人事变动 - 公司2025年7月30日会议通过聘任李茂华、张广志为副总经理议案，任期至本届董事会届满[2] 人员履历 - 李茂华1978年9月生，硕士，有财务相关任职经历[5] - 张广志1968年12月生，本科，在陕西友发有多年管理经验[6]

公司信息 - 公司为天津友发钢管集团股份有限公司，证券代码601686，债券代码113058[1] 会议情况 - 第五届监事会第十八次会议于2025年7月30日现场召开[3] - 会议通知及资料于2025年7月24日发出[3] - 应参加表决监事3人，实际参加表决监事3人[3] 议案审议 - 审议通过《关于新增关联方及预计2025年新增日常关联交易的议案》[4] - 议案表决结果为同意票3票，反对票0票，弃权票0票[5]

公司动态 - 溧阳友道新能源有限公司近日成立，法定代表人为徐涛，经营范围包括发电业务、输电业务、供(配)电业务以及建设工程施工等 [1] - 该公司由友发集团（601686）旗下天津友发新能源有限公司全资持股 [1] 行业动向 - 新能源行业持续吸引企业布局，友发集团通过子公司进入发电、输电等业务领域 [1]

公司动态 - 溧阳友道新能源有限公司近日成立，法定代表人为徐涛，经营范围涵盖发电业务、输电业务、供（配）电业务以及建设工程施工 [1] - 该公司由友发集团（601686）旗下天津友发新能源有限公司全资持股 [1] 股权结构 - 天津友发新能源有限公司为溧阳友道新能源有限公司的唯一股东，显示友发集团在新能源领域的布局 [1]

行业投资评级 - 报告维持钢铁行业"推荐"评级 [5] 核心观点 - 雅江水电站项目开工将拉动特钢需求约400-600万吨，中厚板、高牌号硅钢、不锈钢及耐蚀、高强结构钢为核心需求品类 [3][7] - "反内卷"政策持续发酵，焦煤因严查超产产能领涨黑色系品种，钢材供需两端均有预期，即时利润大幅扩张 [3][8] - 长期来看推动落后产能有序退出将是主线，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能释放，钢企盈利能力有望修复 [3] 价格与利润 - 本周钢材价格普遍上涨：上海20mm HRB400螺纹钢3450元/吨(+180)，高线3620元/吨(+190)，热轧3550元/吨(+170)，冷轧3900元/吨(+170)，普中板3480元/吨(+120) [1][10] - 钢材利润显著改善：长流程螺纹钢、热轧、冷轧毛利环比分别+46元/吨、+45元/吨、+79元/吨；短流程电炉钢毛利环比+42元/吨 [1] - 原材料价格稳中有升：国产铁精粉最高涨36元/吨，进口矿最高涨18元/吨，废钢涨10元/吨，焦炭涨100元/吨 [28][33] 产量与库存 - 五大钢材品种产量867万吨(-1.22万)，其中建筑钢材增1.8万吨，板材降3.02万吨；螺纹钢增产2.9万吨至211.96万吨 [2] - 社会总库存925.99万吨(+5.06万)，钢厂库存409.42万吨(-6.13万)；螺纹钢社库增2.81万，厂库降7.43万 [2] - 螺纹钢表观消费量216.58万吨(+10.41万)，建筑钢材日均成交量11.47万吨(+22.38%) [2] 国际钢材市场 - 美国热卷价格970美元/吨(-10)，冷卷1170美元/吨(持平)；欧盟热卷645美元/吨(+5)，冷卷770美元/吨(持平) [23][26] - 中国6月钢坯出口117.57万吨，环比降14.33%，同比增280.19% [9] 下游需求 - 1-6月中国造船三大指标全球份额领先：完工量占51.7%，新接订单占68.3%，手持订单占64.9% [8] - 6月汽车产量280.9万辆(+8.8%)，家用洗衣机950.8万台(+16.5%)，冷柜241.4万台(+18.9%) [57] 投资建议 - 推荐普钢板块：华菱钢铁(2025E PE 17x)、宝钢股份(17x)、南钢股份(12x) [3][63] - 推荐特钢板块：翔楼新材(19x)、中信特钢(13x)、甬金股份(8x) [3][63] - 推荐管材标的：久立特材(14x)、友发集团(14x)、武进不锈(19x) [3][63]

雅鲁藏布江水电工程引发的市场反应 - 雅鲁藏布江下游水电工程于2025年7月19日正式开工 带动上证指数突破3600点 并引发多只个股涨停 [1] - 该工程成为A股市场热点概念 上市公司通过交易所互动平台积极蹭热度 [2] 上市公司蹭热点行为分类 最佳创意奖 - 天康生物(002100 SZ)作为猪肉企业 以独特创意方式关联雅下水电站概念 [4] - 鱼跃医疗(002223 SZ)通过制氧设备需求角度切入 暗示可能通过设备召回再销售提升业绩 [5] 最佳团队奖 - 重庆钢铁(601005 SH)在工程开工后立即组建专项技术团队 被质疑时机滞后 [6] - 特锐德(300001 SZ)展现出与重庆钢铁相似的专业团队运作模式 [6] 最佳小作文奖 - 法兰泰克(603966 SH)用近700字篇幅回复 接近高考作文长度 [8] - 安科瑞(300286 SZ)回复内容格局宏大 被误认为雅江集团官方回复 [10] - 友发集团(601686 SH)回复内容冗长但信息模糊 难以判断实际参与情况 [11][13] 最佳太极宗师团队 - 多家上市公司采用模糊话术回应 既不明确否认也不确认参与 [14] - 所有获奖公司均展现出高超的回避技巧 [15]

钢铁板块市场表现 - A股钢铁板块盘初走低 [1] - 盛德鑫泰跌幅超过11% [1] - 八一钢铁跌幅超过6% [1] - 柳钢股份跌幅超过4% [1] - 友发集团、包钢股份、大中矿业跟跌 [1]

雅江水电站项目概况 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，7月19日正式开工，引发资本市场高度关注 [1] - A股雅江水电站概念板块连续两日涨幅达21.9%，7月23日仍保持领涨态势 [1] - Wind热门概念指数显示，雅江水电站/水利水电建设板块单日涨幅5.46%，位列榜首 [2] 受益上市公司业务动态 设备供应商 - 浙富控股：拥有20亿元抽蓄订单，子公司浙富水电具备高海拔水电站设备研发经验，曾服务西藏3000米以上项目 [3] - 远东股份：已参与青藏交直流联网等西藏电力项目，正针对雅江项目开展产品技术匹配优化 [3] - 华菱线缆：水电项目线缆供应商，内部线缆需求量堪比特高压，已进入中国电建/能建供应链 [10] - 博盈特焊：防腐防磨堆焊技术可应用于水电站叶轮等易损部件 [10] 检测与工程服务 - 西高院：具备特高压设备及大型水电机组检测能力，曾服务三峡/白鹤滩项目 [4] - 中钢天源：子公司中钢国检已承接雅江项目施工原材料检测业务 [5] - 联检科技：拥有水利检测最高等级资质，可提供水利设施安全监测等服务 [6] - 华测检测：已在林芝建设雅江项目水质监测站，提供施工期环境监测服务 [7] 工程建设与材料 - 中国电建：确认为雅江项目参研参试参建单位 [7] - 徐工机械：多款装备已服务雅江水电项目及川藏线 [5] - 友发集团：筹备焊接管材类产品竞标，跟踪水利协会设计院指导 [7] - 酒钢宏兴：已开展雅江项目相关业务 [8] 配套技术与解决方案 - 恒华科技：提供BIM设计/数字基建服务，曾参与±800kV特高压工程 [9] - 理工能科：电力在线监测产品曾用于溪洛渡/白鹤滩等水电站 [4] - 中元股份：电力故障录波装置应用于国内31条特高压线路及前9大水电站 [5] - 晨化股份：聚醚胺/阻燃剂等产品可能间接应用于项目建设 [7] 行业协同效应 - 项目将配套特高压外送工程，带动水风光互补清洁能源基地建设 [4] - 西藏振兴概念板块同步上涨2.39%，大基建央企板块涨1.95% [2] - 多家公司提及项目对电网设备/新能源并网检测需求的拉动作用 [4][9]

市场行情概览 - A股三大指数早间开盘涨跌不一 沪指冲击3600点 截至发稿三大指数集体飘红 [1] - 钢铁、建筑、房地产、非银金融等板块拉升 CRO、航空运输、大基建央企等概念股涨幅居前 水泥制造、宇树机器人、稳定币等概念股回调 [2] - 港股市场早间明显高开 恒生指数涨0.62% 国企指数涨0.70% 恒生科技指数涨0.81% 蔚来大涨8.41%领涨科技指数成份股 [3] 雅江水电站概念股表现 - 雅江水电站概念股持续火热 二十余股集体涨停 铁建重工、深水规院20cm涨停 [4] - 中国电建、中国能建两大巨头均走出3连板 总市值分别达1166亿元、1288亿元 [6] - 光大证券研报指出雅鲁藏布江下游水电工程总投资额约为三峡工程6倍 假设建设周期15-20年 每年投资额预计600-800亿元 [7] 钢铁板块表现 - 钢铁板块盘中直线拉升 盛德鑫泰20cm涨停 柳钢股份7天6板 西宁特钢3连板 酒钢宏兴、包钢股份、八一钢铁涨停 [7] - 工业和信息化部将实施新一轮钢铁等重点行业稳增长工作方案 推动调结构、优供给、淘汰落后产能 五大品种钢材价格周环比均上涨 高炉产能利用率提升至90.89% [8] 个股异动情况 - 美邦股份上演"天地板" 以涨停价31.1元/股开盘 40秒被砸至跌停 截至发稿跌幅8.52% [9] - 国机通用上午开盘不久触及跌停 截至发稿报19.44元/股 跌超9% [9]

宏观经济与行业背景 - 2025年我国经济延续稳中向好态势，但全球经济增长放缓和地缘政治冲突加剧导致外贸出口压力加大，经济复苏面临挑战 [1] - 钢材市场供需矛盾突出，行业进入减量发展周期，钢铁企业需寻找突围路径 [1] - 7月11日-12日举办2025"我的钢铁"年中大会，聚焦宏观经济、行业形势及市场前景，探讨高质量发展路径 [1] 行业运行与盈利分析 - 上半年钢铁行业盈利同比增长，核心原因是粗钢产量大幅下降和自律控产，印证"三定三不要"经营原则的重要性 [2] - 美国关税政策对国内钢材直接出口冲击有限，但通过影响主要进口国可能间接威胁出口总量，并对钢产量和表观消费量造成潜在影响 [2] 行业挑战与转型方向 - 钢铁行业面临三大挑战：传统需求收缩与高端用钢需求增长并存、美国关税战冲击全球市场、超低排放改造成本压力递增 [3] - 行业需通过降本攻坚（优化工艺流程、强化供应链）、绿色低碳技术研发、产业链协同创新（聚焦高端装备/新能源/新材料）实现转型 [3] - 呼吁企业从单一产品供应向"产品+服务"模式转型，加强产业链韧性和竞争力 [3] 需求结构与长期展望 - 钢材消费结构和总量变化是行业深度调整的根本因素，建筑用钢将减量趋稳，汽车/机械等制造业用钢占比提升 [4] - 短期下半年需求大概率下降，建筑业兜底作用减弱，制造业用钢增量存不利因素 [5] - 长期粗钢需求将维持峰值平台，预计2035年产量8-9亿吨，2050年稳定在8亿吨，保持全球最大内需市场地位 [5] - 东南亚/非洲/中东地区需求增长空间大，"两新"政策拉动作用暂未达千万吨级，房地产高品质住房和汽车保有量提升将带来新增需求 [5] 市场策略与政策预期 - 行业需摒弃规模扩张理念，严控产量、强化自律以反"内卷"，避免恶性竞争 [6] - 下半年钢材市场面临"五难"（格局难改/机会难遇等），但"两稳"政策加码（稳房价/稳股价）可能带来转机 [6] - 工业品库存拐点将至叠加反"内卷"措施推进，价格或反弹且持续时间长于2024年下半年 [6] - 呼吁以数字化/智能化驱动全产业链提质增效，推动数字技术穿透生产-贸易-服务全流程 [6]