独立董事评估 - 公司对独立董事冯震远、俞毅、屠建伦独立性进行评估[1] - 2024年度三人未任他职，与公司及股东无利害关系，符合要求[1] 意见发布 - 董事会发布意见时间为2025年4月18日[2]

文章核心观点 - 新澳股份2024年度营收和净利润同比增长，拟进行现金分红 [1] 公司业绩情况 - 2024年度营业总收入48.41亿元，同比增长9.07% [1] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比增长5.96% [1] - 2024年度基本每股收益0.59元／股，同比增长5.36% [1] 公司分红情况 - 拟以实施2024年度分红派息股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元(含税) [1] - 预计派发现金红利总额为2.19亿元，占公司2024年度合并报表归属上市公司股东净利润的51.17% [1]

担保金额 - 为新澳羊绒担保金额1.5亿元，实际担保余额8.43015亿元[2] - 为新中和担保金额3000万元，实际担保余额2.680792亿元[2] - 截至报告披露日，公司及控股子公司对外担保总额381,776.57万元[16] - 公司对控股子公司提供的担保总额361,209.57万元[16] 担保比例 - 公司及子公司对控股子公司实际担保余额占2023年度经审计合并报表净资产的42.82%[2][16] 被担保对象情况 - 新澳羊绒资产负债率超70%，公司持有其70%股权，其余股东未担保[2][4] - 2023年末新澳羊绒资产总额12.971874亿元，负债率75.97%，营收10.17614亿元，净利润7803.58万元[7] - 2024年9月末新澳羊绒资产总额13.813913亿元，负债率72.83%，营收10.226165亿元，净利润6160.56万元[8] - 2023年末新中和资产总额10.376638亿元，负债率59.62%，营收17.260258亿元，净利润1436.67万元[9] - 2024年9月末新中和资产总额9.940465亿元，负债率55.42%，营收13.209901亿元，净利润2205.26万元[9] 担保合同信息 - 担保合同一主债权最高本金余额1.5亿元，合同二主债权本金最高限额3000万元[10][12] - 保证期间为主合同下被担保债务履行期届满之日起三年[13] - 债权确定期间为2025年3月18日至2026年3月17日[13] 担保审批情况 - 2024年4月16日和10月18日董事会会议均全票通过担保相关议案[15] - 本次对外担保在公司担保授权额度内，无需另行审议[15] 其他 - 公司无对本公司及子公司之外组织或个人担保，无逾期担保[16]

担保情况 - 公司及子公司为新澳香港担保余额23800万元，预计额度13.20亿元，可用额度5.51亿元[2][6][7] - 公司为新澳越南担保金额500万欧元，实际担保余额6003.60万元，预计额度8.00亿元，可用额度7.40亿元[2][7] - 上市公司及控股子公司担保总额超最近一期经审计净资产100%，对控股子公司实际担保余额占2023年度经审计合并报表净资产41.46%[3] - 截至报告披露日，公司及控股子公司对外担保总额368432.85万元[15] - 截至报告披露日，公司对控股子公司提供的担保总额347865.85万元[15] - 截至报告披露日，公司及子公司对控股子公司担保余额136639.91万元，占2023年度经审计合并报表净资产41.46%[15] 贷款与合同 - 2024年4月新澳香港向进出口银行浙江分行申请贷款3.19亿元，公司提供连带责任保证[4] - 质押合同被担保本金数额不超319000000元[10] - 担保合同为新澳越南担保本金数额为500万欧元[10] 子公司财务 - 截至2023年12月31日，新澳香港资产总额24349.37万元，负债率80.08%，净利润 - 626.70万元；截至2024年9月30日，资产总额47203.42万元，负债率74.86%，净利润 - 1198.43万元[7] - 截至2023年12月31日，新澳越南资产总额7980.63万元，负债率76.43%，净利润 - 209.15万元；截至2024年9月30日，资产总额40949.99万元，负债率74.99%，净利润 - 523.13万元[9] 会议情况 - 公司分别于2024年4月16日、5月9日、10月18日、11月11日召开相关会议审议通过担保相关议案[4][5] - 2024年4月16日和10月18日董事会会议审议担保议案，均9票赞成，0票反对，0票弃权通过[14] 其他 - 被担保对象新澳香港、新澳越南资产负债率超70%[3] - 公司无对本公司及子公司之外组织或个人提供担保，无逾期担保[15]

股份情况 - 董事刘培意持有公司股份909,640股，占总股本0.1245%[2] 减持计划 - 刘培意拟3个月内减持不超220,000股，占比0.0301%[2] - 减持时间为2025/3/15～2025/6/14，方式为集中竞价[6] - 减持原因为个人资金需求，来源为激励计划及转增股本[6] 其他说明 - 减持计划实施有不确定性，符合法规，公司会监督披露[6]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业评级为“增持”（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告关注奢侈品行业第四季度中国区表现回升，以及文化纸行业在节后普遍提价带来的投资机会 [1][4] - 报告覆盖轻工制造及纺织服饰行业多个子板块，包括造纸、家居、AI眼镜、品牌服饰及纺织制造，并针对各板块提出了具体的投资建议和关注公司 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 造纸行业 - 文化纸节后提价函集中发布，太阳纸业、五洲特纸、玖龙纸业、金光集团、华劲集团等均发布提价函，提价幅度为200元/吨 [4][5][21] - 预计3-4月出版招标季纸价有望继续上行，同时纸浆端平均成本下行 [4][5] - 持续推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的太阳纸业，预计其2025年第一季度文化纸盈利环比改善，第二季度兖州溶解浆搬迁项目完成后溶解浆产量环比增加将贡献增量利润 [5] - 持续推荐细分赛道景气度较高的仙鹤股份，以及从国内装饰原纸龙头走向国际装饰原纸龙头的华旺科技 [5] - 同时建议关注业绩困境反转的博汇纸业和中顺洁柔 [5] 奢侈品行业 - 爱马仕2024年全年营收同比增长13%，达152亿欧元；第四季度营收同比增长18%，达40亿欧元 [4] - Moncler集团2024年全年总营收同比增长4%至31.09亿欧元，第四季度总营收在固定汇率上同比增长7%至12.43亿欧元，其中第四季度亚洲市场营收按固定汇率计算同比增长11%，得益于中国大陆市场的强劲回升 [4] - 开云集团2024年全年营收达171.9亿欧元，按固定汇率同比下滑12%；单四季度营收43.9亿欧元，按固定汇率同比-12% [4] - LVMH集团2024年全年实现总营收846.83亿欧元，按固定汇率同比增长1%；第四季度总营收239.30亿欧元，按固定汇率同比增长1%，增速较第三季度（-3%）有所回暖 [4] - 历峰集团FY25前9个月累计营收162亿欧元（按固定汇率同比+4%），FY25Q3总营收62亿欧元（按固定汇率同比+10%），创单季新高 [4] 家居行业 - 出口方面：白宫恢复中国小额包裹免税待遇，直至商务部建立足够的系统来全面、迅速地处理和收取关税收入 [7] - 内销方面：2025年以家居家装旧换新补贴持续落地中，需求改善和格局改善可期；预计2025年第一季度前期补贴订单逐步兑现至业绩端 [7] - 软体板块推荐估值低位的软体龙头喜临门、顾家家居、敏华控股、慕思股份 [7] - 定制板块推荐索菲亚、欧派家居、志邦家居 [7] - 智能家居赛道建议关注公牛集团、好太太、瑞尔特 [7] AI眼镜行业 - 2024年全球AI智能眼镜销量152万台，销量占比主要来自于Ray-Ban Meta智能眼镜 [7] - 预计2025年全球AI智能眼镜销量350万台，较2024年增长230% [7] - 增长主要来自于Ray-Ban Meta的持续增长，多款AI眼镜新品上市兑现，以及2025年小米、三星等大厂AI智能眼镜产品落地 [7] - 建议关注英派斯、博士眼镜、明月镜片、康耐特光学 [6] 品牌服饰行业 - 海澜之家京东奥莱开店加速，一连8家新店在春节前盛大开幕，根据渠道反馈1月旺季开业表现良好 [7] - 线下特卖行业处于“品牌方去库+物业方高空置率和租金下行+消费者质价比消费理念”三方趋势交汇处，是快速扩张的蓝海阶段 [7] - 看好线下特卖业务助力海澜打开第二曲线 [7] - 建议关注：1）功能性鞋服消费安踏体育、李宁和波司登；2）家纺龙头罗莱家纺、富安娜、水星家纺；3）细分赛道成长性突出、渠道数量及店效提升可期的报喜鸟、比音勒芬；4)定位“消费+医疗”双轮驱动的稳健医疗 [7] 纺织制造行业 - 建议低位关注份额具有持续提升能力的细分龙头：1）关税风险低、新客户逐步放量的运动鞋制造龙头华利集团；2）化学法再生逐步贡献增量利润，差异化产品占比持续提升的台华新材；3）全球毛精纺纱龙头、积极践行宽带战略、有望受益于行业增长与集中度提高的新澳股份 [7] - 同时关注申洲国际、健盛集团、南山智尚、兴业科技等 [7][8] 行业市场表现 - 报告期内（2025/2/10-2025/2/14），上证指数上涨1.3%，深证成指上涨1.64% [4][17] - 轻工制造指数上涨1.3%，在28个申万行业中排名第11；纺织服装指数上涨1.18%，在28个申万行业中排名第15 [4][17] - 轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：文娱用品（3.8%），家居用品（1.7%），造纸（0.56%），包装印刷（0.22%） [4][17] - 纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（4.52%），服装家纺（1.04%），纺织制造（-0.53%） [4][17] 行业重点数据跟踪 - **地产数据**：2024年12月商品房销售面积单月同比增长0.4% [10][35][38] - **家具数据**：2024年12月家具类社会零售总额同比增长8.8%；2024年1-12月家具制造业营业收入6771.5亿元，同比增长0.4% [10][44][45] - **纺服数据**：2024年12月服装类社会零售总额同比增长0.4%；2024年1-12月纺织服装、服饰业营业收入12699.2亿元，同比增长4.9% [10][67][70] - **造纸数据**：报告期内，阔叶浆均价4959元/吨，周环比下跌0.35%；针叶浆均价6588元/吨，周环比下跌0.32% [47]

其他新策略 - 公司控股子公司厚源纺织被列入2024年高新技术企业备案名单[1] - 厚源纺织高新技术企业证书有效期三年，编号GR202433011519[1] - 厚源纺织重新认定后连续三年按15%税率缴企业所得税[1]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [5] 报告的核心观点 - 邓肯公司引入外部投资者BARRIE，公司对邓肯公司的持股比例将由100%变更为60%，BARRIE取得邓肯公司40%的股权 [2] - 公司羊绒业务竞争力不断提升，邓肯公司与高端客户长期深度绑定，有助于提升盈利水平 [3] - 看好公司未来业绩稳健增长，公司持续聚焦羊毛、羊绒主业，稳步推进产能扩张 [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.60元/股、0.67元/股、0.76元/股，维持"买入"评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022年至2026年营业收入分别为3950百万元、4438百万元、4913百万元、5449百万元、5984百万元，增长率分别为14.6%、12.4%、10.7%、10.9%、9.8% [4] - 2022年至2026年归母净利润分别为390百万元、404百万元、437百万元、487百万元、558百万元，增长率分别为30.7%、3.7%、8.1%、11.6%、14.4% [4] - 2022年至2026年EPS分别为0.54元/股、0.56元/股、0.60元/股、0.67元/股、0.76元/股 [4] - 2022年至2026年市盈率分别为13.30、12.71、12.96、11.61、10.15 [4] - 2022年至2026年ROE分别为13.2%、12.7%、12.9%、13.4%、14.3% [4] 资产负债表 - 2022年至2026年资产总计分别为4646百万元、5645百万元、6050百万元、6358百万元、6702百万元 [11] - 2022年至2026年负债合计分别为1615百万元、2350百万元、2508百万元、2541百万元、2570百万元 [11] - 2022年至2026年归属母公司股东权益分别为2957百万元、3170百万元、3389百万元、3632百万元、3911百万元 [11] 现金流量表 - 2022年至2026年经营活动现金流分别为373百万元、552百万元、未提供、未提供、未提供 [11] - 2022年至2026年投资活动现金流分别为-125百万元、-671百万元、未提供、未提供、未提供 [11] - 2022年至2026年筹资活动现金流分别为26百万元、136百万元、未提供、未提供、未提供 [11] 主要财务比率 - 2022年至2026年资产负债率分别为34.8%、41.6%、41.5%、40.0%、38.3% [11] - 2022年至2026年净负债比率分别为53.3%、71.3%、70.8%、66.6%、62.2% [11] - 2022年至2026年流动比率分别为2.29、1.81、1.69、1.63、1.69 [11] - 2022年至2026年速动比率分别为1.07、0.85、0.85、0.78、0.83 [11] - 2022年至2026年总资产周转率分别为0.85、0.79、0.81、0.86、0.89 [11] - 2022年至2026年应收账款周转率分别为10.71、10.69、12.38、12.36、12.34 [11] - 2022年至2026年存货周转率分别为2.26、2.39、2.81、3.02、3.25 [11]

舆情管理 - 公司制定舆情管理制度应对影响[2] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[3] - 舆情信息处理遵循快速反应等原则[5] 沟通与追责 - 加强与投资者沟通，发挥互动平台作用[8] - 对编造虚假信息媒体必要时采取法律措施[8] - 追究违反保密义务人员责任[10]

会议信息 - 公司第六届董事会第十七次会议于2024年12月18日现场召开[2] - 会议通知于2024年12月13日发出[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 审议通过《关于制定<市值管理制度>的议案》，9票同意[3] - 审议通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》，9票同意[4]