证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2024-029 上海电影股份有限公司 关于董事会、监事会换届选举的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海电影股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会、监事会任期即 将届满，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《上海证券交 易所股票上市规则》等法律法规以及《公司章程》等相关规定，公司开展董事会、 监事会的换届选举工作，现将本次董事会、监事会相关候选人换届选举情况公告 如下： 一、董事会换届选举情况 公司于 2024 年 9 月 12 日召开了第四届董事会第二十四次会议，审议通过了 《关于董事会换届选举暨提名第五届董事会非独立董事的议案》及《关于董事会 换届选举暨提名第五届董事会独立董事的议案》。 经董事会提名委员会对公司第五届董事会董事候选人任职资格的审查，董事 会同意提名王隽女士、吴嘉麟先生、戴运先生、李早女士、杨正迎先生为公司第 五届董事会非独立董事候选人；同意提名蔺楠女士、朱小苏先生、朱振梅女士为 公司第五届董事会独立董事候选人， ...

证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2024-030 上海电影股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 9 月 30 日 10 点 00 分 召开地点：上海市徐汇区漕溪北路 595 号 A 座 5 楼会议室 （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 9 月 30 日 至 2024 年 9 月 30 日 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资 者的投票，应按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 — 规 范运作》等有关规定执行。 （七）涉及公开征集股东投票 ...

公司概况 - 上海电影是国内老牌电影国企,实控人为上海国资委,控股股东为上影集团。公司主要包括电影+IP 两大业务,其中电影业务为核心基本盘,IP 业务为当前重点蓄力方向。[11][12] - 公司股权结构高度集中,上海电影(集团)有限公司持有69.22%的股权,为公司控股股东。公司管理层经验丰富,涉及工商管理、传媒发展、影视编导等多元行业。[13][16][17] - 公司近年来经历了波动,但2023年重回增长,营收7.95亿元(YOY+116%)。毛利率和净利率也有所提升,分别为22.83%和18.2%。[19][20][21][22][23] 电影业务 - 电影业务为公司核心基本盘,包括电影放映(23年占比69%)、电影院线(占比6.8%)、电影发行(占比4.15%)等。[11] - 行业方面,2023年电影大盘票房(含服务费)549.25亿元,已恢复至2019年的86%。但2024年受供给周期影响,大盘有一定压力。[24][25][26][27][28] - 公司影院经营效率全国领先,23年影投市占率约1.14%,且积极探索"影院+"新模式,焕新影院活力。[32][33][34][35][36] - 公司旗下联和院线票房市占率稳定全国前列,加盟影院和银幕数量保持稳定增长。[37][38][39][40][41] - 电影发行业务当前体量较小,但有望通过发挥控股股东优势资源和大IP战略加持,提升参与度和弹性。[42][43] IP业务 - IP业务为公司当前重点发力方向,2023年5月完成上影元51%股权收购,拥有60个优质IP开发运营权。[54][55][57] - 国内IP授权市场稳步发展,但与日本等成熟市场相比,IP产业渗透率仍有较大提升空间。[50][51][52][53] - 公司IP业务包括IP内容焕新和IP变现两大方向。在内容焕新方面,公司积极发力短视频营销和深耕IP宇宙,计划未来每年焕新两部经典IP内容。[60][61][62][63] - 在IP变现方面,公司采取商品及营销授权、游戏联动及授权、文创产品、数字化开发等多种方式,长期想象空间巨大。[64][65][66][67][68] - 公司还积极拥抱AI技术,在动画大模型训练、AI创作等方面进行布局,有望进一步放大IP价值。[72][73][74] 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持较快增长,分别达到8.65/11.8/14.75亿元和1.59/2.63/3.54亿元。[75][76][77] - 当前股价对应2024-2026年PE为52/32/24倍,给予"推荐"评级。[75]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩小幅增长，盈利能力提升 - 2024H1 营收3.81亿元(YOY+2.39%)，归母净利润0.69亿元(YOY+4.92%)，扣非归母净利润0.43亿元(YOY+84.86%) [4][5] - 2024Q1/Q2营收2.10/1.71亿元(YOY+18.26%/-12.09%)，归母净利润0.46/0.23亿元(YOY+28.18%/-23.09%)，2024Q2受电影大盘疲软影响，影院业务承压 [5] 影院业务短期承压，"影院+"带动非票业务增长 - 2024H1末直营影院/银幕分别为51家/375块(与2023年末持平)，2024H1公司影投实现不含服务费票房2.21亿元(YOY-20.79%)，市占率1.02%(同比-0.15pct) [3] - 公司通过"影院+"统筹布局，举办电影派对、首映礼、IP衍生等"电影+"活动近100场，促进非票创新型业务增长 [3] 电影投资/发行进一步发展 - 2024H1参投《热辣滚烫》《熊出没·逆转时空》等合计票房超54亿元 [7] - 上影集团公布2024-2026片单，包括真人电影《猎狐行动》《好东西》《千里江山图》等，以及动画电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》《燃比娃》《斑羚飞渡》等 [7] AI+IP加速内容焕新，上影元营收/利润增速均超100% - 上影元围绕IP全产业链开发运营，加速丰富IP产品的商业化体系，布局互动影游、AI、MR等新兴科技娱乐领域，2024H1收入6405万元，净利润2116万元 [8] - 多形态加速内容焕新、多品类推动商业授权、多IP开展游戏合作、多渠道打造爆款文创、AI+IP助推内容创新 [8] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年公司营业收入为8.10/10.10/11.72亿元，归母净利润为1.31/2.16/2.71亿元，对应PE为62/38/30X，维持"买入"评级 [8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 主业受电影大盘影响 - 2024年上半年,国内电影市场总票房同比下降9.5%,对公司影院业务带来一定不利影响 [2] - 联合院线方面,24H1公司下属联和院线含服票房为17.61亿元,市占率同比减少0.9pct至7.4%,市占率位居全国第4;24H1累计观影人次同比下滑15.9%至3745万人次 [2] - 直营影院方面,24H1公司直营影院含服票房为2.5亿元,市占率下滑0.2pct至1.0% [2] IP业务收入及利润快速增长 - 24H1上影元子公司实现收入6405万元、净利润2116万元,净利率达33% [2] - 24H1公司大IP开发业务实现营收和利润双增速超100% [2] - IP授权和联动方面,2023Q2/Q3/Q4分别官宣合作2/10/5项,2024Q1、Q2、7-8月分别官宣合作8/11/8项,整体节奏稳中有进 [2] - 公司与恺英网络将共同推出基于《黑猫警长》IP的游戏,将上线《中国奇谭2》动画片（2025年）和《小妖怪的夏天》院线电影（2025年暑期） [2] 财务数据总结 营业收入 - 2024年营业总收入预计为811.16亿元,同比增长2.0% [2] - 2025年营业总收入预计为1,031.99亿元,同比增长27.22% [2] - 2026年营业总收入预计为1,226.07亿元,同比增长18.81% [2] 净利润 - 2024年归母净利润预计为164.53亿元,同比增长29.57% [2] - 2025年归母净利润预计为278.77亿元,同比增长69.44% [2] - 2026年归母净利润预计为384.65亿元,同比增长37.98% [2] 其他指标 - 2024-2026年EPS分别为0.37元/股、0.62元/股、0.86元/股 [2] - 2024-2026年PE分别为51.68倍、30.50倍、22.10倍 [2] - 2024-2026年毛利率分别为31.46%、41.33%、45.60% [2] - 2024-2026年归母净利率分别为20.28%、27.01%、31.37% [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 主业受电影大盘影响 - 2024年上半年,国内电影市场总票房同比下降9.5%,对公司影院业务带来一定不利影响 [2] - 联合院线方面,24H1公司下属联和院线含服票房为17.61亿元,市占率同比减少0.9pct至7.4% [2] - 直营影院方面,24H1公司直营影院含服票房为2.5亿元,市占率下滑0.2pct至1.0% [2] IP业务收入及利润快速增长 - 24H1上影元子公司实现收入6405万元、净利润2116万元,净利率达33% [2] - 24H1公司大IP开发业务实现营收和利润双增速超100% [2] - 多部作品值得期待,如与恺英网络共同推出基于《黑猫警长》IP的游戏,将上线《中国奇谭2》动画片和《小妖怪的夏天》院线电影 [2] 财务数据总结 营业收入 - 2024年营业总收入预计811.16亿元,同比增长2.0% [2] - 2025年营业总收入预计1,031.99亿元,同比增长27.22% [2] - 2026年营业总收入预计1,226.07亿元,同比增长18.81% [2] 净利润 - 2024年归母净利润预计164.53亿元,同比增长29.57% [2] - 2025年归母净利润预计278.77亿元,同比增长69.44% [2] - 2026年归母净利润预计384.65亿元,同比增长37.98% [2] 估值 - 2024年PE为51.68倍 [2] - 2025年PE为30.50倍 [2] - 2026年PE为22.10倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - IP 业务持续兑现增长 [5] - 内容焕新再扩大 IP 影响力 [5] - 多维度商业化继续推进 [5] - 电影业务受票房下滑影响短期承压 [5] - 上海地区 24H1 含服务费票房下滑 20% [5] - 院线、影院市占率略有下滑 [5] - 集团继续推进三大战略 [5] - 精品内容、大 IP 开发、数字化转型 [5] - 后续 IP 计划 [5] - 《黑猫警长》授权游戏即将推出 [5] - 《中国奇谭 2》预计 25 年上线 [5] - 大电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》定档 25 年暑期档 [5] 财务数据总结 - 24H1 实现营收 3.8 亿元，同比增长 2.4% [4] - 24H1 归母净利润 6908 万元，同比增长 4.9% [4] - 24H1 扣非归母净利润 4308 万元，同比增长 84.9% [4] - 24-26 年归母净利润预测为 1.17/2.71/3.88 亿元 [5]

报告评级 - 报告给予上海电影"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 24H1 大 IP 开发业务表现亮眼,净利润已超过 2023 年全年,未来动画内容作品、游戏合作项目储备丰富 [2][3] - 大电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》定档 2025 年暑期档,《中国奇谭》第二季预计于 2025 年上线 [3] - 公司积极转型促进非票创新型业务增长,以应对观众观影需求及线下消费场景的变化 [3] 财务数据总结 - 24H1 实现总营收 3.8 亿元,同比增长 2.4%;实现归母净利润 6584 万元,同比增长 4.9% [3] - 24H1 控股子公司上影元实现收入 6405 万元,净利润 2116 万元,分别达到 2023 年全年的 80.3%和 101% [3] - 预测 2024-2026 年 EPS 分别为 0.34/0.62/0.89 元 [3] - 2024-2026 年公司整体净利润 CAGR 望达 62.5% [3] 可比公司估值 - 可比公司 2024-2026 年 PE 均值分别为 29.59/22.18/17.85 [9] - 上海电影 2024-2026 年 PE 分别为 54.09/29.17/20.39 [6]

投资评级及报告核心观点 投资评级：买入（维持） [2] 报告的核心观点： 1. 公司2024H1实现营业收入3.81亿元（同比+2.39%），归母净利润0.69亿元（同比+4.92%），扣非后归母净利润0.43亿元（同比+84.86%）。公司业绩增长主要系并表上影元，以及上影元大IP开发业务表现良好，实现营收、利润双增速超100%所致。[5] 2. 2024H1公司毛利率为26.70%（同比+2.1pct），主要系毛利率较高的IP开发业务收入占比提升带动公司整体毛利率提升。IP开发业务或持续拉动公司盈利能力提升，同时积极关注优质新片供给释放对电影票房大盘的拉动，公司院线业务或随票房大盘回暖而修复。[6] 3. 2024H1上影元加速丰富IP产品的商业化体系，实现营收、利润同比增速双双超过100%。上影元将推出首个自主开发的线下演艺产品、大电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》等新IP项目，"奇谭宇宙"进一步丰富。上影元加速丰富IP产品的商业化体系，有望驱动公司业绩持续增长。[7] 财务数据总结 1. 2024-2026年营业收入分别为11.09/13.31/15.20亿元，归母净利润分别为2.37/3.45/4.64亿元，EPS分别为0.53/0.77/1.04元。[5] 2. 2024-2026年毛利率分别为37.8%/41.4%/43.8%，净利率分别为21.3%/25.8%/30.4%，ROE分别为11.2%/13.6%/16.9%。[8][9] 3. 2024-2026年资产负债率分别为28.8%/27.8%/23.3%，流动比率分别为3.7/3.7/5.1，速动比率分别为2.8/3.0/4.3。[10] 4. 2024-2026年P/E分别为34.4/23.7/17.5倍，P/B分别为4.4/3.8/3.1倍。[8][9]

证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2024-024 上海电影股份有限公司 第四届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 上海电影股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 30 日以通讯表 决的方式召开了第四届监事会第十五次会议（以下简称"本次会议"）。本次会 议通知及会议材料已于 2024 年 8 月 24 日通过电子邮件方式送达全体监事，本次 监事会应出席监事 5 名，实际出席监事 5 名，出席监事占应出席人数的 100%， 会议由监事会主席钮怿女士主持。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共 和国公司法》（以下简称《公司法》）等相关法律、法规及《上海电影股份有限 公司章程》的规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 1．审议通过《关于<2024 年半年度报告>及摘要的议案》 经审核，监事会认为董事会编制和审议《上海电影股份有限公司 2024 年半 年度报告》及摘要的程序符合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真 ...