公司战略投资与股权变动 - 矩阵股份全资子公司暗壳科技引入战略投资者集福基金 集福基金以现金500万元认购新增注册资本 交易完成后持有暗壳科技10%股权 [1] - 杰普特拟向关联方随动智能增资500万元 认购新增注册资本5.68万元 增资完成后持有随动智能5%股权 [7] - 华友钴业拟将参股公司BCM 25%股权转让给丰田通商 交易金额1.21亿美元(约8.61亿元) 持股比例从49%降至24% [41] - 金鸿顺股东高德投资拟协议转让13%公司股份(2329.6万股)给紫薇忠正 转让对价约4.56亿元 [47] - 周大生拟与关联方设立合资公司 注册资本5000万元 公司出资2250万元持股45% [48] - 中国宝安股东韶关高创累计增持0.98%股份至17% 计划6个月内继续增持不少于100万股 [50] 药品与医疗器械获批进展 - 恒瑞医药子公司二十碳五烯酸乙酯软胶囊获批上市 用于降低高甘油三酯血症患者甘油三酯水平及心血管事件风险 [1] - 太极集团子公司司美格鲁肽注射液获临床试验批准 用于2型糖尿病患者血糖控制及心血管风险降低 [5] - 津药药业子公司复方氨基酸注射液获药品注册证书 适用于中重度分解代谢患者营养补充 [12] - 人福医药玉蚕颗粒进入II期临床试验 用于治疗糖尿病肾脏疾病蛋白尿 [13] - 九强生物取得全自动凝血分析仪和化学发光免疫分析仪医疗器械注册证书 [22] 生产经营数据披露 - 民和股份8月销售商品代鸡苗2553.09万只 同比增24.17% 销售收入8640.9万元 同比增27.60% [2] - 晓鸣股份8月销售鸡产品2159.03万羽 同比增0.82% 销售收入7990.41万元 同比增11.73% [11] - 陕西煤业8月煤炭产量1430.48万吨 同比增5.27% 自产煤销量1289.95万吨 同比增4.54% [15] - 环旭电子8月合并营业收入55.57亿元 同比增5.20% 环比增13.16% [16] - 龙源电力8月发电量527.33万兆瓦时 同比增5.56% 其中风电增7.42% 光伏增77.04% [30] - 正邦科技8月销售生猪66.97万头 同比增141.79% 销售收入6.39亿元 同比增40.30% [41] - 金龙汽车8月客车销售量4074辆 同比增23.6% [43] 重大项目与合同签署 - *ST围海签订1.56亿元施工合同 工期630天 [17] - 北新路桥子公司中标5.04亿元矿建工程 工期27个月 [28] - 林洋能源签订海外智能电表供货合同 总金额5400万美元(约3.83亿元) 占2024年营收5.69% [34] - 地铁设计联合体签署越南轨道交通项目合同 总额1754.41亿越南盾 [45] - 杰创智能签署3.32亿元算力服务合同 服务期限60个月 [53] 融资与资本运作 - 遥望科技终止两大募投项目 将剩余募集资金永久补充流动资金 [2] - 海澜之家拟启动H股上市筹备工作 [33] - 珠江股份向特定对象发行股票获证监会同意注册批复 [36] 股东减持与股份变动 - 卓然股份股东拟减持不超过1.3%股份(303.7万股) [32] - 海立股份控股股东拟减持不超过1%股份(1073.34万股) [38] - 键凯科技股东拟减持不超过2%股份(121.3万股) [39] - 精达股份股东拟减持不超过3%股份(6447万股) [41] - 新泉股份实际控制人拟减持不超过2%股份(974.61万股) [49] 技术研发与知识产权 - 宿迁联盛取得1项发明专利"耐热耐水解笼状磷—铝阻燃剂的制备方法" [20] - 安靠智电取得8项专利证书 含2项发明专利和6项实用新型专利 [21] 公司治理与人事变动 - 莫高股份副总经理金宝山辞职 [1] - 四川金顶董事总经理熊记锋辞职 [3] - 华峰超纤副总经理刘聪辞职 [9] - 乾照光电董事副总裁火东明辞职 [26] 其他重大事项 - 格灵深瞳控股股东及相关主体承诺6个月内不减持公司股份 合计持股27.14% [8] - 华天酒店控股子公司娄底华天1.74亿元到期款项未归还 占公司2024年净资产11.21% [24] - 悦心健康拟对两家全资子公司减资 注册资本分别从2亿元减至7000万元和1亿元 [18] - 狮头股份发行股份购买资产申请获上交所受理 [12] - 盈趣科技拟上调回购股份价格至23元/股并延长回购期限至2026年3月8日 [48]

合同签署 - 公司与澳洲兰吉尔签署5年智能电表供货合同 提供单三相智能电表产品[1] - 合同总金额5400万美元（约3.83亿元人民币） 占公司2024年度经审计营业总收入5.69%[1] 合作方背景 - 澳洲兰吉尔为全球领先综合能源管理解决方案提供商 主营智能电表/气表/水表设备及AMI解决方案[1] - 澳洲兰吉尔系兰吉尔全资子公司 通过能源使用分析为智能电网基础设施管理提供赋能[1] 业务结构 - 公司主营业务涵盖智能电网 新能源 储能三大板块[1] - 智能电网产品包括智能电表 用电信息采集终端 AMI解决方案及电力物联网智能终端等[1] 市场布局 - 经营模式采用纵向挖掘国内市场 横向拓展国际市场 产品销往50多个国家和地区[2] - 在中东欧市场波兰份额超30% 并拓展罗马尼亚 保加利亚 匈牙利等新兴市场[3] - 中东区域合资公司市占率超30% 辐射阿曼 科威特等市场 亚洲区域累计交付智能电表超百万台[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入24.81亿元 同比下降28.35%[2] - 归属净利润3.24亿元 同比下降45.88% 扣非净利润3.18亿元 同比下降43.85%[2] 战略影响 - 合同履行预计对2025年及以后年度经营业绩产生积极影响[3] - 公司通过战略合作/自主开拓/合资收购等方式持续完善全球化布局[2][3] - 在印尼设立区域办公总部及制造基地双平台 支撑多业务板块协同出海[3]

合同签署 - 公司与Landis&GyrPtyLtd签署智能电表供货合同 [2] - 合同总金额约5400万美元 约合38340万元人民币 [2] - 合同金额占公司2024年度经审计营业总收入5.69% [2] 产品供应 - 公司将向Landis&GyrPtyLtd提供智能电表产品 [2]

合同签署 - 公司与Landis&Gyr PtyLtd（澳洲兰吉尔）签署智能电表供货合同 [1] - 合同总金额约5400万美元 约合3.83亿元人民币 [1] 财务影响 - 合同金额占公司2024年度经审计营业总收入的5.69% [1] - 合同履行预计对公司2025年及以后年度经营业绩产生积极影响 [1] 业务独立性 - 合同履行不会对公司业务和经营的独立性产生影响 [1]

核心交易内容 - 公司与Landis&Gyr Pty Ltd（澳洲兰吉尔）签署智能电表供货合同 合同总金额约5400万美元（约3.83亿元人民币）[1] - 合同金额占公司2024年度经审计营业总收入的5.69%[1] 财务影响 - 合同履行预计对公司2025年及以后年度经营工作和经营业绩产生积极影响[1] - 对公司业务和经营的独立性不产生影响[1]

合同签署 - 公司与Landis&GyrPty Ltd(澳洲兰吉尔)签署智能电表供货合同 [1] - 合同总金额约5400万美元 约合3.83亿元人民币 [1] - 合同金额占公司2024年度经审计营业总收入的5.69% [1] 业绩影响 - 合同履行预计对2025年及以后年度经营工作和经营业绩产生积极影响 [1] - 公司通过提供智能电表产品实现海外市场拓展 [1]

市场扩张 - 公司与澳洲兰吉尔签署智能电表供货合同[3] - 合同总金额约5400万美元（约合3.834亿元人民币）[3] - 合同金额占2024年度经审计营业总收入的5.69%[6] 未来展望 - 合同履行预计对2025年及以后年度经营业绩产生积极影响[6] - 合同履行存在国际贸易政策、货币政策调整及不可抗力等风险[7]

合同签署 - 公司与Landis&GyrPtyLtd（澳洲兰吉尔）签署智能电表供货合同 [1] - 合同总金额约5400万美元 约合38340万元人民币 [1] 产品供应 - 公司向澳洲兰吉尔提供智能电表产品 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 电表业务加速增长且海外市场开拓进展显著 但新能源业务整体承压导致下调盈利预测 [3] - 2025H1营业收入同比下降28.35%至24.81亿元 归母净利润同比下降45.88%至3.24亿元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.87/8.60/9.74亿元 对应PE为16/15/13倍 [3] 业务表现 智能电表业务 - 2025H1电表业务营收同比增长24.15%至14.27亿元 毛利率同比下降4个百分点至34.90% [2] - 国内市场中标国网电能表采购项目金额约1.65亿元 [2] - 海外市场与兰吉尔合作扩大西欧和亚太市场份额 子公司EGM在波兰市场份额超30% [2] 储能业务 - 2025H1储能业务营收同比下降72.01%至2.07亿元 毛利率同比下降11.08个百分点至8.99% [2] - 国内开发江宁/唐县/内蒙合计1.3GWh储能项目 下半年拟签约项目规划容量超3.7GWh [2] - 海外市场交付及新签合同金额超5000万元 中标金额超2.29亿元 已交付设备超60MWh [2] 新能源业务 - 2025H1电站销售业务营收同比下降91.27%至0.83亿元 毛利率同比上升38.15个百分点至54.53% [3] - 在建项目超1225MW 开工项目超495MW 并网规模超200MW 其中风电项目并网50MW [3] - 截至2025年6月底新能源场站运维总容量突破20GW [3] 财务预测 盈利能力 - 预计2025-2027年营业收入分别为72.36/86.48/98.02亿元 增长率7.32%/19.52%/13.34% [3] - 预计2025-2027年归母净利润率分别为10.9%/9.9%/9.9% ROE分别为4.95%/5.31%/5.89% [3][9] - 预计毛利率维持在27.7%-28.7%区间 EBITDA率维持在19.2%-19.9%区间 [9] 估值指标 - 当前股价6.24元对应总市值128.55亿元 总股本20.60亿股 [4] - 2025-2027年预计EPS分别为0.38/0.42/0.47元 PB维持在0.8倍 [3][10] - 股息率预计从4.4%升至5.5% EV/EBITDA从10倍降至8倍 [10] 资本结构 - 资产负债率预计从36%升至41% 流动比率从2.46降至2.13 [9] - 归母权益/有息债务从5.34倍降至4.07倍 有形资产/有息债务从8.21倍降至6.83倍 [9]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持该评级 [8] 核心观点 - 补贴清偿进程加速，多家公司在8月份收到大规模补贴资金，显著缓解新能源运营商的资产负债表压力并改善现金流 [2][10] - 绿证交易量同比增长126.08%，绿证价格持续回暖，7月份平均价格环比增长35.42%，供需失衡加速改善 [10] - 补贴资金回收和绿证价格回暖共振，坚定看好绿电行业的长期投资价值 [2][10] 补贴回收情况 - 太阳能8月份收到国家可再生能源补贴资金16.80亿元，占年内回款总额的74.6%，1-8月累计收到22.52亿元，同比增长258.6% [10] - 金开新能8月份收到补贴资金9.39亿元，占年内回款总额的78.3%，1-8月累计收到11.99亿元，同比增长340.5% [10] - 晶科科技8月份收到补贴资金6.33亿元，占年内回款总额的74.5%，1-8月累计收到8.50亿元，同比增长272.0% [10] - 补贴资金加速回收有助于减少应收账款规模，改善经营性现金流，并可能冲回应收账款减值和压降财务费用 [2][10] 绿证市场表现 - 2025年1-7月全国交易绿证4.16亿个，同比增长126.08%，交易量占核发可交易规模的37.24%，较2024年全年提升23.08个百分点 [10] - 7月份单独交易绿证平均价格为4.61元/个，环比增长35.42%，2025年电量对应绿证交易价格达到6.88元/张，环比增长6.17% [10] - 绿证价格回暖对绿电电价的补偿回升至0.007元/千瓦时 [10] - 风电、光伏、生物质和其他可再生能源的绿证交易量占比分别为32.51%、48.71%、22.11%和100.93% [13] 新能源运营商估值与财务 - H股绿电公司如龙源电力H、大唐新能源、中广核新能源均处于破净状态，PB不足0.9倍 [10] - 部分公司应收补贴规模远超市值规模，例如大唐新能源应收补贴款205.40亿元，市值167.7亿元，占比122.5% [13] - 补贴资金加速回收有利于资产质量修复和估值支撑 [10] 投资建议 - 推荐关注优质转型火电运营商华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际、中国电力、华润电力、福能股份和部分广东地区火电运营商 [10] - 水电板块推荐长江电力、国投电力和华能水电 [10] - 新能源板块推荐龙源电力H、中国核电和中闽能源 [10] 市场表现与估值 - 截至2025年9月5日，CJ燃气、CJ火电、CJ水电、CJ新能源、CJ电网的市盈率分别为18.02倍、13.66倍、19.55倍、23.14倍和37.45倍，对沪深300指数的溢价分别为36.14%、3.20%、47.70%、74.90%和183.02% [25] - 本周电力板块涨幅前五的公司为上海电力（35.66%）、天富能源（10.74%）、南网储能（7.38%）、吉电股份（6.96%）和龙源电力（6.90%） [25] - 火电板块表现相对优于其他子板块 [25] 火电量价成本信息 - 8月22日至8月28日，燃煤发电企业日均发电量环比增长3.9%，同比减少2.0% [48] - 截至8月28日，燃煤电厂本月累计发电量同比下降1.3%，本年累计发电量同比下降3.4% [48] - 广东发电侧日前加权平均电价周环比提升20.20%，同比降低12.99% [49] - 山东发电侧日前平均电价周环比降低14.44%，同比降低18.00% [49] - 秦皇岛港煤炭平仓价下降，山西优混(Q5500K)价格周环比下降8.00元/吨至695.00元/吨 [50] 公司动态与事件 - 长江电力控股股东增持股份4114.71万股，增持金额11.64亿元 [64] - 福能股份控股股东增持569.14万股，累计增持1066.33万股，金额超1.01亿元 [65] - 中国核电回购股份支付金额0.4亿元，累计回购金额1.45亿元 [66] - 太阳能8月收到可再生能源补贴资金16.92亿元，其中国家补贴16.80亿元 [68]