股东大会信息 - 2023年年度股东大会2024年6月13日10点在北京市丰台区召开[3] - 网络投票2024年6月13日进行，交易系统和互联网投票有不同时段[3][4] - 本次股东大会审议9项议案，含2023年度董事会、监事会工作报告等[5] 议案情况 - 议案1、8经第四届董事会第20次会议审议通过[6] - 议案2经第四届监事会第12次会议审议通过[6] - 议案3 - 7、9经董事会、监事会会议审议通过[6] 其他信息 - A股股权登记日为2024年6月7日，代码688009，简称中国通号[10] - 欲出席的A股股东最晚6月11日发回执至公司邮箱[13] - 会议通信地址、邮编、电话、联系人公布[15] - 大会预计会期半天，出席者费用自理[16]

业绩总结 - 公司在2024年一季度实现营收65.47亿元，同比下降12.74%[4] - 公司销售毛利率为27.41%，同比提升4.73pcts[4] - 公司铁路领域新签合同额39.85亿元，同比增长10.13%[4] - 公司在手订单达到1,688.31亿元，存货和合同负债环比继续提升[5] - 公司预计2024-2025年分别实现归母净利润39.5、45.0亿元，对应PE分别为15.4、13.5倍[6] - 公司2026年预计营业总收入为452.01亿，营业利润为657.5亿[11] - 营业总收入中，毛利占比逐年增长，2026年达27%[11] - 公司2026年预计每股收益为0.47元，市净率为1.14[11] 重要提示 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[17] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担风险[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，未考虑个别客户的特殊情况[17] - 报告中的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[17] - 本公司保留一切权利[18]

业绩相关 - 2024年3 - 4月轨道交通市场中标七个项目，中标金额总计约29.78亿元[2][4][10] - 中标金额占公司2023年经审计营业收入的8.05%[10] 项目情况 - 新建几内亚马瑞巴亚港至西芒杜矿区两项目中标金额分别为12.45亿、5.12亿元[2][4][5] - 新建合肥至武汉等多个铁路及地铁项目中标金额不等[2][4][5][6][8] - 项目已中标公示，未签正式合同，对2024业绩影响不确定[3][10][11]

报告公司投资评级 - 给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司概况 - 中国通号前身为铁道部通信信号工程公司,2019年在上交所科创板上市 [8][9] - 公司专注于轨道交通控制系统技术及其衍生应用的研究与探索,形成系统交付、设计集成、设备制造三大核心业务 [9][10] - 公司掌握高铁列控系统、自动驾驶系统等8大核心技术,是全球领先的轨道交通控制系统提供商 [8] - 公司业务可分为轨道交通控制系统和工程总承包两大板块 [9][10] 业绩表现 - 2023年及2024Q1公司业绩承压,主要受工程总承包业务收缩下滑影响 [17] - 2024Q1公司实现营收65.1亿元,同比下降13.1%;归母净利润6.04亿元,同比下降10.8% [17][18] - 公司在手订单充裕,2023年全年新签合同总额731.21亿元,同比增长0.15% [18][19] - 公司近年来业务结构优化,盈利能力提升,综合毛利率和净利率整体呈上升趋势 [21][22] 行业前景 - 随着轨交设备更新换代,公司铁路和城轨业务订单有望持续增长,为公司业绩带来新弹性 [19][20] - 公司系国内轨交控制系统龙头,有望深度受益于轨交线路更新改造需求 [1][2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.2、42.0、45.2亿元,EPS分别为0.35、0.40、0.43元 [3][25][26] - 给予公司2024年25倍PE,目标价8.75元,首次覆盖给予"买入"评级 [3][26]

股份信息 - 截至2024年4月30日，公司H股法定/注册股份数目上下月底均为1,968,801,000股，股本1,968,801,000元，本月增减为0[1] - 截至2024年4月30日，公司A股法定/注册股份数目上下月底均为8,621,018,000股，股本8,621,018,000元，本月增减为0[1] 其他情况 - 股份期权等变动不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

报告公司投资评级 - 报告维持对中国通号(688009)的推荐评级[1] 报告的核心观点 - 2024年一季度，中国通号实现营业收入65.09亿元，同比下降13.10%；归母净利润6.04亿元，同比下降10.84%；扣非净利润5.94亿元，同比下降10.29%[1] - 一季度业绩承压，铁路业务营收35.58亿，同比下降9.68%；城轨业务营收16.15亿，同比下降7.23%；海外业务1.79亿，同比下降34.89%；工程总承包业务营收11.44亿，同比下降24.62%[1] - 收入结构持续优化，综合毛利率27.41%，同比提升4.61个百分点；净利率10.95%，同比提升0.58个百分点，环比提升2.35个百分点[1] - 新签订单预计公司未来两年业绩将维持平稳，2024年Q1新签订单113.61亿元，同比下降17.07%，其中轨交控制系统业务新签订单68.35亿，同比下降18.29%[2] - 更新改造需求有望为公司业务带来新的弹性，预计未来5年将有超过10%的高铁控制系统进入更新改造周期，合计超过450亿市场将释放[3] - 涉足低空经济空管领域，有望打造新的增长极[3] - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润35.30亿元、38.17亿元、43.56亿元，对应EPS为0.33、0.36、0.41元，对应PE为17倍、15倍、14倍，维持推荐评级[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年一季度，公司实现营业收入65.09亿元，同比下降13.10%；归母净利润6.04亿元，同比下降10.84%；扣非净利润5.94亿元，同比下降10.29%[1] - 综合毛利率27.41%，同比提升4.61个百分点；净利率10.95%，同比提升0.58个百分点，环比提升2.35个百分点[1] - 2024年Q1新签订单113.61亿元，同比下降17.07%，其中轨交控制系统业务新签订单68.35亿，同比下降18.29%[2] - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润35.30亿元、38.17亿元、43.56亿元，对应EPS为0.33、0.36、0.41元，对应PE为17倍、15倍、14倍[3] 业务展望 - 更新改造需求有望为公司业务带来新的弹性，预计未来5年将有超过10%的高铁控制系统进入更新改造周期，合计超过450亿市场将释放[3] - 涉足低空经济空管领域，有望打造新的增长极[3] 投资建议 - 维持对中国通号(688009)的推荐评级[1][3]

營收情况 - 2024年第一季度營業收入为65.09亿人民币，同比下降13.10%[10] - 公司2024年1-3月的终端市场营业收入为650,942.69万元人民币，较去年同期下降13.10%[19] - 2024年第一季度，中國鐵路通信信號股份有限公司營業總收入为654.75亿元人民幣，同比下降12.9%[25] 利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润为6.04亿人民币，同比下降10.84%[10] - 2024年第一季度，中國鐵路通信信號股份有限公司净利润为71.28亿元人民幣，同比下降8.2%[26] - 淨利潤为105,754,373.03元，较去年同期增长14,517,677.11元[37] 资产状况 - 总资产为1180.76亿人民币，较去年同期下降0.77%[10] - 公司2024年3月31日的流动资产合计为91,811,902,192.74元人民币[21] - 母公司资产总计为44,883,994,979.34元，较去年同期的44,922,488,517.06元略有下降[33] 股东情况 - 公司前10名股东中，持股最多的是中国机械工业集团有限公司，持股数量为63,507,192股，占比0.60%[13] - 无限售条件股东中，持有流通股最多的是中国铁路通信信号集团有限公司，持有数量为6,610,085,424股[14] 现金流量 - 經營活動產生的現金流量淨額为2,082,321,318.72元，较去年同期的-1,307,374,461.57元有显著增长[29] - 投資活动产生的现金流量净额为55,732,774.18元，较去年同期的72,841,403.15元有所下降[30] - 現金及現金等價物淨增加額为-29,076,761.13元，较去年同期的-213,205,520.24元有所改善[31]

公司基本信息 - 证券代码：688009，证券简称：中国通号 [1] - 投资者关系活动记录表编号：2024-002 [1] - 活动类别：业绩说明会 [1] - 参与单位及人员：中小投资者 [1] - 时间：2024年4月25日 [2] - 地点：中国通号园区 [2] - 接待人员：董事长、总裁楼齐良，执行董事张权，独立董事姚桂清，总会计师、董事会秘书李连清，副总裁赵晓东，总工程师张志辉，副总裁万宝华 [2] 投资者提问与公司回应 - 增持计划：公司原本计划增持5千万至1亿，实际增持5千万。公司解释增持较少是基于对未来发展前景的信心及投资价值的认可，并已完成增持计划 [3] - 股价表现：公司股价长期低迷，未能全面反映公司真实价值。公司将继续聚焦主责主业，推动轨道交通高端化、智能化、绿色化转型，发挥全产业链优势，提升主营业务竞争力 [6] - 信息披露：公司严格遵守法律法规及证监会、交易所的相关规定，及时履行信息披露义务，不存在应披露而未披露的信息 [4] - 市值管理：公司高度重视市值管理工作及投资者的回报，努力促进公司价值提升 [5] 其他信息 - 附件清单：无 [7] - 日期：2024年4月26日 [7]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为65.09亿元，同比下降13.10%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为6.05亿元，同比下降10.84%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.94亿元，同比下降10.29%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为20.82亿元[4] - 研发投入合计为3.76亿元，占营业收入的5.78%，同比增加1.12个百分点[4] - 公司总资产为1,180.76亿元，较上年度末下降0.77%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为474.59亿元，较上年度末增长1.38%[4] - 2024年1-3月营业收入为65.09亿元，较上年同期下降13.10%[13] - 2024年1-3月新签合同总额113.61亿元，较上年同期下降17.07%[13] - 其中铁路领域新签合同额39.85亿元，较上年同期增长10.13%[13] - 2024年3月31日货币资金为224.11亿元[14] - 2024年3月31日应收账款为221.64亿元[14] - 2024年3月31日合同资产为378.05亿元[15] - 2024年1-3月营业总成本为57.96亿元，较上年同期下降13.67%[16] - 2024年1-3月归属于母公司所有者的净利润为6.04亿元，较上年同期下降10.41%[16] - 2024年3月31日资产总计为1,180.76亿元[14] - 2024年3月31日负债总计为684.47亿元[15] - 营业成本为57.92亿元，同比增加22.6%[17] - 研发费用为3.76亿元，同比增加23.0%[17] - 归属于母公司股东的净利润为6.05亿元，同比下降10.8%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为20.82亿元，同比增加[19][20] - 期末现金及现金等价物余额为159.91亿元[21] - 应收账款余额为16.17亿元[21] - 其他应收款余额为69.35亿元，其中应收股利1.90亿元[21] - 长期股权投资余额为193.18亿元[21] - 投资性房地产余额为13.75亿元[21] - 固定资产余额为4.83亿元[21] - 公司资产总计为448.84亿元人民币[22] - 公司负债总计为104.95亿元人民币[22] - 公司所有者权益为343.89亿元人民币[22] - 公司2024年第一季度营业收入为7.47亿元人民币[23] - 公司2024年第一季度净利润为1.06亿元人民币[23] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元人民币[24] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-13.80亿元人民币[24] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-0.40亿元人民币[24] - 公司期末现金及现金等价物余额为69.39亿元人民币[24] 股东结构 - 公司前十大股东中，第一大股东为中国铁路通信信号集团有限公司，持股比例为62.42%[7][8][11] - 公司前十大无限售条件股东中，除第一大股东外，其他主要为境内外机构投资者[8] - 公司未发生关联关系或一致行动人情况[8] 无形资产 - 公司无形资产中数据资源为0元人民币[22]

公司发展战略 - 公司致力于成为世界一流的跨国产业集团，以轨道交通控制系统技术为特色[25] - 公司加快对战略性新兴产业的培育和规划，积极布局未来产业，发展新质生产力[25] - 公司提出未来三年改革的任务书、时间表、路线图，推动管理人员竞争上岗、薪酬分配差异化[24] - 公司深入实施业财一体化工程，加快建设财务共享中心和统一数据平台[24] - 公司健全合规管理体系，完善违规经营投资责任追究制度，守住不发生重大风险底线[24] 公司财务表现 - 公司2023年營業收入为37,002,229,438.89元，比上一年下降7.96%[31] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为3,477,326,647.54元，比上一年下降4.30%[31] - 公司2023年研发投入占營业收入的比例为5.51%，比上一年增加0.85个百分点[32] - 公司2023年基本每股收益为0.32元，比上一年下降3.03%[32] - 公司2023年經營活動產生的現金流量淨額为2,058,033,862.99元，比上一年下降1.16%[31] - 公司2023年末总资产为118,990,487,731.74元，比上一年增长1.87%[31] 公司市场地位 - 公司高鐵弱電系統集成領域市場佔有率超60%，擴大了市場領先優勢[37] - 公司城市軌道交通信號系統集成領域穩居行業前茅，穩固行業領先地位[38] - 公司海外市場依托全產業鏈獨特優勢，承攬能力進一步提升，穩固逐年增長態勢[39] 公司技术创新 - 公司自主研发了鐵路貨運綜合調度指揮管理系統，并已完成現場開通應用[65] - 公司正在开展面向更高速度列控系统的研究，以新建时速400km以上高速鐵路和既有條件良好高鐵線路的提速改造为目标市场[66] - 公司在中國拥有授权专利4618项，其中发明专利2434项，对核心技术进行保护[67] - 公司的核心技术包括列车运行控制技术、列车自动无人驾驶技术、货运铁路综合自动化技术等，已广泛应用于高速铁路、城际铁路、城市轨道交通等领域[69][70][71] 公司项目进展 - 公司在海外工程建设方面取得了多个重要项目的进展，包括雅万高铁、帕德玛大桥铁路连接线、墨西哥城地铁PCC控制中心改造项目等[128] - 公司完成了针对川藏铁路和CR450科技创新工程等重大项目的通信信号系统适应性分析、技术路线选择和关键技术装备研发[129] - 公司在综合立体交通领域系统方面取得进展，包括完成軌道交通调度控制一体化项目、开通苏州地铁11号线等[130]