财务表现 - 2025年上半年营业收入1415.93亿元，同比增长1.56% [1] - 净利润44.59亿元，同比增长51.56% [1]

商保创新药目录调整 - 国家医保局启动商保创新药目录调整工作 标志着商保创新药目录进入实质性落地阶段 [1] - 医疗健康产业有望迎来戴维斯双击 估值体系有望重塑 [1] - 商业健康险目录后续推出有望覆盖创新药械 提升其院内使用率 进而鼓励上游创新 [1] 创新药械投资机会 - 创新药械企业有望充分受益于商保带来的增量支付额 估值体系有望提升 [1] - 因获批和医保谈判节点有时间间隔 创新药产品以及尚未纳入医保的CART-T产品有望受益商业健康险推出 [1] - 2023年-2030年商业健康险对创新药械支付额有望从73亿元增长至1262亿元 复合年增长率达50.3% [1] 商保综合服务提供商 - 综合服务提供商为保司提供药品临床价值分析、营销等综合解决方案 [2] - 综合服务提供商为保险需求方提供咨询、医疗问诊服务 [2] - 建议关注思派健康(00314)以及上海医药旗下的镁信健康 [2] 差异化医疗终端 - 医疗终端、药店有望迎来新支付方 打开未来业绩增长空间 [2] - 过往单一医疗需求有望变得丰富 打开我国多层次医疗需求潜在空间 [2] - 建议关注医疗服务企业以及药店行业 [2]

股价表现 - 股价报9.33元，较前一交易日下跌0.16元，跌幅1.69% [1] - 当日开盘价9.47元，最高价9.54元，最低价9.24元 [1] - 成交量270017手，成交金额2.53亿元 [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流出2785.63万元，占流通市值比例0.52% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入3850.79万元，占流通市值比例0.72% [1] 业务布局 - 主营业务为果蔬产品的种植、收购、加工及销售，所属行业为农牧饲渔 [1] - 在上海成立全资子公司上海聚汇泽医药技术有限公司，注册资本1000万元 [1] - 新子公司经营范围包括货物进出口、技术进出口 [1]

市场表现 - 上证指数上涨1.51%至3883.56点 恒生指数上涨1.94%至25829.91点 [1] - 上海医药A股报19.48元人民币 当日涨幅1.94% H股报12.79港元 涨幅1.59% [1] - AH股溢价率达66.35% 位列AH股溢价率第50位 [1] 公司概况 - 上海医药为沪港两地上市大型医药产业集团 上交所代码601607 港交所代码02607 [1] - 公司主营业务覆盖医药工业与商业 入选上证180指数及沪深300指数成分股 [1] - 同时纳入摩根斯坦利中国指数(MSCI)成分股 [1] 企业战略 - 公司倡导"创新、诚信、合作、包容、责任"核心价值观 [1] - 致力于提升民众健康生活品质 打造领先品牌药制造商与健康领域服务商 [1] - 持续加大研发创新投入 加快创新转型发展 [1] AH股特性 - AH股指同时于A股和港股上市的公司 A/H溢价率越高表明H股相对A股越便宜 [2]

药品注册获批 - 公司下属上海上药第一生化药业有限公司生产的缩宫素注射液及醋酸奥曲肽注射液获得菲律宾食品药品监督管理局颁发的药品注册证书 批准在菲律宾上市 [1] - 缩宫素注射液主要用于引产 催产 产后子宫出血及胎盘功能评估 由PAR STERILE PRODUCTS研发 1980年在美国上市 公司1994年10月在国内获批上市 [2] - 醋酸奥曲肽注射液用于治疗肢端肥大症 胃肠胰腺内分泌肿瘤症状及胰腺手术并发症 由诺华研发 1988年在美国上市 公司2006年3月在国内获批 2022年6月通过仿制药一致性评价 [2][3] - 两种药品在菲律宾的注册费用均为人民币5万元 未投入额外研发费用 [2][3] 药品规格及注册信息 - 缩宫素注射液剂型为注射剂 规格1mL:10单位 注册分类化学药品 注册证号DR-XY49450 [2] - 醋酸奥曲肽注射液剂型为注射剂 规格1mL:0.1mg 注册分类化学药品 注册证号DRP-16801 [2] - 生产厂家均为上海上药第一生化药业有限公司 申请事项均为新产品上市 [2] 市场竞争情况 - 菲律宾市场缩宫素注射液现有12家销售商 包括RAQUEL ABBAS PHARM和AMB HK ENTERPRISE等 [4] - 醋酸奥曲肽注射液现有3家销售商 包括诺华和SUN PHARMA [4] - 2024年菲律宾市场缩宫素注射液销售额为97万美元 醋酸奥曲肽注射液销售额为76万美元 [4] 业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月29日15:00-16:00通过上证路演中心召开半年度业绩说明会 采用音频直播形式 [8][11] - 投资者可在2025年8月22日至8月28日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目提交问题 [8][12] - 参会人员包括董事长杨秋华 执行董事兼总裁沈波 独立董事顾朝阳 财务总监周亚栋及董事会秘书钟涛 [11]

公司业务拓展 - 公司下属上海上药第一生化药业有限公司生产的缩宫素注射液及醋酸奥曲肽注射液获得菲律宾食品药品监督管理局颁发的药品注册证书 [2] - 前述药品获得批准在菲律宾市场上市 [2] 产品国际化进展 - 公司两款注射液产品（缩宫素注射液及醋酸奥曲肽注射液）实现国际注册突破 [2] - 药品注册证书由菲律宾监管部门正式颁发 标志产品具备当地市场准入资格 [2]

药品注册批准 - 公司下属上海上药第一生化药业有限公司生产的缩宫素注射液及醋酸奥曲肽注射液获得菲律宾食品药品监督管理局颁发的药品注册证书并批准上市 [1] 药品适应症及研发背景 - 缩宫素注射液主要用于引产、催产、产后及流产后宫缩无力或缩复不良引起的子宫出血以及胎盘储备功能评估 由PAR STERILE PRODUCTS研发并于1980年在美国最早上市 [1] - 醋酸奥曲肽注射液主要用于治疗肢端肥大症、缓解胃肠胰腺内分泌肿瘤相关症状、预防胰腺手术后并发症及胃-食管静脉曲张出血 由NOVARTIS（诺华）研发并于1988年在美国最早上市 [1]

公司业务拓展 - 公司下属上海上药第一生化药业有限公司生产的缩宫素注射液及醋酸奥曲肽注射液获得菲律宾食品药品监督管理局颁发的药品注册证书 [1] - 缩宫素注射液规格为1mL:10单位 醋酸奥曲肽注射液规格为1mL:0.1mg [1] - 药品获得批准上市标志着公司具备了在菲律宾市场销售该药品的资格 [1] 战略影响 - 本次注册获批对公司拓展海外市场带来积极影响 [1] - 此次获批为公司积累了宝贵的国际注册经验 [1]

新产品和新技术研发 - 上药第一生化缩宫素及醋酸奥曲肽注射液获菲律宾药品注册证书[4] 业绩总结 - 2024年菲律宾缩宫素注射液销售额97万美元，醋酸奥曲肽76万美元[7] 市场扩张 - 缩宫素和醋酸奥曲肽在菲上市注册费各约5万，无额外研发费[6] 其他新策略 - 2025年8月29日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[13] 信息披露 - 2025年8月28日盘后发布2025年半年度报告[13] - 投资者2025年8月22 - 28日16:00前可上证路演中心提问[13]

新产品和新技术研发 - 上药第一生化缩宫素及醋酸奥曲肽注射液获菲律宾药品注册证书[1] 市场扩张和并购 - 两款药品获批利于拓展海外市场，但销售有不确定性[5] 数据相关 - 2024年菲律宾缩宫素、醋酸奥曲肽销售额分别为97万、76万美元[4] - 两款药品注册费各约5万元[3]