星网锐捷 - 通讯板块重点发力光通信 德明通讯深耕美国车联网市场 升腾资讯在金融行业和信创领域深耕[1] - 政府希望公司在AI方面有亮点并提供机会 公司围绕ICT基础设施与AI应用方案战略 福建省国资委有市值管理要求[1] - 德明通讯2025年上半年营收7亿多人民币 增长较大 光通讯与国内运营商合作 产品结构调整使毛利率上升[1] - 金融信创推进至2028年 升腾资讯将抓住市场机会[1] - 2023-2024年组织架构调整已完成 2025年起费用影响向好 海外业务毛利增加 费用率控制较好[1] - 各板块毛利率可能波动 AI领域将继续保持投入 公司积极探索外延式增长机会 需企业文化和市场目标契合[1] 兆易创新 - 2024年二季度各业务线增长情况良好 NOR Flash高个位数增长 利基型DRAM增长超50% MCU接近20% 模拟芯片基数低环比成长较高 传感器芯片增长约10%[2] - 预计第三季度环比增长 全年需求上涨 利基型DRAM供应偏紧缺至全年 下半年利基型DRAM营收显著增长 合约价格上涨 第三季度继续上涨[2] - 公司毛利率整体平稳 未来Flash温和涨价 DRAM毛利率提升 整体毛利率保持稳定[2] - NOR Flash需求端电子产品代码量上升 供应端晶圆制造产能紧张 供给短缺将持续较长时间[2] - 看好定制化存储技术在产品性能的优势 未来更多行业和客户选择该方案 具备先发优势和技术迭代[2] - MCU增长点在工业控制 光储充 白电等高门槛国产化替代方向 新产品收入贡献提升[2] - DDR4 8Gb收入贡献全年有望达DRAM收入三分之一 LPDDR4小容量产品全年收入占比可能提升到两位数[2] - 公司研发投入大 市场空间弹性大 目标是实现与标准接口利基存储可比的营收规模[2] - 具备先发优势和与战略供应商的良好关系 确保产能和制程优势 利基市场稳定 头部厂商减产带来增长机会[2] - 规划LPDDR5产品线 预计两年内推出 看好汽车MCU市场 推出多核产品 AI MCU应用于AI场景 AI算法搭载 内部集成NPU[2] - 45nm NOR Flash产能爬坡 预计年底收入贡献15% 2026年补齐产品线 成本显著优势 芯片面积缩减20%[2] 汇嘉时代 - 对商品结构进行了深度优化 汇聚一线 二线品牌及本地地标性商品 达到胖东来商品结构的90%以上[3] - 卤味熟食区全新升级 水产区增设专用缸养殖 粮油副食区重点推出健康升级系列[3] - 购物环境和服务体验方面 打破强制动线设计 拓宽通道 新增顾客休息区 设置多项便民服务设施[3] - 汇嘉时代超市北京路店自8月16日重装开业至今 日销售额 客流和客单价较同期增长 但对经营业绩影响不大[3] - 公司今年对超市调改的规划计划分两批进行 第一批已完成 第二批正在推进[3] - 公司超市板块分为精品超市 生活超市和社区超市[3] 天合光能 - 光伏产业座谈会要求规范竞争秩序 推动产业健康发展 光伏行业协会倡议加强自律 维护公平竞争[4] - 未来光伏电池技术路线中 TOPCon为主流 BC和HJT共存 叠层电池技术是重要发展方向[4] - 储能板块全年目标8GWh以上 海外订单占比提高 成本摊薄提升毛利率[4] - 美国市场需求加速释放 组件价格提升 天合加快销售并优化供应链[4] - 上半年组件出货超32GW 国内占比超50% 欧洲超25% 亚太11%-12% 中东8%[4] - 储能订单超10GWh 海外占比高 支撑未来盈利性提升[4] - 分布式光伏短期观望 长期需求有望复苏 公司会调整策略实现股东利益最大化[4] 百利天恒 - 与BMS合作开发iza-bren 新开展3项II/III期海外关键注册临床试验 分别用于治疗三阴性乳腺癌 EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌[5] - RC核药平台取得新突破 首款核药候选药物BL-RC001提交国内IND申请[5] - 新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1推进到了临床试验阶段[5] - 公司已有9款DC药物处于临床试验阶段 1款DC药物处于IND受理阶段[5] - 截至6月底 公司研发费用为10.38亿元人民币 预计未来临床研究费用会相应增长[5] - iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要研究终点 计划提交药品上市申请[5] - 公司目标是在5年内成为一家在肿瘤治疗领域领先的入门级MNC[5] 剑桥科技 - 与北美运营商的主要业务集中在宽带接入和无线网络领域 2027年业务规划尚未明确[6] - 与多个北美大客户的合作进展不同 有的产品验证接近完成 有的仍在进行中[6] - 上海和嘉善工厂将800G系列产品产能提升至年化200万只 明年上半年继续扩产[6] - 今年扩产计划顺利推进 明年产能配套目标较之前有所提升[6] - 今年扩产依靠自有资金 明年可能使用香港发行融资 物料储备足够支撑今年需求[6] 天宇股份 - 报告期内 天宇股份各业务板块毛利率同比环比均提升 主要得益于规模效应和降本增效[7] - 沙坦类产品收入下降但毛利率稳定 非沙坦类业务储备丰富 未来增量品类包括内分泌与代谢类 血液类及抗感染类[7] - 制剂业务有65个批文 20多个品种产生收入 集采收入占40%以上 产能44亿片 未来将新增60亿片产能 研发投入1.16亿元人民币 未来两年新品种将陆续上市[7] - CDMO业务增长44.33% 下半年客户需求持续 盈利能力保持高水平 公司成为多个原研客户的战略供应商[7] - 公司获得精神类药物专利独家授权 正积极开展相关化合物的工艺开发[7] - 昌邑天宇产能利用率低 年产2万吨高纯溶剂项目预计9月投产 京圣药业新原料药项目验证批生产目标每年至少10个项目[7] - 现金流减少因销售收入增长导致应收账款周期延长 下半年将加强应收账款管理和优化采购付款节奏[7] - 仿制药产品国内销售占比15.5% CDMO国内销售占比12.5% 预计国内业务将保持较快增长[7] - 上半年各业务板块均增长 为全年业绩奠定良好基础 非沙坦类业务竞争力增强 制剂业务进入快速放量阶段[7] 联赢激光 - 2025年上半年实现营收15.33亿元人民币 同比增长5.3% 归母净利润5792万元人民币 同比增长13.16%[8] - 上半年新签订单25亿元人民币 锂电业务17亿 非锂电业务8亿 全年订单目标45亿[8] - 公司涉及半固态和全固态电池设备 已交付7台装配段设备给头部客户[8] - 锂电设备更新周期2-3年 去年改造订单4.2亿元人民币 今年上半年2.7亿元人民币 全年预计5-6亿元人民币[8] - 3C小钢壳电池上半年订单4-5亿元人民币 下半年预计6-8亿元人民币 四季度确收 新工艺极片加工设备明年放量[8] - 极片加工设备目前针对消费电子产品电池 动力锂电正在试验应用[8] - 公司在半导体 光伏 氢燃料 继电器 医疗器械等领域有新进展[8] - 小钢壳电池应用于手机 手表 可穿戴设备 眼镜 未来可能用于平板和电脑[8] - 信用及资产减值今年上半年2787万元人民币 预计全年比去年少 公司聚焦头部客户控制风险[8] - 公司取得深圳知名半导体公司合格供应商资格 订单几百万人民币 涉及激光焊接设备和代工业务[8] - 公司有深圳总部和惠州 溧阳 日本三个基地 计划在德国 美国 匈牙利 香港 泰国设立公司[8] 西部利得基金 - 资产管理规模(全部公募基金)1166.46亿元人民币 排名55/210 资产管理规模(非货币公募基金)933.37亿元人民币 排名50/210[9] - 管理公募基金数144只 排名53/210 旗下公募基金经理29人 排名46/210[9] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为西部利得事件驱动股票A 最新单位净值为3.61 近一年增长113.96%[9] 消费电子ETF - 产品代码159732 跟踪国证消费电子主题指数[11] - 近五日涨跌9.18% 市盈率44.73倍[11] - 最新份额为25.1亿份 增加了6800.0万份 主力资金净流出1.5亿元人民币[11] - 估值分位67.84%[12]

兆易创新业务表现与展望 - 2024年二季度NOR Flash实现高个位数增长 利基型DRAM增长超50% MCU增长接近20% 模拟芯片环比成长较高 传感器芯片增长约10% [1] - 预计第三季度环比增长 全年需求上涨 利基型DRAM供应偏紧缺持续至全年 下半年该业务营收显著增长且合约价格继续上涨 [1] - 公司毛利率整体平稳 Flash未来温和涨价 DRAM毛利率提升 整体保持稳定 NOR Flash因电子产品代码量上升和晶圆制造产能紧张导致供给短缺持续较长时间 [1] - MCU增长点集中于工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向 新产品收入贡献提升 DDR4 8Gb收入全年有望达DRAM收入三分之一 LPDDR4小容量产品收入占比可能提升至两位数 [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡 预计年底收入贡献15% 2026年补齐产品线 芯片面积缩减20%带来成本显著优势 研发投入大且市场空间弹性大 [1] - 规划LPDDR5产品线并预计两年内推出 看好汽车MCU市场 推出多核产品 AI MCU应用于AI场景及算法搭载 内部集成NPU [1] 汇嘉时代超市业务优化 - 商品结构深度优化 汇聚一线、二线品牌及本地地标性商品 达到胖东来商品结构的90%以上 卤味熟食区全新升级 水产区增设专用缸养殖 粮油副食区重点推出健康升级系列 [2] - 购物环境和服务体验提升 打破强制动线设计 拓宽通道 新增顾客休息区 设置多项便民服务设施 [2] - 北京路店重装开业后日销售额、客流和客单价较同期增长 但对经营业绩影响不大 超市调改计划分两批进行 第一批已完成 第二批正在推进 [2] 百利天恒研发进展与战略 - 与BMS合作开发iza-bren 新开展3项II/III期海外关键注册临床试验 用于治疗三阴性乳腺癌、EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌 [3] - RC核药平台取得突破 首款核药候选药物BL-RC001提交国内IND申请 新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1推进至临床试验阶段 [3] - 已有9款DC药物处于临床试验阶段 1款处于IND受理阶段 iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要研究终点 计划提交药品上市申请 [3] - 截至6月底研发费用为10.38亿元 预计未来临床研究费用相应增长 目标5年内成为肿瘤治疗领域领先的入门级MNC [3] 史丹利财务与业务增长 - 上半年营业收入63.91亿元同比增长12.66% 归母净利润6.07亿元同比增长18.9% 复合肥销量200.41万吨同比增长9.68% [4] - 二季度利润增长主要来自松滋新材料减亏、无资产减值支出及磷化工出口放开后的盈利改善 [4] - 复合肥毛利提升得益于产品结构优化、原料把控增强及渠道与定价策略有效 未来3年核心增长点为复合肥市占率提升、磷化工板块延伸及氮钾资源布局 [4] 伟明环保业务板块与项目进展 - 上半年环保项目运营营收17.11亿元同比增长1亿元 装备制造业务收入21.75亿元同比下降3亿元 新能源材料业务暂未贡献营收 [5] - 昆山和宝鸡垃圾焚烧发电项目预计三季度并网发电 延安项目一期预计明年上半年投产 环保运营业务毛利率提升因垃圾处理量增长、运营效率提升及蒸汽外供量增加 [5] - 浙江省内垃圾焚烧发电项目已启动提标技改 已有7个项目对外供热供汽 将积极开发周边供热业务 [5] - 上半年国补款进度低于预期 但报告期后累计收到超5000万元 预计下半年较为乐观 装备制造业务新增订单总金额较去年同期提升 [5] - 印尼嘉曼高冰镍项目两条年产各1万金吨产线已生产 下半年另两条产线试生产 温州伟明盛青项目一期年产2.5万吨电解镍产线已投产 二期即将试生产 温州智算中心已开展建设前期工作 [5] 消费电子ETF市场表现 - 消费电子ETF(159732)跟踪国证消费电子主题指数 近五日涨跌9.18% 市盈率44.73倍 [8] - 最新份额25.1亿份增加6800万份 主力资金净流出1.5亿元 估值分位67.84% [8][9]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价12.05元，单日上涨5.24% [1] - 换手率17.89%，成交量84.18万手，成交金额9.47亿元 [1] - 主力资金净流出6651.42万元，占成交额7.03%，其中超大单净流出1634.89万元(占比1.73%)、大单净流出5016.54万元(占比5.3%) [1] - 中小单资金呈净流入态势：中单净流出542.89万元(占比0.57%)，小单净流入6108.53万元(占比6.45%) [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入12.71亿元，同比增长2.29% [1] - 归属净利润6704.81万元，同比大幅增长62.64% [1] - 扣非净利润6314.89万元，同比增长75.98% [1] - 流动比率0.327，速动比率0.218，资产负债率70.69% [1] 公司基本情况 - 新疆汇嘉时代百货股份有限公司成立于2008年，总部位于乌鲁木齐市 [1] - 企业注册资本47040万人民币，实缴资本4920万人民币 [1] - 法定代表人朱翔，主营业务为批发业 [1] - 对外投资24家企业，参与招投标项目68次 [2] - 拥有商标信息40条，行政许可5个 [2]

行业整体表现 - A股零售行业31家上市公司发布中报 其中15家净利润实现同比增长 [1] - 步步高上半年净利润同比增长357.71%至2.01亿元 营业收入同比增长24.45%至21.29亿元 [1] 业绩提升策略 - 超市业态通过关闭低效门店、调改潜力门店及开展自有品牌战略实现经营业绩改善 [1] - 零售企业采用"一店一策"推动门店调改 将传统百货升级为"主题+场景"沉浸式社交空间 [2] - 深化线上线下全渠道运营 实现从流量争夺到留量经营的转变 [2] 数字化转型 - 数字化技术优化供应链 库存周转天数和生鲜损耗率明显改善 [3] - 通过多维表格整合客流量、库存、销售等核心数据 生成实时运营看板提升跨区域协同效率 [3] - 数字化转型是中长期发展方向 可增强精细化运营能力和供应链体系效率 [3] 差异化竞争策略 - 通过自有品牌和创新消费场景展开差异化发展 避免同质化竞争 [3] - 发掘零售空间的社交、休闲和文化体验优势 增强用户黏性和复购率 [3] - 借助资本力量通过并购补强新零售和线上平台等薄弱环节 [3] 行业转型方向 - 零售行业核心是回归商业本质 聚焦好商品、好体验、好效率 [1] - 发展思维从存量博弈转向价值创造 [1] - 以门店调改为抓手、数字化改造为支撑、消费场景创新为突破的高质量发展路径 [4]

**汇嘉时代电话会议纪要关键要点分析** **一 公司业务与门店布局** * 公司在新疆10个城市布局25家门店 包括两家购物中心 一家百货商场和23家超市[4] **二 核心调改措施与成效** * 北京路购物中心旗舰超市闭店调改后于8月16日重装开业 面积不到5000平米[4][5] * 调改措施包括硬件设施升级 卖场环境改善 增加鲜食板块 自有烘焙区 主食厨房 顾客休息区及便民设施[5] * 引入胖东来商品 价格与许昌胖东来基本持平仅加运费 极大吸引消费者[5][6] * 大幅提升员工薪资福利 普通员工工资提至4500元 课长级别12000元 大型门店店长30000元 并减少工时增加年休假 自8月起落实显著提升积极性[2][6] * 调改后销售达历史最高水平 周末日销达200-220万元 较调改前增长超200%[2][6] * 首周客单量同比增长约12% 日均成交笔数同比增长超230%[8] * 周中日销售额在100至180万元之间波动[8] * 超市板块毛利率因供应链切换后采购成本降低提升3-4个百分点[13] **三 商品结构变化与供应链** * 调改后生鲜产品尤其是卤制品和烘焙类占比增加[9] * 卖场内约50%商品来自大张供应链 东来品占比逐步增加 本地供应商商品占比约10%[9] * 公司持续推进自有品牌建设 已推出油 大米 生活用纸等 未来将持续拓宽品类[2][9] **四 未来调改与扩张计划** * 公司计划下半年从9月开始逐步推进其他门店的自主性常规性调改 复制北京路店成功经验[2][7] * 除北京路店外 今年另有七家店进行了自主调改[10] * 乌鲁木齐地区新开超市计划取决于选址评估 其他地州将结合与兵团战略协议在师部和团场布局新店 配合低空业务发展[11] **五 低空业务发展** * 与通航合作聚焦无人运输 低空旅游和农业植保三大板块[3][12] * 无人运输因政策限制尚无法落地[12] * 农林植保和低空旅游已与沙雅县政府签订框架协议 计划在2025年推进实际落地[3][12] **六 各业务板块表现与展望** * 上半年超市板块增长较高 百货仍占约60%收入比例但超市贡献率正逐步增加[13] * 自2024年一季度以来百货业态业绩呈逐月下降趋势 但2025年一季度部分月份销售增长对利润有带动[14] * 北京购物中心816超市开业后客流量增加对百货销售有带动作用[14] * 电器板块主要经营3C类产品 表现稳定 自2024年成立全资子公司积极洽谈品牌合作 在百货中占比可能增加[15] * 针对传统百货门店 通过内部品牌调整和"一店一策"策略应对下滑 购物中心侧重引进首店品牌和提高品牌级次[17] **七 财务与资金规划** * 公司确定稳健分红基调 不会进行大规模资本性投入[16] * 低空业务主要依靠地方政府投入建设设施 超市调改根据每个店铺实际情况评估 不会有太大资本投入[16] **八 总结与展望** * 公司以北京路店为标杆 计划在全疆包括库尔勒等地推广成功模式以持续提升整体业绩[18]

股价表现 - 8月25日出现罕见"地天板"行情 早盘触及跌停价10.34元 午后拉升至涨停价12.6元 单日振幅达20% 收盘报12.05元/股 总市值56.68亿元 [1] - 连续第四个交易日涨停 自8月15日低点7.81元起 7个交易日累计涨幅达61.33% [1] 财务业绩 - 2025年上半年净利润同比大增62.64% 扣非净利润增幅达75.98% [2] - 超市业务收入增长5.32% 毛利率提升4.63个百分点 供应链效率优化成效显著 [2] 业务发展 - 与胖东来合作的新疆首店重装开业 48小时销售额达469万元 同比激增275% 高端商品引流效应显著 [3] - 完成离境退税备案以吸引境外消费 [3] - 与新疆通航成立合资公司 探索无人机生鲜配送 切入低空经济赛道 [3] 公司治理 - 取消监事会并简化决策流程 [3]

股价表现 - 8月25日出现"地天板"行情，早盘触及跌停价10.34元，午后拉升至涨停价12.6元，单日振幅达20% [3] - 收盘报12.05元/股，总市值56.68亿元 [3] - 连续第四个交易日涨停，自8月15日低点7.81元以来，7个交易日累计涨幅达61.33% [4] 业绩表现 - 2025年上半年净利润同比大增62.64%，扣非净利润增幅达75.98% [5] - 超市业务收入增长5.32%，毛利率提升4.63个百分点 [5] - 供应链效率优化成效显著 [5] 业务发展 - 与胖东来合作的新疆首店重装开业，48小时销售额达469万元，同比激增275% [7] - 高端商品引流效应显著 [7] - 与新疆通航成立合资公司，探索无人机生鲜配送，切入低空经济赛道 [7] 公司治理 - 取消监事会并简化决策流程 [7] - 完成离境退税备案以吸引境外消费 [7]

新股发行与要约收购 - 华新精科新股发行价格为18.60元人民币[1] - 申科股份要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - 抚顺特钢要约申报期为2025年8月12日至9月10日[1] 异常波动与风险警示 - 多只ST/*ST股票出现异常波动公告（如*ST苏吴、*ST高鸿等）[1][3][4][6] - 数字人（835670）可能终止上市[6] - 广联航空（300900）可能暂停上市[6] 可转债与债券操作 - 微导转债（118058）上市时间为2025年8月27日[6] - 晶瑞转债（123031）最后交易日为2025年8月25日[8] - 多只债券进入赎回登记期（如金铜转债8月25日、东材转债9月5日）[8] 基金交易提示 - 多只ETF基金发布溢价风险提示（如标普500ETF、纳指100ETF等）[6] - 招商智星FOF-LOF（161730）发布交易提示[6] - 鹏华精选回报定开（160645）终止上市日为2025年8月27日[6] 港股市场操作 - 香港宽频（01310）港股要约申报期为2025年8月8日至9月1日[8]

A股市场表现 - 上证指数涨1.51% 深证成指涨2.26% 创业板指涨3% [1] - 市场成交额超3万亿元 [2] AI芯片硬件板块 - CPO方向领涨 罗博特科 科德教育20%涨停 剑桥科技 长飞光纤 景旺电子等多股涨停 寒武纪涨超11% [1] 卫星互联网概念 - 卫星互联网概念午后拉升 中国卫星 和而泰 万通发展涨停 [1] - 卫星导航概念股异动拉升 中国卫星 长江通信午后涨停 天银机电涨超10% 华力创通 创远信科 中国卫通 上海沪工 北斗星通等跟涨 [4] - 卫星互联网牌照或即将发放 产业进入加速发展期 [5] 行业涨幅 - 房地产 白酒 通信 贵金属 生物科技行业涨幅靠前 [2] 港股个股表现 - 中华国际盘中大涨近150% [2] - 中华国际预计净利润约4000万港元 同比扭亏 [2] - 中华国际现价0.148港元 涨幅146.7% 总量7026万股 总额931.7万港元 [3] 大消费板块 - 食品饮料 零售方向领涨 紫燕食品午后涨停 舍得酒业 会稽山 全聚德涨停 一致魔芋 华致酒行 万辰集团 一鸣食品等跟涨 [6] - 国常会提出强化财税金融政策支持 创新消费投资场景 释放内需潜力 [6] PCB概念股 - 强瑞技术20cm涨停 生益电子涨超12% 胜宏科技 深南电路涨幅居前 [6] - AI算力基础设施建设提速 印制电路板需求爆发 高多层板 HDI板 IC载板规划产值增长较快 [6] 数字货币概念股 - 神州信息涨停 高伟达 金证股份 小商品城 中油资本 四方精创 长亮科技等跟涨 [6] 个股异动 - 汇嘉时代盘中上演"地天板" 此前三连板 [7][8] - 汇嘉时代上半年营业收入12.71亿元同比增长2.29% 归母净利润6704.81万元同比增长62.64% 基本每股收益0.14元 [10]

昨日连板板块表现 - 昨日连板板块呈现强势上涨态势 [1] - 万通发展（维权）和园林股份及ST东时（维权）均触及涨停 [1] - 成飞集成和汇嘉时代等个股涨幅居前 [1]