会议信息 - 公司第五届董事会第五次会议于2024年10月24日召开[3] - 会议通知于2024年10月18日发出[3] - 应出席董事7名，实际出席7名[3] 议案审议 - 审议通过《关于<浙江芯能光伏科技股份有限公司2024年第三季度报告>的议案》，表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[4] - 审议通过《关于募集资金投资项目延期的议案》，表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[5][6]

业绩数据 - 发行可转债募资总额8.8亿元，净额8.695604亿元[2] - 分布式光伏电站建设项目投资7.784594亿元，拟投募资净额6.16亿元[5] - 偿还银行贷款项目投资2.64亿元，拟投募资净额2.535604亿元[5] - 截至2024年9月30日，募投项目已投募资6.233092亿元[5] 项目进展 - 分布式光伏电站备案装机204.31MW，已建成80.28MW[6] - 原计划2024年10月完成，延期至2025年10月[9] 未来展望 - 实时跟进合作企业和政策变化，加强与客户沟通[11] - 消除不利因素，推进未开工项目达实施条件[12] - 加快在手电站项目建设、并网，推动业务扩张[13]

营业收入情况 - 本报告期营业收入227,244,891.01元，较上年同期增长7.17%；年初至报告期末营业收入565,882,041.60元，较上年同期增长4.11%[4] - 2024年前三季度营业总收入为565,882,041.60元，2023年前三季度为543,540,633.77元[15] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润81,856,067.85元，较上年同期增长6.87%；年初至报告期末为186,012,182.64元，较上年同期增长0.04%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润80,930,666.78元，较上年同期增长7.86%；年初至报告期末为177,961,293.63元，较上年同期减少0.72%[4] - 2024年前三季度营业利润为220,062,136.54元，2023年前三季度为212,664,801.59元[16] - 2024年前三季度利润总额为220,232,116.75元，2023年前三季度为212,619,727.41元[16] - 2024年前三季度净利润为186,012,182.64元，2023年前三季度为185,934,342.55元[16] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.16元/股，较上年同期增长6.67%；年初至报告期末均为0.37元/股[4] - 2024年和2023年基本每股收益与稀释每股收益均为0.37元/股[17] 净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率3.82%，较上年同期减少0.31个百分点；年初至报告期末为8.76%，较上年同期减少1.42个百分点[5] 资产情况 - 本报告期末总资产4,350,956,014.78元，较上年度末增长0.01%[5] - 2024年三季度货币资金431,895,775.39元，较之前的684,835,596.31元有所减少[11] - 2024年三季度应收账款326,651,134.34元，较之前的179,569,448.50元有所增加[11] - 2024年三季度存货11,934,904.09元，较之前的30,937,070.91元有所减少[12] - 2024年三季度固定资产3,065,322,460.51元，较之前的2,893,159,902.95元有所增加[12] 所有者权益情况 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,182,320,087.77元，较上年度末增长5.36%[5] - 2024年归属于母公司所有者权益合计为2,182,320,087.77元，2023年为2,071,248,742.42元[14] 非经常性损益情况 - 年初至报告期末非经常性损益合计8,050,889.01元，其中非流动性资产处置损益 -1,619,936.36元，政府补助11,542,754.95元等[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数48,241[8] - 海宁市正达经编有限公司持股比例13.98%，持有无限售条件流通股69,920,000股[9] - 张利忠持股比例9.86%，持有无限售条件流通股49,280,000股，质押股份20,000,000股[9] - 张文娟持股比例6.04%，持有无限售条件流通股30,200,000股[9] - 张震豪持股比例5.71%，持有无限售条件流通股28,560,000股[9] - 戴建康持股比例4.35%，持有无限售条件流通股21,731,400股，质押股份11,200,000股[9] 项目实施情况 - 公司将“分布式光伏电站建设项目”实施期限延长至2025年10月，拟投入募集资金金额不变[10] 营业成本情况 - 2024年前三季度营业总成本为351,763,594.71元，2023年前三季度为330,236,415.07元[15] 负债情况 - 2024年流动负债合计为574,327,810.78元，2023年为604,923,107.16元[13] - 2024年非流动负债合计为1,594,308,116.23元，2023年为1,674,400,007.41元[13] - 2024年负债合计为2,168,635,927.01元，2023年为2,279,323,114.57元[13] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额259,430,116.06元，较上年同期增长4.91%[4] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为382,598,780.04元，2023年同期为361,019,869.09元[18] - 2024年前三季度收到的税费返还为13,802,112.96元，2023年同期为19,596,655.91元[18] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为431,087,244.21元，2023年同期为395,317,677.18元[19] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为171,657,128.15元，2023年同期为148,038,187.84元[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为259,430,116.06元，2023年同期为247,279,489.34元[19] 投资活动现金流量情况 - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为73,496,542.21元，2023年同期为151,398,846.35元[19] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为362,516,821.72元，2023年同期为504,296,574.06元[19] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 289,020,279.51元，2023年同期为 - 352,897,727.71元[19] 筹资活动现金流量情况 - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为348,520,000.00元，2023年同期为475,041,500.00元[19] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为549,281,036.06元，2023年同期为428,474,420.54元[21]

会议信息 - 公司第五届监事会第四次会议于2024年10月24日召开[3] - 会议通知于2024年10月18日发出[3] - 应出席监事3名，实际出席3名[3] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》议案，表决3同意[4][5] - 审议通过《募集资金投资项目延期》议案，表决3同意[6] 项目情况 - 募投项目延期未改变金额、投向，不损股东利益，不影响经营[6]

业绩总结 - 2023年发行可转债募资8.8亿，净额8.6956044547亿[2] - 截至2024年9月30日，募投项目已投入6.233092亿[5] 项目进展 - 分布式光伏电站备案装机204.31MW，已建成并网80.28MW[7] - 项目原计划2024年10月完成，延期至2025年10月[8] 未来展望 - 实时跟进情况，加强与客户沟通，推进未开工项目[10] 项目延期说明 - 延期原因含客户差异、价格下跌、竞争加大等[9] - 延期不改变金额投向，不损股东利益，不影响经营[11]

债券发行 - 2023年10月26日发行880万张可转换公司债券，总额8.8亿元[3] - 2023年11月24日起在上交所挂牌交易[4] 转股信息 - “芯能转债”2024年5月6日可转股，至2029年10月25日止，初始转股价13.10元/股，5月17日调为12.95元/股[5] 付息安排 - 第一年付息，计息期2023年10月26日至2024年10月25日，票面利率0.30%，每张兑息0.30元[7] - 债权登记日2024年10月25日，除息和兑息日10月28日[3][8] 税收情况 - 个人投资者每张实发利息0.24元（税后）[12] - 居民企业每张实发0.30元（含税）[12] - 非居民企业暂免征税，每张实发0.30元（含税）[13] 其他信息 - 兑息日前2个交易日划付利息至指定账户[11] - 公司地址为浙江省海宁市皮都路9号，联系电话0573 - 87393016，邮箱xnkj@sunorensolar.com[14][15]

可转债发行 - 2023年10月26日发行880万张可转换公司债券，总额8.80亿元，期限六年[4] - 各年债券利率分别为0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、2.00%、2.50%[4] 转股情况 - 2024年5月6日可转股，起止日期至2029年10月25日，初始转股价格13.10元/股，5月17日调整为12.95元/股[4][5] - 2024年7 - 9月，24,000元“芯能转债”转股1,852股，占比0.0004%[7] - 截至2024年9月30日，累计70,000元转股5,362股，占比0.0011%[3][7] - 截至2024年9月30日，未转股金额879,930,000元，占比99.9920%[3][8] 股本结构 - 2024年第三季度股本变动均为可转债转股所致[10] - 6月30日无限售流通股和总股本均为500,003,510股[10] - 9月30日无限售流通股和总股本均为500,005,362股[10] - 第三季度无限售流通股和总股本均增加1,852股[10] 交易信息 - “芯能转债”于2023年11月24日起在上交所挂牌交易，代码“113679”[4]

业绩说明会信息 - 2024年9月6日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[3][5] - 以网络文字互动形式在上海证券报•中国证券网路演中心召开[4][5] - 投资者9月5日16:00前可邮件提问，9月6日在线参与[3][6] 报告与公告 - 2024年8月20日发布2024年半年度报告[3] - 公告发布时间为2024年8月30日[9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 芯能科技2024年上半年营业收入和净利润同比微升，但净利润同比微降，主要原因是可转债财务费用增加 [2] - 公司自持电站规模稳健增长，但受天气因素影响，发电收入略有下降 [3] - 公司布局储能业务，构建新增长点，包括工商储和户储 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 - 2024年上半年公司实现营业收入3.39亿元，同比增长2.15%；归母净利润1.04亿元，同比下降4.74% [2] - 24Q2公司营业收入1.79亿元，同比下降12.11%，环比增长12.58%；归母净利润0.73亿元，同比下降7.68%，环比增长135.48% [2] - 24Q2毛利率68.18%，同比增长8.47个百分点；净利率40.65%，同比增长1.95个百分点 [2] - 24H1期间费用率24.19%，同比增长4.74个百分点 [2] 自持电站规模与发电收入 - 24H1公司光伏发电收入2.98亿元，同比增长5.13%，占主营业务收入比重达88.77% [3] - 24H1自持电站等效发电小时数约503小时，较上年同期减少13小时，主要受梅雨季节影响 [3] - 截止报告期末，公司并网的自持电站总装机容量约859MW，省外自持电站累计装机已达150MW，占总装机比重为17.49%；另有在建、待建和拟签订合同的自持分布式光伏电站约152MW [3] 储能业务布局 - 公司前期已实施多个"网荷光储充智能微网"示范项目，将继续围绕分布式客户资源，视收益情况积极投建单体规模MWh级以上工商业储能项目；目前公司已拥有超10MWh的项目储备 [4] - 公司已规划三类户储产品，主要功率段已完成技术、功能、外观升级迭代和产品定型，取得主要目标市场地区相关产品认证，已具备销售资质和条件 [4] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为7.8、9.0、10.5亿元，对应增速分别为13.4%、15.2%、16.8%；归母净利润分别为2.4、3.0、3.7亿元，对应增速分别为7.0%、27.4%、23.3% [4] - 以8月20日收盘价作为基准，对应2024-2026年PE为16X、12X、10X [4] 主要财务指标 - 2024E营业收入778百万元，同比增长13.4%；归母净利润236百万元，同比增长7.0% [5] - 2025E营业收入897百万元，同比增长15.2%；归母净利润300百万元，同比增长27.4% [5] - 2026E营业收入1,047百万元，同比增长16.8%；归母净利润370百万元，同比增长23.3% [5] - 2024-2026年PE分别为16、12、10；PB分别为1.7、1.5、1.4 [5]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[8] 报告核心观点 - 2024年上半年营业收入小幅增长2.15%,归母净利润同比下降4.74%,主要受利用小时数下降和财务费用增加影响[1][10] - 分布式光伏装机容量不断增加,未来有望带来业绩稳步增长[2][29][30] - 储能业务逐步落地,未来或成为新的利润增长点[31] 营业收入及利润分析 - 2024年上半年营业收入3.39亿元,同比增长2.15%;归母净利润1.04亿元,同比下降4.74%[1][10] - 二季度营业收入下降12.11%,归母净利润下降7.68%,主要受梅雨季节影响导致光伏发电量下降[1][20] - 2024年上半年毛利率58.36%,同比增加1.22个百分点;费用率水平有所增加,财务费用同比增长30.77%,导致净利率下降2.15个百分点至30.76%[19][21][23][24] - 2024年上半年经营性净现金流增加21.56%,投资性净现金流下降16.46%,融资性净现金流大幅下降[25][26] - ROE下降1.10个百分点至4.96%[27][28] 分布式光伏业务发展 - 截至2024年上半年,公司累计自持分布式光伏电站并网容量约859MW,2024年上半年新增31MW[2][29] - 未来在建、待建和拟签订合同的自持分布式光伏电站约152MW,将保障公司业绩稳步增长[2][29] - 配电网高质量发展政策有利于分布式光伏业务发展[32] 储能业务发展 - 公司构建"工商业储能运营+户用储能产品研发与制造"双轮驱动的储能业务发展格局[31] - 工商业储能运营方面已有超10MWh的项目储备,户用储能产品业务小批量投放市场[31] 盈利预测和估值 - 由于利用小时数下降和财务费用增加,下调2024-2026年盈利预测[33] - 预计2024-2026年净利润分别为2.31/2.76/3.14亿元,同比增长5.1%/19.1%/13.9%[33] - 给予公司2024年18-20倍PE,对应42-46亿元目标市值,较目前股价有8%-20%的溢价空间[33]