| 证券代码：603529 | 证券简称：爱玛科技 | 公告编号：2024-046 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113666 | 转债简称：爱玛转债 | | 爱玛科技集团股份有限公司 关于 2024 年限制性股票激励计划授予结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 根据中国证监会《上市公司股权激励管理办法》、上海证券交易所、中国证 券登记结算有限责任公司上海分公司有关规定，爱玛科技集团股份有限公司（以 下简称"公司"）已于 2024 年 5 月 24 日在中国证券登记结算有限责任公司上海 分公司办理完成公司 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"） 的授予登记工作，现将相关事项公告如下： 一、限制性股票授予情况 （一）限制性股票的授予情况 2024 年 3 月 13 日，公司召开的第五届董事会第十九次会议与第五届监事会 第十五次会议，审议通过了《关于调整 2024 年限制性股票激励计划相关事项的 议案》《关于向 2024 年限制性股票激励计划激 ...

| 证券代码：603529 | 证券简称：爱玛科技 | 公告编号：2024-045 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113666 | 转债简称：爱玛转债 | | | 证券类别 | 变更前股份数量 | 本次股份变动数量 | 变更后股份数量 | | --- | --- | --- | --- | | 有限售条件股份 | 638,391,600 | 13,380,000 | 651,771,600 | | 无限售条件股份 | 223,543,748 | -13,380,000 | 210,163,748 | | 总计 | 861,935,348 | 0 | 861,935,348 | 注：因公司尚处于可转债转股期，本次变动前的股本数采用 2024 年 5 月 21 日的股本结 构。具体股本结构变动的最终情况以中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的股本 结构表为准。 爱玛科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 13 日分别 召开了第五届董事会第十九次会议和第五届监事会第十五次会议，审议通过了 《关于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案 ...

爱玛科技集团股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议材料 爱玛科技集团股份有限公司 2023 年年度股东大会会议材料 2024 年 5 月 30 日 爱玛科技 603529 1 爱玛科技集团股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议材料 目 录 | 2023 年年度股东大会会议须知 | 3 | | --- | --- | | 2023 年年度股东大会会议议程 | 5 | | 议案一：关于《2023 年度董事会工作报告》的议案 | 7 | | 议案二：关于《2023 年度监事会工作报告》的议案 | 14 | | 议案三：关于《2023 年度财务决算报告》的议案 | 17 | | 议案四：关于《2023 年度利润分配方案》的议案 | 21 | | 议案五：关于《2023 年年度报告》及摘要的议案 | 22 | | 议案六：关于为部分子公司提供担保额度的议案 | 23 | | 议案七：关于申请 2024 年度银行综合授信额度的议案 | 25 | | 议案八：关于第五届董事会非独立董事 2024 年度薪酬的议案 | 26 | | 议案九：关于第五届监事会监事 2024 年度薪酬的议案 | 27 | | 议案十： ...

业绩总结 - 爱玛科技24Q1实现营业收入49.5亿元，同比减少9%[1] - 24Q1综合毛利率为18.0%，同比增加2.2%[2] - 24Q1期间费用率为7.0%，同比增加2.0%[2] 产品力提升 - 公司重视产品力提升，研发费用同比增加16.3%[4] - 持续推进CBB共享模块的打造工作，优化全流程质控体系[4] 2026年预测 - 爱玛科技2026年预计每股收益为3.71元，净资产为18.37元[8] - 2026年预计P/E为9.29，P/B为1.88[8] - 2026年预计净利润率为9.2%，资产负债率为57.8%[8] 分析师报告 - 分析师郭庆龙具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[9] - 爱玛科技属于分析师负责的股票研究范围之一[10] 投资评级标准 - 投资评级标准中，优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[10] - 市场基准指数比较标准中，优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[11]

| 证券代码：603529 | 证券简称：爱玛科技 | 公告编号：2024-044 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113666 | 转债简称：爱玛转债 | | 爱玛科技集团股份有限公司 关于对外投资进展暨子公司完成工商登记并取得营业执照 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） 统一社会信用代码：91320321MADL0E5D6M 住所：江苏省徐州市丰县经济开发区北环路8号 法定代表人：徐鹏 一、对外投资的概述 爱玛科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 26 日召开 第五届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于公司拟与丰县人民政府签署< 投资协议书>的议案》，同意公司通过在徐州市丰县设立全资或控股项目公司投资 建设爱玛科技集团丰县产业园项目。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 27 日在上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及公司指定信息披露报刊上披露的相关公 告。 二、对外投资进展情 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[12] 报告的核心观点 行业价格战承压,公司业绩逆势提升 - 2023年营收210.36亿元,同比+1.12%,归母净利润18.81亿元,同比+0.41%。[8] - 电动自行车/电动两轮摩托车/电动三轮车/配件销售业务营收分别为128.45/58.06/14.35/6.48亿元,同比分别+5.85%/-18.72%/+79.90%/+10.44%。[8] - 2023年单车盈利175.13元,同比2022年增加1.22元。[8] 2023年四季度业绩下滑,2024年一季度业绩改善 - 2023四季度营收35.81亿元,同比+0.18%,环比-50.54%,归母净利润3.24亿元,同比-34.89%,环比-51.18%。[8][9] - 2024一季度营收49.54亿元,同比-8.97%,环比+38.35%。归母净利润4.83亿元,同比+1.16%,环比+49.37%。[10][11] 持续推出新品,产品结构改善,加强海外布局 - 公司持续发布高质量新品,改善产品结构的同时提升整体市占率。[12] - 公司积极加强海外渠道布局并持续拓展国内终端门店,后续市占率有望持续提升。[12] 财务数据总结 - 2023年营收210.36亿元,同比+1.12%;归母净利润18.81亿元,同比+0.41%。[7] - 2024-2026年营收和归母净利润预计将分别达到23113/29696/32954百万元和2244/2797/3194百万元。[6] - 2023-2026年毛利率预计将维持在16.5%-18.2%之间,ROE在22.9%-24.4%之间。[6]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [8][9] 报告的核心观点 - 公司24Q1收入和利润均有所下滑,但单车利润明显提升,接近历史高点 [1][2] - 销量短期受到国检和天气扰动,但预计4月后将逐步恢复 [3][4] - 政策推动下的生产端集中有望超预期,行业竞争缓和有利于公司盈利提升 [5][6][7] 公司盈利预测及估值 - 预计24-26年公司归母净利润分别为22.5、26.9、32.2亿元,对应PE为13、11、9倍 [9] - 公司未来3年营收和利润有望保持15%左右的增长 [11] - 公司具有较强的盈利能力,ROE在24%-26%之间 [11] - 公司资产负债率维持在60%-66%之间,财务状况良好 [11] 投资建议 - 维持买入评级,看好公司在政策推动下的量价复苏以及短期情绪催化 [8][9]

报告公司投资评级 - 报告给予爱玛科技"买入-A"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 电动两轮车行业需求仍有扩张空间,爱玛为行业头部企业,品牌、产品、供应链领先竞争对手,在行业扩张期能够把握优质渠道网点,实现份额持续增长 [2] - 公司产品结构有升级空间,规模效应不断强化,盈利能力有望进一步上行 [2] - 预计公司2024~2026年EPS分别为2.53/2.84/3.19元 [2][4] 公司投资评级分析 - 报告给予爱玛科技6个月目标价为40.48元,对应2024年PE估值为16x [2][3] - 公司2024~2026年预计EPS分别为2.53/2.84/3.19元,盈利能力持续提升 [4] - 公司产品结构升级,规模效应增强,盈利能力有望进一步提升 [2] 公司财务数据分析 - 2024Q1公司收入同比下降9.0%,主要受天气和国检影响,但预计随着短期因素影响退去,收入有望逐步恢复增长 [2] - 2024Q1公司单季度归母净利率同比+1.0pct,相比2023Q4+0.7pct,毛利率同比+2.2pct,带动公司盈利能力提升 [2] - 2024Q1公司经营活动现金流量净额同比下降7.1亿元,主要是收入略有下降以及采购支付增加所致 [2]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入210.36亿元，同比增长1.12%[2] - 公司2023年全年整车销量实现1077万辆，较2022年基本持平[2] - 公司2023年ASP为1943元，单车净利润为175元每辆，同比去年增长0.5%[2] - 公司2024年第一季度实现营业收入49.54亿元，同比下降8.97%[4] - 公司2024年第一季度销量实现246.5万辆，ASP为2010元，同比提升2.4%[5] - 公司2024年第一季度单车净利实现196元，同比增长13%[5] 行业趋势 - 行业预计2024年销量增长5%到10%，主要受电动两轮车经济便捷性和广泛目标人群影响[7] - 行业容量预计增长背后动因包括电动两轮车经济便捷性、目标人群广泛、交通结构需求和政策支持[7] - 公司2023年经历价格竞争，2024年销量稳定，单车盈利有明显提升[8] 产品和市场 - 公司产品具有显著差异化智能化独特品牌特征，能够满足市场对高品质高精华需求[9] - 公司2023年电动三轮车产品销量达到42.67万辆，同比增长超过63%[11] - 公司在国际化方面推出符合当地习惯的产品，已建立越南、印尼、美国分支[11] 策略和展望 - 公司制定了2024年收入或利润增长20%的目标，通过销量提升、单车价格提升和单车盈利能力提升来实现[24] - 公司预计2024年电动两轮车产品的销量将进一步提升[25] - 公司计划在2024年进一步提升新品占比，预计新品占比将有望提升[26]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] - 上次评级也为"增持" [1] - 目标价格为39.50元 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度业绩符合预期,ASP和单车净利同比实现改善,预计伴随需求逐步修复和重点推广高端新品,盈利能力有望持续提升 [1] - 2024年一季度营收承压主要受外部因素影响,预计后续逐步改善,一方面Q1承压系供给受限,而非需求悲观,伴随以旧换新补贴出台,需求或将快速释放;另一方面大规模国检反映监管趋严,更利于格局向头部集中,公司有望凭借品牌竞争力获取份额 [1] - 产品结构优化,盈利能力有望持续提升,公司新品推广顺利,空军骁龙迈向更高价格带,预计伴随SKU精简将聚焦高端车型推广,ASP提升可期 [1] - 公司拟投资30亿元在江苏徐州丰县扩产,丰县为国内主要电动三轮车产业基地,具备完整闭环,有望快速协同贡献增量 [1] 财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计为25,791百万元,同比增长22.6% [2] - 2024年公司归母净利润预计为2,299百万元,同比增长22.2% [2] - 2024年公司每股收益预计为2.67元 [2] - 2024年公司毛利率预计为17.8%,EBIT率预计为10.2% [2] - 2024年公司净资产收益率预计为25.2%,投入资本回报率预计为20.8% [2]