股权变动 - 本次权益变动后持股数量降至598,630,758股，比例降至65.0000%[4] - 2020 - 2025年多次减持增持，增减比例不等[8] 公司信息 - 晨光控股注册资本30,000万人民币[5] - 上海科迎、杰葵出资额分别为1,480.7813万、1,461.8138万人民币[5] 计划情况 - 科迎投资、杰葵投资和陈雪玲减持计划未实施完毕[11]

行业概况 - 2024年商业特许经营TOP300企业涵盖餐饮业、零售业和生活服务业三大行业，共计25个细分业态，其中餐饮企业101家占比33.67%，零售企业120家占比40.00%，生活服务业企业79家占比26.33% [1] - 与2023年TOP280相比，餐饮业占比基本持平，零售业占比略微下降1.33个百分点，生活服务业占比上升1.67个百分点，反映消费需求结构细微调整 [1] - 行业门店总数达83万家，其中TOP280门店数82.5万，较2023年TOP280的63万家增长30.73% [1] - 万家规模以上加盟品牌从2023年9家增至2024年18家，头部品牌市场影响力持续提升 [1] 新增品牌与展会动态 - 2024年TOP300榜单新增71个加盟品牌，其中餐饮业34家、生活服务业26家、零售业11家 [1] - 第65届中国特许加盟展将于8月8日-10日在上海举办，将解析TOP300报告并汇聚100+优质品牌 [2] - 展会同期举办"加盟新风向论坛"和"霸王茶姬总部访学"研修营，聚焦现制饮品品牌增长策略 [2] 头部企业排名 - 蜜雪冰城以46,479家门店位居榜首，全部为加盟店 [4] - 美宜佳以37,943家门店（37,909家加盟）排名第二 [4] - 德佑房产中介以24,757家门店（全部加盟）位列第三 [4] - 瑞幸咖啡22,340家门店中7,749家为加盟店，排名第四 [4] - 前18名企业门店数均超10,000家，涵盖饮品甜品、便利店、房产中介等多个业态 [4][5] 细分业态表现 - 饮品甜品领域：蜜雪冰城、瑞幸咖啡、古茗（9,823家）、沪上阿姨（8,537家）等品牌表现突出 [4][5] - 便利店业态：美宜佳、天福（7,521家）、见福（3,035家）等进入前50 [4][5] - 汽车后市场：统一润滑油（10,032家）、途虎养车（6,874家）等品牌快速扩张 [5][6] - 酒店住宿：锦江之星（13,416家）、全季（11,147家）等连锁品牌保持稳定增长 [4][5] 数据来源说明 - 部分数据来源于上市公司年报，标注为※ [4] - 数据整合自2025年中国餐饮加盟品牌TOP100、2024年中国便利店Top100等多个行业榜单 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车拐点向上、轻工个护略有承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - 家居板块内销受政策刺激需求或改善，外销出口金额有变化且美国降息预期抬升，内销关注业绩增长确定性高且有高股息支撑企业，外销关注有成长逻辑或海外产能优势企业 [5][10] - 新型烟草HNB行业成长无忧，雾化合规市场扩容可期，建议关注思摩尔国际和中烟香港 [5][11] - 造纸包装浆价小幅回升，纸浆市场供需矛盾缓解需时间，包装关注龙头企业出海及两片罐企业盈利能力改善机会 [5][12] - 轻工个护&潮玩Q3淡季关注国货品牌新品和线下渠道，AI眼镜关注绑定大厂的镜片制造标的，潮玩首推泡泡玛特，关注传统公司转型 [15] - 两轮车国补资金到位和新国标下终端补库，关注Q3经营数据向好，推荐雅迪控股等公司 [16][17] 行业重点数据及热点跟踪 - 新型烟草行业6月国内电子烟出口金额同比-32.4%，全球有多地出台相关政策和执法行动 [18][21] - 轻工个护宠物&潮玩板块6月卫生巾等线上销售额有不同变化 [23] - 两轮车板块截至25年6月30日以旧换新累计846.5万辆，5月31 - 6月30日平均日更新6.55万辆 [26] - 家居板块中美地产数据、家具出口及国内零售额数据、家具原材料价格数据有相应表现 [29][38][42] - 造纸板块纸浆和成品纸价格、产销、进出口等数据有变化，浆纸系和废纸系原料及纸品价格有不同走势 [48][51][55] 本周行情回顾 展示了轻工子板块及重点公司行情表现 [64] 重点公司估值及盈利预测 给出了造纸包装、家居、消费等板块多家公司的估值及盈利预测数据 [69]

报告行业投资评级 - 看好轻工造纸行业 [1] 报告的核心观点 - 25Q2出口业绩存在分化，抗风险突出个股业绩增长稳健；国补和新国标刺激两轮车存量换新；轻工消费内需必选抗风险能力突出，新消费有结构性亮点；包装行业整合延续，头部资本开支放缓进入收获期；25Q2国补暂停阶段性影响家居订单，中长期头部企业持续整合市场；25Q2造纸原材料成本延续低位，部分纸种供求关系改善 [4] 各板块总结 出口板块 - 25Q2关税外部扰动增加，具备全球化供应链布局优势企业及美国敞口较小企业业绩增长稳健，如匠心家居、春风动力等；部分企业受关税影响发货或订单，如永艺股份、依依股份等 [4] - 匠心家居预计25Q2归母同比40%+增长；嘉益股份25Q2收入有望30%+增长；春风动力25Q2预计收入利润25%以上增长；钱江摩托预计收入10%左右增长；久祺股份预计25Q2收入利润30%左右增长；共创草坪预计25Q2收入利润双位数增长；依依股份预计25Q2收入个位数增长，利润略微下滑；源飞宠物预计25Q2收入增速20 - 30%，利润端增速慢于收入；致欧科技25Q2收入降速至个位数，提价对冲利润表现好于收入；乐歌股份25Q2收入端预计25%增长，利润端承压 [4] 两轮车板块 - 国补和新国标刺激存量换新，25Q2部分省份以旧换新资金紧张但单车盈利维持，预计25Q3旺季出货无虞 [4] - 爱玛科技预计25Q2收入20%左右增长，利润同比35%左右增长；九号公司预计25Q2收入50%左右增长，利润增速更快 [4] 轻工消费板块 - 整体内销盈利端表现承压，金价支撑下黄金珠宝业绩向好 [4] - 潮宏基预计25Q2收入20%及利润40%增长；百亚股份电商收入承压，Q2利润受拖累；登康口腔预计Q2收入及利润延续稳健增长；豪悦护理预计Q2收入同比增长约40%+；明月镜片预计25Q2收入个位数增长，利润增速快于收入；晨光股份预计25Q2盈利承压下滑，下半年有望提速；公牛集团预计25Q2收入利润同比承压 [4] 包装板块 - 行业整合延续，头部资本开支放缓，逐步进入收获期，高股息价值凸显 [4] - 裕同科技预计25Q2收入利润个位数增长；美盈森预计25Q2收入承压，利润15%以上增长；永新股份预计25Q2收入利润个位数增长；紫江企业预计25Q2收入利润个位数增长；金属包装预计25Q2收入、利润有所下滑；宝钢包装实现收入及利润逆势增长 [4] 家居板块 - 25Q2国补暂缓影响订单，软体表现优于定制，行业估值降至低位，头部企业分红比例提升 [4] - 软体家居中，顾家家居25Q2收入预计个位数正增长；喜临门25Q2收入预计个位数增长；慕思股份收入预计小个位数下滑。定制家居中，欧派家居、索菲亚收入预计个位数下滑，利润下滑幅度小于收入 [4] 造纸板块 - 25Q2原材料成本延续低位，部分纸种旺季、供求关系改善，吨盈利环比改善；中长期具备Alpha的细分赛道和公司有望穿越周期；纸价触底，部分企业有望困境反转 [4] - 浆纸价格压力显现，25Q2盈利环比平稳或有所收缩；箱板瓦楞纸淡季回落，但盈利环比相对稳定；特种纸Q2开工率提升，纸价相对稳定，预计25Q2盈利环比扩张 [4]

泡泡玛特业绩表现 - 泡泡玛特预计2024年上半年收入同比增长不低于200%，溢利同比增长不低于350% [1] - 上半年营收至少达137亿元，超越2023年全年130.4亿元的总营收 [1] - 业绩增长带动"谷子经济"概念股受市场关注 [1] "谷子经济"概念股ESG表现 - A股38家"谷子经济"概念股中，58%（22家）发布2024年度ESG报告，14家发布社会责任报告 [2][4] - 行业ESG报告平均页数较少，如中文在线仅12页，宋城演艺15页 [2] - 仅5.26%企业（晨光股份、实丰文化）ESG评级为A，板块平均得分处于中下游 [2][4] - 市值TOP10企业中仅2家披露范围一和范围二碳排放，无企业披露范围三 [2] 行业ESG核心议题 - 重点议题包括"内容质量保障""知识产权保护"及"文化出海" [2] - 行业因轻资产运营特性，碳排放集中于供应链范围三（外包生产环节） [5] - 专家建议加强供应链碳排放核算与披露，建立IP衍生品可持续标准 [5][9] 知识产权保护现状 - IP侵权频发，如米哈游起诉二创商家索赔300万元 [6] - 游族网络运用技术手段联合执法打击私服，2024年3人因侵权获刑 [6] - 凤凰传媒对盗版行为零容忍，建立版权续约机制管理库存风险 [6] - 版权保护被视为企业长期价值核心，需嵌入可持续发展框架 [7] 文化出海成果与策略 - 游族网络覆盖200多国，累计10亿用户，联动非遗IP传播传统文化 [8] - 奥飞娱乐聚焦北美、欧洲等市场，拓展海外渠道并寻求国际IP合作 [8] - 文化出海未被通用ESG标准充分体现，需建立行业特色评价体系 [9]

报告核心观点 新消费需求多点迸发，重构竞争格局孕育新企业，成长性赛道和底部布局价值龙头均有投资机会，包装制造低波稳回报，出口关注赛道和个股Alpha [5][6] 轻工内销 新消费需求与企业成长 - 新消费爆发源于年轻消费群体特点，给予国货崛起机会，新消费赛道机遇孕育新企业 [5] - 国货崛起，如百亚股份、登康口腔、豪悦护理等品牌份额提升，成长动能充沛 [5] - IP潮玩满足年轻消费者需求，布鲁可、晨光股份等企业发展良好 [5] - 黄金珠宝行业变革，潮宏基具备差异化优势和成长潜力 [5] - 宠物用品行业整合，天元宠物、依依股份等企业值得关注 [5] - AI眼镜、AI床垫等新赛道中长期高成长，康耐特光学、慕思股份等企业有布局 [5] - 电动两轮车政策带动行业提速，雅迪控股、爱玛科技等企业受益 [5] - 公牛集团等消费白马保持份额提升趋势，核心竞争力强化 [5] 国货崛起案例 - 百亚股份益生菌大单品红利延续，电商驱动，线下扩张，品牌份额加速提升 [21][23] - 豪悦护理婴儿尿裤主业修复，收购洁婷品牌发力，打开成长空间 [24][27] - 登康口腔产品升级，电商发力，冷酸灵品牌资产积淀深厚，增长有望提速 [28][33] IP潮玩市场 - IP衍生品市场规模增长，细分赛道消费属性和受众有差异 [34][37] - 布鲁可产品性价比高，IP和渠道优势明显，未来扩张空间大 [44][48] - 晨光股份IP战略提高，多业务条线推进，出海空间广阔 [53][55] - 创源股份主业稳健，关注国内IP文创业务弹性 [56] 黄金珠宝行业 - 黄金珠宝行业规模提升，产品工艺升级和悦己消费带动变革 [63][65] - 潮宏基品牌定位差异化，设计能力突出，渠道红利延续 [66][71] 宠物用品行业 - 宠物用品行业细分赛道多，企业以出口代工为主，2024年行业修复 [75] - 依依股份深耕宠物卫生护理用品赛道，收入利润大幅改善 [76][80] - 源飞宠物牵引用具和宠物零食双轮驱动，发力自主品牌 [81][83] 智能眼镜行业 - 智能眼镜持续迭代，AI、AR眼镜有望驱动行业量价齐升，格局优化 [84][91] - 康耐特光学布局XR打开增长空间，股权激励彰显信心 [92][94] - 明月镜片国产镜片知名，离焦镜和智能眼镜业务有发展 [95][97] - 博士眼镜连锁渠道龙头，延伸上游产业链，布局智能眼镜 [98][104] AI床垫与设计 - 2025年国内AI床垫爆发，国补催化，头部企业推出新品 [105][109] - 群核科技酷家乐软件市占率第一，与顾家合作推出AI设计大脑 [114] 电动两轮车行业 - 2024年政策密集出台，2025年新国标和以旧换新带动行业提速 [116][118] - 东南亚出海空间约2500万台，国内品牌份额相对靠前 [128][130] - 雅迪控股战略领先，改革提质，α明显 [131][136] 公牛集团 - 公牛集团是民用电工行业标杆，传统业务优势稳健，新业务增长接力 [137][143] 家居 行业复盘与政策影响 - 家居行业估值受地产和消费beta影响，2024年以来先抑后扬，政策催化股价上行 [145][147] - 政策发力扭转地产悲观预期，二手房占比提升对冲新房下滑 [148][152] - 2024年以旧换新政策效果显著，头部企业整合Alpha再现 [153] 补贴政策分析 - 2025年家居补贴政策至少贡献10%以上需求拉动，存量房逻辑主导 [158][164] 重点企业分析 - 欧派家居大家居战略推进，整装提供增长动能，零售有望修复 [165][170] - 索菲亚整家定制战略推进，对政策响应领先，内销和海外布局打开空间 [171][173] - 顾家家居组织体系和人才矩阵完善，内贸和外贸业务发展良好 [174][178] - 慕思股份受益以旧换新政策，打造AI床垫大单品，渠道多元化布局 [179][181] - 志邦家居组织管理高效，整家、整装、海外业务均有发展 [182][185] - 喜临门聚焦主业，渠道和营销变革，国际和工程业务稳步推进 [186][189] - 敏华控股立足功能沙发，内销和外销业务增长 [190][193] 包装 行业格局与企业分析 - 包装行业竞争格局清晰化，头部企业份额提升，具备安全边际 [8][9] - 裕同科技主业成长，分红预期强化，全球化布局受益供应链变化 [195][197] - 美盈森海外业绩高增，分红潜力大，盈利能力上行 [198][202] - 永新股份是优质高股息资产，产业链延伸和海外拓展打开空间 [203][207] - 紫江企业包装主业稳健，铝塑膜业务有发展，高股息优势显现 [217][220] 金属包装投资逻辑 - 金属包装需求端啤酒罐化率提升扩容，供给端格局优化，利润率有望提升 [221] 出口 行业现状与品类筛选 - 4月轻工出口数据同比下滑3%，好于预期，结合多维度筛选出口品类 [245] 重点企业分析 - 嘉益股份保温杯潮流化发展，增长动力充足，关税风险可控 [246][249] - 匠心家居新客户、新系列放量，自主品牌有望发展 [250][253] - 天振股份PVC地板和RPET地板共振，底部向上空间可期 [254][260] - 永艺股份新客户放量，海外产能爬坡，α逐步兑现 [261][268] - 致欧科技品牌和供应链优势强化，多区域和平台扩张 [269][273] - 共创草坪人造草坪领域领先，全球化布局带动盈利提升 [274][279] 摩托车出海 - 2024年为国摩中高端自主品牌出海元年，当前可触达市场超5倍空间 [280][292] - 钱江摩托是出海最顺β标的，25Q2有望迎来数据拐点 [295][296] 盈利预测和估值 报告给出轻工板块多家公司2023A、2024A、2025E的归母净利润、增速、PE等数据 [297]

报告核心观点 - 轻工行业2025年度中期投资机会丰富，IP衍生品、新型烟草、个护等多个细分领域各有亮点，需关注各领域龙头企业成长潜力及行业趋势变化 [4] 各部分总结 IP衍生品 - IP衍生品围绕知识产权开发商品及服务，产业链涵盖授权、设计、生产和分销等环节，现代媒介变化推动无内容IP发展 [26] - 2019年中国进入精神消费时代，IP衍生品满足情绪、社交和收藏价值，优质供给和现代媒介增加付费意愿 [28][32] - 不同IP衍生品在目标客群、产品属性和销售渠道上存在差异，如布鲁可定位低龄客群，依赖外部IP和经销渠道 [35][39] - 泡泡玛特全球化战略加速、热门IP爆火、新IP起量和旧IP深化运营推动收入高增，文化出海成果显著 [40][43][46] - 布鲁可通过全人群、全价位和全球化驱动增长，BFC社区运营赋能品牌 [47][50][51] - 晨光股份发力IP衍生品，复用传统渠道，推进品牌出海 [55] - 广博股份作为谷子经济A股龙头，拓展IP、品类和渠道，创意文具业务有望带来增量 [57] 新型烟草 - 菲莫国际从传统烟草巨头向“无烟未来”引领者转型，揭示全球烟草产业向新型烟草发展方向 [62][81] - 关注新型烟草产业链相关公司，如思摩尔国际、盈趣科技、中烟香港等 [8] - 思摩尔国际是全球最大电子雾化设备制造商，雾化主业企稳，重视HNB业务成长潜力，GLO HILO在日本发售有望带来增长 [86][88][89] 个护 - 卫生巾和牙膏“量稳价增”，外资品牌市占率下降，内资品牌通过差异化产品和抖音红利提升份额，宠物食品为内资品牌提供成长空间 [94][99] - 百亚股份以差异化益生菌系列和抖音红利实现增长，后续关注新品推广和线下盈利改善 [100][105] - 登康口腔电商提速、高端爆品推动量价齐升，年中和Q4推新品，线下推广带动增长 [109] - 豪悦护理代工主业延续优势，发力自主品牌，洁婷品牌定位和势能提升 [112][113] - 源飞宠物代工主业增势良好，自主品牌厚积薄发，计划拓展品类和价格带 [116] 家居 - 新房影响斜率放缓，国补托底，家居需求磨底，供给缓慢退出，龙头经营韧性强 [120][125] - 流量变迁导致整装渗透率提升，消费降级挑战商业模式，判断公司竞争力应关注流量获取和转化能力 [127][133] - 国补对需求形成支撑，龙头加速提份额，下半年内需弱稳定，推荐确定性高股息和中长期有竞争力的公司 [135][140] 造纸 - 当前造纸大周期处于底部磨底，浆、纸价格底部震荡，2025年新增供给压力大，2026年后有望逐步平衡 [141][145][151] - 纸企吨盈利2024Q4触底，2025Q1修复，预计2025Q2稳定，2025Q3有压力，2025Q4有望改善 [155] - 推荐底部布局太阳纸业，中期周期上行可布局玖龙纸业、博汇纸业等 [158] 包装 - 持续看好高股息标的裕同科技和永新股份，裕同科技全球化战略空间广阔，永新股份有望拓展新包装领域 [160] - 奥瑞金并购中粮包装落地，期待二片罐提价驱动行业盈利改善，国内二片罐业务盈利水平环比有望改善 [162] 电动两轮车 - 2025年低基数和以旧换新需求拉动，电动两轮车销量和业绩增长确定性强，中长期看好龙头份额提升和产业链布局、出海 [170] 出口 - 美国关税政策不确定，但多数轻工品类进口依赖度高、劳动密集，产能难回流，可寻找确定性成长标的 [178] - 推荐关注匠心家居、嘉益股份、永艺股份，它们在海外产能、竞争力和成长空间方面具有优势 [182]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予晨光股份“买入”评级 [2][7][38] 报告的核心观点 - 晨光股份形成“传统业务维稳 + 科力普增量 + 九木品牌升级”三元格局，传统文具业务是利润核心来源，2024 年贡献超 60%净利润，书写工具毛利率创 42.1%新高，九木杂物社终端稳定扩张，IP 产品维持品牌热度 [7][38] - 预计公司 2025 - 2027 年实现营收 274.08/313.44/351.36 亿元，归母净利润 15.74/18.05/20.26 亿元，对应 2025 年 6 月 27 日收盘价，EPS 分别为 1.70/1.95/2.19 元，PE 分别为 17.47/15.24/13.57 倍 [7][38] 根据相关目录分别进行总结 公司业务概览 - 晨光股份深耕文具行业三十余年，是全球最大文具制造商之一，核心产品覆盖基础学习到日常办公需求，“M&G 晨光”是国内文具领军品牌，近年积极布局 IP 业务带来新增量 [11] - 公司形成办公直销、传统文具和创新业务三大支柱，办公直销 2024 年收入 138.31 亿，同比增长 3.9%；传统文具中书写工具毛利率 42.93%突出；创新业务中其他文具 2024 年增长 16.36%，毛利率 43.95%居首，“奇只好玩”实践 IP 孵化战略 [14] 核心业务维持稳健发展 传统核心业务转向价格驱动 - 2024 年传统核心业务中书写工具收入 24.29 亿元，同比增长 6.86%，毛利率 42.93%，学生文具和办公文具增速放缓，反映基础教育市场饱和与办公无纸化压力 [16] - 为应对适龄用户群体数量缩减，晨光通过调整产品结构、推出 IP 联名文具提升传统业务平均单价，2020 - 2024 年书写工具销量降 18%，单价增 30%，学生文具销量增 3%，单价涨幅 33%，办公文具价格稳定、销量增长 [18][21] - 目前传统核心业务增长驱动由销量转变为价格提升，未来有望稳定增长，依赖高端文创产品开发、海外市场渗透、数字化渠道建设三大驱动力，“减量提质”策略见效，书写文具市占率行业榜首 [23][24] 科力普办公直销业务净利率稳定 - 科力普自 2019 年营收高增速，2024 年营收 138.31 亿元，同比增长 3.9%，占总营收比重 57.09%，收入增长源于客户拓展和物流网络完善 [25] - 该业务毛利率过去几年走低，2024 年仅 6.94%，2025 年一季度企稳回升，2022 - 2024 年剔除股权激励影响后净利率稳定，短期业务增速受政府预算收缩影响，中长期发展潜力可观 [26][28] 积极推进 IP 战略，布局产业链中下游核心环节 - 九木杂物社定位 Z 世代文创消费，2024 年营收 14.06 亿元，同比增长 13%，门店 741 家，业务聚焦“精品文创 + 多元 IP”，会员超千万，IP 产品占比提升 [29] - 产品策略上 IP 衍生品溢价高，店均价和会员复购率提升，2025 年门店有望超 850 家，自有品牌占比提升有望推动毛利走高，但运营面临增收不增利困境，缺乏自有 IP 运营能力影响盈利能力 [32][33] - 奇只好玩是独立潮玩文创品牌，有完善商业体系，已推出多个热门 IP 潮玩，晨光通过布局奇只好玩和九木杂物社打通 IP 经济产业链，推动相关业务收入与利润增长 [34][37] 投资建议 - 晨光股份形成三元格局，传统文具业务是利润核心，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [38]

股价表现 - 截至2025年6月27日收盘，晨光股份报收于28.63元，较上周的29.93元下跌4.34% [1] - 本周盘中最高价报30.37元（6月24日），最低价报28.18元（6月26日） [1] - 当前最新总市值263.67亿元，在文娱用品板块市值排名1/22，两市A股市值排名578/5151 [1] 公司变更事项 - 完成工商变更登记，注册资本从923828420元减少至920970377元 [1] - 将原用于股权激励或员工持股计划的2858043股回购股份变更为注销并减少注册资本 [1] - 2025年6月5日完成回购注销工作，取得新《营业执照》 [1] 公司基本信息 - 统一社会信用代码：91310000677833266F [1] - 法定代表人：陈湖文 [1] - 经营范围涵盖文具制造、文具用品批发、食品销售等 [1]

股东及董事减持股份计划 - 股东上海科迎投资管理事务所（有限合伙）持有公司股份14,662,558股，占公司股份总数的1.59% [1] - 股东上海杰葵投资管理事务所（有限合伙）持有公司股份14,493,900股，占公司股份总数的1.57% [1] - 股东及董事陈雪玲持有公司股份8,100,000股，占公司股份总数的0.88% [1] 减持计划主要内容 - 科迎投资拟减持不超过4,790,658股，占总股本的0.52%，通过集中竞价和大宗交易方式减持 [2] - 杰葵投资拟减持不超过4,748,400股，占总股本的0.52%，通过集中竞价和大宗交易方式减持 [2] - 陈雪玲拟减持不超过2,025,000股，占总股本的0.22%，通过集中竞价和大宗交易方式减持 [1] 减持主体基本情况 - 科迎投资持股来源包括IPO前取得6,581,250股、其他方式取得6,581,250股和集中竞价交易取得1,500,058股 [1] - 杰葵投资持股来源包括IPO前取得6,496,950股、其他方式取得6,496,950股和集中竞价交易取得1,500,000股 [1] - 陈雪玲持股来源包括IPO前取得4,050,000股和其他方式取得4,050,000股 [2] 一致行动人情况 - 晨光控股（集团）有限公司持有公司股份536,000,000股，占公司股份总数的58.20% [2] - 陈湖文持有公司股份13,609,300股，占公司股份总数的1.48% [2] - 陈湖雄持有公司股份13,609,300股，占公司股份总数的1.48% [2] - 一致行动人合计持有公司股份600,475,058股，占公司股份总数的65.20% [2] 减持时间安排 - 减持期间为2025年7月17日至2025年10月16日 [2] - 若公司股票发生停牌情形，实际开始减持时间将相应顺延 [3] 减持承诺 - 科迎投资和杰葵投资承诺减持价格不低于首次公开发行时的发行价格 [3] - 陈雪玲承诺减持价格不低于首次公开发行时的发行价格 [4] - 本次减持事项与已披露的承诺一致 [4]