市场表现 - 沪指突破3731.69点创近10年新高 深证成指涨超2% 创业板指涨逾3% [1] - 创新药概念活跃 申联生物2连板 福瑞股份20cm涨停 金凯生科等涨超5% [1] - 港股创新药及生物科技指数区间涨幅超4% [2] - 80余只创新药概念股8月平均上涨4.42% 南模生物月涨97.5% [3] 行业规模与支付结构 - 2024年创新药械市场规模1620亿元 医保支付占比44% 个人现金支付占比49% 商业健康险支出占比7.7% [1] - 2035年创新药械市场规模预计突破1万亿元 [1] 资金流向 - 8月24只创新药ETF净流入75.51亿元 19只获净流入占比80% [2] - 汇添富港股通创新药ETF净流入28.29亿元 广发香港创新药ETF净流入27.11亿元 [2] - 超半数创新药概念股获融资净买入 药明康德等净买入额超2亿元 [4] 公司动态 - 南模生物构建基因功能研究模型库 支撑新药靶点发现 [3] - 博瑞医药与翰宇药业战略合作 强化产品出海能力 [4] - 安科生物代理宝济药业长效促卵泡激素制剂 布局辅助生殖领域 [4]

市场表现 - 创新药概念持续活跃 沪指突破3731.69点创近10年新高 深证成指涨超2% 创业板指涨逾3% [1] - 液冷服务器 影视股 消费电子领涨 大金融板块集体走强 仅贵金属和煤炭板块逆市下跌 [3] - 创新药ETF全线上涨 8月以来24只创新药ETF资金净流入合计75.51亿元 其中19只获净流入占比近80% [4] 行业规模与支付结构 - 2024年创新药械市场规模约1620亿元 医保基金支付710亿元占比44% 个人现金支付786亿元占比49% 商业健康险支出124亿元占比7.7% [3] - 白皮书预测2035年创新药械市场规模将突破1万亿元 [3] 个股表现与资金动向 - 80余只创新药概念股8月以来平均上涨4.42% 南模生物累计上涨97.5% 申联生物 广生堂 阳光诺和涨幅均超40% [7] - 超半数创新药概念股获融资净买入 药明康德 博瑞医药 翰宇药业 甘李药业 康龙化成净买入额均超2亿元 [8] - 博瑞医药总市值484.49亿元 月涨幅17.2% 获90家机构调研 融资净买入6.86亿元 [7][8][10] 机构调研与合作协议 - 博瑞医药与翰宇药业签署战略合作协议 翰宇药业多肽产品在美获批且产能储备较大 [7] - 安科生物获85家机构调研 与宝济药业达成全国独家代理协议 获重组人卵泡激素-CTP融合蛋白注射液独家权利 [7] - 九洲药业获73家机构调研 亿帆医药获42家机构调研 [7][10] ETF资金流向 - 汇添富国证港股通创新药ETF月内净流入28.29亿元 广发中证香港创新药ETF净流入27.11亿元 [4] - 银华国证港股通创新药ETF 景顺长城中证港股通创新药ETF 广发创新药ETF资金净流入额居前 [4]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离** - **构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，衡量股票或指数接近历史高点的程度，用于捕捉市场趋势和动量效应[11] - **具体构建过程**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中： - \(Closet\)为最新收盘价 - \(ts\_max(Close,250)\)为过去250日收盘价最大值 当收盘价等于250日最高价时，因子值为0；若回落则显示正百分比[11] - **因子评价**：基于行为金融学中的动量效应理论，适用于趋势跟踪策略 2. **因子名称：平稳创新高筛选因子** - **构建思路**：结合多维度条件筛选具有持续动量且价格路径平滑的股票，包括分析师关注度、股价强度、路径平稳性等[26][29] - **具体构建过程**： - **分析师关注度**：过去3个月买入/增持评级研报≥5份 - **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅全市场前20% - **股价平稳性**： 1. 位移路程比（平滑性指标）：$$ \frac{过去120日涨跌幅绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总} $$ 2. 创新高持续性：过去120日250日新高距离的时间序列均值 - **趋势延续性**：过去5日250日新高距离均值排序前50%[26][29] - **因子评价**：综合了截面动量和时间序列特性，避免彩票型股票的高波动风险 --- 因子回测效果 1. **250日新高距离因子** - **指数应用**： - 上证指数/深证成指/中证500/中证1000/中证2000：0.00% - 沪深300：1.26% - 创业板指：0.63% - 科创50：2.27%[12] - **行业应用**： - 医药/有色金属/基础化工/电子/轻工制造：0.00% - 食品饮料/煤炭/房地产/消费者服务/银行：较高回落幅度[13] 2. **平稳创新高因子** - **筛选结果**：全市场1480只创新高股票中选出50只，其中： - 制造板块占比31.46%（16只） - 科技板块占比23.24%（15只） - 周期板块占比30.12%（10只）[21][30] - **典型个股表现**： - 胜宏科技（电子）：过去250日涨幅628% - 博瑞医药（医药）：过去250日涨幅340% - 华光环能（电力设备）：过去250日涨幅160%[32] --- 关键数据补充 - **创新高股票分布**： - 机械/医药/基础化工行业数量最多（230/218/156只） - 钢铁/国防军工/有色金属行业占比最高（56.60%/48.74%/48.39%）[20] - **指数成分股创新高比例**： - 中证2000：27.55% - 中证1000：23.50% - 沪深300：18.67%[21]

大宗交易情况 - 8月14日大宗交易平台发生2笔成交 合计成交量13.00万股 成交金额1329.12万元 成交价格均为102.24元 相对收盘价折价9.99% [2] - 机构专用席位出现在1笔交易中 合计成交金额613.44万元 净买入613.44万元 [2] - 近3个月内累计发生21笔大宗交易 合计成交金额达2.04亿元 [2] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价113.59元 上涨0.71% 日换手率2.37% 成交额11.31亿元 [2] - 全天主力资金净流入624.37万元 近5日累计上涨5.67% 资金合计净流入1.06亿元 [2] 融资交易数据 - 最新融资余额25.39亿元 近5日增加3.43亿元 增幅达15.61% [2] 交易明细 - 第一笔成交量7.00万股 成交金额715.68万元 买方为中信证券总部 卖方为国投证券江苏分公司 [2] - 第二笔成交量6.00万股 成交金额613.44万元 买方为机构专用 卖方为国投证券江苏分公司 [2]

股价表现 - 公司股价报112.79元，较前一交易日下跌0.67% [1] - 盘中最高触及116.19元，最低下探111.32元 [1] - 成交金额达9.87亿元 [1] 大宗交易 - 8月13日发生一笔大宗交易，成交量7万股，成交金额710.64万元 [1] - 成交价101.52元，较当日收盘价折价9.99% [1] - 买方为中信证券总部，卖方为国投证券江苏分公司 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1.40亿元 [1] - 近五日主力资金合计净流入3.33亿元 [1] 公司业务 - 公司属于化学制药板块，专注于高端仿制药和创新药的研发生产 [1] - 业务涵盖原料药和制剂产品的研发、生产及销售 [1]

大宗交易概况 - 8月13日大宗交易成交量7.00万股 成交金额710.64万元 成交价101.52元 较当日收盘价折价9.99% [2] - 买方为中信证券总部(非营业场所) 卖方为国投证券江苏分公司 [2] - 近3个月累计发生19笔大宗交易 合计成交金额1.91亿元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价112.79元 下跌0.67% 日换手率2.06% 成交额9.87亿元 [2] - 当日主力资金净流出1.40亿元 [2] - 近5日股价累计下跌1.06% 资金合计净流入3.33亿元 [2] 融资交易数据 - 最新融资余额26.04亿元 [2] - 近5日融资余额增加6.70亿元 增幅达34.64% [2]

大宗交易概况 - 8月13日大宗交易成交7万股，成交额710.64万元，占当日总成交额0.72% [1] - 成交价101.52元，较市场收盘价112.79元折价9.99% [1] 交易细节 - 证券代码688166，交易日期2025年8月13日 [2] - 买入营业部为中信证券股份有限公司Canada controller，卖出营业部为国投证券股份有限公司江苏分公司 [2]

主力资金净流入天数排名 - 恒尚节能连续11日主力资金净流入 排名第一 [1] - 农业银行连续10日主力资金净流入 位列第二 [1] - 博瑞医药连续8日主力资金净流入 [1] 主力资金净流入金额规模排名 - 农业银行连续10天累计净流入19.17亿元 规模最大 [1] - 博瑞医药8天累计净流入8.68亿元 位列第二 [1] - 惠城环保与鑫科材料均连续7日净流入 累计金额均为6.06亿元 [2] 主力资金净流入占成交额比例排名 - 新疆交建主力资金净流入占比24.39% 排名居首 [1] - 惠城环保净流入占比11.66% [2] - 恒尚节能净流入占比11.78% [2] 累计涨幅显著个股表现 - 华光环能近6日上涨55.15% [1] - 麦澜德近6日上涨54.34% [2] - 海泰科近6日上涨37.58% [2] - 新疆交建近6日上涨38.33% [1] - 涪陵电力近9日上涨31.03% [1]

审计意见 - 公证天业会计师事务所对博瑞医药2024年度合并及母公司财务报表出具无保留审计意见，认为财务报表在所有重大方面按照企业会计准则编制，公允反映了公司2024年12月31日的财务状况及年度经营成果和现金流量 [2] 关键审计事项 - 收入确认被列为关键审计事项，涉及销售商品收入（国内销售以交付客户或指定地点且收款凭证取得为确认条件，出口销售以完成报关并交付承运人且收款凭证取得为确认条件）、技术收入（以合同执行完毕或交付阶段性成果且无退款义务为确认条件）和权益分成收入（以收到客户销售数据结算文件后按分成比例确认为条件） [3] - 应收账款可回收性评估被列为关键审计事项，截至2024年12月31日应收账款余额36,443.14万元，坏账准备评估需综合考虑账龄、债务人还款记录及行业现状等复杂因素 [4] - 递延所得税资产确认被列为关键审计事项，截至2024年12月31日递延所得税资产余额7,354.70万元，其实现需管理层对未来应纳税所得额进行重大判断 [4] 公司基本情况 - 博瑞医药前身为2001年10月设立的博瑞生物医药技术（苏州）有限公司，2015年8月整体变更为股份有限公司，注册于苏州工业园区，统一社会信用代码91320000731789594Y [9][14] - 公司主营业务包括研发和生产大环内脂、多肽、多糖等化合物，以及药品进出口和技术服务，总股本经多次增发及转股后增至422,466,646股 [14] 合并财务报表范围 - 公司拥有多家子公司，包括博瑞制药（苏州）有限公司（原料药及中间体研发）、BRIGHTGENE INTERNATIONAL (HK) LIMITED（医药贸易）、BRIGHTGENE EUROPE GMBH（欧盟市场授权申请）等，业务覆盖研发、生产、销售及技术服务 [15] - 母公司对博瑞制药持股80%，通过全资子公司苏州广泰间接持股20%，合计控制100%；对博瑞无锡持股30%，通过全资子公司新创苏州间接持股70%，合计控制100% [16]

公司基本情况 - 公司名称为博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 英文名称为BrightGene Bio-Medical Technology Co Ltd 注册资本为42246505万元 股票代码为688166 股票简称为博瑞医药 上市地为上海证券交易所科创板 法定代表人为袁建栋 [1] - 公司成立于2001年10月26日 于2019年11月8日上市 注册地位于苏州工业园区星湖街218号纳米科技园C25栋 [3] - 公司是一家研发驱动 参与国际竞争的创新型制药企业 聚焦于首仿 难仿 特色原料药 复杂制剂和原创性新药 业务体系贯彻原料药与制剂一体 仿制药与创新药结合 国际市场与国内市场并重 [3] 主营业务与产品布局 - 公司产品覆盖抗病毒 抗真菌 免疫抑制 呼吸系统 抗肿瘤及代谢等治疗领域 抗病毒核心产品包括恩替卡韦 奥司他韦等 抗真菌核心产品包括卡泊芬净 米卡芬净钠 阿尼芬净 泊沙康唑等 免疫抑制核心产品包括依维莫司 吡美莫司等 呼吸系统核心产品包括布地奈德 沙美特罗替卡松及噻托溴铵等 抗肿瘤核心产品包括艾立布林 芦比替定等 代谢领域核心产品包括创新药BGM0504等 [4] - 公司贯通从起始物料到高难度中间体 特色原料药到制剂的全产业链 已取得注射用米卡芬净钠 磷酸奥司他韦胶囊 阿加曲班注射液 磷酸奥司他韦干混悬剂 注射用伏立康唑 甲磺酸艾立布林注射液等药品批件 另有一系列制剂产品在审评中 [5] - 公司制剂产品销售收入占比持续增长 2022年 2023年 2024年和2025年1-3月占比分别为1144% 1348% 1402%和1911% 同时推进铁剂和吸入剂等复杂制剂产品梯队建设 [5] 研发与技术平台 - 公司建立了发酵半合成技术平台 多手性药物技术平台 非生物大分子技术平台 药械组合平台及偶联药物技术平台等核心药物研发技术平台 [5] - 在仿制药领域 公司实现了40多种高端药物的仿制 包括恩替卡韦 卡泊芬净 米卡芬净钠 泊沙康唑 依维莫司及磺达肝癸钠等 在国内已获得多个制剂生产批件并实现商业化销售 [6] - 在创新药领域 公司聚焦关键核心技术攻关 孵化高度差异化且具临床价值的产品 自主研发的多肽类降糖药BGM0504注射液在国内处于临床Ⅲ期试验阶段 [6] - 公司研发投入较大 2022年 2023年 2024年和2025年1-3月研发费用分别为2070249万元 2485922万元 2974527万元和616387万元 占营业收入比例分别为2035% 2108% 2319%和2476% [13] 财务表现 - 公司2022年 2023年 2024年和2025年1-3月营业收入分别为10173315万元 11795175万元 12825516万元和2489598万元 [8] - 公司2022年 2023年 2024年和2025年1-3月净利润分别为2114270万元 1734236万元 1412633万元和-46568万元 [8] - 公司2022年 2023年 2024年和2025年1-3月经营活动产生的现金流量净额分别为3112591万元 1947655万元 2455593万元和1069930万元 [9] - 公司2024年12月31日资产合计51643462万元 负债合计27269703万元 所有者权益24373759万元 2025年3月31日资产合计52852733万元 负债合计26692564万元 所有者权益26160169万元 [8] 市场与全球化布局 - 公司药品生产体系通过中国 美国 欧盟 日本和韩国的官方GMP认证 产品覆盖中国 欧盟 美国 日韩及一带一路国家或地区 [6] - 公司医药中间体和原料药产品在美欧日韩等主要国际规范市场和中国进行DMF注册并获得客户引用 产品在全球40多个国家实现销售 部分产品帮助客户在特定市场实现首仿上市 [7] - 公司通过海外投资建厂形式为印尼提供本土生产的原料药和制剂 并立足印尼辐射东南亚和穆斯林地区市场 同时投资创新型科技公司为未来创新药管线布局 [8] 本次发行方案 - 本次向特定对象发行股票种类为人民币普通股（A股） 每股面值100元 采取向特定对象发行方式 [23] - 发行价格为2236元/股 定价基准日为第三届董事会第二十六次会议决议公告日 不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [25] - 发行对象为公司实际控制人袁建栋 以现金认购全部股票 发行数量不超过22361359股 未超过发行前总股本的30% [26] - 募集资金总额不超过5000000万元 扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款 [28] - 认购股票自发行结束之日起48个月内不得转让 股票将在上海证券交易所科创板上市交易 [27] 公司治理与决策程序 - 本次发行已通过第三届董事会第二十六次会议 第四届董事会第六次会议和第四届董事会第九次会议审议 并通过2023年年度股东大会和2024年年度股东大会批准 [32][33][34][35][36] - 股东大会授权董事会办理相关事宜的有效期延长至2026年5月20日 [33]