报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩稳健增长，营业总收入370.5亿元，同比增长1.7%，归母净利润39.3亿元，同比增长20.2%，系煤机板块收入结构优化、材料成本下降所致；2025Q1业绩持续增长，营业收入97.6亿元，同比增长0.9%，归母净利润10.9亿元，同比增长4.5%，主要系汽车零部件板块子公司亚新科业务增长及公司对下属子公司恒达智控、亚新科持股比例提高 [2] - 公司盈利能力略有波动，费用率有所下降，降本增效效果显著。2024年毛利率为24.0%，同比上升1.9pcts，净利率为11.4%，同比提高1.9pcts；2025Q1单季度毛利率为23.5%，同比下降0.4pct，环比下降0.4pct，净利率为11.5%，同比下降0.7pct，环比提高1.6pcts。2024年公司期间费用率为10.9%，同比下降0.5pct [2][3] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为382、402、439亿元，期间复合增速为7%，归母净利润分别为41.1、44.1、49.9亿元，期间复合增速为10% [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|370|382|402|439| |(+/-)(%)|1.7%|3.1%|5.3%|9.2%| |归母净利润（亿元）|39.3|41.1|44.1|49.9| |(+/-)(%)|20.2%|4.5%|7.3%|13.1%| |每股收益（元）|2.2|2.3|2.5|2.8| |P/E|7.0|6.7|6.2|5.5| |P/B|1.3|1.1|0.9|0.8| |ROE|17.6%|16.5%|15.0%|14.4%|[5] 煤炭机械 - 煤机行业多重驱动，行业龙头有望受益 [9] - 公司智能化产品行业领先，恒达智控业绩快速增长 [9] 汽车零部件 - 商用车景气度保持上行，布局新能源车长坡厚雪 [9] - 子公司提质增效顺利推进，汽车零部件板块业绩有望迎来拐点 [9] 可比公司估值 煤炭机械可比公司估值 |公司名称|股价（元）|市值（亿元）|归母净利润（亿元）（2025E - 2027E）|EPS（元）（2025E - 2027E）|PE（2025E - 2027E）| |----|----|----|----|----|----| |天地科技|6.2|257.0|29.4、29.5、31.1|0.7、0.7、0.8|8.8、8.7、8.3| |三一国际|5.7|183.8|23.7、28.3、30.6|0.7、0.9、1.0|7.2、6.0、5.6| |平均值| - | - | - | - |8.0、7.4、6.9| |郑煤机|15.4|267.7|41.1、44.1、49.9|2.3、2.5、2.8|6.7、6.2、5.5|[15] 汽车零部件可比公司估值 |公司名称|股价（元）|市值（亿元）|归母净利润（亿元）（2025E - 2027E）|EPS（元）（2025E - 2027E）|PE（2025E - 2027E）| |----|----|----|----|----|----| |双环传动|34.6|293.2|12.6、15.2、17.9|1.5、1.8、2.1|23.3、19.3、16.4| |西菱动力|17.0|52.0|1.5、2.0、2.7|0.5、0.7、0.9|35.2、26.1、19.6| |旭升集团|13.2|125.9|5.1、6.4、7.9|0.5、0.7、0.8|24.5、19.7、16.0| |平均值| - | - | - | - |27.7、21.7、17.3| |郑煤机|15.4|267.7|41.1、44.1、49.9|2.3、2.5、2.8|6.7、6.2、5.5|[16] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024A - 2027E的相关财务数据进行了预测，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等多项指标 [18]

证券代码：601717 证券简称：郑煤机 公告编号：2025-041 郑州煤矿机械集团股份有限公司 关于参加河南辖区上市公司 2025 年投资者网上集体 接待日活动的公告 出席本次网上集体接待日活动的人员有：公司董事会秘书张易辰先生、证 券事务代表习志朋先生（如有特殊情况，参会人员将可能进行调整），公司将 围绕 2024 年年度报告及 2025 年第一季度报告、公司治理、发展战略等投资者 所关心的问题和投资者远程交流。 欢迎广大投资者积极参与。 特此公告。 郑州煤矿机械集团股份有限公司董事会 2025 年 5 月 16 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，郑州煤矿机械集团股份有限公司（以 下简称"公司"）定于 2025 年 5 月 22 日（周四）15:25-16:55 参加在全景网 举办的河南辖区上市公司 2025 年投资者网上集体接待日活动，本次活动将采用 网络远程的方式举行，投资者可登录"全景·路演天下"（http://rs.p5w.net） 参与本次互动交流。 ...

股东周年大会信息 - 2025年6月5日下午二时正举行[1] - 地点为中国河南自贸区郑州片区公司会议室[1] 决议案信息 - 11项普通决议案，含2024年度董事会报告等[2] - 2项特别决议案，含未来三年股东回报规划[2] 代表委任表格要求 - 提前24小时送达H股过户登记处[3] - 由股东或授权人签署，法人需盖章或董事签署[3]

股东周年大会 - 公司定于2025年6月5日召开2024年股东周年大会[3] - 大会将审议2024年度多项普通决议案及未来三年股东回报规划等特别决议案[4][8] 股息与过户登记 - 若2024年度利润分配方案获批，股息将支付给2025年7月2日收市后在册股东[7] - 2025年6月2 - 5日、6月26 - 7月2日暂停办理股东过户登记[7][8] - H股股东获派股息及出席大会有相应过户文件交回时间要求[7][8][11]

股份与股本情况 - 截至2025年4月底，H股法定/注册股份243,234,200股，面值1元，股本243,234,200元[1] - 截至2025年4月底，A股法定/注册股份1,542,165,730股，面值1元，股本1,542,165,730元[1] - 2025年4月，H股和A股法定/注册股份数目无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为1,785,399,930元[1] 已发行股份情况 - 截至2025年4月底，H股已发行股份243,234,200股，库存股0股[2] - 截至2025年4月底，A股已发行股份1,542,165,730股，库存股39,120,130股[2] - 2025年4月，H股和A股已发行股份及库存股数目无增减[2]

会议与股权登记 - 公司拟于2025年6月5日下午2点召开2024年股东周年大会，地点为河南自贸区郑州片区公司会议室[4] - 2025年6月2 - 5日暂停办理H股股东过户登记，拟出席股东大会的H股股东需在5月30日下午4时30分前办理[112][125] - 2025年6月26 - 7月2日暂停办理股东过户登记，欲获股息的H股股东需在6月25日下午4时30分前办理[113][124] 股息与利润分配 - 2024年末期股息建议按每10股派现金11.20元（含税），总计约19.56亿元，派发现金红利占2024年度归母净利润比例为49.72%[12][24][26] - 若议案获批，股息将支付给2025年7月2日收市后在册股东，H股末期股息将于7月18日或之前派付[112][124] 公司治理与规划 - 公司拟制定未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划并提呈特别决议案批准[93] - 公司拟变更注册资本为17.8539993亿元，净增加315.396万元[100] - 公司拟将董事会成员人数由11人调整为9人[102] 担保事项 - 2025年度公司及部分子公司新增融资担保总额度拟不超20亿元[38] - 公司为多家子公司提供担保，各子公司有不同的资产负债率、担保余额和新增担保额度[43] - 公司拟为特定非关联方客户提供融资租赁回购担保或买方信贷保证担保，额度不超20亿元[71][74][78] 审计与持股计划 - 拟续聘立信和德勤分别为2025年度中国和国际核数师，酬金分别为217万元和328万元[84] - 2025年员工持股计划须于股东周年大会获股东批准，持有人含董事和监事[86] 股本变动 - 2023 - 2024年公司因股票期权行权、回购注销限制性股票等使总股本发生多次变动，截至目前为17.8539993亿股[95][97][99][100] 独立董事履职 - 多位独立董事2024年度履职情况良好，2025年将继续履职[136][156][174][187][193] 关联交易与报告披露 - 2024年度公司关联交易主要为日常关联交易、收购部分股权等，按一般商务条款或更佳条款进行[140][159][177][197] - 公司按时编制并披露《2023年年度报告》《2024年各季度报告》等[142][162][180][199][200]

股息信息 - 2024年末期股息为每10股11.2元人民币[1] - 股东批准日期为2025年6月5日[1] - 除净日为2025年6月24日[1] 股份过户 - 递交股份过户文件最后时限为2025年6月25日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2025年6月26日至2025年7月2日[1] - 记录日期为2025年7月2日[1] 股息派发与税率 - 股息派发日为2025年7月18日[1] - 非居民企业及非个人居民（非内地登记地址）代扣所得税税率为10%[2] - 内地个人投资者及基金通过沪深港通投资H股代扣所得税税率为20%[2]

业绩数据 - 2024年营业总收入370.52亿元，同比增长1.73%[17][35] - 2024年归属上市公司股东净利润39.34亿元，同比增长20.16%[17][35] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产219.51亿元，同比增长7.72%[35] - 2024年末总资产485.66亿元，同比下降1.24%[35] - 2024年煤机板块营业收入194.70亿元，净利润41.65亿元[21] - 2024年汽车零部件板块营业收入175.82亿元，净利润2.57亿元[28] - 亚新科2024年营业收入50.39亿元，同比增长19%，净利润3.94亿元，同比增长60%[29] 业务亮点 - 2024年煤机板块、亚新科、恒达智控等主要产业板块业绩创历史最好水平[17] - 煤机板块智能化开采系统市场占有率超45%[23] - 煤机板块人均自制产量同比提升4.3%[26] - 亚新科乘用车业务收入占比2024年提升至47%（2022年为30%）[29] - 恒达智控数字化新工厂产能同比提升12%，效率提升33%，交货时间缩减11%[19] - 郑煤机数耘公司2024年向客户圆满交付首个集团外项目[32] 公司动态 - 参股企业速达股份实现首发上市[33] - 参股企业洛阳轴承集团股份有限公司完成股份制改造，已开展IPO辅导[33] - 2024年公司终止分拆所属子公司郑州恒达智控科技股份有限公司至科创板上市[77] 未来规划 - 公司努力实现2030年千亿发展目标[41] - 2025年聚焦战略目标，强化创新驱动实现高质量发展[49] - 推进A股股份回购方案，申请回购专项贷款，从被动市值管理向主动价值创造转变[60] - 根据实际情况提升分红比例，给投资者带来长期投资回报[60] 业务转型 - 全面启动集团数字化转型规划、业务治理变革[18] - 完成SAP项目蓝图方案设计，初步形成数字化转型规划和业务治理变革方案[18] - 智慧园区入选世界灯塔工厂名录，成煤机行业首座“灯塔工厂”[18] - 煤机板块以“流程再造、数据治理、指标规范、报表统一”为抓手实现数字化转型[55] 市场拓展 - 亚新科围绕底盘开发新能源汽车市场，扩大底盘减震业务市场份额[56] - 索恩格推进自研48V BRM电机量产，在12V和48V BRM领域提升市场份额[57] - 以“灯塔工厂”经验为引领，培育打造工业智能板块[58] - 推进芝麻街双创园二期项目开发，完成园区内生产职能搬迁[59] 利润分配 - 2023年度利润分配向全体股东每10股派发现金股利8.40元，总额约15亿元，占2023年净利润45.81%[40] - 公司自2010年上市累计分红14次，总额约55.49亿元，分红率32.57%[40] - 拟每股派发现金红利1.12元，可参与分配股数17.46亿股，拟派发现金红利19.56亿元，占2024年净利润比例49.72%[91] - 最近三个会计年度累计现金分红总额44.54亿元，平均净利润32.49亿元，现金分红比例137.10%[93] 担保事项 - 2025年度公司及部分子公司新增担保额度拟不超过20亿元[97] - 截至2024年12月31日，公司及其控股子公司担保总额约为360,300.67万元，占最近一期经审计净资产的比例约为15.84%[116][125] 审计机构 - 拟续聘立信为2025年度境内A股审计机构、内部控制审计机构，续聘德勤香港为2025年度境外H股审计机构[126] 员工持股与规划 - 编制《郑州煤矿机械集团股份有限公司2025年员工持股计划（草案）》[142] - 制定《郑州煤矿机械集团股份有限公司2025年员工持股计划管理办法》[146] - 制定《郑州煤矿机械集团股份有限公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划》[152] 股本变更 - 截至目前，公司总股本为17.8539993亿股[158] - 拟将注册资本变更为17.8539993亿元，净增加315.396万元[158] - 拟将董事会成员人数由11人调整为9人，并修改《公司章程》及《股东大会议事规则》[159]

股东大会信息 - 2025年6月5日14点召开2024年年度股东大会，地点在河南自贸试验区郑州片区公司会议室[2][24][25] - 网络投票2025年6月5日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[2][4] - 审议13项议案，部分3月28日、部分4月17日经相关会议审议通过[6][7] 股权与参会相关 - A股股权登记日为2025年5月30日[14] - 拟现场出席的A股股东6月4日17:00前送达参会回执[18] - 现场登记6月5日13:00 - 14:00，地点公司会议室[19] 其他信息 - 公司董事会公告日期为2025年5月8日[22] - 公司邮箱ir@zmj.com，联系人张易辰等，电话0371 - 67891199等[19] - 公司地址河南自贸试验区郑州片区，邮编450016[20]

现金分红概况 - 沪深北市场共有3671家公司公布2024年度分配方案，其中3646家包含现金分红，合计派现金额1.64万亿元 [1] - 以每股派现金额与年末收盘价计算，379家公司股息率超3%，72家超5% [1] 高股息率公司排名 - 好想你股息率最高达12.08%，2024年分配方案为10派10元（含税），净利润-0.72亿元但同比增长38.67% [1] - 冀中能源股息率9.49%，分配方案10派6元（含税），净利润12.08亿元但同比下降75.56% [1] - 广汇能源、郑煤机、立霸股份股息率分别为9.24%、8.63%、8.46% [1] 行业与板块分布 - 股息率高于5%的公司中，机械设备、煤炭、基础化工行业上榜最多，分别有7家、7家、6家 [2] - 按板块分布，深沪主板有66家，北交所2家，创业板4家 [2] 连续三年高股息率公司 - 过去三年股息率均超3%的公司共177家 [4] - 冀中能源连续三年股息率为15.72%、8.40%、9.49% [4] - 广汇能源连续三年股息率为8.87%、9.80%、9.24% [4] - 郑煤机连续三年股息率为5.02%、6.64%、8.63% [4]