公司治理 - 公司于2025年9月8日召开第五届第二十次董事会会议 审议修订股东大会议事规则和董事会议事规则的议案 [1] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成中汽车零部件占比99.46% 其他业务占比0.54% [1] - 公司当前市值为152亿元 [1] 业务结构 - 公司主营业务高度集中于汽车零部件行业 收入占比超过99% [1]

公司信息 - 公司为宁波继峰汽车零部件股份有限公司，证券简称继峰股份[1] 会议情况 - 2025年9月8日召开第五届监事会第十七次会议，应到3人实到3人，通知9月3日发出[3] 议案审议 - 审议通过《关于取消监事会暨修订<公司章程>的议案》，3票同意，需提交股东大会审议[4]

资金管理 - 公司可对不超3.5亿闲置募集资金现金管理，期限自2025年3月28日起不超12个月[3] 理财情况 - 公司浦发银行北仑支行3000万对公结构性存款产品到期赎回[4][5] - 产品期限30天，年化收益率1.70%，赎回本金3000万，收益4.25万[5]

公司基本信息 - 公司注册资本为人民币1,266,076,241元[9] - 公司发行的面额股每股面值人民币1元[10] - 公司设立时发行股份总数为180,000,000股，每股面值1元[11] - 公司股份总额为1,266,076,241股，均为普通股[11] 股东信息 - 宁波继弘投资有限公司持股104,040,000股，持股比例57.8%[11] - Wing Sing International Co., Ltd持股48,960,000股，持股比例27.2%[11] - 宁波君润恒睿股权投资合伙企业（有限合伙）持股27,000,000股，持股比例15%[11] 公司治理结构调整 - 拟取消监事会，由审计委员会行使监事会职权，取消后监事会成员自动解任，《监事会议事规则》废止[2] - 拟对《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》相应条款进行修订[3] 股东及董事相关规定 - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持本公司同一类别股份总数25%[12] - 董事、高级管理人员离职后半年内不得转让所持本公司股份[12] - 持有5%以上股份的股东、董事、高级管理人员6个月内买卖股票收益归公司[12] 股东大会审议事项 - 需审议公司一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[18] - 需审议公司拟与关联人发生交易金额在3000万元人民币以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易[18] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%的担保须经股东大会审议通过[19] 董事会审议事项 - 审议与关联法人发生交易金额在300万元人民币以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易[33] - 审批与关联自然人发生交易金额在30万元人民币以上的关联交易[33] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上需提交董事会审议[34] 各委员会信息 - 审计委员会成员为三名，其中独立董事两人，由独立董事中会计专业人士担任召集人[39] - 战略委员会成员由三名董事组成，主任委员由公司董事长担任[40] - 提名委员会成员由三名董事组成，独立董事应过半数，主任委员由独立董事担任[40] 利润分配与公积金 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[46] - 法定公积金累计额达公司注册资本的50%以上，可不再提取[46] - 法定公积金转为资本时，留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[47] 公司合并、分立等事项 - 公司合并支付价款不超净资产10%，可不经股东会决议[48] - 公司自作出合并、分立、减资决议起10日内通知债权人，30日内公告[48][49] - 债权人接到通知30日内、未接到通知自公告起45日内可要求清偿债务或提供担保[48][49]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会9月25日13点30分在宁波北仑区公司B栋三楼会议室召开[4] - 网络投票9月25日进行，交易系统和互联网投票平台有不同时段[5] 议案相关 - 审议取消监事会暨修订《公司章程》等议案[7] - 议案9月9日已在媒体及上交所网站披露[7] 股权登记 - 股权登记日为9月19日，A股代码603997，简称继峰股份[11] - 登记时间9月24日，地点公司董事会办公室[12] 会议其他 - 联系人潘阿斌，有联系地址、电话和邮箱[13] - 现场会议会期预计半天，股东费用自理[13] - 授权委托需填委托书并注明表决意向[17]

会议信息 - 2025年9月8日召开第五届董事会第二十次会议[3] - 董事会应到、实到董事均为9名[3] - 会议通知于2025年9月3日发出[3] 议案表决 - 多项议案表决结果均为同意9票，反对0票，弃权0票[4][5][6] 公司决策 - 拟取消监事会，由审计委员会行使监事会职权[5] - 选举谢华君等3人为审计委员会委员[5] 后续安排 - 相关议案需提交股东大会审议[4]

涉及的行业或公司 * 继峰股份（公司）[1] * 汽车零部件行业（行业）[2] 核心观点和论据 * 公司通过2019年收购德国格拉默实现了全球化布局 产品线从传统头枕扶手扩展至乘用车及商用车座椅领域 客户群体与生产基地显著扩展[2][8] * 公司2024年乘用车座椅业务收入近30亿元 中控及内饰业务收入超过70亿元 交付了33万套乘用车座椅产品[2][10] * 公司新兴业务如隐藏电动出风口和车载冰箱逐步成为新增长点 2024年底车载冰箱订单达12个[2][21] * 公司预计2025年进入业绩释放周期 2025年至2027年收入有望分别达260亿 291亿和321亿元 利润有望实现6亿元 10亿元及14亿元左右的增长[3][25] * 乘用车座椅单车价值量高 在4000至10000元之间 舒适性 功能多样化 智能化和轻量化是重要升级趋势 智能化座椅价值量比传统座椅提高约50%[12] * 预计2025年乘用车座椅单车价值量相比2022年上涨约5000元 至2027年可能达5200元左右[2][13] * 预计2025年和2027年中国乘用车座椅市场规模将分别达到1391亿元和1497亿元 全球市场规模则接近3500亿元和3800亿元[2][13] * 国内乘用车座椅市场格局正经历变化 自主品牌崛起和供应链重塑为国产替代提供机会 本土供应商在响应速度和成本控制方面具优势[2][16] * 公司客户包括理想 蔚来 上汽大众等品牌 截至2024年年报在手订单21个 并从新能源车企拓展至传统高端合资车企及头部传统主机厂[17][18] * 收购格拉默后 公司对其组织架构 人员及供应链进行了整合优化 并剥离了其美洲TMD不良资产 实现降本增效和轻装上阵[11][19] 其他重要内容 * 公司发展历程分为三阶段：1996-2018年奠定基石业务 2019-2020年拓展收购 2021年至今为战略新业务突破期[6] * 公司2020年因全球疫情和收购整合影响出现业绩亏损 2021年后通过降本增效措施扭亏为盈[2][11] * 2023年公司营业收入首次突破200亿元[2][10] * 截至2024年底 公司实控人通过直接和间接持股比例达42.22% 股权结构集中稳定 并间接持有格拉默88%股权[7] * 汽车座椅行业主要被外资垄断 全球五家头部企业占据78%份额 中国市场延峰安道拓占32%份额[15] * 2020年4月至2022年9月 公司因整合格拉默导致营收出现下滑[22]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润2.23亿元，加权平均基金份额本期利润0.0947元 [3] - 报告期内基金净值增长率为8.44%，截至上半年末规模为27.29亿元 [3][35] - 截至9月5日单位净值1.389元，近一年复权单位净值增长率45.6% [3] - 近三个月复权单位净值增长率16.92%（同类排名75/132），近半年17.02%（59/132），近一年45.60%（62/132），近三年-5.11%（96/129） [7] 投资策略与持仓特征 - 基金属于偏股混合型，近三年平均股票仓位88.8%（同类平均86.09%），2023年一季度末最高仓位92.96% [33] - 截至2025年上半年末十大重仓股为宁德时代、继峰股份、德赛西威、佰维存储、工业富联、蓝思科技、浙江鼎力、聚辰股份、闻泰科技、锐明技术 [44] - 最近半年换手率316.46%，持续高于同类均值 [41] 估值与成长性指标 - 2025年6月30日持股加权市盈率56.14倍（同类均值23.66倍），市净率2.46倍（同类均值2.2倍），市销率1.4倍（同类均值1.85倍） [12] - 持有股票加权营业收入同比增长率0.07%，净利润同比增长率-0.16%，年化净资产收益率0.04% [20] 风险收益特征 - 近三年夏普比率-0.0744（同类排名81/129） [28] - 近三年最大回撤40.2%（同类排名38/130），单季度最大回撤出现在2022年一季度为20.25% [30] 投资者结构 - 截至2025年6月30日基金持有人16.36万户，合计持有22.36亿份 [38] - 机构持有份额占比20.58%，个人投资者占比79.42%，管理人员工持有321万份（占比0.14%） [38] 投资展望 - 看好中国本土AI产业发展及中国制造业和相关服务行业出海机会 [4] - 基金管理人认为市场情绪转向乐观，估值锚点从现金流转向未来盈利预测，但科技产业落地仍需时间且存在不确定性 [3]

行业定义与分类 - 汽车座椅是汽车内饰的核心部件之一，为驾乘人员提供舒适乘坐体验并保障安全，由座垫、靠背、侧背支撑和头枕等组成，需符合人体工学设计以缓解疲劳 [1] - 按使用场景分类包括乘客座椅（支持多向调节及高端功能如通风/加热/按摩）、儿童安全座椅（按年龄/体重分类并符合安全标准）、商用车座椅（高耐用性减震设计）和工程机械座椅（防翻滚抗振动） [3] - 按功能与设计分类涵盖运动型座椅（侧向支撑强轻量化）、豪华舒适型座椅（高端材质多功能）、多功能座椅（旋转/折叠/模块化设计）和智能座椅（生物监测交互控制） [3] - 按材质分类包括真皮座椅（豪华感强易清洁）、织物座椅（透气性好成本低）和合成材质座椅（仿皮性价比高环保材质） [5] - 按调节方式分类包含手动调节座椅（经济型车）、电动调节座椅（基础版6向调节高阶版18向以上）和自适应座椅（自动调整支撑） [5] - 特殊用途座椅包括赛车座椅（FIA认证防火轻量化）、航空座椅（全平躺私密隔断）和残疾人专用座椅（电动旋转升降轮椅固定） [5] 产业链结构 - 产业链上游为原材料供应（钢材骨架塑料粒子调节部件海绵坐感舒适皮革织物覆盖材料）和零部件生产（骨架调角器滑轨头枕扶手） [6] - 产业链中游为汽车座椅整椅制造商（组装调试保证舒适性安全性符合车辆设计） [6] - 产业链下游分为前装市场（汽车整车制造企业）和后装市场（售后维修更换个性化改装） [6] - 当前座椅总成厂商包括安道拓、李尔、麦格纳、佛吉亚、丰田纺织、泰极爱思、延锋和双林股份等，部分覆盖上游原材料及零部件制造 [7] - 下游汽车制造商涵盖传统汽车集团（广汽一汽上汽）和新能源汽车品牌（比亚迪问界小米理想蔚来） [7] 发展历程 - 早期起步阶段（20世纪初-20世纪中叶）：座椅结构简单以手工制作为主，缺乏标准化和精细化 [13] - 技术发展阶段（20世纪中叶-20世纪末）：引入头枕腰部支撑气囊技术，机械化生产提升效率，国内企业处于模仿阶段 [13] - 快速发展阶段（21世纪初-2010年代）：座椅向智能化个性化发展，加热通风按摩功能普及，国内市场爆发带动行业增长 [13] - 转型升级阶段（2010年代至今）：围绕安全性舒适性轻量化智能化升级，高端配置下沉创新产品落地，行业集中度高国产替代趋势明显 [11][13] 政策环境 - 安全政策：2024年起多项国标提升碰撞测试要求，2025年新规升级协同安全性能，强化特殊群体保护 [14][15] - 轻量化政策：鼓励复合新材料应用，支持座椅减重20%以上，纳入产业结构调整指导目录 [14][15] - 智能化政策：启动零重力座椅等标准研究，推动集成健康监测自适应调节等功能 [14][15] - 绿色循环政策：鼓励淘汰高耗能产品，要求2030年材料回收率达95%，推进再制造产业发展 [14][15] - 产业支持政策：优化制造业金融供给支持企业走出去，开展汽车以旧换新加速技术迭代 [15] 市场规模与竞争格局 - 2024年中国乘用车座椅市场规模约为1099.1亿元（假设平均每辆价值量4000元），商用车座椅市场规模为153.3亿元（每席价值量800元），合计市场规模1253.4亿元 [23] - 2024年销量Top50车型中座椅总成厂商配套占比：佛吉亚18% 李尔18% 延锋14% 弗迪9% [26] - 2023年乘用车座椅市场竞争格局：延锋占比32% 李尔14% 安道拓12% 丰田纺织7% 泰极爱思5% 其他30% [26] - 区域竞争格局：汽车座椅注册企业主要集中在浙江省，广东省和江苏省也有较多布局 [29] - 供应链分层：Tier1整椅企业直接供应整车厂，Tier2生产关键部件，Tier3提供低端通用零部件或代工 [18] 发展趋势与前景 - 技术创新趋势：向智能化（集成传感器自动调整）、轻量化（碳纤维铝合金材料）、环保化（可回收低VOC材料）和个性化（定制设计功能）演进 [33] - 市场竞争趋势：海外巨头主导格局改变，内资企业借新能源与智能座椅技术加速国产替代，自主企业凭成本服务优势获更多份额 [33] - 需求增长驱动：新车市场产销量持续上扬，新能源汽车销量猛增直接拉动座椅需求，后市场维修更换升级需求释放 [34] - 消费升级：消费者对舒适性安全性个性化智能化要求提高，驱使车企升级座椅配置创造新需求 [34] - 市场规模预测：2030年中国汽车座椅行业市场规模约达1746亿元，年均复合增长率5.4% [34]

公司投资与业务拓展 - 宁波继峰汽车零部件股份有限公司出资50万元成立全资子公司宁波继荣汽车内饰件有限公司，持股比例100% [1] - 新公司法定代表人为冯巅，注册资本50万元，注册地位于宁波市 [1] - 新公司业务范围涵盖汽车零部件及配件制造、研发、批发零售以及技术服务、开发、咨询、交流、转让和推广等全方位技术相关活动 [1] 行业与业务定位 - 新成立公司所属行业为汽车制造业，专注于汽车内饰件领域 [1] - 业务活动包括汽车零部件及配件的制造、研发以及批发零售，突显产业链纵向整合意图 [1] - 技术相关服务覆盖技术开发、咨询、交流、转让和推广，强调技术创新与知识转移能力 [1]