会议安排 - 监事会会议通知和材料于2025年6月23日发出，6月27日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 担保事项 - 公司为控股孙公司上海金桥亦法信息技术有限公司提供连带责任保证担保[3] - 《关于为控股孙公司提供担保的议案》表决同意3票，反对0票，弃权0票[3] - 该议案需提交公司股东大会审议[3]

会议安排 - 公司第五届董事会第二十九次会议6月23日发通知，6月27日召开[2] - 公司将召开2025年第二次临时股东大会[6] 员工持股计划 - 公司2022年员工持股计划存续期延长12个月至2026年7月29日[3] 议案表决 - 《关于公司2022年员工持股计划存续期延长的议案》全票通过[3] - 《关于为控股孙公司提供担保的议案》待股东大会审议，全票通过[4] - 《市值管理制度》制定，全票通过[5]

市场整体表现 - 上证指数6月23日上涨0.65% [1] - 申万行业分类中28个行业上涨 计算机和国防军工涨幅居前分别为2.25%和1.97% [1] - 食品饮料、家用电器和钢铁行业下跌 跌幅分别为0.80%、0.43%和0.11% [1] 计算机行业表现 - 计算机行业上涨2.25% 全天主力资金净流入31.75亿元 [1] - 行业336只个股中305只上涨 6只涨停 27只下跌 [1] - 171只个股获得资金净流入 其中12只净流入超亿元 [1] 计算机行业资金流入个股 - 天源迪科主力资金净流入6.13亿元 涨幅14.56% 换手率29.82% [1] - 中国软件净流入3.12亿元 涨幅4.58% 换手率5.02% [1] - 四方精创净流入2.22亿元 涨停 换手率35.14% [1] - 恒生电子净流入2.00亿元 涨幅6.35% 换手率5.01% [1] - 神州信息净流入1.89亿元 涨停 换手率3.44% [1] 计算机行业资金流出个股 - 同花顺主力资金净流出8330.40万元 涨幅0.15% [2] - 金桥信息净流出6022.94万元 涨幅2.68% [2] - 拓维信息净流出5485.30万元 下跌0.81% [2] - 中科曙光净流出5254.95万元 下跌0.39% [2] - 金橙子净流出4622.60万元 下跌3.50% [2] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌0.53% 市盈率19.82倍 份额减少1950万份至55.7亿份 主力资金净流出675.6万元 [4] - 游戏ETF(159869)近五日下跌1.34% 市盈率39.83倍 份额减少8100万份至59.6亿份 主力资金净流入2909万元 [4] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨4.60% 份额减少400万份至2.6亿份 主力资金净流入375.8万元 [4] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌1.82% 市盈率94.40倍 份额增加300万份至5.4亿份 主力资金净流入53.3万元 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，评级为增持，目标价格 21.59 元，当前价格 17.34 元 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内数字化科技的行业领先者，前瞻性布局法律金融科技板块，随着基本盘业务反弹、AI 调解提效、多元解纷放量、法院合作深化，未来业绩增速有望超预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测及投资建议 收入和盈利预测 - 智慧场景解决方案业务：预计 2025 - 2027 年增速分别为 45%、25%、20%，毛利率分别为 30%、32%、35% [9] - 云服务及大数据业务：有望保持较快增速，2025 - 2027 年增速预计均为 20%，毛利率预计分别为 45%、48%、50% [10] - 智慧建筑解决方案业务：与建筑房地产等行业景气度关联，预计 2025 - 2027 年增速分别为 10%、12%、15%，毛利率分别为 19%、20%、20% [11] 估值分析 - PE 估值法：选取海量数据、国投智能、千方科技为可比公司，给予金桥信息 2026 年 80 倍 PE，合理估值为 79.13 亿元 [15][16] - PS 估值法：仍选上述三家为可比公司，给予 2026 年 7 倍 PS，合理估值为 80.69 亿元 [18] - 综合估值：按谨慎取低原则，公司合理估值为 79.20 亿元，对应目标价 21.59 元 [19] 金桥信息：智慧空间信息化解决方案及服务提供商 深耕多媒体信息系统，新兴业务打造第二增长曲线 - 公司深耕信息系统行业应用 30 年，2022 年底布局法律金融科技板块，上线多元解纷平台 [20] - 聚焦智慧场景、智慧建筑、大数据及云平台服务三大主营业务板块 [24] 2024 年业绩低迷，2025 年 Q1 初显困境反转之势 - 2024 年业绩承压，营收 6.99 亿元，同比降 24.98%，归母净亏损 0.61 亿元；2025Q1 营收 1.01 亿元，同比增 63.93% [27] - 2024 年智慧场景解决方案收入 4.50 亿元，同比降 37.61%；智慧建筑解决方案收入 1.04 亿元，同比增 4.51%；大数据及云平台服务收入 1.46 亿元，同比增 30.37% [31] - 2024 年销售毛利率 26.73%，同比下滑 4.07pct；销售净利率 - 8.70% [33] 股权架构多元化，拟注销回购股份增强股东回报 - 股权结构多元化，控股股东金国培持股 18.18%，蚂蚁集团持股 5.10%，管理层经验丰富 [41] - 2025 年发布员工持股计划，拟持股不超 1,213,658 股，约占 0.33% [42] - 拟注销 112.11 万股回购股份，增强股东回报，彰显发展信心 [45] 多元解纷持续放量，AI 赋能新兴业务开疆拓土 资源整合叠加行业数智化，多维夯实业务高质量发展 - 智慧政务：打造解决方案助力政企转型，承建多项政务信息工程项目，信息化建设持续深化 [51] - 智慧法治：多方位打造法院信息化服务生态，区块链赋能审判执行工作，业务边际持续扩展 [56][58] - 智慧教育：校企联合建设智慧校园，开发智慧教学空间综合解决方案，获多所高校项目 [61][63] - 智慧企业：围绕轻量化等打造企业会议和协作空间解决方案，开展多个落地项目 [65] 稳步推进法律金融科技，多元解纷高速放量 - 布局法律金融科技，为金融纠纷提供全生命周期解决方案 [75] - 多元解纷平台 2024 年收入超 4,500 万元，同比增超 220%，2025 年将向其他地区推广 [76] - 构建不良资产处置全链条服务体系，2025 年计划深化资产端布局 [78] 人工智能领航，开辟业务发展新方向 - 战略布局人工智能，依托合作伙伴搭建生态，加大研发投入，深化产学研合作 [79] - 与阿里云共建创新基地，推出司法行业大语言模型，参与数字法院建设 [80] - 中标上海高院“数字法院”项目，“数助办案”和“数助便民”提供全方位解决方案 [80]

蚂蚁金服相关公司分析 公司优势亮点 - 安妮股份承担国家区块链创新应用"区块链+版权"特色领域试点项目，提供品牌保护全业务链服务，防伪溯源系统覆盖生产、仓储、物流和市场流通全流程，蚂蚁区块链是其大客户 [3] - 金桥信息专注政法、金融行业数字化转型，提供智慧法院解决方案，法律金融科技板块高速发展，2024年调解业务收入超过4,500万元，同比增长超过220%，与蚂蚁集团合作打造多元解纷平台 [5] - 吉大正元构建覆盖密码安全、数据安全、网络安全等领域的产品体系，以"密码+AI"为核心推出多项新产品，上海云鑫（蚂蚁集团全资子公司）持有其11.25%股权 [6] 财务数据分析 销售净利率 - 2025年一季度安妮股份销售净利率1.56%，金桥信息-25.36%，吉大正元-46.80% [11] - 安妮股份盈利能力上升，其余两家下降，排序为安妮股份>金桥信息>吉大正元 [12] 总资产周转率 - 2025年一季度安妮股份总资产周转率0.07次，金桥信息0.06次，吉大正元0.04次 [14] - 安妮股份周转速度上升且最快，排序为安妮股份>金桥信息>吉大正元 [16] 权益乘数 - 2025年一季度安妮股份和金桥信息权益乘数均为1.50，吉大正元1.40 [17] - 财务杠杆排序为安妮股份=金桥信息>吉大正元 [19] 净资产收益率 - 安妮股份净资产收益率0.18%，净利率、周转速度、财务杠杆均排名第一 [20] - 金桥信息净资产收益率-2.26%，法律金融科技板块快速增长 [20] - 吉大正元净资产收益率-2.74%，密码主业稀缺性突出 [20]

公司股份变动 - 公司注销回购专用证券账户中的1,121,100股，股份总数由366,522,926股变更为365,401,826股 [1] - 注册资本相应减少至人民币36,540.1826万元 [1] 公司章程修订及登记 - 公司审议通过《关于修订 <公司章程> 并办理市场主体登记的议案》 [1] - 完成市场主体登记手续并取得换发的《营业执照》 [1] 公司基本信息 - 公司名称：上海金桥信息股份有限公司 [1] - 公司类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股） [1] - 住所：中国（上海）自由贸易试验区郭守敬路498号12幢21302；21319室 [1] - 法定代表人：金史平 [1] - 成立日期：1994年8月17日 [1] 公司经营范围 - 许可项目：第一类增值电信业务、第二类增值电信业务、基础电信业务（需经批准） [1][2] - 一般项目：信息系统、安全防范防火工程、建筑智能化建设工程设计与施工、计算机软硬件研发与销售、技术开发与转让、电子产品销售、进出口业务等 [2]

公司治理 - 2025年3月7日召开第五届董事会第二十七次会议，审议通过修订《公司章程》等议案[1] 股份与资本 - 注销回购专用证券账户1,121,100股并减少注册资本[1] - 注销后股份总数由366,522,926股变为365,401,826股[1] - 注销后注册资本由366,522,926元变为365,401,826元[1] 登记信息 - 完成市场主体登记手续并取得换发的《营业执照》[1] - 统一社会信用代码为91310000132231361P[1] - 注册资本为36,540.1826万元整[1] - 成立日期为1994年8月17日[1]

数据确权概念板块表现 - 截至6月16日收盘 数据确权概念板块上涨3.24% 位居概念板块涨幅第7位[1] - 板块内58只个股上涨 四方精创以20%涨幅涨停 中科金财涨停 拉卡拉、金运激光、优博讯分别上涨15.34%、8.04%、7.23%[1] - 跌幅居前个股包括广电计量下跌1.21% 中原传媒下跌0.23%[1] 概念板块涨跌对比 - 数字货币概念以4.72%涨幅领涨 蚂蚁金服概念涨4.40% 电子身份证概念涨4.07%[2] - 跌幅最大概念为毛发医疗下跌0.99% 青蒿素与金属锌均下跌0.92%[2] - 数据确权概念在涨幅榜中位列第7 表现优于移动支付(3.29%)和智谱AI(3.20%)[2] 资金流向分析 - 数据确权概念板块获主力资金净流入11.00亿元[2] - 41只个股获主力资金净流入 其中6只净流入超亿元[2] - 中科金财获主力资金净流入2.60亿元居首 中文在线、拉卡拉、金桥信息分别净流入2.43亿元、2.22亿元、1.42亿元[2] 个股资金流入比率 - 华媒控股主力资金净流入率最高达16.46% 中科金财为12.82% 金桥信息为11.80%[3] - 中文在线主力资金净流入2.43亿元 净流入率8.05% 换手率16.36%[3] - 拉卡拉主力资金净流入2.22亿元 净流入率4.86% 换手率24.19%[3] 资金流出个股情况 - 安妮股份主力资金净流出2.53亿元 净流出率-14.32% 换手率44.68%[6] - 银之杰净流出1.89亿元 净流出率-4.86%[6] - 深城交净流出1451.49万元 净流出率-4.37%[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级，目标价格为 21.59 元 [1][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内数字化科技的行业领先者，前瞻性布局法律金融科技板块，随着基本盘业务反弹、AI 调解提效、多元解纷放量、法院合作深化，未来业绩增速有望超预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测及投资建议 收入和盈利预测 - 智慧场景解决方案业务：公司不断夯实现有业务产品优势，加速业务叠加升级，积极布局金融法律科技领域，随着业务基本盘复苏和多元解纷平台放量，该业务有望短期内回弹并持续放量，预计 2025 - 2027 年增速分别为 45%、25%、20%，毛利率分别为 30%、32%、35% [12] - 云服务及大数据业务：该业务是公司核心优势业务的纵向延伸，以软件开发和技术服务为主，OSC² 运营平台开创运维服务新模式，提高运维效率和服务质量，预计未来维持较高增速，2025 - 2027 年增速分别为 20%、20%、20%，毛利率分别为 45%、48%、50% [13] - 智慧建筑解决方案业务：该业务以设计、集成、维护服务为主，与建筑房地产等行业景气度有关，预计未来维持稳定增速，2025 - 2027 年增速分别为 10%、12%、15%，毛利率分别为 19%、20%、20% [14] 估值分析 - PE 估值法：选取海量数据、国投智能、千方科技为可比公司，预计 2025 - 2027 年金桥信息归母净利润分别为 0.26/0.99/1.69 亿元，考虑公司优势和业绩增长预期，给予 2026 年 80 倍 PE，合理估值为 79.13 亿元人民币 [19][20] - PS 估值法：仍选取上述三家公司为可比公司，预计 2025 - 2027 年金桥信息收入分别为 9.41/11.53/13.77 亿元，考虑公司行业领先地位和未来收入增长及 AI 技术降本增效，给予 2026 年 7 倍 PS，合理估值为 80.69 亿元人民币，综合两种估值方法，按谨慎取低原则，公司合理估值为 79.20 亿元人民币，对应目标价为 21.59 元 [22][24] 金桥信息：智慧空间信息化解决方案及服务提供商 深耕多媒体信息系统，新兴业务打造第二增长曲线 - 报告研究的具体公司深耕信息系统行业应用 30 年，创新开辟法律金融科技业务，业务面向多行业及大中型企业，打造智慧空间信息化系列解决方案，2022 年底上线运营多元解纷平台，业务爆发 [25] - 公司聚焦智慧场景解决方案、智慧建筑解决方案与大数据及云平台服务，拓展服务广度和深度，形成三大主营业务板块 [28][30] 2024 年业绩低迷，2025 年 Q1 初显困境反转之势 - 2024 年公司业绩整体承压，营收 6.99 亿元，同比下降 24.98%，归母净亏损 0.61 亿元，主要受宏观经济环境等因素影响；2025 年一季度完工验收项目增加，营收 1.01 亿元，同比增长 63.93%，随着政府财政回暖等，业绩有望企稳回升 [32] - 2024 年智慧场景解决方案贡献主要收入，大数据与云平台增速亮眼；毛利率下滑明显，净利率受业绩转亏影响；费用端整体抬升，研发投入相对稳定 [34][36][42] 股权架构多元化，拟注销回购股份增强股东回报 - 公司股权结构多元化，管理层经验丰富，控股股东金国培和堂弟金史平合计持股 19.77%，蚂蚁集团为第二大股东 [44] - 2025 年 2 月 27 日发布《2025 年员工持股计划》，拟持股不超过 1,213,658 股，约占股本总额 0.33%，回购价格 7.76 元/股，考核目标满足其一即可 [47] - 2025 年 4 月 25 日拟注销 112.11 万股回购股份，花费 1942.13 万元，有助于提高每股收益、增强股东回报，彰显公司发展信心 [47][48] 多元解纷持续放量，AI 赋能新兴业务开疆拓土 资源整合叠加行业数智化，多维夯实业务高质量发展 - 智慧政务：公司打造智慧政务解决方案，服务客户覆盖多个省市，实施数千项政务信息工程项目，获得多个重点项目信息化建设承建或运维工作，信息化建设持续推进 [55][57] - 智慧法治：公司聚焦法院物联中台和质效型事务管理系统，为最高人民法院信息管理中心项目建设提供技术支持，利用区块链技术赋能法院审判执行工作，业务边际持续扩展 [58][61][69] - 智慧教育：公司针对性建设“互联网 + 应用 + 云服务”智慧教学空间，构建能力中台，开发智慧教学空间综合解决方案，推进教学场景数字化转型，获得多个重点项目信息化建设承建或运维工作 [70] - 智慧企业：公司围绕轻量化、云端化和服务化打造新型企业会议和协作空间解决方案，通过软硬件提升企业空间服务及使用效率，开展与行业头部企业合作，获得多个重点项目信息化建设承建或运维工作 [74][82] 稳步推进法律金融科技，多元解纷高速放量 - 公司积极布局法律金融科技领域，为金融纠纷提供全生命周期系统解决方案，多元解纷平台案件量高速增长，2024 年调解相关业务收入超 4,500 万元，同比增长超 220%，平台在多地法院落地，入驻特邀调解组织超 20 家，入驻调解人员超 1,800 人，2025 年将继续推广，探索更多业务场景与盈利模式 [86][89] - 公司推进不良资产数字化处置平台，打造全链路一站式解决方案，金融纠纷智能调解平台已上线且运行良好，2025 年计划深化资产端布局，构建不良资产处置全链条服务体系，加速 AI 调解机器人研发 [88][89] 人工智能领航，开辟业务发展新方向 - 公司在人工智能技术领域积极开展战略布局，依托优质合作伙伴搭建司法大模型技术生态，加大研发投入，聚焦两大业务板块创新，引进人才，深化产学研合作 [90] - 公司与阿里云智能集团共建联合创新基地，推出司法行业人工智能大语言模型，参与全国数字法院建设，2024 年中标上海市高级人民法院“数字法院”建设项目，提供“数助办案”和“数助便民”创新业务板块解决方案 [92][94]

数据确权概念板块表现 - 截至5月29日收盘，数据确权概念上涨4.64%，位居概念板块涨幅第6位 [1] - 板块内57股上涨，其中拉卡拉、四方精创等20%涨停，中科金财、金桥信息等涨停，优博讯、杰创智能、深城交等涨幅居前，分别上涨14.13%、13.15%、9.84% [1] - 跌幅居前的有ST岭南、金运激光、*ST天择等，分别下跌5.05%、0.85%、0.69% [1] 资金流动情况 - 今日数据确权概念板块获主力资金净流入26.77亿元，其中39股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超亿元 [2] - 净流入资金居首的是四方精创，主力资金净流入6.61亿元，拉卡拉、中科金财、金桥信息分别净流入4.85亿元、1.98亿元、1.98亿元 [2] - 资金流入比率方面，金桥信息、四方精创、中科金财等流入比率居前，主力资金净流入率分别为29.88%、21.65%、20.86% [3] 个股资金流入榜 - 四方精创今日涨跌幅19.99%，换手率27.07%，主力资金净流入6.61亿元，净流入比率21.65% [3] - 拉卡拉今日涨跌幅20.01%，换手率22.94%，主力资金净流入4.85亿元，净流入比率13.17% [3] - 中科金财今日涨跌幅10.00%，换手率13.84%，主力资金净流入1.98亿元，净流入比率20.86% [3] - 金桥信息今日涨跌幅9.97%，换手率10.69%，主力资金净流入1.98亿元，净流入比率29.88% [3] 其他相关概念板块表现 - 数字货币概念今日涨幅6.50%，位居涨幅榜首，电子身份证、跨境支付(CIPS)、移动支付等概念涨幅分别为5.62%、5.33%、5.30% [2] - 跌幅居前的概念板块包括草甘膦、黄金概念、供销社等，分别下跌1.65%、0.66%、0.53% [2]