去年增长9.97% [4] - 营业收入1735455070.67元比去年增长23.33% [4] - 归属于上市公司股东的净利润882710217.15元比去年增长21.10% [4] - 经营活动产生的现金流量净额952442961.66元比去年增长10.63% [4] - 研发投入占营业收入比例16.19%比去年减少2.39个百分点 [4] 2024年年度利润分配及资本公积金转增股本方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利21.6元（含税）以资本公积金每10股转增4股 [5] - 派发现金红利总额443777849.28元（含税）占2024年度合并报表归属于母公司股东净利润的50.27% [5] - 本年度现金分红总额591292893.62元占本年度归属于上市公司股东净利润的66.99% [5] 第三届董事会第十一次会议决议 - 审议通过多项议案包括激励计划归属、作废股票、调整授予数量及价格、年报及摘要、财务决算报告、利润分配及转增股本方案等 [6] 第三届监事会第十次会议决议 - 审议通过多项议案包括激励计划归属、作废股票、调整授予数量及价格、年报及摘要、财务决算报告、利润分配及转增股本方案等 [7] 2022年限制性股票激励计划相关 - 首次授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期符合归属条件首次授予可归属44.6359万股预留授予可归属9.2323万股合计53.8682万股 [7] - 授予数量由219.00万股调整为219.8280万股授予价格由67.45元/股调整为45.68元/股 [8] - 首次授予部分作废31.3841万股预留授予部分作废7.4417万股合计作废38.8258万股 [8] 相关ETF情况 食品饮料ETF（515170） - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数近五日涨跌 -0.33% [11] - 市盈率20.77倍最新份额57.9亿份减少300.0万份主力资金净流入455.3万元估值分位20.38% [11] 游戏ETF（159869） - 跟踪中证动漫游戏指数近五日涨跌 -0.88% [11] - 市盈率47.83倍最新份额52.5亿份增加6800.0万份主力资金净流出2491.7万元估值分位71.22% [11] 机器人ETF（562500） - 跟踪中证机器人指数近五日涨跌 -4.43% [11] - 市盈率66.10倍最新份额134.7亿份增加1.4亿份主力资金净流出1.7亿元估值分位91.55% [11] 云计算50ETF（516630） - 跟踪中证云计算与大数据主题指数近五日涨跌 -1.74% [11] - 市盈率92.22倍最新份额6.0亿份减少200.0万份主力资金净流出228.6万元估值分位83.23% [11][12]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为国内激光切割设备控制系统龙头，在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量仍保持较好增长，后续焊接业务有望打开新的增长空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年全年公司实现营收17.35亿元，同比增长23.33%；归母净利润8.83亿元，同比增长21.10% [1] - 2024年第四季度公司实现营收4.35亿元，同比增长4.58%；归母净利润1.55亿元，同比下滑1.28% [1] - 2024年公司毛利率/净利率为81.6%/50.74%，同比变动+1.2/-2.82pct，高毛利智能切割头业务占比提升支撑毛利率 [1] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率同比变动-0.25/+0.01/-3.17/+1.85pct，股权激励费用剔除后实际研发投入同比+25.67%，增速超过收入增速 [1] 业务进展 - 激光切割控制系统业务贡献主要收入，中低功率市占率保持60%左右，高功率有望继续挤压国际厂商的份额 [2] - 波刺自动化（智能切割头）收入同比增长43.71%至4.95亿元，净利润同比增长82.98%至2.02亿元，净利率同比增长8.77pct至40.84%，高功率切割系统+智能激光切割头的王牌组合效应持续扩大 [2] - 智能焊接业务积极布局，未来有望提升钢构焊接的自动化水平 [2] - 公司正在布局超高精度加工领域，在研项目包括“基于精密驱动器领域的调试方法及控制策略研究”等 [2] 激励与项目 - 2024年公司完成了2022年股权激励计划的目标B，公司层面归属比例为85%，一定程度上激励员工工作积极性 [2] - 募投项目“智能切割头扩产”预计将于2025年底投产，随着下游景气度逐渐修复和产能释放，公司切割头业务有望持续增加，收入利润有望进一步提升 [2] 盈利预测调整 - 下调盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润11.03/14.10/17.58亿元（前次预计2025 - 2026年归母净利润分别为13.02/16.54亿元），对应PE值34/27/22x [3] 财务指标预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,407|1,735|2,200|2,773|3,477| |(+/-%)|56.6%|23.3%|26.8%|26.1%|25.4%| |净利润(百万元)|729|883|1103|1410|1758| |(+/-%)|52.0%|21.1%|25.0%|27.8%|24.6%| |每股收益（元）|4.98|4.30|5.37|6.86|8.56| |EBIT Margin|47.0%|49.6%|52.6%|53.7%|53.8%| |净资产收益率（ROE）|14.7%|16.1%|17.5%|19.8%|21.2%| |市盈率（PE）|36.9|42.7|34.2|26.7|21.5| |EV/EBITDA|39.8|42.8|31.9|25.0|19.9| |市净率（PB）|5.40|6.90|5.99|5.30|4.56|[4] 可比公司估值 |证券代码|证券简称|投资评级|收盘价|总市值（亿元）|EPS（2023A/24E/25E/26E）|PE（2023A/24E/25E/26E）| |----|----|----|----|----|----|----| |300124.SZ|汇川技术|优于大市|68.69|1,851|1.82/1.84/2.19/2.60|38/37/31/26| |301029.SZ|怡合达|优于大市|25.45|161|1.08/0.72/0.85/0.99|24/35/30/26| |平均值|-|-|-|-|-|31/36/31/26| |688188.SH|柏楚电子|优于大市|183.58|377|4.98/4.30/5.37/6.86|37/43/34/27|[21] 财务预测与估值详情 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测见文档[22]

机器人ETF市场表现 - 2025年4月3日早盘机器人ETF(562500)下跌1.99%，成分股涨跌互现，派斯林领涨5.56%，新元科技上涨1.86%，云天励飞上涨1.22%，石头科技领跌10.31%，华辰装备下跌8.50%，博众精工下跌6.34% [3] - 盘中成交额达4.14亿元，换手率3.47% [3] - 近3月累计上涨18.82%，涨幅排名可比基金1/5 [3] 资金流动与规模 - 近5个交易日有4日资金净流入，合计4.37亿元，日均净流入8732.87万元 [3] - 近1周规模增长9544.23万元，新增规模位居可比基金1/5 [3] - 近1周份额增长4.01亿份，新增份额位居可比基金1/5 [3] 收益表现 - 自成立以来最高单月回报26.22%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅38.11%，上涨月份平均收益率7.74%，年盈利百分比66.67% [3] - 超越基准年化收益2.14% [3] - 相对基准回撤0.31%，回撤风险较低 [4] 产品特性 - 管理费率0.50%，托管费率0.10%，费率在可比基金中最低 [4] - 近2月跟踪误差0.010%，跟踪精度在可比基金中最高 [4] - 全市场规模最大的机器人主题ETF，紧密跟踪中证机器人指数 [4] 成分股与权重 - 汇川技术权重10.09%，涨跌幅0.89% [6] - 科大讯飞权重9.87%，涨跌幅-0.29% [6] - 石头科技权重5.77%，涨跌幅-10.31% [6] - 大华股份权重5.63%，涨跌幅-2.31% [6] - 中控技术权重5.59%，涨跌幅-1.38% [6]

文章核心观点 2025年4月3日柏楚电子发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及公募基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月2日，416个机构投资者披露持有柏楚电子A股股份，合计持股量4810.46万股，占总股本23.41% [1] - 前十大机构投资者包括香港中央结算有限公司等，合计持股比例达17.39%，较上一季度下跌0.82个百分点 [1] 公募基金持股变动情况 - 本期较上一期持股增加的公募基金29个，包括华夏中证机器人ETF等，持股增加占比达0.57% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金16个，包括华夏上证科创板50成份ETF等，持股减少占比达1.21% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金364个，包括南方中证500ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金20个，包括嘉实远见企业精选两年持有期混合等 [2]

文章核心观点 文章围绕柏楚电子展开，涵盖公司年度报告、股权激励计划、章程修订、募集资金使用等多方面内容，展示公司经营成果、财务状况及未来规划，体现公司在行业中的发展态势与战略布局[5][7][12] 公司基本情况 - 公司是从事工业自动化系统研发、生产和销售的高新技术与重点软件企业，为激光切割设备制造商提供自动化产品，主要产品有随动、板卡、总线控制系统等[7] - 公司日常业务涉及市场开拓、销售、技术服务等多部门，各部门分工明确[7] 行业情况 - 所属行业为软件设计行业，细分领域是光纤激光切割设备控制系统，是技术密集型行业，门槛较高[8] - 中低功率激光切割控制系统领域国产系统基本实现进口替代，2024年公司国内中低功率市场占有率领先；高功率领域公司保持国内第一市场地位[8] - 报告期内中国激光加工行业高速发展且技术革新加速，主流切割功率段下限有上移趋势[9] 财务情况 - 报告期内公司实现营业收入173,545.51万元，同比增长23.33%；归属于母公司股东的净利润88,271.02万元，同比增长21.10%[12] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利21.60元（含税），拟派发现金红利总额443,777,849.28元（含税），占2024年度合并报表归属于母公司股东净利润的50.27%；以资本公积金向全体股东每10股转增4股[5] 股权激励计划 - 2022年限制性股票激励计划授予总量210万股，首次授予175.20万股，预留授予34.80万股，授予价格（调整后）45.68元/股[14] - 2025年4月2日董事会审议通过首次授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期符合归属条件的议案，可归属限制性股票数量分别为44.6359万股和9.2323万股[30] - 因2023年度和2024年半年度利润分配方案，对激励计划授予数量和价格进行调整，授予数量由157.02万股调整为219.8280万股，授予价格由67.45元/股调整为45.68元/股[54][58] 章程修订与工商变更 - 2019年限制性股票激励计划预留授予部分第四个归属期归属完成，公司注册资本由205,452,708元增加至205,455,060元，股本总数相应增加[67] - 基于股本和注册资本变更，公司拟修订《公司章程》相关条款[68] 募集资金使用 - 首次公开发行股票募集资金净额1,611,687,075.48元，部分募投项目已结项[71] - 公司拟将节余募集资金中的16,000万元用于永久补充流动资金，其他节余资金继续专户管理[75]

柏楚电子利润分配及转增股本方案 核心观点 公司公布2024年年度利润分配及资本公积金转增股本方案，需经股东大会审议通过后实施 [1] 利润分配方案内容 - 具体内容：每10股派发现金红利21.6元含税，以资本公积金每10股转增4股；以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数；若总股本变动，维持每股分配转增比例不变，调整分配转增总额；现金红利总额以实际有权参与股数为准计算，若以205,452,708股计算，现金红利占2024年度合并报表归属于母公司股东净利润的50.27%，本年度现金分红和回购金额合计591,292,893.62元，占本年度归属于上市公司股东净利润的66.99%；合计转增82,181,084股，转增后总股本增加至287,633,792股；提请股东大会授权公司管理层执行方案并办理相关手续 [1] - 风险警示：本次利润分配预案不触及《科创板股票上市规则》规定的可能被实施其他风险警示的情形 [1] 公司履行的决策程序 - 董事会会议：2025年4月2日召开第三届董事会第十一次会议，以7票同意、0票反对、0票弃权审议通过方案，符合公司章程规定，同意提交股东大会审议 [2] - 监事会意见：2025年4月2日召开第三届监事会第十次会议，审议通过方案，认为方案符合相关规定，与公司情况适应，尊重股东利益，同意提交股东大会审议 [2][3] ETF市场情况 核心观点 展示了食品饮料ETF、游戏ETF、机器人ETF、云计算50ETF的相关数据 [6] 各ETF情况 - 食品饮料ETF：产品代码515170，跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌 -0.50%，市盈率20.87倍，最新份额57.9亿份，减少1800.0万份，主力资金净流出347.2万元，估值分位20.71% [6] - 游戏ETF：产品代码159869，跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌 -0.88%，市盈率47.62倍，最新份额51.9亿份，增加4400.0万份，主力资金净流出1869.7万元，估值分位70.96% [6] - 机器人ETF：产品代码562500，跟踪中证机器人指数，近五日涨跌 -2.69%，市盈率65.39倍，最新份额133.2亿份，增加2.3亿份，主力资金净流入9012.6万元，估值分位90.53% [6] - 云计算50ETF：产品代码516630，跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌 -0.95%，市盈率91.53倍，最新份额6.0亿份，增加600.0万份，主力资金净流入84.1万元，估值分位82.98% [6][7]

柏楚电子监事会会议情况 - 上海柏楚电子科技股份有限公司第三届监事会第十次会议于2025年4月2日现场召开，会议通知于3月21日发出，由监事会主席万章主持，应到监事3名，实际出席3名，会议召集、召开及议案审议程序合规 [1] 激励计划归属相关 - 公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期归属条件已成就，首次授予部分99名激励对象可归属44.6359万股，预留授予部分19名激励对象可归属9.2323万股，同意办理归属事宜 [1] 限制性股票作废情况 - 首次授予部分因考核等原因，38.8258万股限制性股票作废，其中包括不同考核评级对应不能归属的股票及离职激励对象已获授未归属的股票 [2][3][4] 激励计划调整情况 - 因公司2023 - 2024年利润分配方案实施完毕，同意将2022年限制性股票激励计划激励授予数量按规定调整，授予价格（含预留授予）由原价格调整 [5] 报告审议情况 - 同意公司《2024年年度报告》及其摘要、《2024年度财务决算报告》《2024年度监事会工作报告》《2024年度募集资金存放与使用情况专项报告》《2024年度内部控制评价报告》，部分议案需提交股东大会审议 [5][6] 利润分配及转增股本方案 - 2024年年度利润分配拟以总股本205,452,708股计算派发现金红利443,777,849.28元（含税），占净利润50.27%，现金分红和回购金额合计占净利润66.99%；拟以资本公积金转增股本，合计转增82,181,084股，转增后总股本增加至287,633,792股，方案需提交股东大会审议 [5] 监事薪酬方案 - 公司监事按所任职务薪酬制度领取报酬，基础薪酬20 - 55万元，绩效薪酬依公司和个人目标完成情况确定，全体监事回避表决并提交股东大会审议 [6] 使用节余募集资金情况 - 同意使用首发募投项目部分节余募集资金永久补充公司流动资金，认为符合规定且有利于公司及股东 [6][7] ETF情况 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌 - 0.50%，市盈率20.87倍，最新份额57.9亿份，减少1800.0万份，主力资金净流出347.2万元，估值分位20.71% [9] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌 - 0.88%，市盈率47.62倍，最新份额51.9亿份，增加4400.0万份，主力资金净流出1869.7万元，估值分位70.96% [9] - 机器人ETF（562500）跟踪中证机器人指数，近五日涨跌 - 2.69%，市盈率65.39倍，最新份额133.2亿份，增加2.3亿份，主力资金净流入9012.6万元，估值分位90.53% [9] - 云计算50ETF（516630）跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌 - 0.95%，市盈率91.53倍，最新份额6.0亿份，增加600.0万份，主力资金净流入84.1万元，估值分位82.98% [9][10]

上海柏楚电子科技股份有限公司激励计划情况 - 公司监事会依据相关法律法规和公司章程对2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期归属名单进行审核 [1] - 首次授予部分第二个归属期99名激励对象、预留授予部分第一个归属期19名激励对象主体资格合法有效，归属条件已成就 [1][2] - 监事会同意本次激励计划首次授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期归属名单 [2] 相关ETF情况 食品饮料ETF（产品代码: 515170） - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌 -0.50%，市盈率20.87倍 [4] - 最新份额为57.9亿份，减少1800.0万份，主力资金净流出347.2万元，估值分位20.71% [4] 游戏ETF（产品代码：159869） - 跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌 -0.88%，市盈率47.62倍 [4] - 最新份额为51.9亿份，增加4400.0万份，主力资金净流出1869.7万元，估值分位70.96% [4] 机器人ETF（产品代码: 562500） - 跟踪中证机器人指数，近五日涨跌 -2.69%，市盈率65.39倍 [4] - 最新份额为133.2亿份，增加2.3亿份，主力资金净流入9012.6万元，估值分位90.53% [4] 云计算50ETF（产品代码: 516630） - 跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌 -0.95%，市盈率91.53倍 [4] - 最新份额为6.0亿份，增加600.0万份，主力资金净流入84.1万元，估值分位82.98% [4][5]

激励计划会议 - 2022年10月27日召开二届十五次董监事会审议激励计划议案[2][3] - 2022年11月18日召开2022年第二次临时股东大会审议通过激励计划议案[5] - 2025年4月2日召开三届十一次董监事会审议归属及调整议案[10][2] 利润分配 - 2023年度以146,751,934股为基数每股派现2.51元转增0.4股[11] - 2024年半年度以205,452,708股为基数每股派现0.718元[11] 限制性股票 - 原拟授予219.00万股实际授予210.00万股[14] - 首次授予部分一归属期实际归属39.7290万股作废13.2510万股[14] - 调整后已授未归属总量219.8280万股[15] 授予价格 - 原授予价格67.45元/股[18] - 2023年度分配后调整为46.39元/股[18] - 2024年半年度分配后调整为45.68元/股[18]

激励计划审议 - 2022年10 - 11月相关会议审议通过激励计划议案[1][2][4] - 2023年1月审议通过首次授予限制性股票议案[5] - 2023年10月审议通过调整预留部分授予价格等议案[6] - 2024年3月审议通过首次授予部分第一个归属期符合归属条件等议案[7] - 2025年4月通过作废部分已授予尚未归属的限制性股票等议案[8] 归属情况 - 首次授予部分考核评级不同可归属及作废数量不同，合计作废31.3841万股[10] - 预留授予部分19名符合归属条件，合计作废7.4417万股[11][12] - 首次与预留授予部分合计作废38.8258万股[13] 其他说明 - 本次作废对公司经营无重大影响，不影响股权激励计划实施[14] - 监事会同意作废38.8258万股限制性股票[15] - 律师认为相关事项符合规定，归属尚需办理手续[16]