股份回购 - 2021年9月13日首次回购资金1 - 1.5亿元，价不超238.53元/股[2] - 2021年11月19日二期回购资金1.6 - 3亿元，价不超238.53元/股[3] - 2023年8月29日三期回购资金1500 - 3000万元，价不超120元/股[3] - 截至核查日回购股份2689072股，占总股本2.94%[4] 权益分派 - 拟以总股本扣回购股份为基数，每10股派4元（含税）[5] - 截至核查日总股本91489524股，实际参与分派88800452股[6] - 2024年5月21日除权（息）参考价54.58元/股[6] - 虚拟分派现金红利约0.3882元/股[7] - 虚拟分派流通股份变动比例0股[7] - 虚拟除权除息参考价54.5918元/股，影响约0.0216%[7]

回购信息 - 调整前回购价上限不超120元/股，调整后不超119.61元/股，2024年6月19日起始[3] - 回购资金总额1500 - 3000万元[3] - 调整后回购股份约125408 - 250815股，占总股本0.14% - 0.27%[9] 分红信息 - 2023年度每10股派现金红利4元，派现35520180.80元[5] - 每股现金红利约0.3882元/股[7] 股份变动 - 流通股份变动比例为0[9]

业绩说明会信息 - 2024年6月17日10:00 - 11:00举行2023年度暨2024年Q1业绩说明会[2][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][5] 提问相关 - 2024年6月7日至14日16:00前可预征集提问[2][6] - 可登录网站或通过邮箱提问[2][6] 其他 - 已发布2023年报和2024年Q1报告[2] - 业绩说明会以网络互动交流经营及财务指标[3]

报告公司投资评级 福昕软件首次被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1. 福昕软件是PDF龙头企业,产品、渠道和品牌等具备领先优势,坚定深化订阅与渠道双转型,有助于公司长期发展 [10] 2. 公司订阅转型初见成效,但短期对表观增速仍有影响,预计2024-2026年营收和利润将逐步改善 [10] 3. 公司收购福昕鲲鹏,加强国内业务布局,有利于增强公司的持续经营能力和抗风险能力 [7] 4. 公司持续迭代优化集成于核心PDF编辑器上的AI功能,从文档工具厂商向智能文档处理厂商转型 [9] 5. PDF作为电子文档交换的格式标准,产业前景良好,Adobe等行业龙头企业的业务增长也表明文档软件市场需求旺盛 [8] 公司业务分析 1. PDF编辑器与阅读器是公司核心产品,预计2024-2026年业务增速分别为10%/15%/20% [12] 2. 在线服务收入预计2024-2026年增速分别为40%/30%/30% [12] 3. 企业文档自动化解决方案预计2024-2026年增速分别为15%/16%/18% [12] 4. 公司订阅业务发展良好,2023年订阅收入占比达35%,订阅业务ARR增长80.60% [6] 5. 渠道转型方面,2023年来自渠道的收入占比约34%,同比增长22.39% [6]

回购方案 - 首次披露日为2023年8月30日，由熊雨前提议[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额1500 - 3000万元[2] 回购进展 - 截至2024年5月31日累计回购255,313股，占总股本0.28%[4] - 累计已回购金额1377.23万元[2] - 实际回购价39.09 - 83.75元/股[2][4] 议案审议 - 2023年8月29日董事会通过第三期股份回购议案[3] - 回购价不超120元/股，资金1500 - 3000万元[3]

基金募集 - 江右数科基金预计募集资金规模5.02亿元，分两期出资，首期出资比例60%[2][23] - 公司拟认缴出资2.00亿元，占比39.84%[2][5] 公司业绩 - 截至2023年12月31日，江右私募资产总额4,076.62万元，净资产3,891.88万元，2023年营收174.72万元，净利润 - 339.46万元[9] - 截至2023年12月31日，前海恒茂资产总额5,923.30万元，净资产5,921.30万元，2023年营收0元，净利润 - 53.64万元[12] - 截至2023年12月31日，福昕软件资产总额301,304.31万元，归母净资产256,239.52万元，2023年营收61,075.72万元，归母净利润 - 9,094.10万元[14][15] - 截至2023年12月31日，蓝海国投资产总额264,239.46万元，归母净资产105,136.25万元，2023年营收509.50万元，归母净利润2,885.48万元[17] 公司股权 - 熊雨前持有福昕软件39.80%股份，为控股股东、实际控制人[14] - 江西中文传媒蓝海国际投资有限公司由中文天地出版传媒集团股份有限公司持股100%，大中华金融控股有限公司由大中华国际集团（中国）有限公司持股100%[17][19] 基金相关安排 - 江右数科基金存续期限8年，投资期5年，退出期3年，经全体合伙人一致同意可延长1年[21] - 上海江右和深圳前海恒茂各认缴100万元，各占0.20%；福建福昕和江西中文传媒各认缴2亿元，各占39.84%；大中华金融认缴1亿元，占19.92%[25][26] - 以不低于最终认缴出资总额60%对投资领域项目股权投资，不超过40%对子基金投资[31][32] - 投资决策委员会由五名委员组成，执行事务合伙人一委派2名，执行事务合伙人二委派1名，福建福昕委派2名[33] - 收益分配顺序为返还本金、分配门槛收益、普通合伙人追补报酬、分配业绩报酬；亏损按认缴出资比例分担[34] - 投资期管理费按1%/年收取，退出期按0.45%/年收取，延长期不收取[35] - 投资期执行事务合伙人报酬按1%/年收取，退出期按0.45%/年收取，延长期不收取[36] - 投资退出方式包括项目公司上市后二级市场退出、并购退出等[37][38] 其他 - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组，公司无需董事会审议此次认购事项[2][6] - 本次投资拟用自有资金，不影响正常经营，无重大不利影响[40]

证券代码：688095 证券简称：福昕软件 公告编号：2024-039 福建福昕软件开发股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 11 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 11 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 43,165,360 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 43,165,360 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的 | 48.6094 | | 比例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例 | 48.6094 | | （%） | | 注：截至本次股东大会股权登记日，公司回购专用证券账户中股份数为 2,689,072 股，不享 有股东大会表决权。 （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 ...

股东大会安排 - 公司于2024年4月26日决定5月20日召开2023年年度股东大会，4月29日发出通知[4] - 现场会议于2024年5月20日15:00召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5][6] 参会情况 - 参加股东大会的股东及代表共11名，代表有表决权股份43,165,360股，占比48.6094%[7] - 出席现场会议的股东或代理人共6名，代表有表决权股份40,962,592股，占比46.1288%[7] - 通过网络投票的股东共5名，代表有表决权股份2,202,768股，占比2.4806%[7] 议案表决 - 《关于公司2023年年度报告及摘要的议案》同意票占100%[12] - 《关于公司2023年度利润分配方案的议案》同意票占100%，中小股东同意票占100%[13] - 《关于开展金融衍生品套期保值业务的议案》同意票占100%，中小股东同意票占100%[14] - 《关于公司2023年度董事会工作报告的议案》同意票占100%[15] - 《关于公司2023年度监事会工作报告的议案》同意43,165,360股，占比100%[16] - 《关于公司2023年度财务决算报告的议案》同意43,165,360股，占比100%[17] - 《关于公司2024年度财务预算报告的议案》同意41,548,654股，占比96.2546%[18][19] - 《关于续聘公司2024年度财务审计机构及内控审计机构的议案》同意43,165,360股，占比100%[20] - 《关于续聘公司2024年度财务审计机构及内控审计机构的议案》中小股东同意5,907,489股，占比100%[20] 会议合规性 - 本次股东大会召集、召开程序符合规定，出席人员和召集人资格合法有效[21] - 本次股东大会表决方式、程序及结果合法有效[21] - 本次股东大会的议案由董事会提出，提前20日公告[20] - 本次股东大会的议案内容属职权范围，有明确议题和决议事项[20] - 本次股东大会的议案与通知事项符合法律法规和《公司章程》规定[20]

公司发展机会 海外市场 - 核心 PDF 编辑器产品获国际主流市场认知，有望凭借高性价比替代对手获更多份额 [2] - 客户因节约成本和采购规范化更换 PDF 厂商，为公司带来商机 [2] - 软件订阅成主流，客户有常态化年度预算，降低拓客难度 [3] - 面向渠道精准建立品牌，拓宽销售半径，渠道合作伙伴多元化 [3] - 订阅转型深入，关注 ARR 增长，有信心中短期内保持快速增长 [3] 国内市场 - 国内文档应用水平提高，需求显现，公司布局流式文档和 OFD 格式，提供全面解决方案 [3] - 希望通过外延式并购壮大国内业务体量，谨慎选择并购标的 [3] 公司面临风险 地缘政治风险 - 风险持续存在，但未影响实际运营，公司启动境内外运营分拆，拓展多元市场 [3][4] 行业竞争态势风险 - 全球 PDF to B 领域竞争格局稳定，Adobe 占比最高，公司与主要厂商竞争 [4] 革新性技术颠覆风险 - PDF 格式生命力旺盛，可预见时间内细分市场无被颠覆风险，公司加强主业研发 [4] 问答环节要点 ARR 与盈利 - 收入端，订阅转型完成、订阅收入占比提高后收入增长将体现 [4] - 费用端，今年新项目净投入目标减半，明年无新增投入 [5] AI 与产品结合 - 消费级用于提升效率，准确性待提升，企业级有结构化数据提取和知识库搭建两个研发方向 [5] 企业级 AI 产品 - 用智能文档处理中台，采用“通用有基础，提升有空间”技术路线，有实施部分 [5] 项目落地情况 - 智能文档中台在教育行业和政法系统有试点项目签约，树立标杆推动业务拓展 [5] 与竞争对手差异 - 侧重企业级产品，结合 PDF 能力，业务模式成本低，产品追求 100%准确，现金流充沛 [7] AI 及 IDP 投入 - 围绕智能文档处理中台部署三个团队进行研发 [7] 战略方向 - 围绕文档处理，产品支持多格式，智能文档中台是国内市场重点开拓方向 [7] 收购福昕鲲鹏考虑 - 强化国内版式文档领域竞争力，推进整合工作，降本增效 [9] 收并购标的整合思路 - 福昕鲲鹏整合难度小，技术同源、行业属性重合，未来并购基于行业整合 [9] 品牌认知度 - 主流市场有一定认知度，但深度需提高，通过渠道建设提升品牌影响力 [9] 人员扩张规划 - 因收购福昕鲲鹏今年总人数增加，原有业务人员规模趋于稳定 [10]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级,目标价下调至82.29元 [1][2] 报告的核心观点 公司双转型战略推进情况 - 云化战略、人工智能集成战略以及产品优化升级管理战略三大战略并行,正助力公司双转型,阶段性成果显著 [1] - 随着生态合作伙伴的持续赋能,未来业绩增速或超预期 [1] 订阅转型和渠道拓展情况 - 订阅收入占比持续提升,2024Q1订阅收入同比增长73.30% [1] - 2024Q1渠道营收同比增长49.01%,占营收比例为37.44% [1] - 订阅和渠道占比的增速良好,凸显双转型战略平稳推进 [1] 产品优化升级情况 - 持续迭代优化集成于核心PDF编辑器上的AI功能,已实现文档总结、内容改写、保版翻译、语法&拼写纠错等常规文档交互功能类能经过多次迭代,产品体验持续得到提高 [2] - 2024年1月与核心PC渠道商签署软件代理协议,渠道合作再结硕果 [2] - 2024年3月与华为集团签署鸿蒙生态合作协议,将基于HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版启动鸿蒙原生应用开发 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为6.75/7.85/8.95亿元,归母净利润分别为-0.30/0.16/0.54亿元,EPS分别为-0.33/0.18/0.59元 [7] - 给予公司2024年11.15倍PS,下调目标价为82.29元 [2]