投资评级 - 首次给予买入-A评级，12个月目标价121.5元（当前股价95.5元）[4][7] 核心财务表现 - 2025H1营收7665万元（同比+112.6%），归母净利润-755万元（同比减亏62%），扣非净利润-1859万元（同比减亏28%）[1] - 毛利率25.1%（同比-4.8pct），费用摊薄效应推动减亏[1] - 预计2025-2027年净利润0.23/0.70/1.13亿元，增速扭亏/209%/61.6%[4] 业务分项表现 - 特种机器人：营收2992万元（同比+10.4%），毛利率53.8%（同比+24.67pct）[2] - 智能感知装备：营收1239万元（同比+96.9%），毛利率19.03%（同比-11.60pct）[2] - 模拟仿真：营收1455万元（同比+1421%），毛利率-9.16%（同比-39.69pct）[2] 研发与产能布局 - 2025H1研发投入2495万元（同比+2.12%），管理/销售费用同比+29.26%/+3.80%[3] - 存货2.09亿元（较年初+36.6%），新增1895万元投入南通产线建设，反映备产备货积极[3] 行业与估值 - 可比公司中无人机/航天彩虹/绿地谐波2026年平均PB 5.5倍，报告给予公司4.8倍PB（2026年）[4][10] - 当前市值72.3亿元，2026年预测ROE 4.2%，2027年提升至6.5%[10][11] 市场表现 - 近12个月绝对收益154.1%，跑赢沪深300指数126个百分点[8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7665 39万元 同比增长112 60% [1] - 利润总额-1179 52万元 亏损同比收窄 [1] - 归属于上市公司股东的净利润-755 39万元 亏损同比收窄 [1] 业务发展 - 专注智能感知+机器人装备领域 提升产品智能化水平 [1] - 研发方向涵盖特种机器人 智能感知 模拟仿真 智能制造 [1] - 行业回暖叠加民品业务拓展推动业绩增长 [1] 项目进展 - 按合同完成采购 生产 交付工作 推进后续项目 [2] - 南通特种机器人产线按规划开展采购和建设 [2] - 北京智能装备产业基地完成部分设备安装调试 [2]

募集资金基本情况 - 公司于2022年12月8日在科创板上市，发行1900万股A股，发行价60.98元/股，募集资金总额11.5862亿元，扣除费用后净额为10.6728亿元 [1] - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额与应结余资金差异包括未支付发行费用26.21万元、工商银行大额存单8000万元、浦发银行大额存单1亿元及证券账户回购余额144.16元 [2] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理制度》，明确资金存储、使用及管理规范，并与5家银行及保荐机构签订三方监管协议 [3][4] - 2023年1月新增与南通晶品科技及江苏银行的三方监管协议，确保子公司募投项目资金规范使用 [4] 募集资金使用情况 - 2024年11月批准使用不超过6.5亿元闲置募集资金进行现金管理，截至2025年6月30日未到期余额1.8亿元 [6][7] - 2024年2月启动首次股份回购计划，后于2024年4月将回购金额上限从5000万元上调至1亿元，最终累计回购152.36万股，耗资6653.28万元 [8][9] - 2025年6月新批准800-1200万元回购计划，但截至期末尚未实施 [10][11] - 2025年4月向南通晶品增资9000万元用于特种机器人产业基地建设，增资后子公司注册资本增至2.9亿元 [12][13] 资金使用合规性 - 报告期内未发生募集资金变更项目、对外转让、补充流动资金或置换先期投入等情况 [14][15] - 公司声明募集资金使用及披露无重大问题或违规情形 [16] 财务数据披露 - 2025年1月完成的股份回购均价43.68元/股（最低32.13元/股，最高56.10元/股），占总股本2.0138% [17] - 募集资金使用对照表及变更项目表中数据差异系四舍五入尾差导致 [18][20]

公司基本情况 - 公司股票简称为晶品特装，证券代码为688084，在上海证券交易所科创板上市 [1][2] - 公司2025年半年度报告未经审计，且无利润分配或公积金转增股本预案 [2] 募集资金基本情况 - 公司于2022年12月8日首次公开发行股票1,900万股，发行价60.98元/股，募集资金总额11.5862亿元，扣除费用后净额为10.6728亿元 [4] - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额与应结余差异包括未支付发行费用26.21万元、工商银行大额存单8,000万元、浦发银行大额存单1亿元及证券账户余额144.16元 [6] 募集资金存放与管理 - 公司制定了《募集资金管理制度》，并与保荐机构及多家银行签订三方监管协议，确保资金规范使用 [7][8] - 截至2025年6月30日，闲置募集资金现金管理余额为1.8亿元，主要用于购买安全性高、流动性好的投资产品 [11][12] 募集资金使用情况 - 公司于2024年2月启动股份回购计划，初始资金规模为3,000万至5,000万元，后上调至6,000万至1亿元，截至2025年1月23日累计回购152.36万股，支付资金6,653.28万元 [13][14] - 2025年6月新批准回购计划，资金规模800万至1,200万元，但截至报告期末尚未开始执行 [15][16] - 公司向全资子公司南通晶品增资9,000万元用于"特种机器人南通产业基地（一期）建设项目"，增资后南通晶品注册资本增至2.9亿元 [17] 其他事项 - 报告期内公司未变更募集资金投资项目，也未发生对外转让或置换情况 [18] - 募集资金使用及披露未发现重大问题或违规情形 [19] 财务数据摘要 - 募集资金使用情况对照表显示，2025年上半年具体使用细节详见附表1，包括股份回购等项目的资金流向 [21][22] - 变更募集资金投资项目情况表显示无重大变更，数据差异因四舍五入导致 [24]

财务表现 - 营业收入7665.39万元 同比增长112.60% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损755.39万元 同比收窄 [1] - 扣除非经常性损益的净亏损1858.72万元 同比收窄 [1] - 基本每股亏损0.1元 [1] 经营状况 - 营业收入大幅增长主要因本期交付验收产品较上期增加 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入达7665.39万元，同比增长112.60%，主要由于产品交付验收增加 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-755.39万元，较上年同期亏损收窄 [2] - 研发投入2494.99万元，占营业收入比例32.55%，同比下降35.21个百分点 [2] - 经营活动现金流净额-1668.06万元，较上年同期改善，主要因销售回款增加 [2] 业务发展情况 - 主营业务聚焦"智能感知+机器人"装备领域，涵盖特种机器人、智能感知设备、模拟仿真系统和智能制造设备 [3][4] - 特种机器人产品线包括排爆机器人、侦察机器人等，应用于国防军事、公共安全等多场景 [3][6] - 智能感知设备融合声、光、电等多维探测技术，形成手持和机/车载两大系列产品 [6][7] - 模拟仿真业务开发了沉浸式训练系统和国防教育产品，重庆数字国防体验中心运营良好 [14][15] 研发与技术进展 - 研发人员91人，占总员工25.28%，1人获评"北京市劳动模范" [11][12] - 某机器人项目获国防科技进步二等奖，体现技术实力 [13][18] - 新增发明专利7项，累计获发明专利72项，实用新型专利65项 [20][21] - 突破复杂环境自主导航、高效人机协同等核心技术，提升产品智能化水平 [13][19] 行业发展趋势 - 特种机器人向自主智能方向发展，在军事、救援、安防领域潜力巨大 [3] - 智能感知技术向全维感知发展，军用领域注重自主性和智能化提升 [4] - 模拟仿真与AI、云计算等技术融合，成为数字化转型核心使能技术 [4][5] - 智能制造领域机器人应用需求增长，逐步实现"机器人制造机器人" [5][16] 战略与布局 - 推进募投项目建设，包括南通晶品特种机器人产线和北京智能装备产业基地 [9] - 加强市场体系建设，筹备产品出海，深化国内外民品市场合作 [10] - 实施"超人脑"技术发展战略，探索AI与机器人技术深度融合 [16][17] - 通过并购和增资扩大业务布局，如收购傲势科技、增资南通晶品等 [31]

财务表现 - 上半年实现营业收入7665.39万元，同比增长112.6% [1] - 归母净利润为-755.39万元，较上年同期亏损1976.86万元大幅收窄 [1] - 基本每股收益为-0.10元 [1] 经营状况 - 营业收入增长得益于行业整体回暖及客户订单持续释放 [1] - 民品业务有效拓展和生产交付效率提升推动业绩改善 [1] - 经营业绩实现显著增长 [1]

财务表现 - 营业收入7665.39万元 同比增长112.60% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损755.39万元 同比收窄 [1] - 扣除非经常性损益的净亏损1858.72万元 同比收窄 [1] - 基本每股亏损0.1元 [1] 经营状况 - 营业收入增长主要系本期交付验收产品较上期增加所致 [1]

公司基本情况 - 公司股票简称晶品特装 代码688084 在上海证券交易所科创板上市 [2] - 董事会秘书刘鹏 证券事务代表余灵 联系电话010-80110912 电子信箱jptz_lp@163.com和jptz_ir@163.com [2] - 办公地址位于北京市昌平区创新路15号 [2] 财务表现 - 总资产1.79亿元 较上年度末增长1.66% [2] - 营业收入7665.39万元 较上年同期大幅增长112.60% [2] - 利润总额亏损1179.52万元 较上年同期亏损2226.77万元有所收窄 [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损755.39万元 较上年同期亏损1976.86万元改善明显 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1668.06万元 较上年同期-8691.13万元显著改善 [2] - 加权平均净资产收益率为-0.49% 较上年同期-1.19%提升0.70个百分点 [2] - 基本每股收益-0.10元 上年同期为-0.26元 [3] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为4343户 [3] - 前三大股东均为天津军融系列有限合伙企业 合计持股比例达51.30% [3][4] - 控股股东为天津军融汇智科技中心(有限合伙) 持股比例25.08% [3][4] - 前十大股东中包含多只公募基金产品 如广发中小盘精选混合型证券投资基金持股2.18% [3][4] - 股东李凡持有117.24万股 全部处于质押状态 [3] - 控股股东天津军融系列企业同受实际控制人陈波控制 [4] 重要事项 - 报告期内公司经营情况未发生重大变化 [6] - 无需要特别说明的重要事项发生 [5][6][7]

募集资金基本情况 - 公司于2022年12月8日在科创板上市，发行1900万股，发行价格60.98元/股，募集资金总额11.59亿元，扣除发行费用后募集资金净额为10.67亿元[1] - 截至2025年6月30日，募集资金净额10.67亿元，累计投入项目3.08亿元，利息收入净额2024万元，理财产品收益1314万元，永久补充流动资金1.31亿元，超募资金回购股份6667万元[1] - 应结余募集资金5.95亿元，实际专户余额4.15亿元，差异1.80亿元主要由于未支付发行费用26万元、工商银行大额存单8000万元、浦发银行大额存单1亿元及证券账户余额144元[1] 募集资金存放和管理 - 公司对募集资金实行专户管理，与保荐机构及多家银行签订三方监管协议，明确各方权利和义务[2] - 截至2025年6月30日，募集资金专户存储情况包括工商银行北京昌平支行、浦发银行北京昌平支行、中信银行北京分行、兴业银行北京玲珑路支行及江苏银行南通港闸支行[3] 募集资金使用情况 - 本报告期募集资金投入3755万元，累计投入5.06亿元，变更用途募集资金1.56亿元，变更比例14.60%[10] - 特种机器人南通产业基地项目承诺投资4亿元，调整后投资额2.44亿元，累计投入1.03亿元，进度42.06%，预计2025年12月达到预定可使用状态[11] - 研发中心提升项目承诺投资1.30亿元，累计投入3919万元，进度30.04%，延期至2026年10月完成[11] - 智能装备北京产业基地项目为新项目，投资额1.56亿元，累计投入6654万元，进度42.70%，预计2025年9月达到预定可使用状态[11] - 补充流动资金1亿元已全部使用[11] 超募资金使用 - 超募资金总额4.37亿元，累计使用1.98亿元，进度45.25%[11] - 其中永久补充流动资金1.31亿元已全部使用，回购股份6667万元已实施完毕[11] 闲置募集资金现金管理 - 公司使用不超过6.5亿元闲置募集资金进行现金管理，购买结构性存款、大额存单等保本浮动收益产品[4] - 2025年1月至6月期间，公司购买多笔结构性存款，金额从3400万元至2亿元不等，预期年化收益率1.85%至2.35%，均已赎回[4] - 截至2025年6月30日，闲置募集资金现金管理尚未到期余额为1.8亿元[4] 股份回购情况 - 2024年2月公司决定使用超募资金回购股份，金额不低于3000万元且不超过5000万元，后调整为不低于6000万元且不超过1亿元[5] - 截至2025年1月23日，累计回购股份118.97万股，支付金额6653万元，回购方案实施完毕[6] - 2025年6月公司决定新一轮回购，金额不低于800万元且不超过1200万元，截至6月30日尚未开始回购[7] 募集资金增资情况 - 2025年4月公司决定使用募集资金9000万元向全资子公司南通晶品增资，用于特种机器人南通产业基地建设项目[8] - 增资完成后南通晶品注册资本由2亿元增至2.9亿元，截至报告期末尚未实缴新增注册资本[8] 募集资金使用合规性 - 报告期内公司不存在募集资金投资项目先期投入、置换、暂时补充流动资金、变更投资项目等情况[4][8][12] - 募集资金使用及披露不存在重大问题或违规情形[9]