业绩与分红 - 每股派发现金红利0.30元（含税）[2] - 2025年6月30日未分配利润445,952,469.52元，总股本164,550,000股[3] - 拟派发现金红利49,365,000.00元（含税），占半年度净利润比例79.25%[3] 决策流程 - 2025年5月15日授权董事会制定中期利润分配方案[5] - 2025年8月18日董事会审议通过半年度利润分配方案[5] 方案评估 - 监事会认为方案与业绩匹配，符合规定[5] - 方案不影响经营现金流，实施安排待公告[6]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年营业收入为681,108,089.56元，同比下降12.86%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为62,291,239.70元，同比增长7.79%[22] - 扣除非经常性损益后的净利润为61,761,342.97元，同比增长9.34%[22] - 基本每股收益为0.38元/股，同比增长8.57%[21] - 加权平均净资产收益率为5.64%，同比增加0.12个百分点[21] - 利润总额为82,181,403.20元，同比增长8.43%[22] - 2025年半年度营业总收入为6.81亿元，同比下降12.86%（2024年同期为7.82亿元）[115] - 净利润同比增长7.79%，从2024年上半年的5778.68万元增至2025年上半年的6229.12万元[116] - 营业利润同比增长8.15%，从2024年上半年的7600.42万元增至2025年上半年的8220.10万元[116] - 母公司净利润同比增长5.27%，从2024年上半年的4329.45万元增至2025年上半年的4557.76万元[120] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为5.72亿元，较上年同期减少15.67%[40] - 销售费用为652.22万元，较上年同期增长6.87%[40] - 研发费用为499.28万元，较上年同期减少8.11%[40] - 营业总成本从2024年上半年的7.04亿元降至2025年上半年的5.99亿元，降幅14.89%[115] - 研发费用同比下降8.10%，从2024年上半年的543.35万元降至2025年上半年的499.28万元[115] - 财务费用由负转正，从2024年上半年的-550.91万元变为2025年上半年的-244.06万元[116] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为4,060,940.47元，同比下降92.51%[22] - 公司2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为718,723,200.29元，同比下降11.48%（2024年同期为811,899,957.31元）[122] - 经营活动产生的现金流量净额从2024年半年度54,231,099.31元大幅下降至2025年半年度4,060,940.47元，降幅达92.51%[122] - 投资活动产生的现金流量净额为-35,786,101.80元，较2024年同期-105,240,823.61元有所改善[123] - 筹资活动产生的现金流量净额为-41,652,944.43元，较2024年同期-78,324,094.85元有所改善[123] - 母公司2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为33,490,871.29元，同比下降35.08%（2024年同期为51,546,307.91元）[125] 股东分红 - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.30元（含税），合计拟派发现金红利49,365,000.00元，占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的79.25%[6] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.30元（含税），总股本164,550,000股，合计派发现金红利49,365,000元（含税），占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的79.25%[54] - 每10股派息3.00元（含税），不进行送红股和资本公积金转增[57] - 公司于2025年5月15日召开2024年年度股东大会，授权董事会在满足中期分红条件情况下制定2025年中期利润分配方案[57] - 公司于2025年8月18日召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于2025年半年度利润分配方案的议案》[57] - 监事会认为2025年半年度利润分配方案与公司经营业绩及成长性相匹配，符合相关规定[58] 资产和负债变化 - 货币资金本期期末为75,316,348.17元，占总资产比例5.51%，较上年末下降48.86%[43] - 应收票据本期期末为7,854,340.00元，占总资产比例0.58%，较上年末增长142.03%[43] - 预付款项本期期末为8,791,855.19元，占总资产比例0.64%，较上年末增长686.35%[43] - 其他应收款本期期末为25,836,966.83元，占总资产比例1.89%，较上年末增长81.04%[43] - 其他非流动资产本期期末为2,630,085.00元，占总资产比例0.19%，较上年末增长463.49%[43] - 应付职工薪酬本期期末为6,384,997.26元，占总资产比例0.47%，较上年末下降52.54%[43] - 其他流动负债本期期末为7,855,099.01元，占总资产比例0.58%，较上年末增长110.29%[43] - 公司货币资金从2024年末的147,277,481.35元下降至2025年6月30日的75,316,348.17元，降幅达48.86%[106] - 应收账款从2024年末的78,601,924.76元增至2025年6月30日的92,329,061.04元，增长17.46%[106] - 预付款项显著增加，从2024年末的1,118,063.63元增至2025年6月30日的8,791,855.19元，增幅达686.35%[106] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额为823,000元人民币[23] - 非流动性资产处置损益金额为-278,229.46元人民币[23] - 金融资产和金融负债公允价值变动损益金额为148,171.51元人民币[23] - 其他营业外收入和支出金额为13,586.92元人民币[23] - 非经常性损益合计金额为529,896.73元人民币[23] 业务表现 - 公司所属行业为农副食品加工业中的豆制品制造子类[25] - 公司主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白等，应用于肉制品、乳制品等多个领域[29] - 公司采购模式包括采购计划制定、合格供应商准入评价和原材料验收及入库[30] - 公司销售市场覆盖全球近百个国家和地区，企业规模和出口额居于行业前列[27] - 公司已形成从大豆收储到大豆蛋白生产销售的完整产业链[28] - 公司为全国最早的大豆蛋白生产企业之一，企业规模和出口额均居于行业前列[33] - 公司产品出口至全球近百个国家和地区，嘉华品牌（SINOGLORY）为国际大豆蛋白市场的知名品牌[39] - 公司通过"大豆-低温豆粕及油脂-大豆蛋白-大豆膳食纤维"的产业模式实现了产业由深加工向精深加工的转变[39] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为10,242户[96] - 第一大股东张冠玲持股22,372,688股，占总股本13.60%，无质押或冻结[98] - 第二大股东YUWEI WU持股7,251,080股，占总股本4.41%，无质押或冻结[98] - 第三大股东高泽林持股7,239,100股，占总股本4.40%，其中6,839,100股为有限售条件股份[98] - 前十名股东中张冠玲持有21,753,242股限售股，占比最高，限售期至2025年9月9日[101] - 李广庆持有7,184,378股限售股，占总股本4.39%[99][101] - 贾辉持有7,051,455股限售股，占总股本4.29%[99][101] - 黄瑞华持有6,849,570股限售股，占总股本4.23%[99][101] - 前十名无限售股东中山东海格投资管理有限公司持有6,188,600股流通股，占比3.76%[99] - 孟海东持有4,480,000股无限售流通股，占总股本2.72%[99] 公司治理和承诺 - 公司原实际控制人及近亲属承诺自股票上市之日起三十六个月内不转让或委托他人管理所持股份[63] - 公司原董事长、董事、监事、高级管理人员承诺自股票上市之日起一年内不转让或委托他人管理所持股份[64] - 公司组织召开了2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会，回复上证E互动、接听投资者热线电话等[54] - 公司将继续深入贯彻"提质增效重回报"的理念，积极落实现金分红政策，持续优化信息披露和投资者关系管理[55] - 锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，减持数量不超过所持股份的100%[65][66] - 锁定期满两年后减持价格不低于最近一期末经审计每股净资产[65][66] - 公司股票连续20个交易日收盘价低于每股净资产时将启动稳定股价措施[72] - 稳定股价措施包括公司回购、实际控制人增持、董事及高管增持等[72] - 公司回购股份资金不超过IPO募集资金净额，数量不超过总股本的2%[73] - 原实际控制人承诺避免同业竞争，不从事与公司相同或相似业务[70][71]

嘉华股份2025年半年度业绩 - 公司实现营业收入6 81亿元 同比下降12 86% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6229 12万元 同比增长7 79% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6176 13万元 同比增长9 34% [1] - 基本每股收益0 38元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入6.81亿元 同比减少12.86% 主要因原材料价格影响产品销售价格下降导致销售收入减少 [1] - 归属于上市公司股东的净利润6229.12万元 同比增长7.79% [1] - 扣除非经常性损益的净利润6176.13万元 同比增长9.34% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.30元 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入6.81亿元 同比下降12.86% [1] - 归母净利润6229.12万元 同比增长7.79% [1] - 基本每股收益0.38元 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.3元(含税) [1] 经营情况 - 营收下降主要受原材料价格影响导致产品销售价格同比降低 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.81亿元 同比下降12.86% [1] - 同期净利润6229.12万元 同比增长7.79% [1] 股东回报 - 拟每股派发现金红利0.3元（含税） [1] - 合计派现4936.5万元 占半年度净利润比例79.25% [1]

食用油产业链概述 - 产业链分为上游农业、中游食用油加工厂商和下游销售渠道三大环节，上游涉及油料作物种植，中游包括压榨、精炼和包装，下游为渠道销售和客户 [1] - 上游农业环节代表公司包括敦煌种业、农发种业、登海种业等，关联度评级在★★★至★★★★之间 [2] - 中游食用油加工厂商代表公司包括金龙鱼、中粮科技、京粮控股等，关联度评级普遍在★★★★至★★★★★ [7] - 下游销售渠道代表公司包括华联控股、中央商场、京东、阿里巴巴等电商平台和餐饮集团，关联度评级均为★★★ [5] 行业经营业绩 - 2024年行业营收普遍下滑，金龙鱼以2388.66亿元营收居首，但同比下滑，苏垦农发、京粮控股营收超百亿元 [8] - 2025年Q1仅深粮控股和金龙鱼实现营收净利双增，净利润同比分别增长42.97%和11.24%，其他公司延续下滑趋势 [9] - 金龙鱼2024年净利润25.02亿元领先行业，道道全、品渥食品净利润增速较快（38.63%、231.40%），西王食品亏损85.22% [8][10] - 截至2025年5月27日，金龙鱼总市值1651.96亿元断层领先，苏垦农发市值134.36亿元，京粮控股市值44.24亿元与其营收规模不匹配 [9][10] 业务表现与产能 - 金龙鱼饲料原料及油脂科技业务产量25460千吨绝对领先，精炼产能5785千吨，道道全、苏垦农发等第二梯队企业产量在160-260千吨 [13][15] - 2024年食用油业务营收中，金龙鱼916.39亿元（占比38.36%）居首但同比下滑10.37%，深粮控股、道道全业务占比超70% [15][16] - 嘉华股份、金健米业业务营收逆势增长24.01%和9.22%，京粮控股业务占比高达91.97% [16] 盈利能力与海外布局 - 毛利率分化显著：西王食品22.86%、苏垦农发20.57%为第一梯队，嘉华股份等15%-18%，金龙鱼、京粮控股不足3% [18] - 海外业务依赖度差异大：西王食品、嘉华股份、索宝蛋白海外营收占比超35%，金龙鱼海外营收66.13亿元（+24.49%）规模最大但占比仅2.77% [20][21] 企业战略规划 - 金龙鱼聚焦大健康产业，研发功能性食品，加强油脂科技领域创新，深化供应链和营销端改革 [22][24] - 京粮控股推进油脂产销分设改革，构建高质量贸易新格局，深耕华北市场 [24] - 苏垦农发推进油脂板块协同发展，严抓固定资产投资 [24] - 金健米业构建全产业链成本优势，强化品牌经营战略 [24] - 西王食品重点强化品牌建设、创新研究和成本控制 [24]

行业成本结构 - 食用油生产原材料成本占比极高 西王食品植物食用油原料成本占比74.39% 索宝蛋白 金健米业 嘉华股份食用油业务原材料成本均超92% [1] - 人工成本占比极低 在0.85%至1.51%之间波动 制造费用占比在0.6%至5.9%范围内 [1] - 金健米业直接材料成本占比达95%水平且呈波动上升趋势 包装费用从2019年4.76%降至2024年3.1% 制造费用从1.04%降至0.61% 直接人工在0.55%至0.85%间波动 [2] 价格形成机制 - 食用油价格由供应端成本 制造端增值溢价及消费需求弹性共同作用形成逐级传导机制 [6] - 供应端成本包括油料作物原材料和设备价格 人力价格等 制造端综合供需溢价 研发成本和企业利润形成制造端价格 [6] - 应用市场需求弹性反作用于供应端和制造端 形成价格-需求-价格的传导路径影响市场定价 [6] 产业链价值分布 - 食用油产业链包括油料作物种植 压榨 精炼 包装和渠道销售环节 原油精炼后成为精制油 [6] - 上游油料作物种植毛利率出现分化 葵花籽毛利最高达72.6% 普通作物种植毛利水平一般 [8] - 下游线上销售毛利差异较大 线下实体销售毛利率稳定在16%左右 中游食用油制造企业毛利水平在5%至25%之间 [8]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，嘉华股份报收于13.81元，较上周的13.49元上涨2.37% [1] - 7月11日盘中最高价报13.95元，股价触及近一年最高点 [1] - 7月7日盘中最低价报13.39元 [1] - 当前最新总市值22.72亿元，在农产品加工板块市值排名21/22，在两市A股市值排名4851/5149 [1] 公司公告 - 嘉华股份拟使用最高5000万元自有资金进行原材料大豆的套期保值业务 [1] - 公司将采用包括期货、场内期权、远期、收益互换、场外期权等金融工具及其组合 [1] - 预计投入的保证金和权利金最高余额不超过人民币5000万元，且在审批期限内可以循环滚动使用 [1] - 增加了场外衍生品交易方式，以更好地规避原料价格波动风险 [1] - 交易期限为自董事会审议通过之日起12个月内 [1]

交易目的 - 为充分利用期货市场的套期保值功能，规避和减少因原材料价格大幅波动对公司生产经营造成的不利影响，促进公司稳健发展，公司拟使用部分闲置自有资金开展与生产经营有直接关系的原材料的套期保值业务 [1][2] - 公司将对生产中所需原材料预期采购量进行适当比例的买入套期保值，以降低原料价格波动对公司经营的不利影响 [3] 交易品种与工具 - 交易品种主要是与公司生产经营相关的原材料大豆 [1] - 交易工具包括但不限于期货、场内期权、远期、收益互换、场外期权、外汇远期、掉期、货币互换、利率互换等金融工具及上述金融工具的组合 [1][3] 交易金额与资金来源 - 公司开展期货和衍生品交易业务预计投入的保证金和权利金最高余额不超过人民币5,000万元，该额度在审批期限内可循环滚动使用 [1] - 资金来源为公司自有资金，不涉及募集资金 [3] 交易场所与方式 - 场内交易场所包括上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、广州期货交易所等合法境内外交易场所 [3] - 场外交易对手方为经监管机构认可、具有衍生品交易业务经营资质的证券公司、商业银行、期货公司及其风险管理子公司等机构 [3][4] - 场外衍生品相较于场内衍生品具有灵活度更高的优势，可以更加贴合公司的实际经营情况 [4] 交易期限 - 有效期自公司董事会审议通过之日起12个月内 [4] 审议程序 - 公司于2025年7月10日召开第六届董事会第四次会议，审议通过了《关于调整套期保值业务相关事项的议案》，该议案在董事会审议权限范围内，无需提交股东大会审议 [2][4] 交易风险分析 - 可能出现期货价格与现货价格走势背离导致套期保值有效性降低或失效，甚至出现一定损失的风险 [4] - 可能造成资金流动性风险，或未及时补充保证金而被强行平仓带来实际损失 [4] - 交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来风险 [4] 风险控制措施 - 公司建立了专门的套期保值业务管理组织机构、工作机制、业务流程及风险控制措施，形成了较为完整的风险管理体系 [5] - 公司将严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，提高资金使用效率 [5] - 公司审计部门定期对期货和衍生品交易业务的规范性、内控机制的有效性、信息披露的真实性等方面进行监督检查 [5] 交易对公司的影响 - 公司开展期货和衍生品交易业务是为了充分利用期货市场的套期保值功能，规避和减少因原材料价格大幅波动对公司生产经营造成的不利影响，实现公司稳健经营的目标 [5] - 公司使用自有资金开展期货和衍生品交易业务，计划投入的保证金规模与自有资金、经营情况和实际需求相匹配，不会对公司的正常生产经营造成重大不利影响 [5]