业绩总结 - 公司2026年预计营业收入将达到1314百万元，较2023年增长159.1%[8] - 公司2026年预计净利润为89百万元，较2023年增长127.1%[8] - 公司2026年预计每股收益为0.22元，较2023年增长126.8%[8] 新产品和新技术研发 - 公司自研芯片性能优异，2023年四核3A6000 CPU性能达到第10代四核酷睿水平，AI芯片2K3000计划上半年完成流片[4] 未来展望 - 预计2024-2026年归母净利润为-1.02/0.13/0.89亿元，维持“增持”评级[5] - 公司2026年预计ROE为2.5%，较2023年增长27.7%[8] 市场扩张和并购 - 公司已加入“北京人形机器人产业联盟”，并积极开展机器人控制器产品开发和验证测试[1] - 公司在工控市场持续发力，夯实龙架构自主生态，加大研发投入，现金流改善明显[2]

财务数据 - 公司2023年营业收入为5.06亿元，同比下降31.54%[1] - 公司2023年归母净利润为-3.29亿元，同比下降736.57%[1] - 公司2023年工控类芯片收入为1.62亿元，同比下降41.21%[1] - 公司2023年信息化类芯片收入为0.92亿元，同比下降51.23%[1] - 公司给予“增持”评级，预计2024-2026年营业收入将逐年增长[3] - 公司2022-2026年的营业收入和净利润预测数据显示逐年增长趋势[5] 产品与技术 - 公司发布新一代龙芯3A6000处理器，代表国产自主桌面CPU领域重要里程碑[2] - 公司主要产品包括龙芯1号、龙芯2号、龙芯3号等处理器芯片，具有自主核心技术[6] - 公司主要芯片产品型号包括龙芯1C102、龙芯1C103、龙芯1D100等，应用于智能家居、工控类等领域[8] - 公司自主CPU性能逼近市场主流水平，2019-2021年推出的第三代产品性能已与市场主流产品相差不到1倍[29] - 公司发布的桌面处理器3A5000和服务器处理器3C5000性能位于国内较高水平，性能超越国内基于7nm工艺的ARM处理器[30] 风险与展望 - 公司面临的风险包括盈利预测风险、核心竞争力风险、宏观环境风险等[4] - 公司经营风险包括业绩下滑、核心竞争力、供应商集中、知识产权纠纷等方面的风险[95][96][97][98] - 公司市场风险主要涉及宏观环境风险和市场竞争风险，可能对公司的生产经营造成不利影响[100][101] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为-0.99/0.30/1.22亿元，同比增长率分别为-70.09%/-130.78%/300.67%[90] - 公司总营收预计2024-2026年增速分别为39.42%, 43.89%, 34.08%，毛利率逐年提升至50.40%[88]

公司发展方向 - 龙兴大学2022年到2024年处于新一轮的三年转型阶段[1] - 龙兴目标是摆脱对政策性市场的依赖，转向开放市场，提升自主研发能力[2] - 通过芯片升级和系统化提升系统性价值，从单核性能到系统性价比，强调应用生态[3] 业绩总结 - 营收下降31%，净利润亏损3.29亿元[11] - 公司在2023年研发投入5.2亿，其中资本化约1亿，费用化约4.2亿[25] - 公司产品包括面向桌面和服务器应用的龙兴3号CPU系列、面向公共和中端类应用的龙兴2号SoC系列以及专门用在龙兴MCU系列的龙兴CPU[25] 市场扩张和并购 - 公司在教育领域与九所合作高校合作项目，加入农家国教育体系[22] - 公司在生态建设方面召开了龙兴3600发布和生态伙伴大会[23] - 公司支持直接做整机，降低成本，去年营收的百分之十几二十是旧通讯服务器[17] 技术研发 - 公司通过自主化提高性能，内存控制器316圈的内存带宽效率全球最高，低价为1200[28] - 公司产品性能不断提高，单核性能提高60%，多核性能提高100%[29] - 公司通过工业升级和结构优化，实现性能提高，产品规划逐步完善[30]

龙芯转型目标和措施 - 摆脱对政策性市场的过度依赖,走向开放市场[2] - 在政策性市场发挥自主研发能力优势,提升性价比和软件生态[2] - 通过芯片升级和系统优化提升产品性价比[2][3] - 从操作系统与硬件适配转向操作系统与应用结合,强化应用生态[3][4] - 形成CPU、OS、主板"三位一体"的通用解决方案能力,并研发专用解决方案[4] 龙芯发展阶段和目标 - 目前处于类似中国共产党1941年"百团大战"后的恢复发展阶段[4][5] - 目标是构建独立于X86和ARM的第三套信息技术体系,需要30年以上的长期努力[5] 市场营销规划 - 发展芯片渠道,形成利益共同体 - 激励整机渠道,针对不同客户特点进行分类管理 - 采取灵活机动的价格策略[5] AI布局 - 主要做面向推理的AI芯片,形成CPU+GPGPU最佳解决方案[5] - 后续将研发独立显卡及AI加速卡芯片[5] - 同步建设AI软件生态,作为基础软件生态的最后一块"拼图"[5] 软件生态建设 - 基础软件生态较为完善,满足办公应用需求[6] - 加大推动应用软件企业对龙架构的适配力度,满足复杂行业应用需求[6] - 上游社区支持和二进制翻译技术进步,应用软件适配问题有所减少[6]

公司业绩 - 公司2023年全年实现收入为5.1亿元，同比下降31.5%[1] - 公司24年一季度实现收入1.2亿元，环比增长1.6%[1] - 公司2023年经营活动现金流净额为-4.1亿元，同比增长46.6%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为7.9亿元（+56.5%）、10.1亿元（+27.2%）和13.0亿元（+29.6%）[4] - 公司2024年预计营业收入将达到1006.74亿元，净利润为66.58亿元[9] 产品和技术 - 公司维持对龙芯中科的“买入”评级，认为新品推出有序进行，放量在即，值得关注[1] - 公司2024-2026年工业控制及仪表芯片订单增速分别为13.0%/24.9%/26.8%[4] - 公司2024-2026年信息化类芯片订单增速分别为252%/33%/35%[4] - 公司2024-2026年解决方案订单增速分别为13.0%/22.0%/24.0%[4] 风险提示 - 公司面临产品研发进度不及预期、信创市场恢复不及预期等风险[7] 投资评级 - 报告中的投资评级分为公司评级和行业评级，根据未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅来划分，买入、持有、中性、回避、卖出等级别[11] 免责声明 - 本公司声明与作者不存在利益冲突，报告仅供签约客户使用，不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断并承担风险[12] - 报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性和完整性，投资者应自行关注更新或修改，报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请[12]

会议信息 - 2024年5月15日10:00 - 11:30举行2023年度暨2024年Q1业绩说明会[3][5][7] - 地点为上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）[3][6] - 方式为上证路演中心视频录播和网络互动[3][6] 投资者参与 - 2024年5月8 - 14日16:00前可预征集提问[3][7] - 2024年5月15日10:00 - 11:30可在线参与[7] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 参会人员 - 董事长、总经理胡伟武等参加[6] 报告披露 - 2024年4月27日已披露2023年年报和2024年Q1报告公告[3]

财务数据 - 公司2023年营业总收入为5.06亿元，同比下降31.54%[1] - 公司2024年Q1营业收入为1.20亿，同比增长1.62%[1] - 公司主营业务毛利率为36.04%，同比下降11.14pp[1] - 公司2023年工控类芯片营收同比下降41.21%[1] - 公司2024-2026年预计营收分别为7.14、10.02、13.84亿元[2] 业绩展望 - 龙芯中科2023年报显示，营业总收入预计在2024年将增长41.1%至714百万元[3] - 公司2023年至2026年，EBIT增长率预计将从-1,547.2%上升至2,014.7%[3] - 龙芯中科2023年至2026年的归母净利润增长率预计将从-736.6%增长至3,571.9%[3] - 公司的毛利率预计将从36.1%增长至52.4%[3] - ROE预计将从-9.3%增长至2.3%[3] - 资产负债率预计将从13.7%增长至25.9%[3] - 公司的每股收益预计将从-0.82元增长至0.20元[3] - 每股净资产预计将从8.85元增长至8.82元[3] - 公司的P/E估值比率预计将从-106增长至429[3] - EV/EBITDA估值比率预计将从-132增长至172[3] 评级及点评 - 华创证券对龙芯中科（688047）2023年报及2024年一季报进行了点评[8] - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[10] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级[11]

回购方案 - 首次披露日为2023年8月29日[3] - 实施期限为董事会通过后12个月内[3] - 预计回购金额3000万至5000万元[3] - 用途为员工持股或股权激励[3] 回购进展 - 截至2024年4月30日累计回购47.17万股，占比0.12%[3][5] - 累计已回购金额3966.71万元[3][5] - 实际回购价格区间73.69元/股至94.94元/股[3]

公司基本情况 - 公司主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要基于信息系统和工控系统两条主线开展产业生态建设[2] - 公司从2022年起开启了从政策性市场走向开放市场的新一轮三年转型[2] 2023年工作总结 - 2023年是公司开展生态建设和面向开放市场三年转型的攻坚之年[2] - 公司提出"点面结合"的经营方针，把自主化的优势转化为性价比和软件生态的优势[2] - 采取"纵横结合"的市场策略，通过CPU、操作系统、ODM"三位一体"的通用解决方案能力以及面向特定应用的专用解决方案能力组织和重构产业链[2] 2024年工作思路 - 2024年是公司深化从政策性市场走向开放市场三年转型的决战之年[2] - 公司坚持政策性市场和开放市场"两条腿"走路，贯彻"点面结合"的经营方针以及"平台为本，品质优先，纵深发展、重点突破"的工作方针[2] - 把自主化的优势转化为性价比和软件生态的优势，大幅提升公司通用CPU在政策性市场的竞争力[2] - 采取灵活机动的战略战术，在应用比较固定或单一的领域，基于通用CPU研制专用服务器及专用终端等解决方案，研制打印机、电动工具、流量表等专用CPU芯片，形成开放市场性价比优势[2][3] 产品规划 - 公司"三剑客"产品包括面向服务器市场的3C6000、面向终端的2K3000、面向桌面的3A6000+7A2000，具有很高的性价比[8] - 公司"三尖兵"产品包括嵌入式SoC 2K0300、电机驱动专用MCU 1C203、激光打印机专用SoC 2P0300，都是面向开放市场的小的芯片产品[8] - 公司将在存储服务器、云终端、打印机、流量表、电动工具等领域实现重点突破[8] 软件生态建设 - 公司的商业模式可理解为Intel+Google模式，即Googtel模式[6] - 公司软件生态建设分为三步:夯实基础、广泛兼容、自主应用[6][7] - 公司已经做到龙架构上不同版本不同分支的Linux的应用兼容，正在做在龙芯平台上跑X86平台的Windows应用[7] - 公司未来将推进建立自主应用生态的工作，这方面更多的是做规范，同时需要有足够的产业影响力[7]

业绩总结 - 公司2023年营收为5.06亿元，同比下降31.54%[1] - 公司2024Q1营收为1.20亿元，同比增长1.62%[2] - 龙芯中科公司2026年预计营业收入将达到1431百万元，较2023年增长183.7%[8] 研发投入 - 公司研发投入占营收比重高达103.47%，确保设计能力提高[3] 销售费用 - 公司销售费用率较高，主要原因为拓展市场份额导致业务宣传费和差旅费增加[4] 股票投资 - 平安证券研究所强烈推荐龙芯中科公司股票投资，预计股价表现将强于市场表现20%以上[9] 风险提示 - 证券市场存在风险，投资需谨慎，市场有风险，投资需谨慎[11]