行业或公司 * 新澳公司（doc id='1', '2', '3', '4', '5', '6', '7', '8', '9', '10') 核心观点和论据 * 新澳公司通过增资扩股购得邓肯公司40%的股份，估值达到4.3亿人民币，标志着公司洋绒业务第二成长曲线迎来质变时刻[doc id='2']。 * 奢侈品集团对上游原料端稀缺供应链的布局加速，新澳公司作为羊绒制造商，其稀缺供应链的价值得到认可[doc id='3']。 * 新澳公司营收和业绩连续增长，前三季度营收和业绩创历史新高，展现出公司持续提升份额、做大规模的竞争力[doc id='5']。 * 新澳公司羊毛纱和羊绒纱在国内外的市占率位居前列，展现出公司在行业内的领先地位[doc id='6']。 * 新澳公司拥有越南基地的关税和成本优势，以及宁夏基地的低成本扩产支点，为未来发展提供有力支撑[doc id='8']。 * 新澳公司处于羊毛纱的破产羊绒纱的满产起点，未来双轮共振将开启成长提速的窗口[doc id='9']。 其他重要内容 * 新澳公司通过引入高端客户和战略股东，强化旗下羊绒沙第二成长曲线加速成长的条件[doc id='4']。 * 新澳公司通过摆脱标品同质化的低微成本竞争，实现差异化竞争，提升市场份额[doc id='9']。 * 新澳公司羊绒业务发展阶段类似2020年毛金早上业务，未来利润拉动效应巨大[doc id='9']。 * 分析师对新澳公司给予低估带重估的评级，推荐买入[doc id='10']。

报告公司投资评级 - 新澳股份的投资评级为"买入（维持）"[6] 报告的核心观点 - 新澳股份的子公司Todd&Duncan拟引入顶奢品牌BARRIE入股，羊绒业务有望加速壮大[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年12月16日收盘价为7.75元 - 一年内最高/最低价为8.16元/6.06元 - 市净率为1.7 - 股息率为3.87% - 流通A股市值为5585百万元 - 上证指数/深证成指为3386.33/10573.92[3] 基础数据 - 2024年9月30日每股净资产为4.58元 - 资产负债率为40.39% - 总股本/流通A股为730/721百万股 - 流通B股/H股为-/-[3] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入为4438百万元，2024Q1-3为3871百万元，2024E为4888百万元，2025E为5536百万元，2026E为6143百万元 - 2023年归母净利润为404百万元，2024Q1-3为370百万元，2024E为450百万元，2025E为511百万元，2026E为588百万元 - 2023年每股收益为0.56元，2024Q1-3为0.52元，2024E为0.62元，2025E为0.70元，2026E为0.80元 - 2023年毛利率为18.6%，2024Q1-3为19.4%，2024E为19.6%，2025E为19.9%，2026E为20.4% - 2023年ROE为12.8%，2024Q1-3为11.1%，2024E为13.2%，2025E为13.9%，2026E为14.8%[7] 财务摘要 - 2022A营业总收入为3950百万元，2023A为4438百万元，2024E为4888百万元，2025E为5536百万元，2026E为6143百万元 - 2022A归母净利润为390百万元，2023A为404百万元，2024E为450百万元，2025E为511百万元，2026E为588百万元[21] 投资要点 - 公司拟以现金方式向Todd&Duncan增资956万英镑（折约8837万人民币），并引入BARRIE作为新增股东，认购股权1880万英镑（折约1.73亿人民币），交易完成后公司持股比例降至60%，BARRIE持股40%[6] - Todd&Duncan是全球顶尖纺织供应链，估值达4.3亿元，较4年前竞得价格大幅提升，未来将投入技改扩产，改善生产效率[6] - 新引入股东BARRIE背后实控人为香奈儿集团，全球奢侈品集团正加速通过股权方式强化上游原料端稀缺供应链布局，本次合作有助于双方深度绑定，扩大未来合作[6] - 羊毛纱24年步入密集投产期，越南基地首期产能已启动投产，宁夏基地利用现有厂房直接上线新产能，羊绒纱第二成长曲线壮大，从增收走向增利的质变时刻[6] - 预计24-26年归母净利润为4.5/5.1/5.9亿元，对应PE为13/11/10倍，维持"买入"评级[6]

浙江新澳纺织股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十六次会 议于 2024 年 12 月 13 日在公司会议室以现场方式召开，本次会议通知于 2024 年 12 月 8 日以书面、电话等方式通知全体董事、监事、高级管理人员。会议由 董事长沈建华先生召集并主持，会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次 会议的召集和召开程序符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议合法有效。 证券代码：603889 证券简称：新澳股份 公告编号：2024-067 浙江新澳纺织股份有限公司 第六届董事会第十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 表决结果：同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票。 特此公告。 2024 年 12 月 17 日 二、董事会会议审议情况 （一）审议并通过了《关于子公司增资扩股并引入投资者的议案》 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定媒体上 披露的《关于子公司增资扩股并引入投资者的公告》。 浙江新澳纺织股份有限公 ...

会议信息 - 公司第六届监事会第十六次会议于2024年12月13日现场召开[2] - 会议通知于2024年12月8日以书面、电话方式通知全体监事[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案情况 - 会议审议并通过《关于子公司增资扩股并引入投资者的议案》[3] - 议案表决结果为同意3票、反对0票、弃权0票[3]

交易信息 - 公司拟现金向邓肯公司增资956.2255万英镑，注册资本增至1606.2255万英镑[3][4] - BARRIE拟1880万英镑认购邓肯公司10708170股，取得40%股权[3][4] - 交易完成后公司对邓肯公司持股比例由100%变为60%[3][4] 财务数据 - 截止2023年12月31日，BARRIE总资产2344.8万英镑，负债1044.0万英镑，净资产1300.8万英镑[6] - 2023年1 - 12月，BARRIE实现营业收入3106.9万英镑，净利润108.9万英镑[6] - 截止2023年12月31日，邓肯公司总资产31200.50万元，负债14974.40万元，净资产16226.10万元[7][8] - 2023年1 - 12月，邓肯公司实现营业收入26747.51万元，净利润824.54万元[8] - 截止2024年9月30日，邓肯公司总资产30245.41万元，负债13444.89万元，净资产16800.52万元[8] - 2024年1 - 9月，邓肯公司实现营业收入21853.2万元，净利润 - 6.23万元[8] 交易安排 - BARRIE应于2025年5月31日满足先决条件后，电汇1880万英镑至指定账户[11] 合资规定 - 新澳和BARRIE均有权就其持有的每20%股权任命一名董事[13] - 合资公司与BARRIE或其关联公司销售额连续三年达绝大多数比例时，BARRIE可使持股达70%[13] 协议相关 - 协议终止情形：双方书面同意等[15] 交易意义 - 有助于邓肯公司绑定高端客户，增厚资金，升级产线[16] - 符合公司中长期规划，提升竞争力，不影响财务状况[16] - 交易不涉及人员安置等事项[16] - 是公司慎重决策，不影响2024年业绩[17]

公司变更 - 2024年9月5日、9月25日会议通过变更注册资本等议案[1] - 注册资本由730,655,943元变更为730,490,943元[1] - 股份总数由730,655,943股变更为730,490,943股[1] - 2024年11月28日完成证券变更登记[2] - 近日完成工商变更登记并换发营业执照[2]

会议信息 - 公司第六届董事会第十五次会议于2024年12月5日现场召开[2] - 会议通知于2024年11月29日以多种方式发出[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 审议通过2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就议案[3] - 关联董事6人回避，3名董事参与表决，结果为3票同意[3]

会议信息 - 公司第六届监事会第十五次会议于2024年12月5日现场召开[2] - 会议通知于2024年11月29日以书面、电话方式通知全体监事[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议结果 - 审议通过《关于公司2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》[3] - 表决结果为同意3票、反对0票、弃权0票[3]

激励计划实施 - 2023年9月19日审议通过激励计划相关议案[9] - 2023年10月26日确定首次授予日，向325名激励对象授予1426.7万股限制性股票[11] - 实际首次授予323人，授予1421.10万股，预留200万股不变[12] - 2023年12月5日完成2023年限制性股票登记手续，股份总数增至730,655,943股[12] - 2024年9月审议通过调整回购价格及回购注销部分限制性股票议案[13] - 2024年12月5日认为第一个解除限售期解除限售条件已成就[13] 业绩目标与完成情况 - 2023年扣非净利润相比2022年增长率目标不低于8%，实际完成值为14.19%[17][18] - 2024年扣非净利润为343,583,429.6元，相比2022年增长率目标不低于17%，相比2023年不低于23%[18] - 2025年扣非净利润相比2022年增长率目标不低于26%，相比2023年不低于37%[18] 解除限售情况 - 首次授予限制性股票第一个、第二个、第三个解除限售期的解除限售比例分别为30%、30%、40%[16] - 公司层面和个人层面绩效考核均满足解除限售条件，比例为100%[18] - 本次318名激励对象可解除限售421.38万股，占总股本0.5768%[19] - 董事、高级管理人员本次可解除限售49.5万股，解除限售比例为30%[19] - 其他激励对象本次可解除限售371.88万股，解除限售比例为30%[19] - 本次解除限售的限制性股票上市流通日为2024年12月12日[21] 股份变动情况 - 变动前有限售条件的流通股为1404.6万股[23] - 变动数中有限售条件的流通股减少421.38万股[23] - 变动后有限售条件的流通股为983.22万股[23] - 变动前无限售条件的流通股为71644.4943万股[23] - 变动数中无限售条件的流通股增加421.38万股[23] - 变动后无限售条件的流通股为72065.8743万股[23] - 公司股份合计始终为73049.0943万股[23]

激励计划 - 公司2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件已成就[1] - 本次解除限售激励对象为318名[1] - 本次解除限售股票数量为421.38万股[1]