收入和利润（同比） - 2025年上半年营业总收入695,895.90万元，同比上升5.55%[3][5] - 2025年上半年营业利润181,888.02万元，同比下降8.39%[3] - 2025年上半年利润总额181,893.51万元，同比下降8.73%[3][5] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润137,961.86万元，同比下降8.45%[3][5] - 2025年上半年基本每股收益0.428元，同比下降8.35%[3] - 2025年上半年加权平均净资产收益率7.77%，较上年同期下降1.58个百分点[3] 其他财务数据（较期初） - 2025年上半年末总资产2,192,189.67万元，较期初上升6.22%[3] - 2025年上半年末归属于上市公司股东的所有者权益1,844,923.35万元，较期初上升8.44%[3] - 2025年上半年末归属于上市公司股东的每股净资产5.72元，较期初上升8.54%[3] 管理层讨论和指引 - 公司增加高附加值产品自有原料储备致加工板块销量略降，使利润总额等指标同比下降[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入69.59亿元，同比增长5.55% [1] - 净利润13.8亿元，同比下降8.45% [1] - 利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益同比均有所下降 [1] 业务运营 - 公司增加高附加值产品自有原料储备 [1] - 加工板块销量同比略有下降 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大宗及贵金属中铜景气度稳健向上、铝景气度底部企稳、贵金属景气度加速向上；小金属及稀土板块中稀土板块景气度加速向上、小金属板景气度高景气维持；能源金属中钴金属景气度拐点向上、锂金属景气度下行趋缓 [14][38][84][85] 根据相关目录分别进行总结 大宗及贵金属行情综述 - 铜景气度稳健向上，需观察7月淡季累库幅度 [14] - 铝景气度底部企稳，需观察7月淡季累库幅度 [14] - 贵金属景气度加速向上，大美丽法案推动财政扩张使黄金逻辑进一步强化 [14] 大宗及贵金属基本面更新 铜 - 本周LME铜价-1.92%到9663.00美元/吨，沪铜-1.63%到7.84万元/吨；进口铜精矿加工费周度指数涨至-43.79美元/吨；全国主流地区铜库存较周一微增0.08万吨至14.37万吨，较上周四增加1.19万吨；7月阳极铜企业整体开工率预计环比上升4.81个百分点至58.25%；国内主要精铜杆企业周度开工率回升至67.00%，环比上升3.26个百分点，较预期值低4.56个百分点，同比下滑0.69个百分点；漆包线行业机台环比上涨1.47个百分点至81%，新接订单量大幅增长4.01个百分点；铜线揽企业开工率71.52%，环比升3.7个百分点，同比降11.69个百分点，整体需求仍显疲弱 [1][15] 铝 - 本周LME铝价+0.17%到2602.00美元/吨，沪铝+0.29%到2.07万元/吨；本周四国内主流消费地电解铝锭库存46.6万吨，较本周一减少1.2万吨，较上周四减少0.8万吨；国内主流消费地再生铝合金锭社会库存26766吨，较上周四增加3534吨；截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8857万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.05个百分点至79.92%；本周五国内9个港口的铝土矿库存共计2212万吨，较前一周减少45万吨 [2][16] 贵金属 - 本周COMEX金价+0.71%至3370.30美元/盎司，美债10年期TIPS上升1BP至2.06%，SPDR黄金持仓减少0.02吨至947.64吨；黄金受国际复杂局势影响短期避险吸引力增强，如特朗普拟对进口美国的铜征50%关税、巴以冲突停火谈判濒临崩溃 [3][17] 小金属及稀土行情综述 - 稀土板块景气度加速向上，出口管制或带来稀土内外同涨，《管理条例》落地拉开行业供改大幕，配额或温和增长，供需改善，板块望迎业绩估值双升 [38] - 小金属板景气度高景气维持，钼价上涨，锑价见底持稳，锡价小幅回调，战略金属稀缺，库存低位、供给增长缓慢且多有供应扰动，下游需求景气度高增，价格持续看涨 [38] 小金属及稀土基本面更新 稀土 - 氧化镨钕本周价格为45.62万元/吨，环比上涨2.27%；氧化镝本周价格175.0万元/吨，环比上涨2.94%；氧化铽本周价格722.0万元/吨，环比上涨0.70%；氧化铈本周价格1.09万元/吨，环比持平；氧化镧本周价格0.45万元/吨，环比持平；海外氧化镝、氧化铽价格环比持平至750/3000美元/公斤，仍较国内价格溢价率超过190%；美国政府拟控股稀土公司，凸显稀土资源战略属性，框定的“补贴底价”或利多国内价格上涨；产业内供应端有收紧预期，需求端稳中增加，出口恢复预期加强，看好后续稀土价格上涨；建议关注广晟有色、中国稀土等标的 [39] 钼 - 钼精矿本周价格为3990元/吨，环比上涨5.00%；钼铁本周价格25.50万元/吨，环比上涨6.25%；钼精矿本周库存为4000吨，环比持平；钼铁本周库存为4110吨，环比持平；7月至今钢招量0.2万吨，2025年1 - 6月钢招量累计同比+13%；钢厂盈利水平或受益行业供给优化和成本让利，钼铁倒挂情况有望缓解，产业链上下游去库，钼价上涨通道进一步明确；钼属军工金属，欧洲国防开支增加或进一步拉涨钼价；推荐金钼股份，国城矿业 [41] 锑 - 本周锑锭价格为18.59万元/吨，环比持平；锑精矿价格为16.10万元/吨，环比持平；海外锑价环比+0.5%至5.98万美元/吨；得益于出口修复预期加强，业内信心增强，叠加国内冶炼厂大面积停产、减产，锑价有望见底；7月1日起阻燃电线电缆强制实施3C认证，阻燃标准提升或为锑提供需求爆点；资源紧缺，海外大矿减产带来全球供应显著下滑，需求稳步上行，全球锑价上行趋势不改；建议关注华锡有色、湖南黄金等标的 [40] 锡 - 锡锭本周价格为26.68万元/吨，环比下降0.37%；锡锭本周库存为7097吨，环比下降1.40%；佤邦复产预期反复，锡价近期偏强运行，库存对价格有坚实支撑；中长期看国内外增量项目稀散且有不确定性，需求端有望受益半导体复苏和光伏景气高增，锡供需格局长期向好；建议关注锡业股份、华锡有色等标的 [42] 钨 - 钨精矿本周价格17.56万元/吨，环比上涨0.60%；仲钨酸铵本周价格25.41万元/吨，环比上涨0.42%；钨精矿本周库存430吨，环比下降4.44%；仲钨酸铵本周库存200吨，环比下降9.09%；国内钨矿开采总量控制指标下调，钨供应预期收紧，价格上涨，建议关注中钨高新、章源钨业 [42] 能源金属行情综述 - 钴金属景气度拐点向上，刚果金再延续3个月出口禁令，行业供需改善，后续或迎来补库行情 [84] - 锂金属景气度下行趋缓，行业库存持续积累，但对下半年锂电需求有预期，供需或改善 [85] 能源金属基本面更新 锂 - 本周SMM碳酸锂均价+2.27%至6.17万元/吨，氢氧化锂均价-1.02%至6.28万元/吨；碳酸锂总产量1.8万吨，环比-0.06万吨；碳酸锂三大样本库存整体上升，合计库存13.83万吨，环比+0.15万吨；碳酸锂现货价格企稳回升，因7月需求预期改善、部分刚需采购支撑及市场传言扰动，但市场处于“上游挺价、下游压价”博弈中，过剩格局未改，短期或维持震荡，未来需关注上游减产动作、下游补库节奏等动向 [85] 钴 - 本周长江金属钴价+0.6%至25.08万元/吨，钴中间品CIF价+0.4%至12.25美元/磅，计价系数为85，硫酸钴价+1.3%至4.97万元/吨，四氧化三钴价-0.1%至20.4万元/吨；钴中间品继续上涨，IXM宣布不可抗力强化看涨情绪，矿商暂停报价或提价，冶炼厂成本倒挂、需求弱，消耗库存为主，刚果（金）政策致原料短缺预期支撑涨势，但需警惕高价抑制需求 [86] 镍 - 本周LME镍价+0.5%至1.53万美元/吨，上期所镍价+1.5%至12.22万元/吨；LME镍库存-1824吨至20.25万吨，港口镍矿库存+113万吨至872万吨；镍价反弹向上，国内政策聚焦“反内卷”，印尼政策扰动提供支撑，后续需关注印尼RKAB审批进度及全球需求情况 [87]

公司决策 - 第五届董事会第二十二次会议于2025年6月27日召开，11位董事均参会[1] - 增补董事李少博为审计委员会委员，表决全票通过[1] 资金安排 - 为金堆城钼业汝阳有限责任公司提供2亿委托贷款，期限1年，利率按一年期LPR上浮5%[2] - 为金堆城钼业光明（山东）股份有限公司提供2000万委托贷款，期限1年，利率按一年期LPR上浮5%[3]

财务资助 - 公司拟向金钼汝阳和金钼光明提供2.2亿元委托贷款[2][4] - 借款期限一年，贷款利率按一年期LPR上浮5%按季调整[2][4] - 担保方式为土地使用权、账面固定资产[4] 公司情况 - 金钼汝阳注册资本15亿元，公司出资9.75亿元占比65%[7] - 金钼光明2025年3月31日资产总额37.91亿元等多项财务数据[7] - 金钼光明2024年12月31日资产总额36.66亿元等多项财务数据[7] - 金钼光明注册资本8500万元，公司持股4675万股占比55%[9] 其他 - 本次提供财务资助后，资助总余额2.2亿元占比1.29%[13] - 公司及控股子公司对合并报表外单位借款总余额0万元占比0%[13] - 2025年6月27日公司第五届董事会二十二会议审议通过议案[2][4]

公司基本情况 - 公司全称为金堆城钼业股份有限公司，英文名称为Jinduicheng Molybdenum Co., Ltd [4] - 公司成立于2007年5月16日，注册地址为西安市高新技术产业开发区锦业一路88号 [2] - 公司注册资本为人民币3,226,604,400元，已发行股份数为3,226,604,400股 [6][21] - 公司于2008年4月17日在上海证券交易所上市，首次公开发行人民币普通股53,800万股 [3] 公司治理结构 - 公司设董事会，由11名董事组成，其中独立董事不少于1/3，设职工代表董事1名 [112] - 董事长为公司法定代表人，董事长辞任视为同时辞去法定代表人 [8] - 公司设审计、战略发展和提名与薪酬3个专门委员会，对董事会负责 [138] - 独立董事具有特别职权，包括独立聘请中介机构、提议召开临时股东会等 [135] 股东权利与义务 - 股东有权查阅公司章程、股东名册、会计账簿等资料 [34] - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份的股东可要求查阅会计账簿 [35] - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会每年召开1次 [51] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求召开临时股东会 [52] 股份管理 - 公司股份采取股票形式，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [16][19] - 公司设立时发行股份总数为2,688,837,000股，每股面值1元 [20] - 公司可通过向特定对象发行股份、公积金转增股本等方式增加资本 [23] - 公司董事、高级管理人员在任职期间每年转让股份不得超过所持股份的25% [30] 经营范围与战略 - 公司经营范围涵盖有色金属冶炼、化工产品生产销售、进出口业务等 [15] - 公司坚持钼产业纵向一体化与非钼领域相关多元化协同发展战略 [14] - 公司经营宗旨包括创新驱动、系统协同、产融互促、绿色智造等"五位一体"发展原则 [14] 董事会运作 - 董事会每年至少召开2次会议，临时会议可由1/3以上董事提议召开 [120][121] - 董事会决议须经全体董事过半数通过，对外担保等事项需2/3以上同意 [124] - 董事与决议事项有关联关系的应回避表决，无关联董事过半数通过方可生效 [125] - 董事会会议记录应保存10年以上，内容包括会议议程、董事发言要点等 [128][129]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年6月24日在西安市高新技术产业开发区锦业一路88号金钼股份综合楼A座9楼视频会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持有表决权股份总数的比例为74.8256% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式，符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 议案审议结果 - 所有非累积投票议案均获得通过，包括年度报告、财务预算、利润分配等议案 [1][2] - 议案1获得A股股东99.9394%同意票，反对票占比0.0451%，弃权票占比0.0155% [1] - 议案6涉及关联交易，控股股东金堆城钼业集团有限公司回避表决，涉及股份数量2,334,656,267股 [3] - 安环、数智化、设备更新项目投资计划议案获得A股股东99.1820%同意票 [2] 律师见证情况 - 律师确认股东大会召集、召开程序符合法律法规及公司章程规定 [3] - 出席人员资格、召集人资格合法有效，表决程序和结果合法有效 [3] 董事会公告 - 金堆城钼业股份有限公司董事会发布本次股东大会决议公告 [4]

公司基本信息 - 2008 年 4 月 17 日在上海证券交易所上市，首次发行人民币普通股 53800 万股[4] - 注册资本为人民币 3226604400 元[4] - 设立时发行股份总数为 2688837000 股，已发行股份数为 3226604400 股，均为普通股[13] - 金钼集团、太钢集团认购股份数分别为 2043296000 股、64525000 股[12] - 2007 年 5 月 16 日在陕西省工商行政管理局注册登记[4] - 2008 年 3 月 14 日经中国证券监督管理委员会核准首次公开发行股票[4] 公司经营与管理 - 经营范围包括有色金属铸造等一般项目和矿产资源开采等许可项目[8][9][10] - 公司章程历经 2007 - 2024 年多次修订[1] 股份相关规定 - 因特定情形收购本公司股份，不同情形有不同注销或转让时间要求及持股比例限制[18] - 董事、高级管理人员股份转让有任职期间、上市交易之日起 1 年、离职后半年等限制[20] - 持有 5%以上股份的股东等 6 个月内买卖股票收益归公司所有[20] 股东权利与义务 - 连续 180 日以上单独或合计持有公司 3%以上股份的股东可查阅会计账簿等[25] - 股东对股东会、董事会决议有撤销请求权[26] - 连续 180 日以上单独或合计持有公司 1%以上股份的股东有诉讼权[28][30] - 持有公司 5%以上有表决权股份的股东质押股份应书面报告公司[30] 股东会相关 - 股东会审议公司 1 年内购买、出售重大资产金额超最近一期经审计总资产 30%等事项[36] - 单独或合计持有公司 10%以上股份的股东可请求或提议召开临时股东会[38][42] - 单独或合计持有公司 1%以上股份的股东可提临时提案[46] - 年度股东会召开 20 日前、临时股东会召开 15 日前公告通知股东[48] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需 2/3 以上通过[58] 董事相关 - 董事任期 3 年，任期届满可连选连任[72] - 兼任高级管理人员职务的董事等总计不得超过公司董事总数的 1/2[72] - 董事会由 11 名董事组成，独立董事不少于 1/3，设职工代表董事 1 名[79] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时提取 10%列入法定公积金[111] - 最近 3 年以现金方式累计分配的利润不少于最近 3 年实现的年均可分配利润的 30%[115] - 当年年末资产负债率超过 70%时可不进行现金分红[115] 其他 - 公司在会计年度结束后 4 个月内披露年报，上半年结束后 2 个月内披露中期报告[111] - 聘用会计师事务所聘期 1 年，可续聘[123] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产 10%，可不经股东会决议[130]

参会情况 - 出席会议股东和代理人456人，持股2414325852股，占比74.8256%[2] - 9名董事出席8人，3名监事出席2人，董秘出席，副总经理未出席[2][3] 议案表决 - 《公司2024年度董事会工作报告》A股同意票数2412862543，比例99.9394%[4] - 《公司2024年度利润分配方案》A股同意票数2412421315，比例99.9211%[5] - 《公司2025年度技改等项目投资计划》A股同意票数2413667295，比例99.9727%[6] - 增补张保生、李少博为董事议案当选，比例分别为99.6606%、99.6639%[8] - 《公司2024年度董事会工作报告》5%以下股东同意票数78206276，比例98.1633%[9] - 《公司2025年度日常关联交易计划》5%以下股东同意票数79017848，比例99.1820%[10] 其他信息 - 议案6关联交易，控股股东回避表决，持股2334656267股[11] - 公司备查文件含2024年年度股东大会决议及法律意见书[13] - 公告日期为2025年6月25日[14]

会议信息 - 2025年6月24日召开股东大会，由董事会根据4月3日决议召集[5] - 6月4日刊登《股东大会通知》，距会议召开已满20日[5][6] - 现场会议14:00在西安市召开，董事长主持，网络投票9:15 - 15:00 [7] 参会股东 - 出席现场会议股东及委托代理人5人，代表股份2,352,146,119股，占72.8985% [9] - 通过网络表决股东451人，代表股份62,179,733股，占1.9271% [10] - 现场和网络表决共456人，代表股份2,414,325,852股，占74.8256% [10] 议案表决 - 各议案总表决同意股数及占比，中小股东表决情况[13][15][16][18][19][20][21][22][23][25][26][27] - 本次股东大会所审议议案均有效表决通过[27]