证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 公告编号：2024-015 会议召开时间：2024 年 04 月 12 日(星期五) 上午 10:00-11:30 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 报 · 中 国 证 券 网 路 演 中 心 （ 网 址 https://roadshow.cnstock.com/） 会议召开方式：上海证券报·中国证券网路演中心视频直播和网络互动 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）董事会及全 体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 04 月 02 日(星期二) 至 04 月 11 日(星期四)16:00 前登 录上海证券报·中国证券网投资者关系互动平台瑞丰银行业绩说明会问题征集栏 目（网址：https://company.cnstock.com/wtzj/601528）或通过本行投资者关 系邮箱 office@borf.cn 进行提问。本行将在说明会上对投资 ...

财务表现 - 瑞丰银行2023年营业收入增速为7.9%，净利润增长13.0%[1] - 2023年四季度非息收入带动营收增速提高，但净息差下降影响主要贡献因素[2] - 瑞丰银行2023年业绩增长规模呈现逐季递增趋势，最终达到20.3%[13] - 净息差扩大幅度较大，单季环比下降24.5%[13] - 税后利润在不同季度间有所波动，最大增长率为37.1%[14] - 瑞丰银行单季年化净息差在过去几个季度中呈现下降趋势[15] - 公司2024E、2025E PB为0.54X/0.49X，PE为5.11X/4.68X，建议维持“增持”评级[29] - 公司微调贷款收益率、手续费净收入、信用成本等假设，盈利预测微调至2024E/2025E营业收入39.94/41.75亿，净利润19.00/20.76亿[30] - 瑞丰银行2026年预计净利息收入为3491百万元，同比增长4.20%[32] 资产质量 - 公司资产质量整体稳定，逾期率有所上升，拨备计提力度增加[4] - 公司资产质量整体稳定，不良率持续下降，拨备覆盖率环比提升至304.17%[25] 资金情况 - 公司存款规模在2023年有所增长，Q4单季新增存款较三季度有所提高[17] - 存款定期化趋势延续，定期存款同比增长26.6%[22] - 储蓄存款增长良好，居民存款占比维持在69.7%的高位[22] - 公司存放央行和同业资产规模在Q4有所收缩，合计占比达到9.9%[16] - 主动负债中同业负债规模有所提升，占比达到18.1%[17] 贷款情况 - 资产端贷款投放节奏有所减缓，对公贷款成为Q4主要支撑[15] - 瑞丰银行新增贷款主要由对公贡献，个人贷款占比下降[19][20] - 对公信贷新增占比提升至116.7%，主要投向制造业和建筑业[21] 其他 - 新进股东浙江中国轻纺城集团发展有限公司持有瑞丰银行2.85%股份[28] - 公司给出的投资评级包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[33] - 公司声明不会因接收人收到报告而视其为客户，力求独立客观公正[35] - 报告中提到市场有风险，投资需谨慎，公司不对使用报告内容引发的损失负责[37]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 瑞丰银行是典型的浙江优质成长型银行,小微底色鲜明,市场化机制领先 [3] - 外延式投资入股浙江优质小银行是长期抬升ROE的有效路径 [3] - 2023年每股分红金额上升至0.18元,分红比例上升至20.5% [3] - 预计2024年营业收入、归母净利润分别同比增长6.4%、10.6% [3] - 作为市场化基因突出的高成长型银行,估值仍有可观抬升空间 [3] 公司经营情况总结 - 2023年全年营业收入同比增长7.9%,归母净利润同比增长13.0% [3] - 不良贷款率降至0.97%,拨备覆盖率升至304.12% [4][5] - 小微贷款高增长,异地投放再加速,贷款增长结构侧重小微 [3] - 存款成本改善,小微补贴加速返还,缓解净息差压力 [3] - 投资收益逐步兑现,对营收和ROE提供持续支撑 [3]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长7.9%[7] - 公司归母净利润同比增长13.0%[7] - 公司净息差同比下降至1.73%[9] - 公司资产质量持续改善，不良率环比下降至0.97%[10] - 公司资产负债表预测显示，2026年总资产预计达到2968.44亿元[14] - 利润表预测显示，2026年净利润预计达到24.81亿元[14] 贷款情况 - 公司贷款同比增速放缓至10.2%[8] - 公司对公贷款增速提升至29.1%[8] 投资评级 - 买入评级代表相对同期相关证券市场指数涨幅大于15%[16] - 增持评级代表涨幅在5%～15%之间[16] - 中性评级代表涨幅在-5%～5%之间[16] 公司信息 - 兴业证券研究总部位于上海、北京和深圳[20] - 上海总部地址在上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层[20] - 北京总部地址在北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元[20] - 深圳总部地址在深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼[20]

营收情况 - 瑞丰银行2023年全年营收达到38亿元，同比增长7.9%[1] - 2023年瑞丰银行非息收入同比增长123%，贡献营收增速11.7%[2] - 2023年瑞丰银行完成对永康农商行、苍南农商行的增资与入股，投资对价小于对应可辨认净资产公允价值产生营业外收入合计1.7亿，贡献利润增速约8%[3] 利润情况 - 瑞丰银行归母净利润17亿元，同比增长13%[1] - 2023年第四季度净利润为475百万元，同比增长3.4%[17] - 2026年预计净利润为2,568百万元，同比增长14.9%[18] 资产情况 - 2023年总资产同比增长23.3%[17] - 2026年资产总额预计达到276,592百万元，同比增长12.1%[18] - 不良贷款余额为1,103百万元，较上年同期下降0.6%[17] 风险提示 - 风险提示包括经济复苏低于预期、息差持续承压、参股认购落地存在不确定性、小微零售等需求改善低于预期[13]

业绩总结 - 瑞丰银行2023年全年归母净利润同比增长13.04%[1] - 公司营业收入同比增长7.90%，ROE同比增长0.17个百分点[1] - 公司业绩增速边际放缓，主要源自拨备和所得税的正面贡献下降[2] - 净息差下降48bp，但降幅明显收窄，主要原因是贷款收益率下降[3] - 公司资产质量持续向好，逾期贷款占比有所上升，但不良率1.49%[4] 资本状况 - 公司资本充裕，核心一级资本充足率12.68%[5] 市场前景 - 公司规模高速扩张，资产质量持续向好，零售转型成效显著[6] - 公司未来发展前景向好，盈利预测乐观[6] 预测展望 - 预测未来几年公司营业收入和净利润将保持增长，PE和PB逐年下降[8] - 预测数据表明，2026年瑞丰银行的归母净利润率将降至10.3%，较2022年有所下降[11] 风险提示 - 公司声明分析师具有证券投资咨询执业资格，保证报告的客观性和独立性[15] - 免责声明指出报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性，投资风险需谨慎评估[16][17][18]

业绩总结 - 瑞丰银行2023年全年实现营业收入38.04亿元，同比增长7.9%[1] - 2023年归母净利润为17.27亿元，同比增长13.04%[1] - 2023年投资收益同比增长10.8%，对公贷款增速较快，零售贷款需求缓慢恢复[1] - 2023年息差为1.73%，较前三季度仅收窄2bp，负债端成本稳定[1] - 资产质量保持稳定，风险抵补能力增强，不良率、不良净生成率、关注率环比下降[1] - 核心一级资本充足率为12.68%，ROE为10.97%，有所提升[2] - 公司预测2024-2026年营收增速为6.71%/10.57%/14.48%，净利润增速为11.07%/11.36%/13.46%[4] - 目标价为6.6元，维持“推荐”评级[4] - 2023年营业总收入同比增速为7.88%，归母净利润同比增速为12.98%[5] - 2024年预测每股盈利为0.98元，市盈率为5.17倍，市净率为0.55倍[5] 未来展望 - 公司预测2024-2026年营收增速为6.71%/10.57%/14.48%，净利润增速为11.07%/11.36%/13.46%[4] 新产品和新技术研发 - 2024年预测每股盈利为0.98元，市盈率为5.17倍，市净率为0.55倍[5] 市场扩张和并购 - 目标价为6.6元，维持“推荐”评级[4] 其他新策略 - 公司预测2024-2026年营收增速为6.71%/10.57%/14.48%，净利润增速为11.07%/11.36%/13.46%[4]

财务表现 - 瑞丰银行2023年全年实现营收38亿元，同比增长7.9%[1] - 归母净利润17亿元，同比增长13%[1] - 非息收入同比增长123%，贡献营收增速11.7%[2] - 贷款增速有所放缓，但2024年有望回升至约13%[4] - ROE在第四季度为11.65%，较上一季度下降0.6%[17] - 2026年预计净利润为2,568百万元，同比增长14.9%[18] - 资产总额预计在2026年达到276,592百万元，同比增长12.1%[18] - ROE预计在2026年达到12.05%，同比增长0.50%[18] 业务展望 - 2024年营收有支撑，新增普惠小微贷款100亿，营收增速约5%[3] - 参股认购对业绩增厚主要体现在三方面[9][10][11] - 以高效用足杠杆为导向实现扩表和参股认购驱动ROE稳步提升[12] - 2024年营收预计好于同业增长表现，维持“买入”评级[12] 风险提示 - 风险提示包括经济复苏低于预期、息差持续承压、参股认购落地存在不确定性、小微零售等需求端改善低于预期[13] 其他信息 - 证券分析师承诺独立、客观地出具报告，不接受任何形式的补偿[21] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[22] - 投资评级体系包括买入、增持、中性和减持[23] - 行业投资评级体系包括看好、中性和看淡[24] - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[26]

财务表现 - 公司2023年全年营收为38.04亿元，同比增长7.9%[1] - 归母净利润为17.27亿元，同比增长13.04%[1] - 非利息收入同比增长122.8%，主要得益于投资类资产规模增长和债券市场利率下行[1] - 公司资产总额快速扩张，净息差逐季收窄，预计2024年净息差将降至10bps左右[1] - 企业贷款和个人经营贷款保持高增长，异地贷款增长强劲[1] 风险控制 - 不良率下降至1.0%以下，拨备覆盖率提升至300%以上[2] 未来展望 - 公司净息差预测调整为收窄约10bps左右，归母净利润预测为19.6/22.9/26.7亿元[2] - 预测2024-2026年公司将维持高增长态势，维持“买入”评级[2] - 2024年至2026年的财务指标显示公司净利润和每股收益将保持稳定增长[3] 未来展望 - 2026年预计每股收益为1.36元，较2022年增长35.6%[4] - 2026年预计营业收入为5,313百万元，同比增长50.7%[4] - 2026年预计总资产为299,443百万元，同比增长87.7%[4] - 2026年预计净利润为2,701百万元，同比增长74.3%[4] - 2026年预计归母净利润为2,668百万元，同比增长74.8%[4]

公司概况 - 公司名称为浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司[23] - 公司是浙江首家上市农商银行[14] - 公司董事长在致辞中强调了瑞丰精神的源起和发展，以及公司秉持的金融向善理念，表达了对公司未来发展的信心和期许[11] - 公司已与63个政府部门合作，在辖内设立380个助农服务点，与475家党组织实现联建，将金融服务嵌入社会治理[12] - 公司董事会决议通过的年度报告中未提及存在可预见的重大风险，但公司面临的主要风险包括信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险[8] 财务表现 - 2023年度浙江绍兴瑞丰农村商业银行的营业收入为380.36亿元，较上一年增长7.90%[25] - 2023年度浙江绍兴瑞丰农村商业银行的净利润为174.86亿元，较上一年增长12.71%[25] - 2023年度浙江绍兴瑞丰农村商业银行的不良贷款率为0.97%，较上一年同期末下降0.11个百分点[27] - 2023年度浙江绍兴瑞丰农村商业银行的拨备覆盖率为304.12%，较上一年同期末增加23.62个百分点[27] - 2023年度浙江绍兴瑞丰农村商业银行的资本充足率为13.88%，较上一年同期末下降1.70个百分点[27] - 2023年度浙江绍兴瑞丰农村商业银行的杠杆率为7.42%，较上一年同期末减少1.69个百分点[28] 业务发展 - 公司主要业务包括零售金融板块、公司金融板块、金融市场板块[40] - 公司核心竞争力体现在区位因素“好”和零售转型“深”两方面[42] - 公司金融业务创新包括数字化营销体系建设、渠道建联模式探索、科创企业服务模式创新、小微服务标准化体系梳理等[95] 风险管理 - 市场风险管理稳健可控，严格执行市场风险管理办法[83] - 未发生操作风险事件，有效控制内外部操作风险[86] - 流动性管理机制闭环管理，加强流动性头寸管理的协同性[82] 股东信息 - 内部职工持有股份数量为187,434,430股，占全部股份的9.55%[198] - 前十名股东中，浙江明牌卡利罗饰品有限公司持有83,124,012股，占比4.24%[200] 社会责任 - 公司开展各类慈善公益项目9个，总投入超1,100万元，位列2023中国企业慈善公益500强[169] - 公司积极贯彻落实中央金融工作会议提出的做好“绿色金融”大文章，助力碳达峰、碳中和目标顺利达成[164]