股权激励计划预留部分第二批解除限售 - 公司2021年限制性股票激励计划预留部分第二个解除限售期解除限售条件已成就 董事会于2025年12月31日审议通过相关议案 同意为符合条件的激励对象办理解除限售手续 [4][7][11] - 本次符合解除限售条件的激励对象共计50人 可解除限售的限制性股票数量为397.3988万股 约占公司目前股本总额的0.02% [7][12] - 本次解锁的限制性股票上市流通日为2026年1月9日 上市流通数量为3,973,988股 本次解锁不涉及公司高级管理人员 [2][3][4][14] 股权激励计划历史执行情况 - 本激励计划预留部分授予登记完成日为2022年11月30日 第二个解除限售期为自登记完成之日起36个月后至48个月内 可解除限售数量占授予数量的1/3 该部分股票已于2025年12月1日进入第二个解除限售期 [10] - 此前 公司已于2024年12月2日完成预留部分第一批次3,958,098股限制性股票的上市流通 [6][8] - 因第三个解除限售期公司层面业绩考核指标未达成 公司已于2025年回购注销50名预留部分激励对象已获授但未满足第三个解除限售条件的全部限制性股票共计3,973,987股 [12] 股份回购计划进展 - 公司股东大会于2025年6月20日批准股份回购方案 计划使用自有资金和专项贷款 以集中竞价方式回购总额不低于人民币8亿元 不超过人民币16亿元的A股股份 回购价格上限为8.50元/股 回购股份将全部注销以减少注册资本 回购期限为2025年6月20日至2026年6月19日 [17][18] - 截至2025年12月31日 公司已累计回购股份28,812,000股 占公司总股本的0.1167% 回购最高成交价为5.75元/股 最低成交价为5.42元/股 累计支付总金额为160,018,146.00元（不含交易费用） [19] 公司近期董事会决议 - 公司第六届董事会第十七次会议于2025年12月31日召开 全体7名董事出席并审议通过了三项议案 [24][26][28][30] - 审议通过的议案包括 关于2021年限制性股票激励计划预留部分第二批次解除限售的议案 关于修订《中国中铁股份有限公司境内基础设施项目投资管理办法》的议案 以及关于《中国中铁2026年度重大经营风险预测评估报告》的议案 [25][27][29]

行业投资评级 - 建筑工程业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 国家发改委以更大力度稳投资，已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元，并批复多个重大基础设施项目，总投资超过4000亿元 [3][4] - 因地制宜有序拓展低空经济应用场景，按照先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区的原则，严控风险，加快探索安全有保障、商业可持续的发展模式 [3][4] - 国常会关注水网建设，强调要发挥政府投资撬动作用，创新投融资机制，积极吸引民间资本参与 [4] - 住房城乡建设部目标到2030年，房屋品质提升工程取得显著进展 [4] - 推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，以及红利板块、财政加码稳增长、国际工程等领域的相关标的 [4] 近期重点报告总结 - **2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》**：推荐科技新质生产力方向，包括AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等，并推荐顺周期资源品及基建央国企 [8][9][10] - **2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》**：第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，同环比降幅扩大，但央企第三季度大都现金流改善，推荐铜钴矿产资源、储能、红利、西部基建等板块 [12][13][14][15] - **2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》**：推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源6个科技方向，并认为建筑央国企估值处于历史底部、股息率高，具有红利价值属性 [17][18][20] - **2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举办，一带一路将迎新催化，同时一揽子金融政策支持稳市场稳预期，交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目 [23][24][25][26] - **2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》**：预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点，主要受益于国内贷款、专项债、特别国债、基建板块化债资金边际增加 [28][29][30][31] 重点公司推荐总结 - **中国建筑**：2025Q3归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响，但公司股息率5%，估值处于底部，控股股东已增持6.2亿元 [33][34][36] - **中国化学**：2025Q1归母净利润增长18.8%，2024年新签合同3669.4亿元增长12.3%，煤化工技术国际领先，2025年目标利润总额增长4.4% [38][39][40][41] - **中国交建**：2025Q3归母净利润下降16.3%，但扣非归母净利润增长24.1%，Q3经营净现金流显著改善至115.1亿元，公司预分红比例为2025H1利润的20% [43][44][45][46] - **中国中铁**：2025Q3归母净利润下降10%，但Q3经营净现金流同比改善至67.5亿元，境外业务新签订单增长35.2%，公司铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年实施中期分红 [48][49][50][51][52] - **中国铁建**：2025Q3归母净利润同比增长8.3%，海外订单高速增长94.5%，公司PB0.39倍近10年分位数1%，股息率3.8% [54][55][56][57] - **四川路桥**：2025Q3归母净利润增长59.7%，经营净现金流大幅改善，前3季度新签合同增长25.16%，公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于60%，当前股价对应2025年预期股息率为6.0% [59][60][61][62] - **中材国际**：2025前3季度归母净利润增长0.68%，境外新签合同增长37%，公司当前股息率4.95%，2025、2026年每年现金分红比例同比增长不低于10% [64][65][66][67] - **中钢国际**：2025年前3季度归母净利润下降13.2%，但毛利率同比显著改善2.87个百分点，经营性现金流同比改善，应收账款下降35.7% [69][70][71] - **北方国际**：2025Q3归母净利润下降19.5%，但毛利率同比提升2.5个百分点，Q3经营现金流显著改善至7.5亿元，公司定增已获深交所审核通过 [74][75][76][77][78] - **中工国际**：2025Q3归母净利润增长35%，国际工程生效合同额增长93.9%，公司在医疗建筑、索道、固废起重领域居行业领军地位，并已公告回购计划 [80][81][82][83][84]

中国中铁（601390）(00390)发布公告，截至2025年12月31日，公司通过上海证券交易所系统以集中竞 价交易方式累计回购股份2881.2万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.1167%，成交最高价为5.75 元/股，成交最低价为5.42元/股，成交总金额为1.6亿元(不含交易费用)。 ...

回购方案 - 实施期限为2025年6月20日至2026年6月19日[6] - 预计金额8亿 - 16亿元，价格上限8.50元/股[6] 回购进展 - 截至2025年12月31日回购28,812,000股，占比0.1167%[6][7] - 累计回购金额160,018,146元，实际价格5.42 - 5.75元/股[6][7]

业绩总结 - 2023年度扣非加权平均净资产收益率为11.47%，不低于11%，高于对标企业75分位值（9.98%）[1] - 以2020年为基准，2023年扣非净利润复合增长率为12.24%，不低于12%，高于同行业平均（4.02%）[1] - 2023年完成国务院国资委经济增加值（EVA）考核目标[1][19] 激励计划 - 2021年12月30日审议通过激励计划相关议案[12] - 预留部分授予登记完成日为2022年11月30日[16] - 预留部分限制性股票于2025年12月1日进入第二个解锁期[17] - 授予的限制性股票分三批次解除限售，第二个解锁期可解锁数量占比1/3[16] - 2025年12月相关会议同意为50名激励对象的397.3988万股限制性股票办理解除限售手续[13][14] - 本次可解锁数量占授予限制性股票总数比例为1/3[19] - 符合解锁条件的50人可申请解锁397.3988万股，约占公司目前股本总额的0.02%[19] - 50人已获授1192.20万股，本次可解锁397.3988万股，解锁数量占比33.33%[19] - 2025年9月29日回购注销50名激励对象未满足条件的3973987股[20] - 预留部分第二个解锁期解锁条件成就，激励对象资格合法有效，可解锁数量符合规定[21][22] 考核情况 - 2023年度激励对象所在二级单位经营业绩考核结果均为A级、B级[19] - 50名激励对象个人考核结果为优秀、良好，第二个解除限售期解除限售比例为100%[19]

会议信息 - 公司第六届董事会第十七次会议是2025年第7次临时会议，总第11次[5] - 会议2025年12月31日现场召开，材料25日送达董事[5] - 应出席董事7名，实际出席7名[5] 议案决议 - 同意为50名激励对象的397.3988万股限制性股票办理解除限售[7] - 三个议案表决结果均为7票同意、0票反对、0票弃权[7]

激励计划 - 2025年12月31日会议通过2021年限制性股票激励计划预留部分第二批次解除限售议案[3] - 激励计划预留部分授予登记完成日为2022年11月30日，2025年12月1日进入第二解除限售期，可解除限售数量占比1/3[4] 业绩指标 - 2023年度扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为11.47%，高于对标企业75分位值9.98%[7] - 以2020年为基准，2023年归属公司股东扣除非经常性损益净利润复合增长率为12.24%，高于同行平均4.02%[7] - 2023年公司完成国务院国资委经济增加值(EVA)考核目标[7] 激励对象情况 - 2023年度激励对象所在二级单位经营业绩考核结果均为A级、B级[8] - 2023年度50名激励对象个人考核结果为优秀、良好，第二解除限售期解除限售限制性股票比例为100%[8] 股票数量 - 本次符合解除限售条件激励对象共50人，可申请解除限售股票数量为397.3988万股，约占公司目前股本总额0.02%[9] - 其他激励对象（50人）已获授限制性股票数量为1,192.20万股，本次可解除限售数量397.3988万股，占比33.33%[9] - 公司回购注销50名预留部分激励对象3,973,987股限制性股票[10] 股票流通 - 本次解锁的限制性股票上市流通日为2026年1月8日[12] - 本次解锁的限制性股票上市流通数量为3,973,988股[12] 股份变动 - 限售A股变动前4,037,688股占比0.02%，变动后63,700股占比0.0003%[14] - 无限售A股变动前20,474,857,941股占比82.94%，变动后20,478,831,929股占比82.9563%[14] - H股股份数量不变为4,207,390,000股，变动前占比17.04%，变动后占比17.0434%[14] - 股份总数不变为24,686,285,629股，变动前后均占比100%[14] 解锁达成 - 《2021年限制性股票激励计划》预留部分第二解锁期解锁条件已达成[16]

格隆汇1月4日丨中国中铁(601390.SH)公布，截至2025年12月31日，公司通过上海证券交易所系统以集 中竞价交易方式累计回购股份2881.2万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.1167%，成交最高价为 5.75元/股，成交最低价为5.42元/股，成交总金额为160,018,146.00元(不含交易费用)。 ...

格隆汇1月4日丨中国中铁(601390.SH)公布，截至2025年12月31日，公司通过上海证券交易所系统以集 中竞价交易方式累计回购股份2881.2万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.1167%，成交最高价为 5.75元/股，成交最低价为5.42元/股，成交总金额为160,018,146.00元(不含交易费用)。 ...

| 股代码：601390 股代码：00390 | | | | | --- | --- | --- | --- | | A H | | | | | | 股简称：中国中铁 股简称：中国中铁 | | | | | | 公告编号：临 | 2026-001 | | A H | | | | 中国中铁股份有限公司 第六届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 一、董事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六届董 事会第十七次会议〔属 2025 年第 7 次临时会议（2025 年度总第 11 次）〕通知和议案等书面材料于 2025 年 12 月 25 日以专人及发送电子邮 件方式送达各位董事，会议于 2025 年 12 月 31 日以现场会议方式召开。 应出席会议的董事 7 名，实际出席会议的董事 7 名。会议由董事长陈文健 主持，公司部分高级管理人员及有关人员列席会议。会议的召开符合有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经 ...