报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][12] 报告的核心观点 - 2024年国内农化行业经济效益低位徘徊，原药价格持续走低，但公司严控成本支出，持续提升技术服务和平台服务能力，确保稳健经营，营业收入增长主要系农药出口量额齐增所致 [6] - 考虑到2025年国内农药市场需求有望回暖，全程解决方案需求快速增长，公司作为农药流通领域的国家队，拥有多款作物解决方案，同时具备全球供应链优势，出口业务有望进一步增长 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 截至2025年4月18日，公司当前价格12.91元，52周价格区间11.49 - 21.20元，总市值34.7021亿元，流通市值34.7021亿元，总股本26880.01万股，流通股本26880.01万股 [3] 2024年年报业绩 - 2024年公司实现营业收入105.96亿元，同比增长1.3%；实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比减少9.55%；加权平均净资产收益率为13.7%，同比下降2.5个百分点；销售毛利率为7.1%，同比减少0.3个百分点；销售净利率为2.2%，同比减少0.2个百分点 [4] - 2024Q4实现营收20.80亿元，同比 - 0.7%，环比 + 4.9%；实现归母净利润0.28亿元，同比 - 34.3%，环比 + 65.9%；ROE为1.88%，同比下降1.15个百分点，环比增加0.73个百分点；销售毛利率8.5%，同比下降2.1个百分点，环比增加1.5个百分点；销售净利率1.9%，同比下降0.2个百分点，环比增加1.1个百分点 [4] 业务板块情况 - 农药原药板块：2024年毛利率同比下滑2.6个pct至3.3%，但采取以量补价策略，加大销售力度，实现营收47.22亿元，同比增长7.5% [6] - 农药制剂板块：2024年毛利率同比增长1.6个pct至10.1%，但销量同比有所下降，营收下降至58.49亿元，同比减少2.8% [6] - 其他业务：2024年营收0.25亿元，同比减少51.2%；毛利0.00亿元，同比减少79.6%；毛利率1.6%，同比减少2.2% [16] 期间费用情况 - 2024年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为2.28%/0.76%/0.22%/0.63%，同比分别 - 0.05/+0.03/-0.06/+0.005个pct [7] - 2024Q4公司销售/管理/财务/研发费用率分别为3.36%/1.65%/-0.23%/0.98%，同比分别 - 0.17/+0.49/-0.48/-0.20个pct，环比分别 + 0.31/+0.79/-0.69/-0.01个pct [9] 公司发展举措 - 2024年不断提升为农服务水平，持续打造品牌形象；作物健康业务聚焦核心产品，改进和完善产品解决方案，“中农鼎粮柱”推广面积同比增加70%以上，引进20多款新产品；国际业务聚焦市场，提高销售收入占比，展示全新品牌形象，与核心供应商深度合作 [10] - 2025年作物健康业务打造必赢项目，深化新媒体应用；化工业务聚焦重点产品，推进项目经理制和独家代理制；联销业务挖掘客户新需求，加强与跨国企业创新业务合作；国际业务推动全球化运营体系建设，加强海外自主登记产品研发；加工和分装业务开发新客户和新产品，提升数字化水平 [10] 分红情况 - 公司拟以2024年末总股本2.69亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利4.50元（含税），合计派发现金股利1.21亿元（含税），本次拟派发的现金分红占2024年度上市公司普通股股东净利润的59.48%；2022 - 2024年分红率分别达50.21%、53.80%、59.48% [11] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为112.19、120.25、130.56亿元，归母净利润分别为2.39、3.16、4.02亿元，对应的PE分别为14.50、11.00和8.62倍 [12]

公司章程修订 - 公司拟修订《公司章程》部分条款，条款编号因增减内容有所调整，修订需经2024年年度股东大会审议通过后生效 [1] - 公司同步制定及修订多项管理制度，包括独立董事工作细则、董事会议事规则、对外担保制度等，修订自股东大会通过之日起实施 [2][3] 审计机构续聘 - 拟续聘天职国际会计师事务所为2025年度财务报告及内部控制审计机构，审计费用合计100万元（年报90万元、内控10万元），与上期持平 [7][15] - 天职国际2023年收入31.97亿元，审计业务收入26.41亿元，服务263家上市公司，行业覆盖制造业、信息技术等 [8][9] - 项目合伙人闫磊近三年签署9家上市公司审计报告，质量控制复核人齐春艳复核超20家 [12] 利润分配方案 - 2024年度拟每10股派发现金红利4.50元（含税），总分配金额1.21亿元，占归母净利润比例59.48% [22][23] - 截至2024年末母公司未分配利润7.33亿元，分配方案尚需股东大会审议 [23][24] 子公司担保计划 - 拟为控股子公司上海爱格及新加坡公司提供合计不超过5亿元担保，其中新加坡公司已获1.5亿元担保 [29][33] - 上海爱格资产负债率超70%，无反担保；新加坡公司获上海爱格少数股东股权反担保 [30][33] - 当前公司对外担保总额占2024年净资产32.89%，无逾期担保 [40] 监事会决议 - 监事会审议通过2024年年度报告、利润分配方案、续聘审计机构等15项议案，均需提交股东大会 [45][55][58] - 拟取消监事会及监事设置，不再施行《监事会议事规则》，需股东大会批准 [84][85] 现金管理计划 - 拟使用闲置自有资金购买银行安全性高、流动性好的现金管理产品，期限不超过12个月 [90]

外汇套期保值业务 - 开展金额不超20亿元人民币[2,5,10] - 期限为2025年1月1日至12月31日[5,9] 决策流程 - 2025年4月7日独董会议、4月17日董事会会议通过议案[10] - 议案尚需提交2024年年度股东大会审议[2,10,17] 风险与控制 - 存在汇率波动、客户违约和内控风险[11,12,13] - 制定管理办法、买信用保险控制风险[14,15]

人员与客户数据 - 截至2023年末，天职国际合伙人85人，注册会计师1165人[1] - 2023年上市公司审计客户263家，同行业上市公司审计客户3家[2] 业绩数据 - 2023年度收入总额31.97亿元，审计业务收入26.41亿元[2] - 2023年上市公司审计收费总额3.19亿元[2] 合规情况 - 天职国际近三年受行政处罚1次、监管措施9次等[3] - 从业人员近三年受行政处罚1次、监管措施10次等[3] 人员业务量 - 项目合伙人闫磊近三年签9家上市公司审计报告[5] - 签字注册会计师冯宝近三年签3家[5] - 项目质量控制复核人齐春艳近三年复核不少于20家[5] 续聘情况 - 2024年相关会议审议通过续聘议案并提交股东大会[6] 财务评价 - 天职国际认为公司2024年财报公允，内控有效[7]

业绩总结 - 2024年12月31日财务报告内部控制有效，无重大缺陷[4][5] - 纳入评价范围单位资产和营收占比均为100%[8] - 报告期内无财务和非财务报告内控重大、重要缺陷[17][18] 未来展望 - 2025年完善内部控制体系，强化双重监督机制[18] 其他 - 董事长（获授权）为苏毅[19]

证券代码：603970 证券简称：中农立华 公告编号：2025-016 2024年12月，财政部发布了《准则解释第18号》，规定对"关于浮动收费法 本次会计政策变更无需提交公司董事会、股东大会审议。 本次会计政策变更不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。 中农立华生物科技股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会计政策变更是中农立华生物科技股份有限公司（以下简称"公 司""本公司"）根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）颁布的《企 业会计准则解释第 18 号》（财会〔2024〕24 号，以下简称"《准则解释第 18 号》"） 的要求，对公司的会计政策进行相应的变更。 一、概述 2024年12月，财政部发布了《准则解释第18号》，规定对"关于浮动收费法 下作为基础项目持有的投资性房地产的后续计量""关于不属于单项履约义务的 保证类质量保证的会计处理"的解释内容。本解释自印发之日起施行，允许企业 自发布年度提前执行。本公司自2024年12月6日起执行"关 ...

一、董事会审计委员会基本情况 公司第五届董事会审计委员会由潘爱香女士、浦颖女士、刘玉玖先生 3 名董 事组成，其中召集人由具有专业会计资格的潘爱香女士担任，潘爱香女士、刘玉 玖先生为公司独立董事。 公司于 2024 年 5 月 16 日召开 2023 年年度股东大会进行换届选举，并于 2024 年 5 月 27 日召开第六届董事会第一次会议选举第六届董事会审计委员会委员。 公司第六届董事会审计委员会由胡燕女士、周灿女士、刘玉玖先生 3 名董事组成， 其中召集人由具有专业会计资格的胡燕女士担任，胡燕女士、刘玉玖先生为公司 独立董事。 各委员均具备胜任审计委员会工作职责的专业知识和工作经验，符合上海证 券交易所的相关要求。 中农立华生物科技股份有限公司 董事会审计委员会 2024 年度履职情况报告 根据《公司法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交 易与关联交易》《公司章程》以及《审计委员会工作细则》等有关规定，中农立 华生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会本着勤勉尽责 的原则，认真履行了审计监督 ...

现金管理额度 - 日余额不超10亿元，额度内可循环使用[3][5] 资金与期限 - 资金来源为闲置自有资金[6] - 投资授权期限为2025年1月1日至12月31日[8] 审批情况 - 2025年4月7日独董会议、4月17日董监事会通过议案，需股东大会审议[3][9] 产品与风险 - 受托方为银行，含保本浮动收益产品，期限不超12个月[7] - 可能受宏观政策和法规影响致市场波动[3][10] 监督处理 - 多部门监督检查[11][12] - 按“新金融工具准则”处理[14]

人员数据 - 截至2023年末，天职国际合伙人85人，注册会计师1165人，签署过证券服务业务审计报告的414人[1] 业绩数据 - 2023年度天职国际收入总额31.97亿元，审计业务收入26.41亿元[2] - 2023年度天职国际上市公司审计客户263家，收费3.19亿元，同行业客户3家[2] 合规情况 - 天职国际近三年受行政处罚1次、监管措施9次、自律措施7次和纪律处分3次[3] - 从业人员近三年受处罚情况及涉及37人[3] 决策流程 - 2024年相关会议审议通过续聘天职国际议案并经股东大会通过[9][10] 审计意见 - 天职国际认为公司财务报表公允，公司保持有效内控并出具无保留意见[11] - 公司认为天职国际能满足2024年审计要求[12]

业绩总结 - 2024年度预计关联交易额度累计不超63,687万元，实际发生7,481万元[5] 未来展望 - 2025年预计关联交易累计额度不超74,080万元[6] 关联交易详情 - 2025年向关联人销售商品/提供劳务预计金额6,799万元，占比0.64% [6] - 2025年向关联人采购商品预计金额4,870万元，占比0.49% [6] - 2025年接受关联人提供劳务预计金额775万元，占比26.78% [6] - 2025年接受关联人提供租赁预计金额1,566万元，占比54.12% [6] - 2025年接受关联人提供金融服务预计金额60,070万元 [6] 金融服务额度 - 财务公司向公司综合授信日最高余额不超10,000万元[7] - 公司在财务公司存款日余额含利息不超10,000万元[7] - 财务公司向公司提供跨境资金集中运营金融服务额度不超60,000万元[7] 交易原则与影响 - 公司与关联方交易以市场价格为定价基础，按公平原则确定[11] - 关联交易可实现优势互补和资源合理配置[12] - 关联交易合理必要，坚持市场化、公平自愿原则[12] - 关联交易不影响公司业务独立性，未损害公司利益[12]