报告公司投资评级 - 报告维持对伯特利的"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营收39.7亿元,同比增长28.3%,归母净利润4.57亿元,同比增长28.7%,符合预期 [2] - 各项业务均保持增长,毛利率稳中有升,Q2毛利率21.4%,同比下降1.4个百分点,环比上升0.6个百分点 [2] - 公司产能持续扩张,新增EPS年产能30万套、EPS-ECU年产能30万套生产线,新增定点项目196项,同比增长35% [2] - 公司持续推进新产品研发及交付,WCBS1.5成功量产,WCBS2.0实现小批量供货,电动尾门即将量产 [2] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.82/2.22/2.66元,对应PE为20/17/14倍,归母净利润CAGR为21.8% [3][4] - 公司2024年上半年营收39.7亿元,同比增长28.3%;归母净利润4.57亿元,同比增长28.7% [2] - 公司2024年上半年毛利率21.1%,同比下降1个百分点,净利率11.6%,同比下降0.1个百分点 [2]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 伯特利2024年上半年营收、归母净利润同比增长，各项业务均保持增长且Q2毛利率稳中有升，同时客户持续开拓、产能加速扩张、持续推进新产品研发及交付，预计2024 - 2026年EPS分别为1.82/2.22/2.66元，对应PE为20/17/14倍，归母净利润CAGR为21.8%，维持买入评级[2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年上半年实现营收39.7亿元，同比+28.3%，归母净利润4.57亿元，同比+28.7%，2024Q2营收21.11亿元，同比+32.4%，环比+13.5%，归母净利润2.48亿元，同比+35%，环比+17.9%，2024 - 2026年预计营业收入分别为7473.78、9620.95、11660.26百万元，增长率分别为34.93%、28.73%、21.20%，归属母公司净利润分别为891.50、1104.20、1346.36百万元，增长率分别为27.59%、23.86%、21.93%，每股收益分别为1.47、1.82、2.22元[2][4] 业务发展方面 - 各类产品销量均保持较快增长，智能电控产品销量199.8万套，同比+32%，盘式制动器销量139.8万套，同比+15%，轻量化制动零部件销量613万件，同比+61%，机械转向产品销量132.8万件，同比+21%，产能持续扩张，2024H1墨西哥二期轻量化项目建设顺利推进，国内轻量化生产基地进行三期项目建设，新增定点项目196项，同比+35%，持续推进新产品研发及交付，WCBS1.5成功量产，WCBS2.0小批量供货，电动尾门即将量产，EMB和悬架新产品研发进展顺利[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 24Q2业绩同比大增，核心客户销量走高，各产品销量增长，费用管控能力增强 [1] - 2024H1持续加大研发投入，WCBS1.5量产、WCBS2.0小批量供货，电动尾门将量产，EMB和悬架新产品研发顺利 [2] - 24H1持续加快产能建设，拟发行可转债深化产能与全球布局 [3] 各部分总结 业绩情况 - 24H1营收39.71亿元，同比+28.32%；归母净利润4.57亿元，同比+28.65%；扣非归母净利润4.22亿元，同比+29.40%；毛利率21.11%，同比-1.03pct；净利率11.60%，同比-0.14pct [1] - 24Q2营收21.11亿元，同比+32.35%/环比+13.49%；归母净利润2.48亿元，同比大增35.04%，环比+17.92%；毛利率21.43%，同比-1.33pct/环比+0.68pct；净利率11.87%，同比+0.05pct/环比+0.56pct；三费费用率2.77%，同比-0.34pct/环比-0.10pct [1] 产品销量 - 智能电控产品销量1,997,738套，同比增长32.04%；盘式制动器销量1,397,998套，同比增长14.99%；轻量化制动零部件销量6,129,602件，同比增长61.17%；机械转向产品销量1,327,995套，同比增长21.34% [1] 研发进展 - WCBS1.5在多个客户项目上成功量产，WCBS2.0在首个客户项目上实现小批量供货，电动尾门将量产，EMB和悬架新产品研发进展顺利 [2] 产能建设 - 国内轻量化生产基地进行三期建设；新增EPS年产能30万套、EPS - ECU年产能30万套生产线；墨西哥工厂二期项目预计2024年底投入生产 [3] - 拟发行可转债募集不超过28.32亿元，用于多个项目，深化产能与全球布局 [3] 财务预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|5,539.15|7,473.78|10,351.25|13,278.35|16,596.64| |增长率(%)|58.61|34.93|38.50|28.28|24.99| |EBITDA(百万元)|1,195.51|1,608.67|1,795.34|2,203.59|2,871.04| |归属母公司净利润(百万元)|698.71|891.50|1,218.23|1,459.40|1,912.83| |增长率(%)|38.49|27.59|36.65|19.80|31.07| |EPS(元/股)|1.15|1.47|2.01|2.41|3.15| |市盈率(P/E)|32.29|25.31|18.52|15.46|11.80| |市净率(P/B)|5.36|3.97|3.16|2.63|2.15| |市销率(P/S)|4.07|3.02|2.18|1.70|1.36| |EV/EBITDA|25.84|17.36|10.49|8.45|5.80| [4]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及 连带责任。 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 29 日召开了第三届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于调整董事会董事 津贴的议案》。现将具体情况公告如下： 证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2024-064 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 关于调整董事会董事津贴的公告 同时，为激励外部非独立董事积极参与公司管理与决策，认真履行各项职责， 体现风险报酬对等原则，根据《公司章程》等相关制度，结合公司实际情况，公 司拟参照独立董事的上述津贴标准，为董事会成员中未在公司任职且未在公司领 取薪酬的非独立董事发放津贴，即津贴标准为每人每年 15 万元人民币（税前）， 调整后的津贴经公司股东大会审议通过后自 2024 年度按此标准开始执行。 本次调整董事会董事津贴符合公司的实际经营情况，符合公司长远发展的 需要。决策程序符合《公司法》、《公司章程》等有关规定，不存在损害公司及股 东利益的情形。该事项尚需公司股东大会审议通过后生效 ...

证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2024-067 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 关于增加预计公司 2024 年度日常关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及 连带责任。 重要内容提示： 该事项需要提交芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"） 2024 年第二次临时股东大会审议。 日常关联交易对上市公司的影响：交易遵循了公开、公平、公正的原则，对 公司财务状况和经营成果不会产生重大影响，不存在损害公司和非关联方股东利益 的情形，也不影响公司的独立性，公司主要业务不会因此类交易而对关联人形成依 赖。 一、 日常关联交易基本情况 （一） 日常关联交易履行的审议程序 公司第三届董事会第二十九次会议于 2024 年 8 月 29 日审议通过了《关于 增加预计公司 2024 年度日常关联交易的议案》。关联董事李中兵先生回避表决， 其他董事均发表了同意意见。本事项已经董事会审计委员会、独立董事专门会议 审议通过，尚需提交股东大会审议。 （二） 公司 2024 年度日常关联交易额度预计 ...

证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2024-068 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 召开的日期时间：2024 年 9 月 19 日 14 点 00 分 召开地点：芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 二楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 股东大会召开日期：2024年9月19日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第二次临时股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票起止时间：自 2024 年 9 月 19 日 至 2024 年 9 月 19 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间 ...

被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定； 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 独立董事候选人声明与承诺 本人李开国，已充分了解并同意由提名人芜湖伯特利汽车安全系统股份有限 公司董事会提名为芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司第四届董事会独立董 事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格，保证不存在任何影响本 人担任芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司独立董事独立性的关系，具体声明 并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、部门规 章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其他履 行独立董事职责所必需的工作经验。 （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去公职或者退 （离）休后担任上市公 ...

证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2024-060 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况 的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资 金管理和使用的监管要求》和上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——公 告格式》等相关规定，将芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称本公司 或公司）2024 年半年度募集资金存放与使用情况报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及资金到账时间 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准芜湖伯特 利汽车安全系统股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可 [2020]3389 号）核准，同意公司向社会公开发行面值总额人民币 90,200 万元可转换 公司债券（以下简称"可转债"），期限 6 年。2021 ...

芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去公职或者退 （离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立监事的通知》的规定； 独立董事候选人声明与承诺 本人马黎珺，已充分了解并同意由提名人芜湖伯特利汽车安全系统股份有限 公司董事会提名为芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司第四届董事会独立董 事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格，保证不存在任何影响本 人担任芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司独立董事独立性的关系，具体声明 并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、部门规 章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、会计、财务 ...

芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 独立董事提名人声明与承诺 (五) 中共中央组织部《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职) 问题的意见》的相关规定; (六)中共中央纪委、教育部、监察部《关于加强高等学校反腐倡廉建设的 i 意见》的相关规定; 提名人芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司董事会,现提名马黎珺女士为 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司第四届董事会独立董事候选人,并已充分 了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等 不良记录等情况。被提名人已同意出任芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司第 四届董事会独立董事候选人(参见该独立董事候选人声明)。提名人认为,被提 名人具备独立董事任职资格,与芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司之间不存 在任何影响其独立性的关系,具体声明并承诺如下: 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行政法规、规 章及其他规范性文件,具有 5年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其他履 行独立董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、 ...