公司治理 - 2023年召开9次董事会会议和2次股东大会[4] - 董事会下设四个专门委员会[23] 人员履职 - 独立董事孙林2023年履职良好[24] - 2024年将继续发挥作用提建议[24] 资金与分红 - 2022年募集资金使用合规[13] - 2023年每10股派2.5元红利共1.01亿已实施[16] 制度与合规 - 2023年内部控制良好无重大缺陷[21] - 报告期内信息披露合规[20] 其他事项 - 续聘天健为2023年度审计机构[15] - 2023年实施限制性股票激励计划[17]

审计机构聘请 - 公司聘请天健会计师事务所为2023年度财务及内控审计机构[2] 审计机构情况 - 截至2023年12月31日，天健所合伙人238人，注会2272人，签过证券审计报告注会836人[2] - 2023年天健所上市公司审计客户675家，收费6.63亿元[2] - 天健所本公司同行业上市公司审计客户52家[2] 审计相关会议 - 2023年4 - 5月相关会议审议通过续聘天健为2023年审计机构[3][4] - 2024年3月天健与审计委员沟通2023年度审计事项[5] - 2024年4月审计委员会会议通过《2023年年度报告及摘要》等议案[5] 审计评价与报告日期 - 审计委员会认为天健按时完成2023年审计工作[7] - 报告日期为2024年4月16日[9]

授信额度 - 公司及子公司拟向银行申请不超25亿元综合授信额度[3] - 税友股份、税友信息、亿企赢、亿企薪福分别申请10亿、3亿、10亿、2亿元[4][5] 担保情况 - 公司拟为子公司提供不超10亿元担保额度[3] - 税友信息、亿企赢、亿企薪福担保额度分别为3亿、5亿、2亿元[5] 财务数据 - 截至2023年12月31日，亿企赢资产188776.62万元，负债78865.58万元，净利润18511.65万元[7] - 税友信息资产16919.20万元，负债20019.01万元，净利润 - 9090.92万元[9] - 亿企薪福资产8950.83万元，负债3335.06万元，净利润598.77万元[10] 其他 - 截至公告披露日，公司及子公司对外担保余额为0元[3][14] - 本次担保需提交2023年年度股东大会审议[3][6]

人事变动 - 葛晓萍于2023年12月28日起当选公司第六届董事会独立董事[1] 会议参与 - 2023年公司召开1次董事会会议，葛晓萍出席1次[3][5] - 葛晓萍列席2023年第一次临时股东大会[4] - 2023年葛晓萍参加专门委员会会议1次[6] - 2023年葛晓萍主持1次董事会审计委员会[6]

回购注销 - 公司对3名离职对象42,000股限制性股票回购注销[2] - 2月23日审议通过议案，24日公告披露[3] - 预计4月12日完成注销[4] 股份变动 - 有限售条件股份变动-42,000股，后为316,693,230股[6] - 无限售条件股份无变动，后为90,494,270股[6] - 总股本变动-42,000股，后为407,187,500股[6] 其他 - 公司承诺信息真实准确完整并担责[8] - 律所认为需履行披露和相关手续[9]

公司业务表现 - 公司是财税信息化领域的头部厂商，2B业务表现突出，历史财务表现稳健[3] - 公司2G与2B业务天然协同，2B业务牵引公司成长，直销销售体系是重要壁垒[3] - 公司分层经营或加速2B业务成长，AI打开成长空间，以中小微企业为主，有望培育2B业务新增长极[3] 财务展望 - 公司盈利预测显示未来净利润有望持续增长，合理价值约为38.21元，给予“买入”评级[2] - 公司2B业务收入增速逐步扩大，从2020年的-9.4%到2022年的+10%及23H1的+14%[11] - 公司2B业务毛利率有望呈上升趋势，得益于数字化运营体系建设及AI技术的应用[11] 产品与服务 - 公司推出高价值服务体系产品，ARPU值提升，高价值服务推广取得明显效果，驱动ARPU增长[15] - 公司财税代理市场市占率逐步提升，活跃用户数、付费用户数增长明显[16] - 公司创新业务客群实现收入增长，GTS与PTS取得明显突破，助力2B业务成长[18] 技术与发展 - 公司以Intuit为参考，AI有望推动付费客户数及ARPU双升[20] - 公司2G业务夯实品牌优势，金税4期全面推广有望加速G端业务成长[24] - 公司预计2023年至2025年收入分别为18.46亿元、22.26亿元、27.51亿元，归母净利润分别为1.39亿元、2.76亿元、3.68亿元，给予“买入”评级[24]

产品信息 - 首个数据产品<企业经营之票税财关联分析>挂牌上海数交所，定价为每户企业单个标签1元/年[2] - 产品应用领域为小微信贷、供应链金融，具有重要的财税数据分析和风控价值[3] - 公司通过持股亿企创投间接持股亿企兆睿，未来税友数据相关创新业务或将通过该公司开展[4] - 产品挂牌上海数交所意义在于需求落实、合规评估以及扩大影响力，提供更多业务机会[5] 用户数据 - 公司B端产品目前拥有490万付费用户（企业），770万活跃用户，具备丰富的自然人纳税信息[6] 未来展望 - 预计2023-2025年，公司收入为20.04、24.26、29.85亿元，归母净利润为2.83、3.96、4.97亿元，维持“买入”评级[7] 风险提示 - 风险提示包括数据产品推广不及预期、B端客户数增长不及预期导致数据产品信息有限[8] 财务数据 - 公司营业总收入逐年增长，2025年预计达到2,985百万元，每股收益也逐年增长[9]

公司业绩 - 税友软件集团2023年前三季度实现营业收入11.95亿元，同比增长10.8%[1] - 预测2024年营业收入将达到23.93亿元，同比增长22.2%[4] - 预测2024年净利润将达到3.52亿元，同比增长94.3%[4] - 2023年第三季度实现营收12亿元，同比增长10.8%[12] 业务发展 - 公司已积累近800万企业、超过1000万关系知识图谱，财税专业知识和服务案例库超过亿条[5] - 公司联合中国科学技术大学、上海财经大学等单位组建了税务大数据联盟[5] - 公司To B SaaS 订阅及咨询顾问服务业务预计2023-2025年同比增速分别为25%、30%和25%[8] - 公司To G 数字政务业务预计2023-2025年同比增速分别为3%、10%和15%[8] 股价评级 - 目标价为38.88元，给予“Outperform”评级[15] - 截至2023年12月31日，海通国际股票研究覆盖率中，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[30][33] - 评级变化前的定义为买入、中性和卖出[31][32][34][35] 未来展望 - 公司有望借助数据优势受益于数据要素发展，未来公司有望获得全新增长动力[6] - 预计服务友将在B端业务和数据服务方面保持高增长率，2023-2025年B端业务预计年增长率为25%，30%，25%[15] - 公司2025年预测每股收益为1.23元，净利润率为17.3%[11]

业绩总结 - 公司2023年前三季度实现营业收入11.95亿元，同比增长10.8%[1] - 税友股份2022年至2025年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为1698百万元、1959百万元、2393百万元和2906百万元[9] 新产品和新技术研发 - 公司积极布局人工智能领域，已成功实现财税政策法规的知识自动构建，并推出智能管税产品，有望为未来业务发展带来新动能[4] 市场扩张和并购 - 公司有望深度参与数据要素政策，已布局政务端和企业端两个方向，加速对接融合各地政务服务平台，未来有望获得全新增长动力[5] 未来展望 - 公司To B SaaS订阅及咨询顾问服务业务有望稳定高速增长，预计2023-2025年同比增速分别为25%、30%和25%[6] - 公司To G数字政务业务在2024年有望迎来恢复性增长，预计2023-2025年同比增速分别为3%、10%和15%[6] - 公司2023/2024/2025归母净利润预测分别为1.81/3.52/5.02亿元，EPS分别为0.44/0.86/1.23元，给予2024年动态PE 40-45倍，合理价值区间为34.56-38.88元，首次覆盖给予“优于大市”评级[6]

证券简称：税友股份 证券代码：603171 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 税友软件集团股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划回购注销部分 限制性股票相关事项 之 独立财务顾问报告 二零二四年二月 | 一、释义 | | --- | | 二、声明… | | 三、基本假设………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 4 | | 四、本激励计划已经履行的审批程序 | | 五、独立财务顾问意见 | | (一) 关于本次回购注销部分限制性股票的说明 | | (二) 结论性意见 … | | 六、备查文件及咨询方式… | | (一) 备查文件 … | | (一) 咨询方式 | 一、释义 本独立财务顾问报告中，除非文义载明，下列简称具有如下含义： | 税友股份、本公司、 | 指 | 税友软件集团股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 公司 | | | | 独立财务顾问 | 指 | 上海荣正企业 ...