投资评级 - 明新旭腾（605068 SH）维持"增持"评级 [2] 核心观点 - 明新旭腾2024H1实现营业收入4 66亿元 同比+26 36% 归母净利润0 10亿元 同比-39 89% 扣非后归母净利润-0 02亿元 同比-284 37% [3] - 2024Q2公司实现营业收入2 42亿元 同环比分别为+10 14% +8 07% 归母净利润-0 03亿元 同环比分别为-113 62% -123 31% 扣非归母净利润-0 10亿元 同环比分别为-183 38% -225 59% [3] - 2024H1公司毛利率为27 62% 同比+2 10pct 归母净利率为2 15% 同比-2 37pct 2024Q2毛利率为27 8% 同环比分别为-0 78pct +0 34pct 归母净利率为-1 3% 同环比分别为-11 42pct -7 08pct [3] - 公司盈利能力同比下降 主要是境内外新公司前期投入 费用增加以及前期固定资产投入逐步转产 折旧增加所致 [3] - 公司客户结构优化 产品品类拓展及产能扩张持续推进 1）绒面超纤革国产替代空间大 国内超纤革市场需求预计3 5亿平方米 产能约2 6亿平方米 供需缺口较大 2）新能源客户拓展顺利 2022年以来获得多个知名整车厂客户项目定点 供货产品包括真皮 绒面超纤等 项目金额合计约25亿元 2023-2024年会陆续量产 3）墨西哥工厂初步建设工作完成 国际化战略持续推进 [3] - 预期2024-2026年公司营业收入分别为10 36 14 27 18 23亿元 归母净利润分别为0 74 1 32 1 65亿元 EPS分别为0 45 0 81 1 01元 股 对应当前股价PE为25 88 14 53 11 60倍 [4] 财务数据 - 2024H1公司实现营业收入4 66亿元 同比+26 36% 归母净利润0 10亿元 同比-39 89% 扣非后归母净利润-0 02亿元 同比-284 37% [3] - 2024Q2公司实现营业收入2 42亿元 同环比分别为+10 14% +8 07% 归母净利润-0 03亿元 同环比分别为-113 62% -123 31% 扣非归母净利润-0 10亿元 同环比分别为-183 38% -225 59% [3] - 2024H1公司毛利率为27 62% 同比+2 10pct 归母净利率为2 15% 同比-2 37pct 2024Q2毛利率为27 8% 同环比分别为-0 78pct +0 34pct 归母净利率为-1 3% 同环比分别为-11 42pct -7 08pct [3] - 预期2024-2026年公司营业收入分别为10 36 14 27 18 23亿元 归母净利润分别为0 74 1 32 1 65亿元 EPS分别为0 45 0 81 1 01元 股 对应当前股价PE为25 88 14 53 11 60倍 [4] - 2024H1公司毛利率为27 62% 同比+2 10pct 归母净利率为2 15% 同比-2 37pct 2024Q2毛利率为27 8% 同环比分别为-0 78pct +0 34pct 归母净利率为-1 3% 同环比分别为-11 42pct -7 08pct [3] - 2024H1公司盈利能力同比下降 主要是境内外新公司前期投入 费用增加以及前期固定资产投入逐步转产 折旧增加所致 [3] 市场表现 - 明新旭腾当前价格11 50元 52周内股价区间11 50-31 60元 [2] - 2024年8月22日 明新旭腾绝对涨幅-26 80% 相对涨幅-16 92% [2]

公司基本信息 - 证券代码 605068，证券简称明新旭腾，转债代码 111004，转债简称明新转债 [1] - 是专注于汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，形成汽车内饰新材料一体化业务体系，产品应用于中高端汽车内饰件 [3] 财务数据 - 2024 年上半年度营业收入 46,637.06 万元，同比增加 26.36% [3] - 2024 年上半年度归属于上市公司股东的净利润 1,001.44 万元，同比下降 39.89% [3] - 2024 年上半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -212.54 万元，同比下降 284.37% [3] - 截至 2024 年 6 月 30 日，归属于上市公司股东的净资产 18.56 亿元，同比下降 1.09% [3] - 截至 2024 年 6 月 30 日，总资产 35.51 亿元，同比增长 3.23% [3] 业务情况 - 2024 年上半年真皮业务收入约占 74%，非真皮业务收入约占 26% [3] - 2024 年上半年毛利率同比增加 2.1% [3] - 超纤革业务有所改善 [4] - 有一定的降本压力 [4] 工厂建设进度 - 江苏真皮工厂“年产 50 万张高档无铬鞣牛皮汽车革工业 4.0 建设项目”规划 2024 年 12 月达到预计可使用状态，目前处于试生产阶段 [4] - 墨西哥海外工厂初步完成建设，设备安装调试稳步进行，同步构建 IATF16949 质量体系，已成功通过部分北美客户验厂，正积极推进海外产品主机厂材料认证 [4] 未来展望 - 深耕国内市场与开拓海外市场并重，稳固真皮销售，做大人造革系列新产品 [5] - 根据客户信用和订单体量，采取多元材料组合销售策略，构建高标准市场体系 [5] - 开拓海外新市场，搭建战略合作伙伴关系，促进销量增长 [5] - 推动降本增效活动，提供优质产品 [5] - 顺应行业发展趋势，强化自主创新能力，提高综合竞争实力 [5]

证券代码：605068 证券简称：明新旭腾 公告编号：2024-071 转债代码：111004 转债简称：明新转债 明新旭腾新材料股份有限公司 关于子公司收到生态环境局行政处罚决定书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，明新旭腾新材料股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司明新 梅诺卡（江苏）新材料有限公司（以下简称"江苏梅诺卡"）及其全资子公司明 新旭腾（江苏）创新研究院有限公司（以下简称"旭腾研究院"）、江苏休伦新 材料有限公司（以下简称"休伦新材"）收到徐州市生态环境局下发的《行政处 罚决定书》，现将相关情况公告如下： 一、行政处罚情况 1、徐 05 环罚决[2024]20 号《行政处罚决定书》 徐州市新沂生态环境局执法人员对休伦新材进行检查发现危废库内危险废 物与一般工业固废混放，未按照国家环境保护标准贮存危险废物。依据《中华人 民共和国固体废物污染环境防治法》第一百一十二条第一款第六项和第二款的规 定，按照《长江三角洲区域生态环境行政处罚裁量规则》规定，徐州市生态环境 局对休伦新材处罚款人民 ...

业绩总结 - 2024年1 - 6月公司计提减值准备合计16,013,136.81元[1] - 2024年1 - 6月信用减值损失计提11,522,132.52元[3] - 2024年1 - 6月资产减值损失（存货跌价损失）计提4,491,004.29元[3] - 2024年1 - 6月计提减值影响半年度合并利润16,013,136.81元[6] 存货跌价损失 - 期初余额7,352,826.14元[5] - 本期计提4,491,004.29元[5] - 本期其他增加6,426.31元[5] - 本期减少4,240,324.52元[5] - 期末余额7,597,079.60元[5]

报告投资评级 - 投资评级为买入 - A维持评级12个月目标价17.5元 [2] 报告核心观点 - 报告认为尽管明新旭腾2024年Q2业绩短期承压但新能源与全球化将驱动未来高成长 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年中报实现收入4.66亿元同比增长26.36%归母净利润0.10亿元同比减少39.89% [2] - 2024年Q2收入2.42亿元同比增长10.14%环比增长8.07%综合毛利率27.78%同比 - 0.78pct环比 + 0.34pct期间费用率26.49%同比 + 4.08pct环比 + 1.33pct [2] - 2024年Q2实现归母净利润 - 0.03亿元同比减少113.6%环比减少123.3%经营活动产生的现金流量净额为 - 0.98亿元 [2] 未来增长驱动因素 - 真皮业务客户结构优化及原材料价格回落盈利能力有望恢复 [3] - 绒面超纤空间大格局优项目拓展顺利且有望提高自制化料盈利能力 [3] - 拓展其他内饰材料转型内饰材料综合解决方案供应商可实现规模效应降低成本 [3] - 推动业务全球化海外工厂投产有望拓展当地及周边国家主机厂 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.5/1.1/1.8亿元对应PE为44.9/18.1/11.4倍给予2025年25倍PE对应12个月目标价17.5元/股 [3] - 主营收入2022A - 2026E分别为8.6/9.1/11.3/15.9/21.4亿元净利润率2022A - 2026E分别为11.7%/6.1%/4.1%/7.2%/8.4%等各项财务指标预测 [4][5]

募集资金情况 - 首次公开发行4150万股，募资总额96155.50万元，净额87200.00万元[3] - 2024年8月15日归还2亿元闲置首发募集资金[7] - 截至2024年6月30日，闲置可转债募资未归还5100万元[8] - 截至2024年6月30日，募集资金实际余额27086.90万元[10] 项目投入进度 - 年产110万张牛皮汽车革项目累计使用13968.30万元，进度63.93%[9] - 研发中心建设项目累计使用1451.79万元，进度26.16%[9] - 年产50万张高档无铬鞣牛皮汽车革项目累计使用29306.14万元，进度73.63%[9] - 补充流动资金项目累计使用20000.00万元，进度100.00%[9] 资金使用计划 - 拟用不超2亿元闲置首发募资临时补流，期限不超12个月[3][14] - 2024年8月16日通过使用闲置首发募资临时补流议案[3] - 监事会、保荐机构均同意该资金使用事项[15][16]

公司基本信息 - 公司为明新旭腾新材料股份有限公司，法定代表人为庄君新[5] - 报告期为2024年1月1日 - 2024年6月30日，报告期末为2024年6月30日[4] - 董事会秘书为袁春怡，证券事务代表为王楚雁，联系电话均为0573 - 83675036 [6] - 本半年度报告未经审计[1] - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止[118] - 公司以12个月作为资产和负债的流动性划分标准[119] - 公司及境内子公司采用人民币为记账本位币，部分境外子公司选择经营所处主要经济环境中的货币为记账本位币[120] 公司合规与风险相关 - 董事会决议通过的本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案[1] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[1] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[1] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[1] - 公司已在报告中详细描述存在的风险，可查阅第三节“管理层讨论与分析”中可能面对的风险部分[1] - 公司面临业绩波动、原材料采购成本波动、应收账款管理、规模快速扩张导致的管理、汇率波动等风险[32] - 报告期内控股股东及其他关联方无经营性占用资金情况[65] - 报告期内公司无违规担保情况[65] - 报告期内公司半年报无需审计[65] - 上年年度报告非标准审计意见涉及事项无变化及处理[65] - 报告期内公司无破产重整相关事项[65] - 报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项[65] - 报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况良好[65] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1－6月）营业收入466,370,571.79元，上年同期369,088,032.55元，同比增长26.36%[11] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润10,014,371.31元，上年同期16,659,185.56元，同比下降39.89%[11] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -2,125,354.73元，上年同期1,152,792.19元，同比下降284.37%[11] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 -140,072,255.42元，上年同期14,723,583.41元，同比下降1,051.35%[11] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产1,855,542,266.56元，上年度末1,875,944,737.81元，同比下降1.09%[11] - 本报告期末总资产3,550,666,888.63元，上年度末3,439,729,536.68元，同比增长3.23%[11] - 本报告期基本每股收益0.06元／股，上年同期0.10元／股，同比下降40.00%[12] - 本报告期稀释每股收益0.06元／股，上年同期0.10元／股，同比下降40.00%[12] - 本报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益 -0.01元／股，上年同期0.01元／股，同比下降200.00%[12] - 非经常性损益项目合计金额为12,139,726.04元[15] - 2024年上半年公司营业收入46,637.06万元，同比增加26.36%；归母净利润1,001.44万元，同比下降39.89%；扣非归母净利润 - 212.54万元，同比下降284.37%[22] - 截至2024年6月30日，公司归母净资产18.56亿元，同比下降1.09%；总资产35.51亿元，同比增长3.23%[22] - 管理费用同比增加50.96%，主要系境内外新公司前期投入费用增加[24][25] - 财务费用同比增加73.51%，主要系银行利息收入减少及宝盈（墨西哥）汇兑损益增加[24][25] - 经营活动现金流量净额同比下降1,051.35%，主要系部分客户逾期回款及原材料采购增加[24][25] - 筹资活动现金流量净额同比增加99.22%，主要系回购股份支出减少及银行融资增加[24][25] - 货币资金期末较上年期末下降77.52%，应收款项增长17.30%，存货增长23.90%[26] - 固定资产期末较上年期末增长10.15%，在建工程增长17.65%，使用权资产下降6.09%[26] - 销售费用同比下降37.09%，研发费用同比增加9.59%，投资活动现金流量净额同比下降13.60%[25] - 交易性金融资产本期期末金额为3.2亿元，占总资产比例9.01%，较上年期末增长300%[27] - 应付账款本期期末金额为3.1994079053亿元，占总资产比例9.01%，较上年期末增长41.62%[27] - 境外资产为1.4722551774亿元，占总资产的比例为4.15%[28] - 截至报告期末，受限资产合计8003.554189万元，包括货币资金5947.188913万元、应收款项融资2056.365276万元[28] - 本报告期期初资产总额343,972.95万元，负债总额156,378.48万元，资产负债率45.46%；期末资产总额355,066.69万元，负债总额169,512.46万元，资产负债率47.74%[85] - 2024年6月30日货币资金为157,006,550.99元，2023年12月31日为698,558,885.60元[86] - 2024年6月30日交易性金融资产为320,000,000.00元，2023年12月31日为80,000,000.00元[86] - 2024年6月30日应收账款为560,178,751.50元，2023年12月31日为477,549,526.75元[86] - 2024年6月30日存货为853,560,640.72元，2023年12月31日为688,932,964.79元[86] - 2024年6月30日公司资产总计35.51亿元，较2023年12月31日的34.40亿元增长3.22%[87][88] - 2024年6月30日公司负债合计16.95亿元，较2023年12月31日的15.64亿元增长8.39%[88] - 2024年6月30日公司所有者权益合计18.56亿元，较2023年12月31日的18.76亿元下降1.03%[88] - 2024年6月30日母公司货币资金为1.32亿元，较2023年12月31日的6.78亿元下降80.40%[89] - 2024年6月30日母公司交易性金融资产为2.70亿元，较2023年12月31日的0.80亿元增长237.50%[89] - 2024年6月30日母公司应收账款为5.79亿元，较2023年12月31日的4.96亿元增长16.66%[89] - 2024年6月30日公司应付账款为3.20亿元，较2023年12月31日的2.26亿元增长41.59%[87] - 2024年6月30日公司一年内到期的非流动负债为0.76亿元，较2023年12月31日的0.20亿元增长280.02%[87] - 2024年6月30日公司长期借款为0.90亿元，较2023年12月31日的1.17亿元下降22.92%[87] - 2024年6月30日公司应付债券为5.67亿元，较2023年12月31日的5.53亿元增长2.59%[87] - 2024年6月30日流动资产合计24.57亿美元，较2023年12月31日的24.94亿美元下降1.47%[90] - 2024年6月30日非流动资产合计5.22亿美元，较2023年12月31日的4.92亿美元增长6.00%[90] - 2024年6月30日资产总计29.78亿美元，较2023年12月31日的29.86亿美元下降0.25%[90] - 2024年6月30日流动负债合计6.55亿美元，较2023年12月31日的5.98亿美元增长9.56%[90] - 2024年6月30日非流动负债合计6.74亿美元，较2023年12月31日的7.09亿美元下降4.90%[91] - 2024年6月30日负债合计13.29亿美元，较2023年12月31日的13.07亿美元增长1.72%[91] - 2024年6月30日所有者权益合计16.49亿美元，较2023年12月31日的16.79亿美元下降1.72%[91] - 2024年上半年营业总收入4.66亿美元，较2023年上半年的3.69亿美元增长26.36%[92] - 2024年上半年营业总成本4.63亿美元，较2023年上半年的3.72亿美元增长24.30%[92] - 2024年上半年营业收入4.66亿美元，较2023年上半年的3.69亿美元增长26.36%[92] - 2024年半年度营业利润为6388578.93元，2023年半年度为13017397.23元[94] - 2024年半年度净利润为10014371.31元，2023年半年度为16659185.56元[94] - 2024年半年度其他综合收益的税后净额为 - 3514595.04元，2023年半年度为 - 505795.98元[94] - 2024年基本每股收益为0.06元/股，2023年为0.10元/股[95] - 2024年稀释每股收益为0.06元/股，2023年为0.10元/股[95] - 2024年半年度母公司营业收入为429850834.80元，2023年半年度为336902325.48元[96] - 2024年半年度母公司营业成本为372779922.46元，2023年半年度为278786767.08元[96] - 2024年半年度税金及附加为4702563.52元，2023年半年度为2725764.80元[94] - 2024年半年度销售费用为5838196.37元，2023年半年度为9280427.87元[94] - 2024年半年度管理费用为45853401.68元，2023年半年度为30374401.31元[94] - 2024年半年度净利润为-3078678.31元，2023年半年度为17373265.61元[97] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为383263686.62元，2023年半年度为411413415.99元[98] - 2024年半年度收到的税费返还为8398.59元，2023年半年度为23735141.22元[99] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为412266350.68元，2023年半年度为486137130.99元[99] - 2024年半年度经营活动现金流出小计为552338606.10元，2023年半年度为471413547.58元[99] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为-140072255.42元，2023年半年度为14723583.41元[99] - 2024年半年度投资活动现金流入小计为556934333.44元，2023年半年度为384687252.66元[99] - 2024年半年度投资活动现金流出小计为789164746.25元，2023年半年度为589111577.33元[99] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为461218629.73元，2023年半年度为216229239.66元[99] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为-375635395.79元，2023年半年度为-299459971.66元[100] - 2024年上半年经营活动现金流入358,077,937.77元，2023年同期为407,650,058.88元[101] - 2024年上半年经营活动现金流出675,848,295.38元，2023年同期为493,428,165.00元[101] - 2024年上半年经营活动现金流量净额为 -317,770,357.61元，2023年同期为 -85,778,106.1

会议情况 - 明新旭腾第三届监事会第二十二次会议于2024年8月16日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及其摘要》[3] - 审议通过《关于2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告的议案》[3][4] - 审议通过《关于使用部分闲置首发募集资金临时补充流动资金的议案》[4][5] 资金安排 - 公司拟使用不超过2亿元闲置首发募集资金临时补充流动资金[4]

募集资金情况 - 2020年首次公开发行股票募集资金总额96,155.50万元，净额87,200.00万元[1] - 2022年公开发行可转换公司债券募集资金总额67,300万元，净额66,364.23万元[3] 资金投入与结余 - 2020年首次公开发行股票募集资金截至期末项目投入累计64,726.23万元，应结余27,123.67万元，实际结余7,086.90万元，差异20,036.77万元[3] - 2022年公开发行可转换公司债券募集资金截至期末项目投入累计37,159.23万元，应结余31,016.76万元，实际结余204.07万元，差异30,812.69万元[6] 专户余额 - 截至2024年6月30日，2020年首次公开发行股票募集资金专户余额合计70,868,993.28元[12] - 截至2024年6月30日，2022年公开发行可转换公司债券募集资金专户余额合计2,040,720.72元[12] 资金差异原因 - 2020年首次公开发行股票募集资金差异包含使用募集资金暂时补充流动资金20,000万元等[4] - 2022年公开发行可转换公司债券募集资金差异包含购买尚未到期理财产品26,000万元等[6] 资金使用情况 - 2024年半年度公司无使用募集资金置换先期投入的情况[14] - 2024年半年度公司无使用超募资金永久补流或还贷、用于在建及新项目、节余募集资金使用的情况[18][19][20] - 2024年半年度公司无变更募集资金投资项目资金使用的情况[22] 资金补流情况 - 2023年4月19日公司同意用不超3亿元闲置可转债募集资金暂时补流，2024年4月17日已全部归还[15] - 2023年8月25日同意用不超2亿元首发闲置募集资金暂时补流，截至2024年6月30日未归还余额2亿元[16] - 2024年4月19日同意用不超3亿元闲置可转债募集资金临时补流，截至2024年6月30日未归还余额5100万元[16] 现金管理情况 - 2023年4月19日公司同意用不超6亿元闲置募集资金现金管理；2024年4月19日同意用不超4亿元闲置募集资金现金管理[16][17] - 2024年半年度公司募集资金委托理财实际投入7.65亿元，收回本金5.05亿元，收益329.44万元，未收回本金2.6亿元[17][18] - 2024年半年度现金管理实际累计投入29000万元，截至2024年6月30日，尚未收回金额0万元[29] - 2024年上半年实际累计投入现金管理47500万元，截至2024年6月30日尚未收回金额26000万元[33] 项目进度与调整 - 2024年6月12日公司同意将“年产800万平方米全水性定岛超纤新材料智能制造项目”预定可使用日期从2024年7月延至2025年12月，同意调整“研发中心建设项目”部分设备[21] - 各承诺投资项目中，“年产110万张牛皮汽车革清洁化智能化提升改造项目”投入进度63.93%，“研发中心建设项目”投入进度26.16%，“年产50万张高档无铬鞣牛皮汽车革工业4.0建设项目”投入进度73.63%，“补充流动资金项目”投入进度100%[27] - 公司将“年产110万张牛皮汽车革清洁化智能化提升改造项目”“年产50万张高档无铬鞣牛皮汽车革工业4.0建设项目”及“研发中心建设项目”达到预定可使用状态的日期从2023年12月延期至2024年12月[28] - 2021年9月14日公司将“年产50万张高档无铬鞣牛皮汽车革工业4.0建设项目”实施主体变更为旭腾科技，实施地点变更为江苏省新沂市经济开发区，预计达到预定可使用状态时间延期至2023年12月[30] - 2023年4月10日公司新增旭腾科技作为实施主体，与公司共同实施“年产110万张牛皮汽车革清洁化智能化提升改造项目”，实施地点增加江苏省新沂市经济开发区[30] - 截至2024年6月30日，“年产110万张牛皮汽车革清洁化智能化提升改造项目”母公司实施部分已取得年产110万张的阶段性验收，技改已完成[30] - 年产800万平方米全水性定岛超纤新材料智能制造项目承诺投资48000万元，本年度投入1092.81万元，累计投入18406.91万元，投入进度38.35%[32] - 补充流动资金项目承诺投资18364.23万元，累计投入18752.32万元，投入进度102.11%，主要系账户利息收入补充流动资金所致[32][34] 资金置换情况 - 2020年公司使用募集资金14484.15万元置换预先投入募投项目的自筹资金，2021年12月31日已完成置换[28] - 2022年公司使用3913.68万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金，截至2022年12月31日已置换完毕[33]

募资情况 - 公司首次公开发行4150万股A股，募资总额96155.50万元，净额87200.00万元[1] - 募投项目合计总投资87200万元[4] 资金使用 - 截至2024年6月30日，累计使用募资64726.23万元，余额27086.90万元[5] - 2024年8月15日归还20000.00万元补流资金[6] 新策略 - 公司拟用不超2亿元闲置募资临时补流，期限12个月内[7]