资金运用 - 2023年4月26日同意用不超2.15亿元闲置募集资金委托理财，期限至2024年4月28日[2] - 2024年4月25日同意用不超2亿元闲置募集资金委托理财，期限至2025年4月28日[3] - 2023年12月27日用20000万元闲置募集资金买结构性存款产品[5] 资金回收 - 2024年6月21日到期赎回理财产品，收回本金20000万元，获收益369.44万元[5]

证券代码：603915 证券简称：国茂股份 公告编号：2024-021 江苏国茂减速机股份有限公司 关于控股子公司业绩承诺完成情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江苏国茂减速机股份有限公司（以下简称"公司"）根据与摩多利智能传动（江 苏）有限公司（以下简称"摩多利传动"、"标的公司"）的股东关向上、李泽民、 戈贻怀以及摩多利传动签署正式《股权转让协议》的约定，以及立信会计师事务所 （特殊普通合伙）出具的信会师报字[2024]第 ZF10818 号《关于摩多利智能传动 （江苏）有限公司 2023 年度业绩承诺完成情况专项审核报告》（以下简称"《专 项审核报告》"）的确认，现就 2023 年度摩多利传动业绩承诺完成情况公告如下： 一、关于收购摩多利传动65%股权的基本情况 1、2024 年 2 月 19 日，公司与摩多利传动的股东关向上、李泽民、戈贻怀以 及摩多利传动签署正式《股权转让协议》，公司拟以自有资金收购摩多利传动 65% 的股权。摩多利传动总体估值 3.15 亿元（根据评估基准日为 2023 年 ...

利润分配 - 2023年年度利润分配方案于2024年5月20日经股东大会审议通过[3] - 以661,945,620股为基数，每股派0.20元，共派132,389,124.00元[5] 时间安排 - A股股权登记日为2024/6/11，除权（息）日和发放日为2024/6/12[2][6] 税负情况 - 不同持股期限和股东类型有不同税负及派息标准[9][10][11][12]

报告公司投资评级 维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 1) 2023年需求承压叠加价格竞争,使得公司营收和利润受到影响,但减速机销量仍在持续提升[3] 2) 行业价格竞争较为激烈,公司盈利能力表现承压,期待今年竞争格局边际改善[3] 3) 公司继续推进产品品类及应用领域拓展,23年多个细分赛道取得进展,持续夯实市场竞争力[3] 公司发展概况 1) 2023年实现营收26.60亿,同比-1.35%;实现归母净利润3.96亿,同比-4.44%[3] 2) 2024Q1公司实现营收5.85亿,同比-6.48%;实现归母净利润0.65亿,同比-19.59%[3] 3) 全年实现减速机销售约65.45万台,同比+7.64%,市场份额仍在不断提升[3] 4) 齿轮减速器业务表现较好韧性,营业收入同比+2.20%;工业齿轮箱销售数量同比+20%[3] 5) 摆线针轮减速机(-10.85%)、GNORD减速机(-15.30%)收入有不同程度下滑[3] 6) 公司海外收入贡献增长,主要受益于在东南亚、中东等地区的市场拓展[3] 新业务发展 1) 2023年新增4万个通用减速机产品型号,完善硬齿面ZY-C系列减速机[3] 2) 积极拓展注塑机、港机、制药、食品粮油等行业,如针对中大型注塑机的减速机样机交付恩格尔[3] 3) 工程行星业务发展更加多元化,如把握船舶、海工景气上行,获得千万级海工类产品订单[3] 4) 新能源领域,实现光伏回转减速机从5寸到9寸机的系列化开发,风电领域变桨偏航减速机样品已通过知名主机厂测试[3] 5) 谐波减速机业务在将制造基地搬迁至常州总部工厂后,产能进一步提升[3] 6) 意向收购摩多利传动65%的股权,快速进入精密行星减速机领域[3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级[1] 报告的核心观点 - 公司在国内通用减速机领域保持领先,伴随通用自动化行业需求渐趋回暖,公司有望充分受益[1] - 业绩短期承压,静待行业需求回暖。受减速机行业市场需求持续下降影响,产品价格承压,2023年公司实现营收26.6亿元,同比减少1.35%;实现净利润3.96亿元,同比降低4.41%[1] - 盈利能力整体稳定,公司费用控制能力依旧优异。2023年公司毛利率和净利率分别为26.0%和14.8%,同比变动-0.73pct和-0.49pct,整体看,盈利能力保持持续稳定。费用率方面,销售/管理/研发费用率分别为2.8%、2.9%和4.8%,同比变动+0.0/-0.7/+0.4pct[1] - 深挖下游细分市场,公司市场份额持续提升。公司积极完善通用减速机、捷诺传动等五大板块的多元化业务布局,持续拓宽业务领域,开发了海洋工程、光伏、风电、电梯、注塑设备等新业务领域,包括河南矿山、景津装备、比亚迪、先导智能、中信博等新兴优质客户与公司合作持续深入。2023年公司全年减速机销售约65.45万台,同比增长约7.64%,市场份额进一步提升[1] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收26.6亿元,同比减少1.35%;实现净利润3.96亿元,同比降低4.41%[1] - 2023年公司毛利率和净利率分别为26.0%和14.8%,同比变动-0.73pct和-0.49pct[1] - 2023年公司全年减速机销售约65.45万台,同比增长约7.64%[1] - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.73/0.84/0.99元[2] - 公司给予2024年PE为31x,对应目标价为22.63元[3]

证券代码：603915 证券简称：国茂股份 公告编号：2024-018 江苏国茂减速机股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 5 月 20 日 (二)股东大会召开的地点：江苏省常州市武进高新技术产业开发区龙潜路 98 号 江苏国茂减速机股份有限公司联合办公楼 3 楼会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 15 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 456,961,275 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 69.0330 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事长徐国忠先生主持。本次会议的召集、召开和表决方式、 表决程序符合 ...

北京 · 上海 · 深圳 · 杭州 · 广州 · 昆明 · 天津 · 成都 · 福州 · 宁波 · 西安 · 南京 · 南宁 · 济南 · 重庆 苏州 · 长沙 · 太原 · 武汉 · 贵阳 · 乌鲁木齐 · 郑州 · 石家庄 · 香港 · 巴黎 · 马德里 · 斯德哥尔摩 BEIJING · SHANGHAI · SHENZHEN · HANGZHOU · GUANGZHOU · KUNMING · TIANJIN · CHENGDU · FUZHOU · NINGBO · XI'AN · NANJING · NANNING · JINAN · CHOGNQING SUZHOU · CHANGSHA · TAIYUAN · WUHAN · GUIYANG · URUMQI · ZHENGZHOU · SHIJIAZHUANG · HONG KONG · PARIS · MADRID · · STOCKHOLM 北京市朝阳区东三环北路 38 号泰康金融大厦 9 层 邮编：100026 9/F, Taikang Financial Tower, 38 North Road East Third Ring, Ch ...

关于回购注销部分限制性股票通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人的原因 江苏国茂减速机股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召 开了第三届董事会第六次会议和第三届监事会第六次会议，审议通过了《关于回 购注销部分限制性股票及调整回购价格和回购数量的议案》。 根据《江苏国茂减速机股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划》的相关规 定，鉴于公司 2020 年限制性股票激励计划中规定的首次授予部分第四个解除限售 期及预留授予部分第三个解除限售期的业绩考核指标无法成就，以及 18 名获授限 制性股票的激励对象离职，公司决定对前述已获授但尚未解除限售的限制性股票 共计 2,857,190 股予以回购注销。本次回购注销完成后，公司股份总数由 661,945,620 股变更为 659,088,430 股，注册资本由人民币 66,194.5620 万元变更 为人民币 65,908.8430 万元。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 27 日发布的《江 苏国茂减速机股 ...

投资评级 - 报告对国茂股份的投资评级为“买入”，并维持该评级 [2] 核心观点 - 报告认为，尽管2023年宏观经济复苏不及预期，减速机行业需求疲软，但国茂股份通过多元化布局和市场份额提升，展现了龙头属性 [2] - 2023年公司营收26.60亿元，同比下滑1.35%，归母净利润3.96亿元，同比下滑4.44% [2] - 2024年一季度营收5.85亿元，同比下滑6.48%，归母净利润0.65亿元，同比下滑19.59% [2] - 公司减速机销量65.45万台，同比增长7.64%，高于行业增速，但受价格战影响，营收同比下降1.35% [2] - 公司毛利率2023年为26.01%，同比下滑0.73个百分点，2024年一季度毛利率23%，同比下滑4.17个百分点 [2] - 预计2024-2026年公司营收分别为30.29亿元、34.96亿元、39.96亿元，归母净利润分别为4.66亿元、5.45亿元、6.31亿元 [2] 财务数据与估值 - 2023年公司总营收2660.41百万元，归母净利润395.50百万元，毛利率26.01% [5] - 预计2024年营收3028.93百万元，归母净利润466.44百万元，毛利率26.58% [5] - 2023年公司市盈率24.94倍，市净率2.75倍，净资产收益率11.01% [5] - 预计2024年市盈率21.15倍，市净率2.49倍，净资产收益率11.78% [5] 业务布局与成长空间 - 公司在通用减速机领域保持竞争优势，同时积极开拓专用减速机领域，包括捷诺传动、工程行星、工业齿轮箱和精密传动 [2] - 捷诺传动新工厂投入使用，开发出中大型注塑机减速机新品，并在港机、光伏胶膜、制药等领域取得突破 [2] - 工程行星在海工类产品获得千万级别订单，光伏领域实现系列化开发，风电领域变桨偏航减速机样品通过测试 [2] - 工业齿轮箱进口替代持续进行，销量同比增长约20%，市占率进一步提升 [2] - 精密传动领域，公司已研发出针对数控机床、人形机器人等领域的谐波减速器，并通过收购摩多利传动65%股权进入精密行星领域 [2] 盈利能力与估值 - 2023年公司净利率14.78%，同比略降0.49个百分点，2024年一季度净利率11.02%，同比下滑1.73个百分点 [2] - 预计2024-2026年公司净利率分别为15.3%、15.5%、15.7% [5] - 当前股价对应2024-2026年市盈率分别为21倍、18倍、16倍 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 短期市场需求仍为弱复苏，公司加强产品升级，积极拓展新业务，盈利能力或有望随行业景气度修复逐步改善，维持“买入”评级[12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年公司营收26.60亿元，同比下降1.35%；归母净利润3.96亿元，同比下降4.44%；扣非归母净利润3.57亿元，同比下降4.61%；2024Q1营收5.85亿元，同比下降6.48%；归母净利润0.65亿元，同比下降19.59%[13] - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为30.49/34.24/39.32亿元，同比增长率分别为14.61%/12.30%/14.84%；归母净利润分别为4.65/5.35/6.20亿元，同比增长率分别为17.64%/14.99%/15.82%[6] 公司业务表现 - 下游需求承压，减速机主业显韧性，2023年减速机销售约65.45万台，同比增长约7.64%，齿轮减速机发货台数及销售额、工业齿轮箱产品销售数量均增长；2024Q1收入略有下滑[4] - 深挖下游细分市场，与新兴优质客户合作加深，构建项目型合作模式，推进产品出海，收购摩多利传动65%股权切入精密行星减速机领域[5] - 2023年研发费用1.27亿元，同比+6.08%，推动产品谱系完善，开发多种新品并拓展应用场景[14] 公司财务指标 - 2023年毛利率26.01%，同比下降0.73pct；净利率14.78%，同比下降0.49pct；2024Q1盈利能力承压；2023年期间费用率为10.14%，同比下降0.20pct，2024Q1期间费用率同比下行；2023年经营性现金流净额5.33亿元，同比+51.58%[23] - 2024年5月13日收盘价14.29元，总股本66,195万股，流通A股65,663万股，资产负债率25.46%，市净率2.58倍，净资产收益率（加权）1.78，12个月内最高/最低价21.98/9.90元[11]