北京市东城区 电话 (Te 北三环东路 36 号环球贸易中 邮编 (P ( ) · 心 B 座 11 层 100013 北京市君致律师事务所 BEIJING JUNZHI LAW FIRM 关于景津装备股份有限公司 2022 年 限 制 性 股 票 激 励 计 划 部分限制性股票回购注销实施情况之 法律意见书 君致(法)字[2024]332 号 北京市君致律师事务所 北京市东城区北三环东路 36 号环球贸易中心Ｂ座 11 层 邮编(100013) Add: 11/F, Tower B, Global Trade Center, No.36 North Third Ring Road East, Dongcheng District, Beijing, 100013, PRC Tel: 010-52213236/7 www.junzhilawyer.com 1 北京市君致律师事务所 关于景津装备股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票 第一节 引言 为出具本法律意见书,本所律师特作如下声明: 一、本所及经办律师依据《公司法》《证券法》《管理办法》《律师事务所从 回购注销实施情况之法律意见书 君 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司业绩增速即将迎来拐点,未来有持续增长潜力 [1][2] - 公司主营业务压力机行业地位稳固,具有行业龙头优势 [3][4][5][6] - 公司财务状况良好,ROE、现金流等指标表现优异 [7][8] - 公司未来增长动力来自于配件耗材、配套装备和海外市场拓展 [14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 公司期间费用还有进一步节省空间 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 为什么在当前时点推荐这家公司?[1] **分析师回答** 公司业绩增速即将迎来拐点,未来有持续增长潜力。公司基本面良好,行业地位稳固,财务状况优异。[1][2] 问题2 **投资者提问** 公司主营压力机业务是否存在周期性风险?[9][10][11][12] **分析师回答** 压力机业务虽然受资本开支影响,但公司下游应用领域较为分散,需求相对平滑。矿山、环保等领域仍有增长空间,可抵消理电行业的下滑。[9][10][11][12][13] 问题3 **投资者提问** 公司未来增长动力在哪里?[14][15][16][17][18][19][20][21][22] **分析师回答** 公司未来增长动力主要来自配件耗材、配套装备和海外市场拓展。这些领域具有较大的增长空间和确定性。[14][15][16][17][18][19][20][21][22]

会议主要讨论的核心内容 公司基本面分析 - 公司在压力机行业拥有绝对领先地位,市占率达43%,行业格局稳定 [4][5] - 公司财务状况良好,ROE超过22%,分红水平较高,预计未来5年分红至少5个百分点 [8][9] 公司业绩增速拐点分析 - 公司业绩增速从高增长逐步放缓,但预计二季度将迎来拐点,之后将重新进入增速修复过程 [2][3] - 锂电业务下滑可被矿山、环保等其他领域的增长所弥补 [11][12][13][14] 公司未来成长动力 - 配件和配套装备业务将成为新的增长点,预计未来几年可带来4亿元左右利润 [16][17][18][19][20][21] - 出口业务有较大增长空间,毛利率可达55%左右 [22][23] - 期间费用有较大节省潜力,未来两年可节省约2000万元 [24][25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在新业务布局方面的具体计划是什么? **Jiazhen Zhao 回答** 公司在配套装备和出口业务方面有明确的发展计划,一期配套装备生产线已投产,二期正在建设,未来几年可带来4亿元左右利润。同时公司也在加大海外市场的开拓力度,出口业务毛利率可达55%左右。[20][21][22][23] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何应对锂电业务下滑的影响? **Jiazhen Zhao 回答** 公司锂电业务下滑可被矿山、环保等其他领域的增长所弥补。同时公司在锂电回收、盐湖锂等新兴领域也有布局,可对冲部分锂电材料下滑的影响。此外,海外锂电投资也将带动公司出口业务的增长。[11][12][13][14][15] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来的分红政策是否会有变化? **Lei Chen 回答** 公司历史上一直保持较高的分红水平,未来5年分红至少可达5个百分点。公司财务状况良好,ROE超过22%,现金流充沛,未来分红政策预计不会发生重大变化。[8][9]

会议主要讨论的核心内容 公司基本面分析 - 公司在压力机行业拥有绝对领先地位,市占率达43%,行业格局稳定 [4][5][6] - 公司财务状况良好,ROE超过22%,分红水平较高,预计未来5年分红至少5个百分点 [8][9] - 公司专注主业多年,在产品研发、制造、品牌等方面形成了显著优势 [5][6][7] 业绩增速拐点分析 - 公司业绩增速从高增长逐步放缓,一季度增速降至6-7%,预计二季度将回升至7-8% [2][3] - 锂电业务下滑对业绩的影响有限,可通过矿山、环保等其他领域的增长来弥补 [11][12][13][14] - 公司新增配件、配套装备业务将成为新的增长点,预计未来几年可带来40%左右的利润弹性 [16][17][18][19][20][21] 持续成长性分析 - 公司下游行业如矿山、环保等需求持续增长,能够抵消锂电业务下滑的影响 [11][12][13][14] - 公司积极拓展海外市场,产品性价比优势明显,未来出口业务有较大增长空间 [22][23] - 公司在研发和管理费用方面还有较大节省空间,可进一步提升利润水平 [24][25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在新业务拓展方面有何具体计划?[68] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在大力发展配套装备业务,一期生产线已于去年投产,并计划在今年底再投资二期项目。这些新业务将为公司带来持续的利润增长。[69] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在海外市场的拓展进展如何?[72] **Jiazhen Zhao 回答** 公司产品在海外市场具有明显的性价比优势,出口业务近年来增长较快,去年出口收入达3个多亿元,毛利率达55%。未来公司将进一步加大海外市场的开拓力度。[73] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在费用管理方面有何举措?[75] **Lei Chen 回答** 公司在管理费用和研发费用方面还有较大节省空间,未来两年可通过股权激励摊销费用的下降和研发投入的优化,每年节省约2000万元。此外,公司还有机会申请高新技术企业税收优惠,进一步提升利润水平。[76]

会议主要讨论的核心内容 - 公司业绩增速即将迎来拐点 [1][2] - 公司主业在20年基本能够稳住或略微下滑 [11][12] - 公司后续成长动力来自配件和配套装备 [14][15][16][17][18][19] - 公司出海业务也有较大发展空间 [20][21][22] - 公司期间费用还有较大节省潜力 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 为什么在这个时间节点推荐公司 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司业绩增速即将迎来拐点 [1][2] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司主业是否存在下滑风险 [11] **Jiazhen Zhao 回答** 公司主业在20年基本能够稳住或略微下滑 [11][12] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来的成长动力在哪里 [14] **Lei Chen 回答** 公司后续成长动力来自配件和配套装备 [14][15][16][17][18][19]

会议主要讨论的核心内容 公司基本面分析 - 公司在压力机行业具有绝对领先地位,行业格局稳定,财务指标良好 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司专注于压力机行业多年,在产品研发、制造、品牌等方面形成了优势 [5][6][7] - 公司采取中等毛利策略,持续提升产品质量和客户服务 [7] 公司未来增长潜力 - 公司主营业务在矿山、环保等领域需求持续增长,可弥补理电业务下滑 [11][12][13][14] - 公司配件和配套装备业务增长空间大,有望成为新的利润增长点 [17][18][19][20][21][22] - 公司积极拓展海外市场,出口业务有较大增长潜力 [23][24][25] - 公司期间费用有较大节省空间 [25][26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 对公司配套装备业务的担忧 [28] **Jiazhen Zhao 回答** 公司对配套装备业务充满信心,未来有较大增长空间 [28] 问题2 **Yang Bai 提问** 对公司出口业务的担忧 [28] **Jiazhen Zhao 回答** 公司出口业务有较大增长潜力,未来将持续提升 [28] 问题3 **Joyce Ju 提问** 对公司业绩增长的担忧 [28] **Lei Chen 回答** 公司业绩有望在二季度迎来拐点,未来增长确定性较高 [28]

报告公司投资评级 - 报告给予景津装备(603279.SH)买入评级,目标价为29.41元/股 [4] 报告的核心观点 技术壁垒打造高护城河,下游拓展推动营收业绩高成长 - 公司为国内压滤机行业龙头,凭借技术优势(自制率达93%)保证产品质量、稳定性和性价比 [3] - 公司下游从环保逐步拓展至矿物加工、新能源等,2014-2023年营收/归母净利润CAGR达13%/23% [3] 出海及配套装备为新动力 - 出海业务:海外市场空间更大,毛利率平均高于国内近20pct,有望带动利润更快增长 [3] - 配套装备:两期项目达产后预计贡献营业收入29.4亿元、净利润4.16亿元 [3] 分红比例高且持续提升,关注高股息投资价值 - 公司历史现金流表现优秀,18~22年平均净现比在0.9~1.33,23年收款承兑汇票增加导致现金流短暂承压 [3][7] - 公司2023年派发现金红利6.11亿元,占归母净利润的61%,股息率达4.8% [7] 分下游营业收入总结 环保 - 伴随23年下半年以来化债及国债的推动,未来3年政府开支有望回暖,带动污水及环境治理领域需求稳定 [78] 矿物及加工 - 尾矿固废资处置及利用需求保持稳定增长,预计2024-2026年营收增速均为5%、3%、3% [79] 新能源和新材料 - 受新能源汽车渗透率提升及销量增长拉动,但考虑到当前国内新能源市场投资增速放缓,预计2024-2026年增速分别为5%、3%、2% [80] 砂石骨料 - 基建增速整体放缓,砂石有效需求不足,预计2024-2026年公司在该领域营收增速为-5%、0%、0% [81] 化工 - 化工产品纯度要求提升带动高端过滤装备需求,但2023年以来需求逐步放缓,预计2024-2026年增速为-8%、0%、0% [82] 生物医药等 - 公司在该领域营收体量较小,预计2024-2026年增速为3% [83] 海外业务 - 2020~2021年海外销售体量较小,公司2022年起加大海外拓展力度,预计2024-2026年海外营收分别为5.09、7.39、10.34亿元,同比增长60%、45%、40% [85] - 考虑到可能采取一定促销策略,预计2024-2026年海外毛利率分别为51%、51%、50% [86] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.30/12.44/13.51亿元,对应最新PE分别为11.52/10.47/9.64倍 [91] - 给予公司24年15xPE估值,对应合理价值为29.41元/股,维持"买入"评级 [91]

会议主要讨论的核心内容 - 公司作为压力及细分领域的龙头,一直保持稳健增长,为公司提供增长空间的有设备更新、成套化配套设备以及出海等新的成长点 [1] - 公司目前估值处于相对低位,公司基本面和整体走势都看好 [1] - 公司配套设备业务发展较为顺利,未来成长空间较大 [2] - 公司其他业务如新材料、生物医药等也有一定发展 [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **傅晓辰提问** - 询问公司二季度业绩情况,特别关注理电业务扩产对营收的影响 [3] - 询问公司新的生物医药、食品等新客户的进展情况 [3] **刘总回答** - 公司二季度业绩情况可参考行业报告,生物医药等新业务有一定进展,但规模还较小 [3] 问题2 **电话尾号0918参会者提问** - 询问设备更新政策对下游行业的影响,以及公司对存量市场的评估 [4] - 询问公司各个下游行业的占比情况 [4][5] **刘总回答** - 设备更新政策对矿业、环保、钢铁、化工等行业有一定影响 [4] - 公司下游行业中,环保、新材料、生物医药等行业需求较好,增速可能达到两位数 [5] 问题3 **电话尾号3796参会者提问** - 询问公司新能源板块出口情况,国内外结构变化 [5][6] - 询问公司新增人员主要分布在哪些领域 [6] **刘总回答** - 新能源板块出口仍有一定空间,公司正在加大海外市场开拓力度 [5][6] - 新增人员主要集中在生产、海外销售和售后服务等领域 [6] 问题4 **电话尾号1239参会者提问** - 询问公司近两年新增人员规模,以及未来人员增加计划 [6][7] - 询问公司与行业第二第三名的竞争态势变化 [7] **刘总回答** - 公司近两年新增人员约1000人,未来人员增加规模不会太大 [6][7] - 公司与行业第二第三名的竞争压力有所加大,但公司竞争力仍有优势 [7] 问题5 **电话尾号8717参会者提问** - 询问公司海外销售模式,以及出口俄罗斯的回款情况 [18] - 询问公司滤板更换周期情况 [18] **刘总回答** - 公司海外销售以代理为主,出口俄罗斯的回款情况正常 [18] - 滤板更换周期没有固定规律,需根据实际使用情况而定 [18] 其他补充 - 公司出口业务整体保持增长,重点开拓美国、东南亚、印度、俄罗斯等市场 [13] - 公司毛利率受原材料价格波动影响,但公司主要采取成本加成定价 [13][14] - 公司看好环保、矿业加工等行业的需求前景,未来增速有望达15%以上 [14][15] - 新材料业务增速较快,主要应用于新兴行业 [15][16] - 公司配套设备一期产能已基本饱和,二期项目正在加快建设 [16][17] - 公司海外毛利率较国内有一定优势,主要通过美元、欧元等结算 [19][20]

证券代码：603279 证券简称：景津装备 公告编号：2024-028 成立日期：2010年12月28日 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 景津装备股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 7 月 14 日分别召开 第四届董事会第五次（临时）会议审议通过了《关于回购注销 2022 年限制性股 票激励计划中部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》《关于 变更注册资本、修订<公司章程>并办理变更登记的议案》；第四届监事会第五次 （临时）会议审议通过了《关于回购注销 2022 年限制性股票激励计划中部分激 励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》。公司于 2024 年 6 月 5 日办 理完成了6名激励对象共计14.70万股已获授但尚未解除限售的限制性股票的回 购注销手续，公司注册资本由人民币 57,668.24 万元变更为 57,653.54 万元， 公司股份总数由 57,668.24 万股变更为 57,653.54 万股。具体详见公司分别于 202 ...

景津装备股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票 回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 回购注销原因：因景津装备股份有限公司（以下简称"公司"）《2022 年 限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"）中 6 名激励对象在第一个限售 期解除限售前离职，不再具备激励资格，公司决定对该 6 人所持已获授但尚未解 除限售的限制性股票合计 147,000 股进行回购并注销。 本次注销股份的有关情况 | 回购股份数量 | 注销股份数量 | | 注销日期 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 147,000 股 | 147,000 | 股 | | 2024 年 | 6 | 月 | 5 日 | 一、本次限制性股票回购注销的决策与信息披露 证券代码：603279 证券简称：景津装备 公告编号：2024-027 1、2023 年 7 月 14 日，公司召开第四届董事会第五次（临时）会议和第四 ...