公司发展机会 海外市场 - 核心 PDF 编辑器产品获国际主流市场认知，有望凭借高性价比替代对手获更多份额 [2] - 客户因节约成本和采购规范化更换 PDF 厂商，为公司带来商机 [2] - 软件订阅成主流，客户有常态化年度预算，降低拓客难度 [3] - 面向渠道精准建立品牌，拓宽销售半径，渠道合作伙伴多元化 [3] - 订阅转型深入，关注 ARR 增长，有信心中短期内保持快速增长 [3] 国内市场 - 国内文档应用水平提高，需求显现，公司布局流式文档和 OFD 格式，提供全面解决方案 [3] - 希望通过外延式并购壮大国内业务体量，谨慎选择并购标的 [3] 公司面临风险 地缘政治风险 - 风险持续存在，但未影响实际运营，公司启动境内外运营分拆，拓展多元市场 [3][4] 行业竞争态势风险 - 全球 PDF to B 领域竞争格局稳定，Adobe 占比最高，公司与主要厂商竞争 [4] 革新性技术颠覆风险 - PDF 格式生命力旺盛，可预见时间内细分市场无被颠覆风险，公司加强主业研发 [4] 问答环节要点 ARR 与盈利 - 收入端，订阅转型完成、订阅收入占比提高后收入增长将体现 [4] - 费用端，今年新项目净投入目标减半，明年无新增投入 [5] AI 与产品结合 - 消费级用于提升效率，准确性待提升，企业级有结构化数据提取和知识库搭建两个研发方向 [5] 企业级 AI 产品 - 用智能文档处理中台，采用“通用有基础，提升有空间”技术路线，有实施部分 [5] 项目落地情况 - 智能文档中台在教育行业和政法系统有试点项目签约，树立标杆推动业务拓展 [5] 与竞争对手差异 - 侧重企业级产品，结合 PDF 能力，业务模式成本低，产品追求 100%准确，现金流充沛 [7] AI 及 IDP 投入 - 围绕智能文档处理中台部署三个团队进行研发 [7] 战略方向 - 围绕文档处理，产品支持多格式，智能文档中台是国内市场重点开拓方向 [7] 收购福昕鲲鹏考虑 - 强化国内版式文档领域竞争力，推进整合工作，降本增效 [9] 收并购标的整合思路 - 福昕鲲鹏整合难度小，技术同源、行业属性重合，未来并购基于行业整合 [9] 品牌认知度 - 主流市场有一定认知度，但深度需提高，通过渠道建设提升品牌影响力 [9] 人员扩张规划 - 因收购福昕鲲鹏今年总人数增加，原有业务人员规模趋于稳定 [10]