股价及交易表现 - 9月11日公司股价上涨3.32% 成交额达3.16亿元 [1] - 当日融资买入2934.76万元 融资偿还2863.96万元 实现融资净买入70.80万元 [1] - 融资融券余额合计7255.47万元 其中融资余额7255.47万元 占流通市值比例5.67% [1] 融资融券情况 - 融资方面呈现净买入状态 融券方面无交易活动 融券余量及余额均为0 [1] - 融券卖出及偿还量均为0股 按收盘价计算卖出金额为0元 [1] 公司基本信息 - 公司位于上海市徐汇区钦州北路1089号54栋5层 成立于2002年9月17日 [1] - 上市日期为2025年7月23日 主营业务为膳食营养补充产品研发创新及产业化 [1] 业务收入构成 - 营养原料占比34.70% 其中HMB占14.08% 氨基葡萄糖占9.43% 硫酸软骨素占7.07% 其他占4.12% [1] - 制剂占比15.24% 其中片剂占10.59% 硬胶囊占1.68% 软胶囊占1.32% 粉剂占0.32% 其他占1.33% [1] - 其他补充业务占比0.11% [1] 股东结构变化 - 截至7月23日股东户数达6.22万户 较上期大幅增加478138.46% [2] - 人均流通股为624股 较上期无变化 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月实现营业收入5.63亿元 同比增长15.65% [2] - 同期归母净利润达9770.83万元 同比增长3.99% [2]

板块整体表现 - 食品加工板块当日上涨0.66%，领涨个股为技源集团（涨3.32%）[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，其中*ST春天（涨2.51%）、金字火腿（涨2.41%）、华统股份（涨1.96%）涨幅居前[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前三个股：技源集团（32.99元，成交额3.16亿元）、*ST春天（4.90元，成交额5178.89万元）、金字火腿（7.65元，成交额2.19亿元）[1] - 跌幅前三个股：盖世食品（跌3.27%至14.78元）、交大昂立（跌2.88%至7.75元）、百合股份（跌2.42%至46.32元）[2] - 安井食品以75.11元收盘（涨0.83%），成交额达4.39亿元[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出3510.42万元，游资资金净流出2741.51万元，散户资金净流入6251.92万元[2] - 技源集团获主力净流入1855.84万元（净占比5.88%），但游资与散户分别净流出544.56万元和1311.28万元[3] - 光明肉业主力净流入1383.10万元（净占比9.51%），安井食品主力净流入1185.63万元（净占比2.70%）[3] - 全达威虽股价微跌0.25%，但获主力净流入642.28万元（净占比3.49%）[2][3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入5.63亿元 同比增长15.65% 归母净利润0.98亿元 同比增长3.99% 扣非归母净利润0.96亿元 同比增长4.70% [1] - 2025年第二季度公司实现营业收入2.98亿元 同比增长14.83% 归母净利润0.55亿元 同比增长0.26% 扣非归母净利润0.54亿元 同比下降0.62% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为11.84亿元/14.36亿元/17.58亿元 同比增长18.2%/21.2%/22.5% 归母净利润分别为1.95亿元/2.37亿元/3.10亿元 同比增长12.0%/21.5%/30.7% [5] 分业务收入表现 - HMB业务实现销售收入1.58亿元 同比增长3.75% 公司在健康老龄化领域配合乳业客户推出HMB成人奶粉 在运动营养领域推出"HMB+肌酸"新产品 针对GLP-1使用者推出维持肌肉质量产品 [2] - 氨糖业务实现销售收入1.06亿元 同比增长9.82% 硫酸软骨素业务实现销售收入0.80亿元 同比增长106.44% 主要受益于主要客户Nutramax销售收入大幅增长 [2] - 片剂制剂产品实现销售收入1.19亿元 同比增长23.01% 主要得益于对Blackmores和北欧市场主要客户的销售大幅增长 [3] 盈利能力与费用结构 - 2025年上半年公司毛利率43.69% 同比下降1.38个百分点 归母净利率17.35% 同比下降1.95个百分点 毛利率整体维持较高水平 [4] - 销售费用率7.19% 同比上升1.14个百分点 管理费用率12.55% 同比上升1.21个百分点 财务费用率-1.92% 同比下降1.32个百分点 研发费用率4.33% 同比下降0.24个百分点 [4] - 费用率变化主要由于公司加强在管理、研发、业务开发和销售方面的人才引进与团队建设 [4] 战略发展与技术创新 - 公司启动"One TSI"战略性组织变革与数字化转型 在释放内部协同价值方面取得显著成效 [5] - 公司升级构建"优化原料技术创新平台" 增强产品定制化与差异化价值 开发针对市场痛点的新原料产品如创新型肌酸OptiCreatineTM [5] - 公司加速推进精准与个性化营养业务 升级设备提高效率 引入IPO战略配售投资者合作 推进海外工厂建设和产能部署 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.63亿元 同比增长15.65% [1] - 归母净利润9770.83万元 同比增长3.99% [1] - 第二季度营业总收入2.98亿元 同比增长14.83% [1] - 第二季度归母净利润5510.65万元 同比增长0.26% [1] - 扣非净利润9588.51万元 同比增长4.70% [1] 盈利能力指标 - 毛利率43.69% 同比下降3.07个百分点 [1] - 净利率17.44% 同比下降10.03个百分点 [1] - 三费占营收比17.81% 同比上升6.08% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.0亿元 [1] 资本结构与现金流 - 每股净资产2.96元 同比增长20.76% [1] - 每股收益0.28元 同比增长3.70% [1] - 每股经营性现金流0.16元 同比增长29.06% [1] - 有息负债2708万元 同比下降25.93% [1] - 货币资金2668万元 同比下降9.97% [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款2.43亿元 同比增长5.00% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达139.14% [1][2] - 去年ROIC为19.29% 资本回报率极强 [1] - 历史中位数ROIC为20.81% 最差年份2020年ROIC为17.58% [1] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.99亿元 [2] - 每股收益预期均值0.5元 [2]

财务表现 - 半年度营业收入5.63亿元 同比增长15.65% [1] - 归属上市公司股东净利润9770.83万元 同比增长3.99% [1] 业绩增长 - 营收实现双位数增长 显示业务扩张态势 [1] - 净利润保持正向增长 但增速低于营收增速 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.63亿元，同比增长15.65% [1] - 归母净利润9770.83万元，同比增长3.99%，扣非归母净利润9588.51万元，同比增长4.70% [1] - 基本每股收益0.28元，加权平均净资产收益率9.90% [1][2] - 毛利率43.69%，同比下降1.38个百分点，净利率17.44%，同比下降1.94个百分点 [3] - 期间费用1.25亿元，同比增加2068万元，期间费用率22.14%，同比上升0.78个百分点 [3] 季度指标 - 第二季度毛利率43.82%，同比下降2.84个百分点，环比上升0.29个百分点 [3] - 第二季度净利率18.58%，同比下降2.70个百分点，环比上升2.43个百分点 [3] 费用结构 - 销售费用同比增长37.30%，管理费用同比增长28.05% [3] - 研发费用同比增长9.61%，财务费用同比减少272.23% [3] 估值与股东 - 市净率（LF）13.18倍 [3] - 股东总户数13户 [3] 业务构成 - 主营业务为膳食营养补充产品研发创新及产业化 [4] - HMB占比29.29%，片剂22.53%，氨基葡萄糖17.66%，硫酸软骨素9.06% [4] - 其他营养原料8.61%，其他制剂4.44%，硬胶囊4.05%，软胶囊2.59%，粉剂1.48% [4] 行业属性 - 所属申万行业：食品饮料-食品加工-保健品 [4] - 概念板块包括融资融券、次新股、中盘、近端次新、预盈预增 [4] 公司基本信息 - 注册地址上海市徐汇区钦州北路1089号54栋5层 [4] - 成立于2002年9月17日，2025年7月23日上市 [4]

公司治理结构变更 - 公司将于2025年9月23日召开第一次临时股东大会审议治理结构调整议案 [1] - 议案内容包括变更注册资本及取消监事会并修订公司章程 [1] - 同时将审议制定修订废止多项公司治理制度的议案 [1]

财务表现 - 2025上半年营业总收入5.63亿元 同比增长15.65% [1] - 归属母公司股东净利润9770.83万元 同比增长3.99% [1] - 基本每股收益0.28元 [1]

累积投票制规则 - 选举两名以上董事时，股东所持每一股份拥有与应选董事人数相等投票权，投票权等于持股数与应选董事人数乘积[2] - 独立董事和非独立董事表决分别进行，投票权分别为持股数乘以应选相应董事人数[7] - 每位股东累积表决票数为持有的有表决权股份数乘以本次股东会应选董事人数[8] 董事选举要求 - 董事候选人提名需符合相关要求，提名人需先征得被提名人书面同意[4][5] - 投票时股东所投董事选票数不得超总票数，否则选举无效[10] - 董事当选需得票数超出席股东会股东所持有效表决权股份数的二分之一[11] 选举情况处理 - 得票董事候选人数超应选人数，得票多者当选；当选人数不足章程规定董事会成员人数三分之二，需二轮选举[11] - 获超参加会议股东所持有效表决权股份数二分之一以上选票的董事候选人多于应选人数，按得票数排序，得票多者当选[12] - 差额选举时，两名以上候选人所得表决票数相同且同时获选致当选人数超出应选人数，将候选人提交下次股东会重新选举[12] 制度相关 - 本制度由公司董事会负责制定并解释，自公司股东会批准之日起生效[16][17]

关联交易审议标准 - 与关联自然人拟发生30万元以上关联交易（除担保）提交董事会审议披露[8] - 与关联法人拟发生300万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上关联交易（除担保）提交董事会审议披露[11] - 与关联人拟发生3000万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上重大关联交易（除特定情况）提交股东会审议[11] - 与董事、高级管理人员及其直系亲属发生关联交易提交股东会审议[12] 特殊交易审议要求 - 为实际控制人及关联方、持股5%以下股东提供担保提交股东会审议[12] - 拟与关联人发生重大关联交易，独立董事发表事前认可意见后提交董事会审议[12] - 拟与关联人达成总额高于300万元或高于最近经审计净资产值0.5%的关联交易，独立董事认可后提交董事会讨论通过[14] 表决回避规则 - 董事会审议关联交易事项，关联董事回避表决，过半数非关联董事出席，决议经非关联董事过半数通过，不足3人提交股东会审议[12][13] - 股东会审议关联交易事项，关联股东回避表决，其有表决权股份数不计入有效表决总数[14] 其他关联交易规定 - 与关联人向关联共同投资企业同比例现金增资达股东会审议标准可免审计或评估[17] - “提供财务资助”“委托理财”等关联交易以发生额计，12个月内累计计算[17] - 为关联参股公司提供财务资助需全体非关联董事过半数及出席董事会非关联董事三分之二以上通过并提交股东会审议[18] - 为关联人提供担保需全体非关联董事过半数及出席董事会非关联董事三分之二以上同意并提交股东会审议，为控股股东等提供担保需其提供反担保[18] - 与关联人委托理财额度使用期限不超12个月，任一时点交易金额不超投资额度[19] - 部分交易如获赠现金资产、关联人提供低息资金等可免按关联交易审议和披露[20] - 预计当年度日常关联交易金额，实际超出需重新履行审议程序并披露[22] - 与关联人日常关联交易协议超3年需每3年重新履行审议和披露义务[22] 关联交易定价与制度生效 - 关联交易定价应公允，可参照政府定价、指导价、第三方市场价格等原则[26] - 本制度经公司股东会审议通过后生效，修改亦同，适用于上市后[28]