交建股份转让天津轨道基金份额 - 公司与天津铁投资产管理有限公司达成协议，转让持有的天津轨道交通产业基金合伙企业(有限合伙)1%的合伙企业份额 [1] - 转让份额对应认缴出资额人民币5000万元，实缴出资额人民币5000万元 [1] - 转让价款为人民币5000万元，交易完成后公司将不再持有天津轨道基金份额 [1] - 本次交易不会对公司经营业务产生实质性影响 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为1 09亿元至1 23亿元 同比增加3300万元至4730万元 增幅43 98%至62 47% [1] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1 09亿元至1 24亿元 同比增加3280万元至4680万元 增幅42 76%至60 90% [1]

股权结构 - 黄山为众持股869万股，占总股本1.40%[2] - 祥源控股持股2.7429329亿股，占总股本44.32%[2] - 祥源控股及其一致行动人合计持股3.1089689亿股，占总股本50.23%[6] 质押情况 - 黄山为众累计质押400万股，占其持股46.03%[2] - 祥源控股累计质押2.1095亿股，占其持股76.91%，占总股本34.08%[2] - 控股股东及其一致行动人累计质押2.2737亿股，占其所持股份73.13%，占总股本36.74%[2] 质押动态 - 黄山为众2025年7月9日解质、再质押400万股，各占其持股46.03%，占总股本0.65%[2][4] - 祥源控股及其一致行动人未来半年内到期质押股数3985万股，一年内到期4350万股[7] 影响说明 - 本次质押不影响主营业务、融资、董事会组成、实际控制权及股权结构和日常管理[8] - 祥源控股及其一致行动人资信好，质押风险可控[7]

股份持有 - 祥源控股持有公司股份274,293,290股，占总股本44.32%[2] - 控股股东及其一致行动人合计持股310,896,890股，占总股本50.23%[5] 股份质押 - 2025年6月27日，祥源控股解除质押29,500,000股，占其所持股份10.75%，占总股本4.77%[3] - 本次解质后，祥源控股累计质押股份210,950,000股，占其所持股份76.91%，占总股本34.08%[2][3] - 控股股东及其一致行动人累计质押227,370,000股，占其所持股份73.13%，占总股本36.74%[5] 到期情况 - 祥源控股未来半年内到期质押股数71,850,000股，一年内（不含半年内到期）到期质押股数29,860,000股[6] 风险评估 - 祥源控股资信良好，具备资金偿还能力，质押风险可控[6] 影响说明 - 控股股东及其一致行动人股份质押对公司主营业务、融资等无重大影响[7] - 控股股东及其一致行动人股份质押不影响公司董事会组成、实际控制权和股权结构[7]

股权与质押 - 祥源控股持股274,293,290股，占总股本44.32%，累计质押240,450,000股[2] - 2025年6月26日质押36,350,000股，占其所持13.25%，总股本5.87%[4] - 控股股东及其一致行动人累计质押256,870,000股，占所持82.62%[8] 财务数据 - 2024年资产总额5,997,762.04万元，负债总额3,838,747.35万元[12] - 2024年营业收入1,072,562.47万元，净利润57,457.62万元[12] 关联交易 - 2024年与祥源控股应收往来累计发生7,069.44万元，偿还43,667.51万元[14] - 2024年日常关联交易采购1,523.82万元，出售21,232.27万元[16] 担保与比率 - 祥源控股为公司授信担保发生额178,900.00万元[16] - 资产负债率64%，流动比率148%，速动比率40.98%，现金/流动负债比率5.58%[14] 到期质押 - 未来半年内到期质押股数84,930,000股，一年内（不含半年内）到期29,860,000股[8]

祥源文旅云通信业务客户与供应商关系疑点 - 山东美亨（第一大客户）与山东荣润（第一大供应商）工商登记联系电话在2018-2019年完全一致，但山东荣润实控人刘明2022年4月才入股，公司解释的"指派员工协助年检"说法存在时间逻辑矛盾[2][4][7] - 2024年云通信业务前五大客户销售额3623万元占该业务总营收98%，其中山东美亨交易额3055万元占比83%，山东荣润作为供应商交易额2882万元占比79%，显示两者在业务中具有垄断地位[3] - 山东荣润2024年0人缴纳社保，山东美亨仅8人缴纳社保，与业务规模不匹配[9] 祥源系上市公司监管风险事件 - 2024年12月祥源文旅及实控人俞发祥因2022年通过虚假交易占用资金4.1亿元被处罚830万元，资金通过支付意向金形式流向实控人控制公司[11] - 2025年1月交建股份（兄弟公司）突然宣布8000万元跨界咖啡豆贸易，合作方成立不足一年且公告前股价异动，遭上交所问询是否涉及关联交易及股价炒作[11][12] - 交建股份年报问询函中关联交易成为监管焦点，控股股东股份质押率达60.82%[12][13] 实控人资本运作动态 - 祥源控股拟22.95亿港元收购海昌海洋公园控股权，实控人俞发祥资本版图将扩展至三家上市公司[13] - 祥源文旅历史上多次通过关联交易收购控股股东文旅资产，市场关注海昌资产后续整合可能性[13]

交易数据 - 交建股份6月6日收盘价7 16元 上涨1 42% 换手率1 53% 成交量9 46万手 成交额6732 6万元 [1] - 当日主力资金净流入461 98万元 游资净流入48 75万元 散户净流出510 72万元 [2][3] 财务数据 - 2024年末关联方应收账款及合同资产余额7 9988亿元 占总余额13 44% [3][4] - 货币资金期末余额8 4941亿元 其中受限资金7344 94万元 有息负债15 8893亿元 [4][6] - 2024年经营活动现金流净额-1 93亿元 支付其他经营活动现金流1 37亿元 含往来款9444 82万元 [6] 关联交易 - 2021-2023年关联销售收入占比从95 07%降至50 23% 金额从8 6809亿元降至4 6819亿元 [4] - 2024年关联销售收入进一步降至2 1232亿元 占营业收入6 9137亿元的比例显著降低 [4] - 控股股东以82套房产抵偿1 32亿元工程款 大部分已完成处置且未减值 [4] 资产与减值 - 其他应收款期末余额2 86亿元 计提坏账6733 30万元 其中关联方2986 75万元 [4] - 单项计提海口城中城建应收账款坏账准备6559 90万元 [4] - 应收关联方其他非流动资产5919 53万元 均为1年以上工程质保金 [4] 业绩表现 - 2021-2023年子公司交建工程累计完成净利润承诺113% 分别为4068 48万元/3447 63万元/6053 30万元 [4] - 2024年交建工程实现净利润1457 40万元 关联收入占比持续下降 [4]

业绩承诺与关联交易 - 2021年8月公司以现金1.95亿元收购祥源建设100%股权，关联方承诺累计业绩完成率113% [1] - 2021-2023年关联销售收入占比分别为95.07%、82.57%、50.23%，呈逐年下降趋势 [2] - 2024年关联销售收入降至21,232.27万元，占比30.71%，完成降低关联交易占比承诺 [6] - 业绩承诺期内关联业务应收账款前十名回款正常，不存在坏账计提不充分情况 [4] - 控股股东以82套房产抵偿1.32亿元工程款，已处置81.31% [6] 财务与资金状况 - 2024年末货币资金8.49亿元，其中7,344.94万元受限 [25] - 有息负债合计15.89亿元，包括PPP项目专项贷款9.59亿元 [26] - 受限资金主要为保证金和诉讼冻结资金，无关联方共管情况 [28] - 利息支出1.02亿元占净利润77.27%，主要因行业资金需求高 [23] - 经营活动现金流中往来款8,335.52万元主要为返还供应商保证金 [29] 资产与应收款项 - 应收账款48.73亿元，关联方占比14.53%，计提比例1.27% [10] - 其他应收款2.86亿元，关联方2,986.75万元主要为履约保证金 [17] - 其他非流动资产5,919.53万元为1年以上工程质保金 [21] - 对海口城中城建单项计提坏账6,559.90万元，因项目停滞 [16] - 关联方坏账计提差异主要因账龄结构不同，符合会计准则 [14] 业务发展 - 子公司交建建筑2021-2024年累计签订外部业务合同33.92亿元 [6] - 新拓展外部项目毛利率较低，2024年非关联销售毛利率1.40% [7] - PPP项目专项贷款9.59亿元用于三个特定项目建设 [26] - 并购贷款余额6,608.31万元用于2021年收购交建建筑 [26] - 公司保持银行授信以满足投融资项目需求 [27]

收购与业绩承诺 - 2021年8月公司以1.95亿元现金收购祥源建设100%股权[1] - 2021 - 2023年祥源建设承诺净利润分别不低于3000万元、4000万元、5000万元，实际实现净利润4068.48万元、3447.63万元、6053.30万元，累计业绩承诺完成率113%[1] 业绩情况 - 交建建筑2024年度营业收入69136.78万元，净利润1457.40万元，净利润较上年下降[27] - 交建建筑2024年关联销售收入21232.27万元，较2021年的86808.57万元减少，关联收入占比降至30.71%[27][29] - 2024年新增项目关联销售合同额1014.46万元，毛利率6.00%；非关联销售合同额73100.17万元，毛利率1.40%[31] 应收账款与坏账准备 - 2024年末应收账款余额较小，2021年末为619.01万元、2022年末为4692.61万元、2023年末为30829.41万元，不存在承诺期内坏账计提不充分等情况[21] - 2024年末，公司应收账款、合同资产期末余额分别为48.73亿元、10.79亿元，对关联方应收账款、合同资产余额分别为7.08亿元、1.33亿元，占比均超10%[38] - 普通欠款方整体计提坏账准备比例6.83%，关联欠款方整体计提比例1.27%，对海口城中城建项目管理公司应收账款单项计提坏账准备6559.90万元，计提比例91.54%[38] 关联交易 - 2021 - 2023年收购标的关联销售收入分别为86808.57万元、66969.51万元、46819.33万元，占比分别为95.07%、82.57%、50.23%[5] - 2022 - 2025年度关联交易预计及实际执行情况：2022年预计新签合同额55600.00万元，实际42120.02万元；2023年预计45300.00万元，实际42304.41万元；2024年预计5800.00万元，实际3114.46万元；2025年预计192.36万元[44] 资产与负债 - 2024年末祥源控股流动资产总额392.4979亿元，资产总额599.7762亿元，负债总额383.8747亿元，所有者权益215.9015亿元，营业总收入107.2562亿元，净利润5.7458亿元，资产负债率64.00%[66] - 公司货币资金期末余额8.4941亿元，其中受限资金7344.94万元[75][76] - 公司短期借款期末余额4.5650亿元，一年内到期的非流动负债期末余额1.7150亿元，长期借款期末余额9.7058亿元，借款合计15.8893亿元[77] 现金流 - 2024年公司经营活动现金流量净额为 - 1.93亿元，支付其他与经营活动有关现金流1.37亿元[90] - 2024年支付其他与经营活动有关现金流中往来款及其他为9444.82万元，含研发费用631.78万元等[91][92] 其他 - 2024年控股股东以82套房产抵偿欠交建工程1.32亿元施工工程款[1] - 公司制定对下供应商工抵方案，将完成抵债房产处置，避免关联应收账款回收风险[33] - 公司自查不存在对外提供财务资助、非经营性资金占用情形[95]

收购与业绩承诺 - 2021年8月公司1.95亿元现金收购祥源建设100%股权，关联方承诺2021 - 2023年净利润分别不低于3000万、4000万、5000万元[3] - 2021 - 2023年祥源建设分别实现净利润4068.48万、3447.63万、6053.30万元，累计业绩承诺完成率113%[3] 销售数据 - 2021 - 2023年收购标的关联销售收入分别为86808.57万、66969.51万、46819.33万元，占比分别为95.07%、82.57%、50.23%[7] - 2024年交建建筑实现营业收入69136.78万元，净利润1457.40万元，关联销售收入21232.27万元，关联收入占比30.71%[28] - 2021 - 2024年交建建筑关联销售收入从86808.57万元降至21232.27万元，2024年较上年减少约24070.59万元，减少税前利润约2452.79万元[28][30] 应收账款 - 业绩承诺期内关联业务收入形成的应收账款前十名余额，2021 - 2024年末分别为38086.97万、50016.99万、57285.86万、30829.41万元，坏账准备分别为1000.48万、1469.55万、713.87万、624.11万元[22] - 2024年末应收账款前十名部分欠款方：合肥祥瀚房地产开发有限公司余额10739.73万元，坏账准备55.85万元；宁波祥源旅游开发有限公司余额9580.27万元，坏账准备54.27万元等[20] 抵债情况 - 控股股东以82套房产抵偿1.32亿元工程款，已完成资产处置10738.29万元，占比81.31%[23] - 截至报告期期末，抵债房产不存在减值情况[26] 未来展望 - 截至2024年末，交建建筑累计签订339237.27万元外部业务合同[30] 财务指标 - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为 -1.93亿元，支付的其他与经营活动有关的现金流1.37亿元，其中往来款及其他为9444.82万元[95][96] - 公司期末借款余额为158893.44万元，其中PPP项目专项贷款95925.61万元，并购专项贷款6608.31万元，补充运营资金借款56359.53万元[85][87] - 公司货币资金期末余额84940.67万元，其中使用受限资金7344.94万元[82] 关联交易 - 2022 - 2025年公司实际关联交易发生额逐年下降，2022 - 2024年分别为68979.03万、47927.75万、23063.35万元[45] - 公司关联交易审议程序合规，交易遵循定价公允、公平的市场原则[43][46][55] 其他应收款 - 公司其他应收款期末余额2.86亿元，计提坏账6733.30万元[57] - 2024年末其他应收款前十大欠款方中凤台县和瑞资产运营管理有限公司期末余额7916.89万元，坏账准备475.01万元[60]