行业背景与痛点 - 铁路货运是大宗商品运输主力军 2024年全国铁路货运总发送量突破51亿吨 其中煤炭运量占比超55% 年运量达28亿吨级[2] - 煤炭运输成本在采购总成本中占比达15%至30% 受运输距离和能源价格波动等因素影响[2] - 行业存在上游现款下游赊销结算特点 运费支付资金占用大 下游回款慢 叠加运价机制调整导致企业运费成本上升[2] 产品创新与运作机制 - 业务融合国内信用证与铁路物流 实现全流程线上化操作 核心是远期支付加线上化操作[1][3] - 企业在国铁95306平台生成运费账单后线上申请开证 银行通过系统直连实时核验运单真实性[3] - 提供最长1年还款期限 全流程无需纸质材料 最快分钟级出账 完成代理议付与资金划拨[3] 业务落地与推广成效 - 2025年9月4日首单业务在淮南矿业落地 开证金额1亿元 该企业年核定产能近8000万吨 全年铁路运费支出超30亿元[4] - 成都分行为道臣物流办理业务 该民营运输企业全年铁路运费规模近20亿元[4] - 业务已覆盖国有能源集团与大型民营物流企业 在成都 北京 西安等多地实现首单落地[4] 多方协同与战略意义 - 实现铁路 银行 企业三方共赢：铁路局及时收取运费保障运输稳定 企业破解资金周转难题降低财务成本 银行拓展供应链金融场景[5] - 截至2025年6月末 浙商银行已为超8.5万家供应链上下游中小企业提供融资支持[6] - 未来计划将业务推广至全国主要铁路货运干线和服务网络 深挖场景需求探索更多供应链金融解决方案[6]

会议基本情况 - 东兴基金管理有限公司与基金托管人浙商银行股份有限公司协商一致决定以通讯方式召开基金份额持有人大会审议关于持续运作东兴中证消费50指数证券投资基金的议案 [1] - 会议表决票收取时间为2025年9月30日至2025年10月31日17:00 计票日为2025年11月4日 [1][2] - 纸质表决票需提交至北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座15层 联系人陆书峰 联系电话010-83770169 [2] 审议事项 - 会议核心审议事项为《关于持续运作东兴中证消费50指数证券投资基金的议案》 [2][30] - 该基金因连续60个工作日基金资产净值低于5000万元触发召开条件 管理人提议持续运作 [30] 权益登记与表决规则 - 权益登记日设定为2025年9月29日 登记在册的基金份额持有人享有表决权 [2] - 每份基金份额享有一票表决权 议案需经参与表决份额的二分之一以上通过方为有效 [21][25] - 若首次会议未成功召开（参与份额未达总份额50%） 管理人有权限在3-6个月内重新召集会议 重新召开时参与份额需达总份额三分之一 [26] 投票与授权机制 - 投票方式包括纸质表决票和短信授权（仅限个人投资者） 短信授权时间为2025年9月30日至10月28日17:00 [3][16] - 授权效力判定以纸面授权优先 多次授权以时间最后者为准 授权意见代表权益登记日全部持有份额 [17][18] - 机构投资者需提供加盖公章的营业执照复印件 个人投资者需提供身份证正反面复印件 [4][13] 决议生效与执行 - 决议生效需满足参与表决份额不低于权益登记日总份额50% 且议案获参与表决权的50%以上通过 [25] - 决议自表决通过之日起生效 管理人将报中国证监会备案 持续运作方案授权管理人根据市场情况决定具体措施 [25][33] 附件内容概要 - 附件一明确议案核心为授权管理人办理持续运作事宜 附件二为表决票模板 附件三为授权委托书模板 [30][35][36] - 授权委托书注明若重新召开相同议案大会 原授权继续有效除非授权方式变更或持有人重新授权 [35]

行业背景与痛点 - 铁路货运是大宗商品运输主力军 2024年全国铁路货运总发送量突破51亿吨 其中煤炭运量占比超55% 年运量达28亿吨级 [2] - 煤炭运输成本在采购总成本中占比达15%至30% 具体比例受运输距离和能源波动等因素影响 [2] - 行业存在上游现款下游赊销结算特点 运费支付资金占用大 下游回款慢 叠加运价机制调整导致企业运费成本上升 [2] 产品创新与运作机制 - 铁路运费证业务融合国内信用证与铁路物流 采用远期支付+线上化操作模式 全流程无需线下纸质材料 [3] - 企业通过国铁95306平台生成运费账单后线上申请开证 银行通过系统直连实时核验运单真实性 [3] - 提供最长1年还款期限 最快分钟级出账 完成代理议付与资金划拨 铁路部门实时接收运费 [3] 业务落地与推广成效 - 全国首单业务于2025年9月4日落地淮南矿业 开证金额1亿元 该企业年核定产能近8000万吨 全年铁路运费支出超30亿元 [4] - 成都分行为道臣物流集团办理业务 该企业在国铁成都局范围内全年铁路运费规模近20亿元 [4] - 业务已覆盖国有能源集团与大型民营物流企业 在成都 北京 西安等多区域实现复制推广 均为当地国铁系统首单 [4] 多方协同与战略意义 - 实现铁路 银行 企业三方共赢：铁路局及时收取运费保障运输稳定 企业破解资金周转难题降低财务成本 银行拓展供应链金融场景 [5] - 浙商银行截至2025年6月末已为超8.5万家供应链上下游中小企业提供融资支持 [6] - 未来计划将业务推广至全国主要铁路货运干线和服务网络 助力提升产业链供应链韧性与安全水平 [6]

银行板块市场表现 - 银行板块于9月24日再度活跃 [1] - 渝农商行股价上涨超过3% [1] - 齐鲁银行 邮储银行 工商银行 浙商银行股价均上涨超过1% [1]

银行板块表现 - 银行板块再度活跃，渝农商行涨超3% [1] - 齐鲁银行、邮储银行、工商银行、浙商银行涨超1% [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级，目标价对应0.52倍2025年PB，较当前股价有15.2%上升空间 [2][9] 核心观点 - 浙商银行明确"质量优先、规模适度"战略，摒弃规模情结，聚焦资产质量优化和区域深耕 [5][21] - 高股息优势突出，2024年分红率30.1%，当前股价对应2025年股息率5.5% [2][9] - 估值相较股份行同业存在约12%折价，主要因资产质量隐忧和ROE落后，但新战略落地有望催化折价修复 [8][9] - 预计2025-2027年归母净利润增速分别为-1.2%、0.8%、3.6%，ROE从2024年8.49%逐步降至2027年7.32% [7][9] 公司战略与区域布局 - 发展思路转向"质量优先"，2Q25总资产3.35万亿元，同比增长3.1%，增速放缓体现管理层战略转变 [5][21] - 深耕浙江战略成效显著，2024年末浙江地区贷款、存款占比分别为33.3%、29.4%，在浙江省存贷款市占率分别为2.46%、2.59% [5][21] - 新三年计划以提升浙江市场份额为目标，扩表抓手为"低风险均收益"的周期弱敏感资产 [5][8] - 股东结构优化，2Q25前十大股东中国资和险资分别持股16.6%、9.8%，问题股东已出清 [6][21] 财务表现与盈利能力 - 1H25ROE为8.8%，落后股份行平均1.3个百分点，ROA仅0.46%为股份行最低 [8][36] - 息差承压，1H25息差1.52%，落后股份行平均6bps，主因负债成本高企（存款成本率1.88%） [8][36][57] - 资产端定价仍具优势，1H25贷款收益率4.02%，领先股份行平均28bps [57][64] - 杠杆倍数高达19.1倍，但资本约束下（2Q25核心一级资本充足率8.39%）支撑作用将减弱 [8][36] 资产质量与风险处置 - 2Q25不良率1.36%，关注率2.50%，逾期率2.12%，均高于股份行平均 [8][77] - 拨备覆盖率170%，落后同业平均约50个百分点，信用成本1H25达0.80%，高于同业21bps [8][36][77] - 对公风险稳步消化，2Q25制造业、房地产不良率分别降至1.21%、0.86%，但批零业不良率升至2.77% [77][93] - 非标资产压降显著，1H25规模940亿元，较2016年峰值降超80%，但第三阶段金融资产仍有260亿元减值缺口 [77][95] 业务结构与转型进展 - 贷款结构优化，2021-1H25基建及平台、制造业贷款增量占比分别为28.3%、19.1% [44] - 零售贷款谨慎收缩，2024年以来消费贷、经营贷分别净减少319亿元、112亿元 [44] - 存款基础薄弱，1H25活期存款占比仅26%，零售AUM7050亿元和客户数3367万户均居股份行末位 [8][57][67][73] - 新管理层到位后战略清晰，聚焦客群经营和负债成本优化，以精细化经营推动转型 [8][57]

公司活动 - 浙商银行合肥分行在本地多家汽车4S店开展金融知识宣传教育活动 作为2025年金融知识宣传周系列活动的重要组成部分[1] - 活动通过设立咨询台 发放宣传折页 现场答疑等方式 围绕汽车消费贷款防骗指南 识别非法金融中介 反诈常识普及 理性借贷等主题进行宣传[1] - 活动强化银企公益合作 实现金融教育走出去沉下去的目标 提升金融知识普及精准度和实效性[1] 行业影响 - 活动旨在将金融消费者权益保护工作延伸至更多生活场景 增强公众风险防范意识和能力[1] - 许多顾客积极参与互动 并就个人征信 贷款合规 信息安全等热点问题进行咨询[1] - 公司展现践行社会责任 守护市民财富安全的坚定承诺 下一步将继续拓展宣传渠道和创新形式推动金融教育常态化场景化[1]

业绩数据 - 2025年上半年公司营业收入332.65亿元，同比下降5.75%[11] - 2025年上半年归属本行股东净利润76.67亿元，同比下降4.15%[11] - 截至报告期末，总资产3.35万亿元，比上年末增长0.63%[11] - 截至报告期末，发放贷款和垫款总额1.89万亿元，比上年末增长1.69%[11] - 截至报告期末，总负债3.14万亿元，比上年末增长0.62%[11] - 截至报告期末，吸收存款余额2.07万亿元，比上年末增长7.47%[11] - 截至报告期末，不良贷款率1.36%、拨备覆盖率169.78%[11] - 截至报告期末，资本充足率12.31%，一级资本充足率9.62%，核心一级资本充足率8.39%[11] 用户数据 - 服务公司客户近27万户，营销推动人民币公司存款15282亿元，较上年新增668亿元，压降付息率24.84BP[20] - 零售AUM规模迈上7000亿元新台阶，零售客群增量创历史新高[20] - 普惠贷款余额为3553.70亿元[21] - 省内存款6102亿元，增幅8.13%[23] - 新增服务个体工商户超1.5万户，提前超额完成全年目标[23] - 省内融资服务总量11190亿元，较年初新增985亿元，增量超去年全年[23] 未来展望 - 2025年下半年，公司将聚焦十项重点工作，全面提升经营质效[191] 新产品和新技术研发 - 正在推进近百个AI应用场景建设，覆盖合规风控、监督审计等多领域[162] - 浙银理财推出“琮善、琮简、琮融、琮心、琮长、琮乐”六个特色品牌系列[158] 市场扩张和并购 - 截至2025年6月末，公司在全国22个省及香港设369家分支机构[12] 其他新策略 - 公司战略包括一个发展总纲、三大目标方向、三个战略指引、四大战略重点、N项策略措施[16][17][18] - 公司推进四大客群建设，包括公司、小贷、零售、同业客群[20] - 公司启动新一轮“深耕浙江”三年行动，明确“三個倍增、十大舉措、十大行動”总纲领[23] - 公司健全全面风险管理体系，加强内控合规、科技、人才队伍管理[24][25] - 2025年4月9日公司发布《估值提升计划暨「提质增效重回报」行动方案》[180] - 业务策略聚焦「3」大维度、实施「4」大工程、建立「1 + 5」运行保障机制、推进智慧经营战略[182]

活动概况 - 浙商银行于9月15日至21日开展"2025年金融教育宣传周"活动 紧扣金融监管机构号召 聚焦保障金融权益与风险高发场景 [1] - 活动以"金融知识普及"为核心 通过线上线下多维模式覆盖校园 县域 乡村等重点场景及开学季时点 覆盖超4000万人次 [1] 线上宣传举措 - 打造"浙银消保·反诈实验室"主题直播 以趣味实验 情景演绎和案例拆解形式还原AI模仿亲友声音 四级保过骗局 网恋杀猪盘等诈骗套路 [2] - 直播吸引15.1万人次观看 收获55.9万次点赞 观众通过评论区互动主动传播反诈知识 [2] - 10地分行开展"反诈空中超市"系列直播 用通俗比喻如"理财不是刮彩票"解读复杂金融概念 [4] - 制作"金融顾问有妙招""浙银消保小剧场"系列视频 包括《重生之我在影视圈搞诈骗》等短视频 覆盖6.96万人次 [4] 线下场景化活动 - 在杭州萧山机场通过快闪活动开展金融安全挑战和剧场表演 为旅客提供碎片化知识 [5] - 在长龙航空航班开设反诈"空中课堂" 针对开学季大学新生强化校园金融风险防范 [5] - 福州分行通过手工DIY和情景模拟帮助老年人识破养老投资和保健品诈骗 [7] - 深圳分行设立互动展区教客户识别仿冒银行短信和虚假投资平台 推广国家反诈中心APP使用 [9] - 合肥 济南 凉山分行开展"一行一校"教育帮扶 将财商教育与风险提示融入活动提升乡村青少年金融素养 [9] - 武汉分行分类发放融资篇和投资篇《金融风险防范提示函》构建全链条防护网 [9] 县域乡村覆盖 - 自4月起推动金融顾问防非反诈"百千万"行动 动员315家金融顾问工作室 5205名顾问及上万志愿者深入县域乡村 [11] - 联合政府 公安 律所等机构形成"1+N"合作宣传模式 延伸服务半径 [12] - 在浙江舟山岱山县举办方言防非反诈游园会 四川乐山太和村开展趣味互动拆解电信诈骗 浙江衢州航埠镇通过诚信投掷赛等游戏普及理性投资知识 [12] 活动成效与未来计划 - 活动实现反诈知识从被动听到主动学的转变 为金融消保工作提供创新路径参考 [15] - 公司将继续通过科技赋能和多边协作推进金融教育 构建安全和谐金融环境 [15]

业绩总结 - 浙银金租2024年末净资产78.37亿元，2025年6月末84.58亿元[3] - 浙银金租2024年末总资产783.27亿元，2025年6月末868.92亿元[3] - 浙银金租2023年税前利润12.12亿元，2024年13.73亿元[3] - 浙银金租2023年净利润9.09亿元，2024年10.34亿元[3] 股东情况 - 浙银金租其余股东省创新投资集团及舟山海投均为国有企业[4]