股份流通 - 本次上市流通股数为41,491,597股，日期为2025年12月10日[2][9] 股份发行 - 2025年6月10日新增股份45,000,000股办理登记[3] 股份限售 - 本次解除限售股份41,491,597股，占总股本12.77%[4] - 解除限售股东6名[9] 股东持股 - 财通基金等4股东持有限售股情况[10] 股份变动 - 限售股变动前45,000,000股，后3,508,403股[13] - 无限售股变动前280,000,000股，后321,491,597股[13]

股票发行 - 2024年6月17日获向特定对象发行股票注册批复[3] - 2025年6月10日新增4500万股股票完成登记等手续[4] - 发行后总股本由2.8亿股增至3.25亿股[7] 股份认购与限售 - 陈其龙认购3508403股，限售期18个月[6] - 其他投资者认购41491597股，限售期6个月[7] 限售股上市 - 2025年12月10日41491597股限售股上市流通[9] - 财通基金等6名投资者限售股全部流通[10] 流通股变动 - 有限售条件流通股变动后为3508403股[12] - 无限售条件流通股变动后为3.21491597亿股[12]

限售股解禁详情 - 本次上市流通的限售股为向特定对象发行的股份 涉及6名股东 [1] - 解除限售股份数量为4149.16万股 占总股本的12.77% [1] - 该部分股份锁定6个月 将于2025年12月10日解除限售并上市流通 [1] 实际控制人持股情况 - 公司实际控制人之一陈其龙认购的股票限售期为18个月 [1] 保荐机构意见 - 保荐机构认为本次限售股份上市流通符合相关规定 [1]

公司新设子公司 - 上海兴通福凯船舶管理有限公司于近日成立 法定代表人为严旭晓 [1] - 公司经营范围包括国内船舶管理业务 省际普通货船运输 省内船舶运输 国际客船运输 散装液体危险品船运输等 [1] 公司股权结构 - 上海兴通福凯船舶管理有限公司由兴通股份间接全资持股 [1]

板块整体表现 - 航运港口板块整体上涨0.51%，表现优于上证指数（上涨0.34%）和深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内个股表现分化，凤凰航运以8.33%的涨幅领涨，而青岛港以-0.94%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 凤凰航运收盘价为4.94元，涨幅达8.33%，成交量为78.49万手，成交额为3.81亿元[1] - 海通发展涨幅为6.93%，收盘价12.19元，成交额为7.84亿元[1] - 厦门港务涨幅为6.08%，收盘价10.81元，成交额为4.29亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入3.18亿元，而游资资金净流出2104.64万元，散户资金净流出2.97亿元[2] - 海通发展获得主力资金净流入1.07亿元，主力净占比达13.67%[3] - 中远海能主力资金净流入7414.89万元，主力净占比为9.54%[3] - 凤凰航运获得主力资金净流入4543.19万元，主力净占比为11.94%[3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 快递行业反内卷趋势延续，价格持续改善，行业进入高质量发展阶段，企业盈利有望显著修复 [4][5][6] - 油运市场运价创新高，VLCC运价达到2020年第二季度以来新高，供需格局紧张支撑运价进一步上行 [8] - 散运市场大幅上涨，好望角型散货船即期运费突破3万美元/日，受季节性需求回暖和中国进口需求坚挺等因素推动 [8] - 航空业需求增速平稳可持续，供给端偏紧，叠加油汇成本改善和反内卷共识，长期行情有望启动 [15][16] 行业动态跟踪总结 快递物流 - 2025年10月快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7% [4] - 通达系公司件量增速分化：圆通业务量27.90亿件（同比+12.78%），申通22.73亿件（同比+3.97%），韵达21.35亿件（同比-5.11%） [4] - 单票收入环比持续改善：圆通/申通/韵达10月单票收入分别为2.23/2.18/2.11元，环比分别+0.90%/+2.83%/+4.46%，7-10月累计上涨0.15/0.21/0.20元 [4] - 中通快递2025年第三季度营业收入118.65亿元（同比+11.1%），调整后净利润25.06亿元（同比+5.0%），单票调整后净利润0.26元，环比提升0.05元 [5] - 行业发布《桐庐共识》，反对无序扩张与恶性价格战，倡导竞争焦点转向服务质量提升与精细化管理 [6] 航运船舶港口 - VLCC TD3c TCE运价达到136,843美元/日，创2020年第二季度以来新高，中东12月中下旬货盘待释放，运价有望进一步上升 [8] - 好望角型散货船即期运费突破30,154美元/日，7天内累计上涨20%，受太平洋矿商租船需求旺盛和铁矿石运输刚性需求推动 [8] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比下降4.0%至1394点，其中美西/美东航线运价环比下降9.8%/8.3% [9] - 原油运输指数（BDTI）环比上涨1.74%至1443点，VLCC TCE环比上涨9.6% [9] - 波罗的海干散货指数（BDI）环比上涨7.1%至2225点，好望角型船指数（BCI）环比上涨11.3% [9] - 新造船价指数环比下降0.17点至184.68点 [10] 航空机场 - 俄罗斯宣布对中国公民免签，消息带动赴俄机票搜索量猛增，北京-莫斯科航线搜索量环比猛增3.4倍 [11][12] - 文化和旅游部提醒中国游客近期避免前往日本旅游，多家航空公司对日本航线客票提供免费退改服务 [12] - 浙江长龙航空启动上市辅导，拟于2026年实现上市 [13] - 2025年10月民航完成旅客运输量0.68亿人次（同比+5.8%），货邮运输量91.70万吨（同比+13.3%） [58] - 2025年10月三大航整体客座率为86.88%，较9月上升1.29个百分点，春秋航空客座率93.18%领跑行业 [62] 公路铁路 - 2025年11月10日-16日，国家铁路运输货物8179.7万吨（环比+0.17%），全国高速公路货车通行5783.2万辆（环比+2.57%） [14] - 2025年10月公路货运量37.06亿吨（同比+0.08%），铁路货运量4.58亿吨（同比+5.80%） [64] 港口 - 2025年11月10日-16日，中国港口货物吞吐量26564万吨（环比-1.07%），集装箱吞吐量644万TEU（环比-5.40%） [73] 核心观点与投资建议总结 快递 - 电商快递需求坚韧，反内卷带动价格上涨释放盈利弹性，建议关注圆通速递、申通快递、中通快递、顺丰控股 [15] 航运 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [15] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [15] - 看好散运市场复苏，环保法规推动运力出清，建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋 [15] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是核心驱动，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [16] 航空 - 需求增速平稳、供给偏紧、成本端改善，建议关注华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股 [16] 供应链物流与港口 - 建议关注深圳国际、德邦股份、安能物流、密尔克卫、兴通股份 [16] - 港口板块格局趋稳，重视红利属性，建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港 [16]

板块整体表现 - 11月11日航运港口板块整体下跌0.09%，表现略强于上证指数（下跌0.39%）和深证成指（下跌1.03%）[1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局[1][2] 领涨个股表现 - 海航科技领涨板块，收盘价5.05元，涨幅3.06%，成交量为271.52万手，成交额为13.93亿元[1] - 安通控股涨幅1.33%，收盘价4.58元，成交量为147.18万手，成交额为6.87亿元[1] - 中远海特上涨1.08%，收盘价7.49元，成交量为38.65万手，成交额为2.89亿元[1] 领跌个股表现 - 海峡股份领跌板块，跌幅达5.89%，收盘价13.74元，成交量为103.27万手，成交额为14.35亿元[2] - 南京港下跌2.32%，收盘价10.97元，成交量为21.87万手，成交额为2.41亿元[2] - 重庆港下跌1.93%，收盘价5.59元，成交量为22.45万手，成交额为1.26亿元[2] 板块资金流向 - 当日航运港口板块主力资金净流出6.22亿元[2] - 游资资金呈现净流入状态，净流入565.79万元[2] - 散户资金净流入6.17亿元，与主力资金流向形成鲜明对比[2]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年11月10日在福建省泉州市泉港区兴通海运大厦七楼会议室召开 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 由董事长陈兴明先生主持 [2] - 公司在任董事11人全部出席 在任监事3人全部出席 董事会秘书/财务负责人黄木生先生出席会议 [3] 公司治理结构重大调整 - 审议并通过《关于取消监事会、修订〈公司章程〉暨办理工商变更登记的议案》 标志着公司治理结构从监事会模式向审计委员会模式转变 [4][10] - 该议案及《股东会议事规则》、《董事会议事规则》属于特别决议议案 均获得出席股东大会股东所持有效表决权的三分之二以上通过 [6] 内部管理制度全面修订与新增 - 一次性审议通过共计15项内部管理制度的修订和新增议案 涵盖公司治理的多个核心领域 [4][5][6] - 新增制度包括《独立董事工作制度》、《防止控股股东及其关联方资金占用专项制度》、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等 旨在提升公司治理水平和规范运作 [5][6] 董事会成员角色变更 - 非独立董事柯文理先生因公司治理结构调整 申请辞去第二届董事会非独立董事职务 辞职报告自送达董事会之日起生效 [10] - 同日 公司职工代表大会选举柯文理先生为公司第二届董事会职工代表董事 任期与第二届董事会任期一致 [10][12] - 柯文理先生直接持有公司股份11,760,000股 占公司总股本的3.62% [11][14] - 此次变更后 公司董事会中由职工代表担任的董事及兼任高级管理人员的董事总数未超过董事总数的二分之一 [12]

公司治理变动 - 公司非独立董事柯文理因公司治理结构调整申请辞职 职务辞任自辞职报告送达董事会之日起生效 [2] - 柯文理辞去第二届董事会非独立董事职务后 在公司担任的其他职务不变 [2] - 公司于2025年11月10日召开职工代表大会 选举柯文理为公司第二届董事会职工代表董事 任期与第二届董事会一致 [2]

薪酬制度目的 - 发挥董事和高管积极性，实现股东利益最大化[2] 薪酬审议与制定 - 董事会审议高管薪酬，股东会审议董事薪酬[5] - 董事会薪酬与考核委员会制定薪酬标准与方案并监督执行[5][6] 薪酬发放与计算 - 薪资按月发放，年度考核期限为每年1月1日至12月31日[10] - 离任董事按实际任期和绩效计算绩效工作津贴[11] 薪酬调整与限制 - 薪酬调整依据包括同行业薪酬增幅、通胀等[14] - 特定情形下董事会可减少或不发董事工作津贴[11] 制度执行 - 制度自股东会审议通过之日起执行[18]