报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2024年18倍PE，目标价77.76元 [5] 报告的核心观点 - 持续看好公司臂式产品及海外业务放量，电动化及附加值高的差异化产品比例提升有望增强公司盈利能力 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年实现营收63.12亿元，同比增长15.92%；归母净利润18.67亿元，同比增长48.51%；2024Q1实现营收14.52亿元，同比增长11.53%；归母净利润3.02亿元，同比下降5.40% [1] 产品与市场表现 - 2023年臂式高空作业车推广顺利，国内外市场均实现增长；剪叉式/臂式/桅柱式高空作业平台/其他业务分别收入30.1/24.5/5.0/3.5亿元，分别同比-8.6%/+68.2%/+5.2%/+62.0%；国内/海外分别收入21.2/38.4亿元，分别同比+15.2%/+13.4% [2] - 2023年加大臂式产品销售，臂式产品销售收入占比达41.04%，同比增加13.23pcts；臂式电动款销量占比达73.36%，同比增加11.07pcts；海外臂式产品销售收入同比增长141.28% [2] 盈利能力分析 - 2023年毛利率/净利率分别为38.49%/29.58%，同比+7.45/+6.49pcts；主要因成本管控、产品结构优化、原材料成本下降 [3] - 2024Q1扣非归母净利润3.77亿元，同比增长22.37%；毛利率/净利率分别为41.11%/20.82%，同比+3.52/-3.72pcts；净利润下滑或因对宏信建发投资导致公允价值变动损失约1亿元，加回后净利润约4亿元，同比增长约26% [4] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营收分别为79.22/98.24/120.78亿元，归母净利润分别为21.9/27.01/36.02亿元，CAGR为12.95%；EPS分别为4.32/5.33/7.11元/股 [5] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5445|6312|7922|9824|12078| |增长率（%）|10.24%|15.92%|25.50%|24.01%|22.94%| |EBITDA（百万元）|1327|2058|2696|3279|4313| |归母净利润（百万元）|1257|1867|2190|2701|3602| |增长率（%）|42.15%|48.51%|17.28%|23.34%|33.37%| |EPS（元/股）|2.48|3.69|4.32|5.33|7.11| |市盈率（P/E）|26.3|17.7|15.1|12.2|9.2| |市净率（P/B）|4.7|3.7|3.0|2.5|2.0| |EV/EBITDA|16.4|10.7|10.4|8.0|5.5| [6] 基本数据 - 总股本/流通股本 (百万股)：506.35/506.35 - 流通A股股市值(百万元)：33,054.39 - 每股净资产(元)：18.12 - 资产负债率(%)：36.67 - 一年内最高/最低(元)：71.99/42.94 [9]

报告公司投资评级 - 报告维持对浙江登云的"买入"评级 [2][3] - 目标价上调至人民币75元 [5][6] 报告的核心观点 - 浙江登云2023年全年净利润同比增长49%至人民币18.72亿元 [3] - 2024年一季度调整后净利润同比增长27%至人民币4.04亿元 [3] - 预计2024年海外销售占比将超过中国市场 [3] - 第五期产能正在逐步释放 [3] - 上调2024年和2025年盈利预测7%和9% [3] 分部总结 财务表现 - 2023年第四季度收入同比增长23%至人民币15.7亿元 [3] - 2023年全年收入同比增长16%至人民币63.12亿元 [3] - 2023年全年净利润同比增长49%至人民币18.72亿元 [3] - 2024年一季度收入同比增长11%至人民币14.52亿元 [3] - 2024年一季度调整后净利润同比增长27%至人民币4.04亿元 [3] 业务拓展 - 美国市场销量自4月初以来加速增长 [3] - 预计2024年海外销售占比将超过中国市场 [3] - 第五期产能正在逐步释放 [3] 风险因素 - 中国高空作业平台市场竞争加剧 [3] - 海外需求放缓 [3] - 美国和欧盟反倾销调查结果高于预期 [3]

公司基本信息 - 浙江鼎力注册资本为50,634.7879万元[4] - 浙江鼎力证券于2022年1月10日上市[4] 保荐与督导情况 - 国泰君安保荐分尽职推荐和持续督导两阶段[4] - 持续督导期内公司无重大事项需处理[7] - 公司信息披露及募资存放使用合规[11][12] 资金情况 - 截至2023年12月31日，非公开发行A股募资未用完[12]

国泰君安证券股份有限公司 关于浙江鼎力机械股份有限公司 2023年度持续督导年度报告书 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准浙江鼎 力机械股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2021]3636号）核准，浙 江鼎力机械股份有限公司（以下简称"浙江鼎力"或"公司"）2021年非公开发行 20,862,308股人民币普通股（A股）股票（以下简称"本次发行"）。根据立信会 计师事务所（特殊普通合伙）出具的《验资报告》（信会师报字[2021]第ZA15995 号），本次发行的募集资金总额为人民币1,499,999,945.20元，扣除发行费用人民 币19,207,822.25元后，募集资金净额为人民币1,480,792,122.95元。国泰君安证券股 份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐机构"）作为本次发行的保荐机构， 负责本次发行后的持续督导工作，持续督导期至2023年12月31日止。 根据中国证监会《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第11号——持续督导》等相关规定，国泰君安通过日常沟通、 定期回访、现场检查等方式对浙江鼎力进行持续督导，现将2 ...

独立董事专门会议规则 - 由全部独立董事参加，独立研讨形成意见[2][4] - 行使特定特别职权需经审议且全体过半数同意[4] - 特定事项审议通过后才可提交董事会[6] 会议召集与通知 - 过半数推举一人召集主持，不履职时两人及以上可自行召集[8] - 提前3日通知，紧急情况全体一致同意可不受限[9] 会议举行与决议 - 全体过半数出席方可举行[11] - 决议需全体过半数通过才有效[12] 其他 - 独立董事应发表明确独立意见[9] - 会议记录保存不少于10年[11] - 制度由董事会制定解释，修订亦同[13]

财务表现 - 浙江鼎力机械2024年第一季度营业收入为145.19亿元，同比增长11.53%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为30.22亿元，同比下降5.40%[4] - 公司总资产为144.86亿元，同比增长1.96%[5] - 2024年第一季度公司营业利润为368,969,743.17元，较上年同期略有下降[16] - 净利润为302,213,574.31元，同比下降至319,461,689.36元[16] - 综合收益总额为238,287,027.99元，较上年同期下降至318,711,552.20元[17] 股权信息 - 前十名股东中，许树根持有45.53%股权，德清中鼎股权投资管理持有11.57%股权[8] - 沈云雷通过信用证券账户持有公司股份228.54万股[10] - 中国农业银行股份有限公司持有公司股份29.99万股，其中转融通出借股份40.94万股[11] - 中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金新增217,700股，占比0.04%[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为11.76亿元，同比下降50.72%[4] - 经营活动现金流入小计为1,726,904,953.83元，较上年同期略有下降[19] - 经营活动现金流出小计为1,609,304,417.35元，较上年同期略有增加[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-328,439,781.27元，较上年同期下降至29,224,230.65元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-252,525,578.70元，较上年同期下降至76,566,698.41元[20] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为14,796,920.61元，较上年同期有所增加[20] - 现金及现金等价物净增加额为-448,567,902.88元，较上年同期下降至332,380,835.02元[20] 资产情况 - 流动资产合计为10,256,206,980.75元，较上期增加116,134,647.65元[13] - 非流动资产合计为4,229,433,252.93元，较上期增加162,204,444.14元[14]

业绩与分红 - 2023年营收631,196.38万元，净利润186,714.55万元[7] - 拟10股派10元，派现506,347,879元[4] - 2023年现金分红比例27.12%[4] 项目进展与规划 - “年产4,000台大型智能高位高空平台项目”产能逐步释放[7] - 拟自筹170,000万元建“年产20,000台新能源高空作业平台项目”[8] 决策与规划 - 2024年4月通过2023年年度利润分配预案[11] - 制定未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划[9]

浙江鼎力机械股份有限公司 募集资金管理及使用制度 （2024年4月修订） 第一章 总则 第一条 为进一步加强浙江鼎力机械股份有限公司（以下简称"公司"）募 集资金的管理和运用，提高募集资金使用效率，根据《中华人民共和国公司法》、 《中华人民共和国证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《上市公 司证券发行管理办法》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管 要求》及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有 关法律、法规和规范性文件的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称募集资金是指公司通过发行股票及其衍生品种，向投资 者募集并用于特定用途的资金。 本制度所称超募资金是指实际募集资金净额超过计划募集资金金额的部分。 第三条 公司应当审慎使用募集资金，保证募集资金的使用与发行申请文件 的承诺相一致，不得随意改变募集资金的投向。公司拟改变募集资金用途的，必 须经股东大会作出决议。 公司应当真实、准确、完整地披露募集资金的实际使用情况。出现严重影响 募集资金投资计划正常进行的情形时，应 ...

浙江鼎力机械股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会工作规则 （2024年4月修订） 第一章 总则 第二章 人员组成 第三条 薪酬与考核委员会成员由三名董事组成，其中独立董事应不少于两 名。 第四条 薪酬与考核委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体 董事的三分之一提名, 并由董事会选举产生。 第五条 薪酬与考核委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事担任， 负责主持委员会工作。 第六条 薪酬与考核委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满，连选可 以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由董事 会根据上述第三至第五条规定补足委员人数。 第三章 职责权限 第七条 薪酬与考核委员会负责制定董事、高级管理人员的考核标准并进行 考核，制定、审查董事、高级管理人员的薪酬政策与方案，并就下列事项向董 事会提出建议： （一）董事、高级管理人员的薪酬； （二）制定或者变更股权激励计划、员工持股计划，激励对象获授权益、 行使权益条件成就； 第一条 为进一步建立健全浙江鼎力机械股份有限公司（以下简称"公司"） 董事及高级管理人员的考核和薪酬管理制度，完善公司治理结构，根据《中华 人民共和国公司法》、《 ...

浙江鼎力机械股份有限公司 董事会审计委员会工作规则 （2024年4月修订） 第一章 总则 第一条 为强化董事会决策功能，做到事前审计、专业审计，确保董事会对 经理层的有效监督，完善浙江鼎力机械股份有限公司（以下简称"公司"）治 理结构，根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等有关法律、法规和规范 性文件及《公司章程》的有关规定，公司特设立董事会审计委员会，并制定本 工作规则。 并由董事会根据上述第三至第五条规定补足委员人数。 第七条 审计委员会下设审计部，负责日常事务。 第二条 董事会审计委员会是董事会下设的专门工作机构，主要负责对公司 内、外部审计的沟通、监督和核查工作。 第二章 人员组成 第三条 审计委员会成员由三名董事组成，其中独立董事应当过半数，且至 少有一名独立董事为会计专业人士。审计委员会成员应当为不在公司担任高级 管理人员的董事。 第四条 审计委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的 三分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 审计委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事中的会计专业 人士担任，负责主持审计委 ...