评级结果 - 前次债券评级为AA- 主体评级为AA- 评级展望为稳定 [1] - 本次债券评级为AA- 主体评级为AA- 评级展望为稳定 评级结果较前次没有变化 [1][2] 评级机构与时间 - 前次评级由上海新世纪于2024年6月20日完成 [1] - 本次评级由上海新世纪基于公司经营状况和行业情况综合分析得出 [2] 公告依据 - 评级依据包括《上市公司证券发行注册管理办法》和《上海证券交易所公司债券上市规则》 [1] - 评级报告全文可在上海证券交易所网站及指定披露媒体查阅 [2] 债券信息 - 可转换公司债券简称永安转债 发行时间为2020年11月 [1]

公司业务概况 - 公司主营业务为基于物联网和数据云技术的共享出行系统研发、销售、建设及运营服务，同时提供共享出行服务、智慧生活服务及分布式氢能数字平台业务[4] - 主要业务板块包括公共自行车业务（系统运营服务和系统销售）、共享出行业务、智慧生活业务及氢能产品业务[4] - 2024年各业务收入占比分别为系统运营服务40.08%、系统销售2.52%、共享出行23.49%、智慧生活14.05%、氢能产品19.87%[4] - 2024年整体毛利率为8.75%，较2023年的12.15%持续下滑，2025年一季度进一步降至-10.72%[4][6] 公共自行车业务 - 系统运营服务业务覆盖全国190余个城市，运营车辆约12.35万辆，2024年收入1.83亿元，同比下滑39.20%[4][8] - 系统销售业务2024年收入0.12亿元，同比下滑52%，主要因政府公共自行车系统采购减少[7] - 2024年系统运营服务毛利率转为-12.70%，主要受项目清算人员成本增加影响[8] - 截至2025年3月末在手项目50个，协议金额约3.54亿元，较上年同期减少22个项目和1.44亿元[8] 共享出行业务 - 2024年收入1.08亿元，同比下滑24.48%，毛利率转为-4.15%[4][10] - 截至2025年3月末投放新一代公共自行车2.14万辆（覆盖4城）、助力自行车17.82万辆（覆盖24城）、氢能自行车7440辆（覆盖5城）[10][13] - 2025年一季度共享出行业务亏损加剧，毛利率降至-65.75%[10] 氢能业务 - 2024年氢能产品业务收入0.91亿元，同比增长333%，主要因收购浙江凯博并表[4][13] - 已建成15万辆/年氢能自行车生产线、15万瓶/年储氢器生产线及2万台/年微型太阳能制充氢一体机生产线[13] - 2024年氢能自行车产能利用率8.05%，较2023年的2.69%提升但整体仍较低[13] - 产品已通过德国TÜV莱茵认证，具备欧洲市场销售资质[20] 财务表现 - 2024年营业收入4.58亿元，同比下滑15.96%；净利润-0.66亿元，较2023年减亏0.65亿元[4][25] - 2024年末总资产44.67亿元，其中交易性金融资产24.21亿元（主要为哈啰普惠股权投资）[30] - 2024年末应收账款3.98亿元，已计提坏账准备3.84亿元，账龄超1年占比过半[33] - 2024年经营性现金流净流入1.37亿元，投资性现金流净流入2.01亿元[37] 资本结构 - 2024年末资产负债率29.15%，权益资本与刚性债务比率565.24%，财务杠杆较低[30][36] - 主要债务为"永安转债"，2024年末余额5.41亿元，累计转股金额3.13亿元[3][36] - 2024年EBITDA 1.30亿元，对刚性债务和利息支出的覆盖倍数分别为0.21倍和2.86倍[37] 公司治理 - 2025年3月控制权变更，上海哈茂成为控股股东，杨磊成为实际控制人[38] - 拟向上海哈茂定向发行股份募资不超过8.40亿元，发行完成后上海哈茂及杨磊合计持股比例将达38.06%[38] - 原实控人孙继胜承诺现有业务2025-2027年累计扣非净利润不低于-2亿元，否则需现金补偿[38] 行业环境 - 共享两轮车行业形成无桩单车为主、有桩单车为辅格局，美团、滴滴和哈啰单车占据主导地位[4] - 行业受政策变化、居民偏好影响较大，部分城市出现共享单车乱停乱放现象导致监管趋严[4] - 地方政府财政弱化导致公共自行车业务回款时间延长，系统运营服务发展萎缩[4][8] - 氢能产品市场仍处初期发展阶段，存在市场推广和销售渠道不畅风险[4]

信用评级 - 公司委托上海新世纪对“永安转债”进行跟踪信用评级[2] - 前次主体和“永安转债”信用评级均为“AA - ”，展望“稳定”[2][4] - 2025年6月10日评级结果与前次无变化[2] - 评级报告详见上交所网站及指定媒体[2] - 公告于2025年6月11日发布[4]

公司评级与股权变更 - 公司主体信用等级为AA-，评级展望稳定，永安转债信用等级为AA-[105] - 2025年3月上海哈茂受让公司原实际控制人等合计持有的19.57%公司股权，4月21日公司控股股东变更为上海哈茂，实际控制人变更为杨磊[14] 募集资金与转债情况 - 公司拟向上海哈茂定向发行股份，募集资金总额预计不超过8.40亿元[14] - 永安转债发行规模8.86亿元，期限6年，初始转股价格20.34元/股，现调整为14.47元/股[22] - 截至2025年3月末，永安转债累计转股金额3.13亿元，累计转股数量1924.43万股，未转股可转债金额5.73亿元，占发行总额64.65%[22] 业绩数据 - 2022 - 2025年第一季度，公司营业收入从6.78亿元降至0.83亿元[17] - 2022 - 2025年第一季度，公司净利润分别为 - 0.70亿元、 - 1.31亿元、 - 0.66亿元、 - 0.25亿元[17] - 2022 - 2025年第一季度，公司资产负债率从29.24%降至27.72%[17] - 2024年公司毛利率8.75%，2025年第一季度为 - 10.72%[29] 业务数据 - 截至2025年3月末，系统运营服务在手项目50个，协议金额约3.54亿元，分别较上年同期减少22个和2.99亿元[34] - 截至2025年3月末，已投放的新一代公共自行车和助力自行车数量分别为2.14万辆和17.82万辆，分别覆盖4个城市和24个城市，较上年同期分别减少12个和15个城市[39] - 2024年及2025年一季度，氢能产品销售及服务收入合计分别为9095.94万元和1835.45万元，同比分别增长6951.32万元和73.06万元[44] 未来计划 - 2025年公司计划投资0.30亿元投放约1万辆助力车[39] 其他信息 - 2023年10月公司以1.67亿元自有资金收购浙江凯博88.00%股权，2024年浙江凯博营收8432.76万元，净利润3704.13万元[47] - 2022 - 2024年研发投入分别为0.43亿元、0.35亿元和0.35亿元[59] - 2022 - 2024年对上一年度派发的现金分红分别为0.23亿元、0.30亿元和0.69亿元，2025年拟派发现金红利0.60亿元[88]

权益分派方案 - 公司2024年年度利润分配方案为每股派发现金红利0 25元（含税）不转增股本不送红股 [3] - 分配基数以权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户的股份数为准 [3] - 若股权登记日前总股本变动将维持每股分配比例不变相应调整分配总额 [3] - 利润分配预案已获2024年年度股东大会审议通过 [3] 可转债相关安排 - 权益分派实施后将根据可转债募集说明书调整转股价格 [3] - 可转债自2025年6月12日至股权登记日期间停止转股 [2][4] - 可转债持有人欲享受权益分派需在2025年6月11日（含）前完成转股 [4] 信息披露与时间节点 - 公司将于2025年6月13日披露权益分派实施公告及转股价格调整公告 [4] - 权益分派股权登记日后的首个交易日可转债恢复转股 [4] - 权益分派公告前一交易日为2025年6月12日 [2]

利润分配 - 2024年年度利润分配每股派现0.25元（含税），不转增、不送股[5] - 2024年度利润分配预案于2025年5月6日经股东大会通过[5] 权益分派与转股 - 2025年6月13日披露权益分派和转股价格调整公告[6] - 2025年6月12日起“永安转债”停止转股，登记日后首个交易日恢复[4][6] - 欲享受权益分派的持有人可在6月11日（含）前转股[6]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行A股股票申请于2025年5月30日获得上海证券交易所受理 文件编号为上证上审（再融资）[2025]161号 [1] - 上交所认为公司报送的沪市主板上市公司发行证券募集说明书及相关申请文件齐备且符合法定形式 [1] - 该事项仍需经上交所审核通过并获中国证监会同意注册后方可实施 最终结果及时间存在不确定性 [2] 信息披露安排 - 公司将根据事项进展严格按照相关规定及时履行信息披露义务 [2]

本次发行的核心要点 - 公司拟向特定对象上海哈茂商务咨询有限公司发行不超过71,819,411股A股股票，发行价格为11.70元/股，募集资金总额不超过84,028.710870万元，全部用于补充流动资金[10][12][18] - 发行主体永安行科技股份有限公司为依法存续的上交所主板上市公司，符合《上市公司证券发行注册管理办法》规定的实质条件，包括财务合规性、无重大违法违规记录等[10][11] - 本次发行已获公司2025年第一次临时股东大会批准，尚需上交所审核及中国证监会注册[10][28] 公司治理与股权结构 - 公司实际控制人为杨磊，控股股东为上海哈茂，其他持股5%以上股东为孙继胜[13] - 公司治理结构完整，股东大会、董事会、监事会运作规范，关联交易决策程序符合《公司章程》及监管要求[15][23] - 控股股东及实际控制人存在共享出行业务的同业竞争问题，已出具《关于规范及避免同业竞争的承诺函》[15] 资产与业务情况 - 公司主营业务突出，报告期内未发生重大不利变化[8] - 截至2025年3月31日，公司拥有2处自有房产、66处租赁物业（其中部分租赁存在权属瑕疵但不构成重大影响），263项境内注册商标、327项境内专利及97项软件著作权[16][17][19][20][21] - 公司参股16家企业，报告期内无重大资产重组或收购兼并计划[21][23] 财务与法律合规 - 公司2024年度财务报表经容诚会计师事务所审计并出具标准无保留意见，最近三年无重大违法行为[10][11] - 报告期内公司未因环保、产品质量等问题受到重大行政处罚，税务合规且享受的财政补贴合法[24] - 截至法律意见书出具日，公司及主要股东、高管不存在未决重大诉讼或行政处罚案件[25][27] 募集资金用途 - 本次发行募集资金将全部用于补充流动资金，符合国家产业政策且不涉及财务性投资或类金融业务[18][26] - 公司承诺募集资金不用于持有交易性金融资产等财务性投资，且董事会决议前六个月至法律意见书出具日未新增财务性投资[26]

公司基本情况 - 公司名称为永安行科技股份有限公司，注册地址为常州市新北区汉江路399号，注册时间为2010年8月24日，上市板块为上交所主板 [1] - 公司主营业务包括公共自行车系统开发、制造、销售及运营管理服务，同时涉及氢能产品、智能门锁等新兴业务 [1][2] - 截至2025年4月30日，公司总股本为240,601,181股，前十大股东中控股股东上海哈茂持股57.65% [2] 财务数据 - 2025年1-3月公司营业收入为8,339.92万元，同比持续下滑，2024年全年收入为45,782.49万元 [3] - 2025年1-3月归属于母公司股东的净利润为-2,462.50万元，2024年全年为-6,830.41万元，连续三年亏损 [3] - 截至2025年3月末，公司应收账款账面余额为87,768.62万元，占营业收入比例达238.48%，周转率仅为0.42次/年 [3][29] 行业与市场 - 公司面临公共自行车行业收缩风险，政府支持力度减弱导致业务规模下滑，2022-2024年系统运营服务收入占比超60%但持续下降 [26][27] - 氢能业务处于商业化前期，技术路线与市场需求存在不确定性，但公司已完成全产业链布局并在多个城市运营 [34][35] - 行业政策支持力度变化可能影响业务发展，公司需适应监管政策调整 [25][26] 发行方案 - 本次拟向特定对象发行不超过71,819,411股A股股票，发行对象不超过35名，募集资金全部用于补充流动资金及偿还银行贷款 [1][22] - 发行需经上交所审核及证监会注册，控股股东上海哈茂认购后将进一步巩固控制权，当前表决权比例为12.90% [31][32] 竞争优势 - 公司在公共自行车领域与政府建立深度合作，采用"固定站点停放+临时锁车"模式获得政府信任 [33][34] - 氢能技术布局领先，主导起草《氢能助力自行车通用技术要求》地方标准，拥有全产业链研发生产能力 [34][35] - 研发投入持续，设有省级技术中心，参与21项行业标准制定，入选全球氢能产业发明专利排行榜 [34]

公司信息 - 证券代码为603776，简称为永安行[1] - 转债代码为113609，债券简称为永安转债[1] 业务进展 - 2025年5月30日收到上交所受理向特定对象发行A股股票申请通知[2] - 发行需经上交所审核通过并报中国证监会同意注册方可实施[2] 公告时间 - 公告发布时间为2025年5月31日[4]