公司概况 - 建霖家居是厦门建霖健康家居股份有限公司的证券简称，证券代码为603408[1] - 公司于2024年5月7日至5月28日进行了投资者关系活动[1] - 参与单位包括平安资管、精砚私募投资、野村东方国际证券等多家机构[1] - 公司接待人员包括董事会秘书许士伟和证券事务代表程龙[1] 经营情况 - 公司外销业务以北美市场为主，采用FOB模式，海运费由客户承担，因此近期欧洲海运费上涨对公司影响不大[1] - 公司毛利率同比改善,主要得益于内部数智转型,实现流程精益化、工厂少人化,整体营运效能提升,同时汇率变动也有正向贡献[2] 市场分析 - 从近期宏观数据和客户订单来看,北美市场表现仍比较强劲,欧洲市场需求相对疲软[3] - 公司对欧洲地区的业务发展预期较为谨慎,因国别分散、标准多样化、投资效率等因素,资源投入不会特别倾斜,客户拓展继续按节奏推进[3] 产能情况 - 公司泰国工厂现阶段产能利用率约为60%,因当地供应链资源不及国内完善,部分厂房用于包材等仓储功能[4] - 待泰国一期和二期工厂按整体规划布建完成,加之公司带产业链合作伙伴出海战略落地,泰国工厂的运营效率将进一步提升[4]

股份回购 - 2021年11月19日首次回购，累计71.96万股[6] - 2023年3月31日第二次回购，累计298.29万股[6] - 截至2024年3月31日累计回购100.12万股[7] - 截至2024年4月24日回购专户持有4703663股[7] 现金分红 - 拟10股派4.4元（含税）[8] - 截至4月25日扣除回购股后拟派195516568.28元（含税）[8] 股价相关 - 2024年4月24日收盘价15.58元/股[11] - 实际除权除息价15.14元/股[11] - 虚拟红利约0.4354元/股[11] - 虚拟除权除息参考价15.1446元/股[11]

利润分配 - 2023年年度A股每股现金红利0.44元[2] - 股权登记日2024年5月16日，除权（息）和发放日5月17日[2] - 应分配股数444,355,837股，派发现金红利195,516,568.28元[4] 税收政策 - 个人持股超1年免个税，1月内20%，1 - 12月10%[10] - QFII和沪股通股东按10%扣税，实发0.396元/股[11][12] - 其他机构和法人股东不扣税，每股0.44元[13]

业绩总结 - 建霖家居2024年Q1业绩表现强劲，营业收入和净利润同比增长显著[1] - 公司毛利率和净利率同比增长，经营性现金流净额大幅增长[1] - 公司资产总计在2026年预计将达到6464百万元，呈现稳步增长趋势[3] - 预计2026年营业收入将达到6667百万元，同比增长14.9%[3] - 2026年预计净利润为666百万元，同比增长14.5%[3] - 公司ROE在2026年预计将达到15.7%，呈现稳步增长[3] - 预计2026年每股收益将达到1.48元，同比增长14.8%[3] 股权激励计划 - 公司计划回购股份用于股权激励计划，展现对未来发展的信心[1] 评级展望 - 公司维持增持评级，预计2024~2026年归母净利润将持续增长[1] 证券交易相关 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[7] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[7] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[7]

股份回购 - 公司拟用2000万 - 4000万元自有资金回购股份，期限不超6个月[2] - 2024年4月未回购，截至4月30日累计回购100.12万股，占比0.22%[4] - 购买最高价10.15元/股，最低价9.76元/股，已支付1000.58万元[4]

业绩总结 - 公司24Q1收入为12亿，同比增长43%，归母净利润为1.2亿，同比增长170%[1] - 公司毛利率为27%，同比增长4个百分点，净利率为11%，同比增长5个百分点[1] - 公司2024年至2026年预计营业收入将持续增长，2026年预计达到6,778.40百万元，市盈率逐年下降[4] 产品和市场 - 公司产品涵盖厨卫、净水、宜居空气、康养个护、汽车家电等多个品类，拓宽竞争赛道，提升综合竞争力[1] 技术和发展 - 公司数字化建设初见成效，加码数字化流程优化和智能制造运营创新，推动降本增效，加速企业发展速度[2] - 泰国二期工厂预计于25年初全线投产，预计24-26年营收分别为5.03/5.79/6.73亿元，EPS分别为1.12/1.29/1.50元/股[2] 财务数据 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1685.90百万元，较2022年增长了175.42%[5] - 营业收入预计在2024年将达到5058.37百万元，2022年至2026年的年均增长率为15.66%[5] - 营业利润预计在2025年将达到644.82百万元，2022年至2026年的年均增长率为13.96%[5] - 净利率在2022年为10.94%，2023年为9.80%，2024年为9.95%，2025年为9.89%，2026年为9.92%[5] - ROE在2022年为15.95%，2023年为13.71%，2024年为14.85%，2025年为15.42%，2026年为15.93%[5] - 资产负债率在2022年为34.71%，2023年为34.03%，2024年为30.37%，2025年为37.29%，2026年为32.19%[5] - 流动比率在2022年为2.02，2023年为2.02，2024年为2.37，2025年为2.10，2026年为2.46[5] - 每股收益预计在2026年将达到1.50元，2022年至2026年的年均增长率为47.06%[5] - 每股净资产在2022年为6.40元，2023年为6.90元，2024年为7.55元，2025年为8.36元，2026年为9.40元[5]

营收相关 - 公司一季度营收同比增长43%主要受益于五金龙头产品显著增长[2] 客户相关 - 去年一季度海外市场客户去库存致营业额衰退今年一季度恢复增长公司在北美已基本覆盖头部品牌客户并持续提升渗透率同时拓展欧洲新客户今年一季度取得进展部分欧洲客户处于选品送样阶段净水产品内销新客户进入新品生产阶段欧美新客户导入稳步推进[2] 产品差异相关 - 公司切入龙头产品超五年在团队能力建设技术沉淀产品储备方面有积累2022年扩建五金龙头产品线产品差异化体现在塑胶与五金结合技术和电控感应技术积累[2] 原材料应对相关 - 公司原材料依订单采购根据价格涨跌幅预期与供应商策略性采买和锁价同时与客户有框架协议当原材料或汇率波动超范围双方共享共担[3] 泰国工厂相关 - 泰国二期工厂今年2月竣工目前各产线布建包括洁牙器净水龙头风口喷涂线等逐步试产预计明年初全线投产整体物流仓储和数字化系统上线也在推进[4]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为43.34亿元，同比增长3.52%[1] - 公司2023年归母净利润为4.25亿元，同比下降7.25%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为11.53亿元，同比增长42.68%[2] - 公司2024年第一季度归母净利润为1.23亿元，同比增长170.35%[2] - 公司2023年毛利率为25.97%，同比增长1.69%[8] - 公司2023年净利率为9.79%，同比下降1.15%[8] - 公司2023年拟每股派发现金红利0.44元，分红总额达1.96亿元[9] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为50.11/57.90/66.96亿元，归母净利润为5.01/5.85/6.83亿元[10] - 公司2023A营业收入为4334百万元，2024E营业收入预计为5011百万元[12] - 公司2023A归母净利润为425百万元，2024E归母净利润预计为501百万元[12] 股票信息 - 该公司股票代码为603408，股价为15.50，投资评级为买入[13] 预测展望 - 2026年预测ROE为17%，EPS为1.52[13] - 2026年预测P/E为10.20，P/B为1.75[13] - 2026年预测营业收入为6696百万元，营业成本为4838百万元[13] 其他信息 - 该公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[19]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为11.53亿元，同比增长42.68%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元，同比增长170.35%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为1.08亿元，同比增长147.59%[4] - 加权平均净资产收益率为3.89%，较上年同期增加2.32个百分点[5] - 公司回购股份470.37万股，占总股本1.05%[8] 公司财务状况 - 2024年第一季度公司总资产为4,620,595,140.62元，较上一季度增长78,091,028.83元[10] - 2024年第一季度公司净利润为122,855,439.88元，较去年同期增长77,428,499.77元[12] - 公司营业总收入为1,152,815,504.00元，较去年同期增长344,850,359.74元[11] 现金流量情况 - 公司2024年第一季度经营活动现金流入小计为1,348,107,854元，同比增长46.5%[14] - 公司2024年第一季度投资活动现金流出小计为2,159,258,896元，同比增长45.7%[14] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为59,391,162元，同比增长50.6%[15]

公司基本信息 - 公司名称为厦门建霖健康家居股份有限公司，证券代码 603408，证券简称建霖家居 [1][2] - 投资者关系活动时间为 2024 年 4 月 25 日，地点在建霖集团总部，参与单位有长江证券、中银基金，接待人员有董事会秘书许士伟、证券事务代表程龙 [2] 分红政策 - 公司保持稳定现金分红政策，现金分红比率长期稳定且处于行业靠前水平，不会大幅调整，会综合多因素提出合理利润分配方案，保障公司发展和股东利益 [2] 同业竞争优势 - 产品矩阵涵盖厨卫、净水等多品类，相对同业更多元、布局更齐全，深耕细分领域，能提供一站式全场景解决方案 [2] - 公司发展得益于优质客户资源、持续研发投入、先进制造能力、稳固人才团队和独有公司文化 [2] 数字化建设 - 数智转型是企业降本增效关键和成长动能之一，公司数字化建设初见成效且持续推动改善，拉开行业经营成本差距 [2] - 公司加码数字化流程优化和智能制造运营创新，下一步将重构核心业务运作模式，实现客户交易简单、内部作业高效、运营管理敏捷，赋能产业升级和新商业模式发展 [2]