业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月19日15:00-17:00通过视频录播和网络互动方式召开半年度业绩说明会[2][4] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心(https://roadshow.sseinfo.com/)[2][4] - 投资者可通过网络平台参与互动交流[4] 参会人员组成 - 董事长兼总经理乔振宇先生将出席业绩说明会[4] - 独立董事王体星先生、财务总监范宇先生及董事会秘书吴婉贞女士共同参会[4] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年9月12日至9月18日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱junzheng@junzhenggroup.com提前提交问题[2][5] - 公司将在业绩说明会上集中回复投资者普遍关注的问题[2][3][5] - 会议结束后可通过上证路演中心网站查看说明会详细内容[6] 会议背景 - 公司已于2025年8月28日披露2025年半年度报告[2] - 本次会议旨在让投资者更全面深入了解公司2025年上半年经营成果和财务状况[2][3]

化工板块当日市场表现 - 化工ETF（516020）9月10日收盘价0.739元，单日下跌1.34%，盘中最大跌幅达2.67% [1][2] - 氯碱、改性塑料及锂电细分板块领跌，君正集团（-4.46%）和金发科技（-4.26%）跌幅居前，天赐材料（-3.91%）、鲁西化工（-3.77%）等超10只成分股跌超2% [1][2] - 当日成交量6.58万手，T日预估现金差额149.93元，T-1日单位净资产为373,914.93元 [2] 板块近期表现与指数对比 - 细分化工指数自7月1日至9月9日累计上涨23.48%，显著跑赢上证指数（10.53%）和沪深300指数（12.71%） [3][4] - 该指数近五年业绩波动显著：2020年+51.68%，2021年+15.72%，2022年-26.89%，2023年-23.17%，2024年-3.83% [4][9] 政策与基本面驱动因素 - 8月PPI环比由下降0.2%转为持平，同比下降2.9%但降幅收窄0.7个百分点，为3月以来首次收窄 [4] - "反内卷"政策有望抑制行业产能扩张，提升现金流与股息率，推动化工行业从资本消耗型向盈利型转变 [5][6] - 欧美化工企业产能退出及地缘摩擦加剧海外供应不确定性，中国凭借成本与技术优势加速填补全球供应链空白 [8] 估值水平与配置价值 - 细分化工指数市净率2.3倍，处于近10年37.38%分位点，显示中长期配置性价比 [7] - 化工ETF（516020）覆盖万华化学、盐湖股份等龙头股（50%仓位），同时布局磷肥、氟化工等细分领域 [8] 机构观点与行业展望 - 东方证券预期"反内卷"政策将针对性解决行业痛点，引导化工行业走出景气低谷 [8] - 国海证券强调供给端改革将推动景气度止跌回升，行业兼具高弹性和高股息特征 [5][6] - 东海证券指出国内政策约束供给侧，海外成本上升与产能退出共同利好中国化工全球竞争力提升 [8]

业绩说明会信息 - 2025年9月19日15:00 - 17:00召开半年度业绩说明会[2][4][5][6] - 以视频录播结合网络互动方式，在上海证券交易所上证路演中心召开[3][4][5][6][7] - 董事长乔振宇等人员出席[6] 投资者参与 - 2025年9月19日15:00 - 17:00可通过上证路演中心在线参与[6] - 2025年9月12日至9月18日16:00前可提问[2][6] 其他 - 2025年8月28日披露半年度报告[2] - 公告发布于2025年9月11日[9]

市场整体表现 - 沪指9月10日上涨0.13% [1] - 申万行业分类中13个行业上涨 通信行业涨幅3.49%居首 电子行业涨幅1.78%次之 [1] - 电力设备行业跌幅1.18% 综合行业跌幅1.09% [1] 基础化工行业表现 - 行业整体下跌0.94% 位居跌幅榜第三 [1] - 主力资金净流出34.79亿元 [1] - 行业402只个股中128只上涨 257只下跌 3只涨停 [1] 基础化工资金流向 - 131只个股资金净流入 7只净流入超3000万元 [1] - 东材科技净流入1.14亿元居首 回天新材净流入6161.48万元 键邦股份净流入5985.67万元 [1] - 5只个股资金净流出超亿元 金发科技净流出4.96亿元 君正集团净流出4.45亿元 万华化学净流出1.60亿元 [1] 资金流入个股明细 - 东材科技上涨7.89% 换手率7.16% 资金流入11437.42万元 [1] - 键邦股份涨停 换手率33.06% 资金流入5985.67万元 [1] - 科创新源上涨4.38% 资金流入3566.74万元 [1] 资金流出个股明细 - 金发科技下跌4.26% 换手率8.69% 资金流出49640.85万元 [1] - 君正集团下跌4.46% 换手率4.90% 资金流出44456.11万元 [1] - 红宝丽下跌3.73% 换手率12.31% 资金流出10766.16万元 [1] ETF产品表现 - A50ETF(159601)近五日下跌1.20% [3] - 最新份额27.7亿份 减少1300万份 [3] - 主力资金净流出89.5万元 [3]

板块整体表现 - 化学原料板块当日下跌1.46% 领跌个股为君正集团（代码601216）跌幅达4.46% [1][2] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点 深证成指上涨0.38%至12557.68点 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅前三位：*ST亚太（代码000691）涨4.98%收6.75元 金牛化工（代码600722）涨4.26%收7.34元 善水科技（代码301190）涨3.60%收28.23元 [1] - 跌幅显著个股：君正集团成交额22.06亿元 鲁西化工（代码000830）跌3.77%成交额5.26亿元 红星发展（代码600367）跌2.63%成交额6.93亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出11.38亿元 游资资金净流入2.81亿元 散户资金净流入8.57亿元 [2] - 主力资金净流入前三：金牛化工1308.33万元（占比2.35%） 兴化股份（代码002109）1295.17万元（占比12.59%） 北元集团（代码601568）940.07万元（占比9.00%） [3] - 游资净流入突出个股：三友化工（代码600409）获游资净流入1053.76万元（占比7.58%） 新金路（代码000510）获游资净流入319.88万元（占比2.69%） [3]

财务业绩 - 上半年归属于上市公司股东的净利润19.20亿元 同比增长26.82% [1] - 第二季度归母净利润9.13亿元 同比增长13.86% 环比下降9.40% [1] 化工业务表现 - 化学原料和化学制品营收89.38亿元 同比增长13.32% [1] - 化工业务毛利21.89亿元 毛利率24.49% 同比提升4.68个百分点 [1] 物流业务表现 - 物流综合服务营收33.91亿元 同比下降5.63% [1] - 物流业务毛利6.65亿元 毛利率19.59% 同比下降2.33个百分点 [1] 产业链优势 - 具备完整的"煤—电—氯碱化工"和"煤—电—特色冶金"纵向一体化循环经济产业链 [1] - 形成新的"石灰石—电石—煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG"一体化循环经济产业链条 [1] 物流设施规模 - 控制船队规模111.83万吨 控制罐队规模43,008台 [1] - 合资运营16.65万立方储罐和2个5万吨级化工品码头 [1] - 为国内外知名化工企业提供安全、稳定、高效的物流支持 [1]

化工板块市场表现 - 化工板块早盘持续下探，午后略有回升，化工ETF（516020）盘中场内价格一度跌超2%，截至发稿跌1.47% [1] - 氯碱、氮肥、改性塑料、钾肥等板块部分个股跌幅居前，君正集团大跌超4%，鲁西化工、金发科技、盐湖股份等多股跌超3% [1] 宏观经济数据与政策影响 - 8月PPI环比结束连续8个月下行态势，由上月下降0.2%转为持平，同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月以来首次收窄 [3] - 国内市场秩序优化及全国统一大市场建设推进带动相关行业价格同比降幅收窄 [3] 板块估值与配置价值 - 化工板块当前估值处于低位，细分化工指数市净率为2.3倍，位于近10年来37.38%分位点 [3] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [4][5] 行业供需与后市展望 - 供给端化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓，但存量产能仍需时间消化 [4] - 需求端下半年政策刺激效果显现，内需潜力有望释放，看好化工品结构性机会及估值修复空间 [4]

股价表现与融资融券数据 - 9月9日公司股价上涨7.07% 成交额达36.67亿元[1] - 当日融资买入6.36亿元 融资偿还5.60亿元 融资净买入7588.22万元[1] - 融资融券余额合计13.38亿元 其中融资余额13.23亿元占流通市值2.80% 处于近一年90%分位高位水平[1] - 融券方面当日卖出81.99万股金额459.14万元 融券余量261.06万股余额1461.94万元 同样处于近一年90%分位高位[1] 公司基本情况 - 公司位于内蒙古乌海市乌达工业园区 成立于2003年2月16日 2011年2月22日上市[1] - 主营业务为聚氯乙烯树脂、烧碱等化工产品生产销售及化工物流业务[1] - 收入构成：化学原料和化学制品占比70.60% 物流综合服务26.79% 其他2.07% 热力0.55%[1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数17.93万户 较上期减少5.23% 人均流通股47066股增加5.52%[2] - 香港中央结算有限公司持股1.04亿股(第五大股东) 较上期减少482.61万股[2] - 红利低波(512890)持股6215.93万股(第六大股东) 较上期增加1128.96万股[2] - 南方中证500ETF(510500)持股5008.66万股(第七大股东) 较上期增加672.15万股[2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入126.60亿元 同比增长8.59%[2] - 归母净利润19.20亿元 同比增长26.82%[2] - A股上市后累计派现144.79亿元 近三年累计派现54.85亿元[2]

AI应用投资机会 - 美股AI中下游板块中 中游数据服务和下游的AI+传媒 AI+IT软件 AI+医疗等领域具备结构性亮点 行情进入第二阶段 开始重视基本面并出现戴维斯双击[3] - 盈利模式排序上 创造增量板块弹性最大 其次是AI应用内部卖铲人角色行业 再次是降本增效领域[3] - A/H股弹性空间较大的领域包括中游数据服务 下游AI+传媒 AI+IT软件 AI+医疗等 国内AI应用也开始进入重视基本面阶段 强调实际回报[4] - 国内AI应用整体走势弱于算力 偏个股结构性机会 但重要时点存在整体上涨行情 当前配置性价比显现 潜在催化包括新重磅模型出现 算力成本下降 配套措施落地[4] 兴发集团 - 2025年上半年营业收入146.20亿元 同比增9.07% 归母净利润7.27亿元 同比降9.72% 销售毛利率16.44% 同比降0.94个百分点[6] - 2025Q2营收73.91亿元 同比增13.44% 环比增2.25% 归母净利润4.16亿元 同比降1.72% 环比增34.00% 销售毛利率19.87% 同比降0.61个百分点 环比增6.94个百分点[7] - 分产品看 矿业采选营收15.50亿元 同比增19.64% 毛利率78.27% 同比增6.55个百分点 特种化学品营收26.15亿元 同比增0.28% 毛利率18.03% 同比降7.42个百分点[8] - 收购桥沟矿业50%股权 交易对价85,457.14万元 完成后磷矿资源储量由3.95亿吨增至5.80亿吨 磷矿开采能力将显著提升[13] - 预计2025-2027年营业收入297亿元 319亿元 338亿元 归母净利润20亿元 25亿元 30亿元 对应PE 15倍 12倍 10倍[14] 通用股份 - 2025年上半年营业收入40.00亿元 同比增30.39% 归母净利润0.64亿元 同比降77.56%[16] - 2025Q2归母净利润-0.38亿元 同比降1.72亿元 环比降1.41亿元 销售毛利率10.23% 同比降7.14个百分点 环比降3.30个百分点[17] - 稳步推进混合所有制改革 苏豪控股集团受让24.5%股份成为控股股东 实际控制人变更为江苏省国资委[19] - 海外基地产销两旺 泰国二期 柬埔寨二期等项目产能不断提升 预计2025年底全面达产 海外收入占比持续增长[19] - 预计2025-2027年营业收入91.02亿元 106.94亿元 117.55亿元 归母净利润1.88亿元 3.25亿元 4.27亿元 对应PE 39.01倍 22.53倍 17.15倍[20] 史丹利 - 2025年上半年营业收入63.91亿元 同比增12.66% 归母净利润6.07亿元 同比增18.90% 销售毛利率19.11% 同比增0.52个百分点[21] - 2025Q2营收29.85亿元 同比降1.92% 环比降12.34% 归母净利润3.19亿元 同比增17.19% 环比增10.55% 销售毛利率20.38% 同比增0.77个百分点 环比增2.38个百分点[21] - 硫基复合肥营收12.96亿元 同比增11.70% 毛利率18.29% 同比增0.63个百分点 氯基复合肥营收32.28亿元 同比降0.59% 毛利率21.41% 同比增2.66个百分点[22] - 受益磷肥出口政策调整 子公司松滋新材料第二季度经营业绩显著改善[24] - 预计2025-2027年营业收入132亿元 147亿元 160亿元 归母净利润10亿元 12亿元 14亿元 对应PE 12倍 10倍 8倍[26] 新里程 - 2025年上半年收入15.88亿元 同比降20.63% 归母净利润0.07亿元 同比降88.25%[28] - 医疗服务收入13.78亿元 同比降14.84% 毛利率26.52% 同比增1.20个百分点 药品及医疗产品收入2.08亿元 同比降44.66% 毛利率40.67% 同比降4.49个百分点[28] - 部分核心医院2024年下半年业绩基数较小 2025年下半年增速有望改善[29] - 子公司独一味1H2025收入0.86亿元 同比降50% 随着集采基本落地 销量已明显回升[30] - 预计2025-2027年营业收入35亿元 39亿元 45亿元 归母净利润0.92亿元 1.17亿元 1.80亿元 对应PE 80倍 63倍 41倍[30] 华鲁恒升 - 2025年上半年营业收入157.64亿元 同比降7.14% 归母净利润15.69亿元 同比降29.47% 销售毛利率18.01% 同比降3.19个百分点[31] - 2025Q2营收79.92亿元 同比降11.17% 环比增2.84% 归母净利润8.62亿元 同比降25.62% 环比增21.95% 销售毛利率19.63% 同比降0.96个百分点 环比增3.28个百分点[31] - 新能源材料相关产品营收76.20亿元 同比降8.39% 毛利率8.47% 同比降7.03个百分点 肥料产品营收38.79亿元 同比增6.43% 毛利率30.04% 同比降4.54个百分点[32] - 统筹推进项目规划 酰胺原料优化升级项目建成投产 20万吨/年二元酸项目 荆州恒升BDO和NMP一体化项目接近收尾[37] - 预计2025-2027年营业收入362亿元 398亿元 458亿元 归母净利润40亿元 45亿元 57亿元 对应PE 15倍 13倍 10倍[39] ST华通 - 2025H1营业收入172.07亿元 同比增85.50% 归母净利润26.56亿元 同比增129.33%[42] - 2025Q2营收90.62亿元 同比增80.73% 环比增11.27% 归母净利润13.06亿元 同比增157.79% 环比降3.22%[42] - 凭借Century Games和点点互动推出的《Whiteout Survival》《Kingshot》《无尽冬日》等产品 在2025年H1中国手游发行商收入TOP80榜单中跃升至榜眼位置[43] - 游戏新品《奔奔王国》于9月8日正式上线App Store等渠道 2025H2将为国内市场持续注入新的增长动能[44] 红日药业 - 2025H1中药配方颗粒营收12.32亿元 同比降5.75% 血必净注射液营收4.67亿元 同比增2.88% 药械智慧供应链收入4.33亿元 同比降3.92%[45] - 中药配方颗粒国标品种数目逐步增加 截至2025年8月 国家药监局已累计发布369个中药配方颗粒国家药品标准[46] - 预计2025-2027年归母净利润2.43亿元 2.62亿元 3.52亿元 对应当前股价PE 48倍 45倍 33倍[46] 云天化 - 2025年上半年营业收入249.92亿元 同比降21.88% 归母净利润27.61亿元 同比降2.81% 销售毛利率19.16% 同比增2.55个百分点[47] - 2025Q2营收119.88亿元 同比降33.90% 环比降7.82% 归母净利润14.72亿元 同比增6.52% 环比增14.15% 销售毛利率21.25% 同比增6.56个百分点 环比增4.02个百分点[48] - 磷肥营收69.95亿元 同比降15.20% 毛利率39.20% 同比增4.84个百分点 尿素营收25.69亿元 同比降17.12% 毛利率16.34% 同比降10.26个百分点[49] - 拥有磷矿储量近8亿吨 磷矿石采选规模1450万吨/年 2025年上半年生产成品矿584万吨[54] - 预计2025-2027年营业收入586亿元 594亿元 601亿元 归母净利润60亿元 63亿元 66亿元 对应PE 8.19倍 7.84倍 7.49倍[56] 汽车行业 - 全新问界M7开启预定 24小时小订突破15万台 预售价28.8万元起 搭载鸿蒙智行4.0系统与ADS3.0高阶智能驾驶系统[59] - 吉利汽车合并极氪获股东高票通过 独立股东以95.14%高票率通过议案 标志着"一个吉利"战略迈出坚实一步[60] - 零跑Lafa5 B10将于慕尼黑国际车展亮相 Lafa5定位紧凑型掀背车 基于零跑LEAP 3.5模块化架构打造[61] - 2025年以旧换新政策延续 对汽车消费向上进行支撑 结构上汽车高端化 智能化升级[63] PCB行业 - AI应用驱动PCB行业景气上行 PCB有望实现量价齐升 HDI 18+层多层板受益于5G AI服务器等终端需求高速增长[74] - 覆铜板是PCB的核心基材 在PCB成本结构中占比约27% 铜箔 树脂 玻纤布是关键原材料[75] - 高频高速覆铜板将成为高端PCB的关键基材 对新型电子树脂的要求不断发展升级[75] - 预计2025年中国硅微粉需求量达47.3万吨 同比增13.2% 保持高速增长[75] 君正集团 - 2025年上半年营业收入126.60亿元 同比增8.59% 归母净利润19.20亿元 同比增26.82% 销售毛利率22.81% 同比增1.51个百分点[77] - 化学原料和化学制品营收89.38亿元 同比增13.32% 毛利率24.49% 同比增4.68个百分点 物流综合服务营收33.91亿元 同比降5.63% 毛利率19.59% 同比降2.33个百分点[77] - 2025Q2营收64.55亿元 同比降0.10% 环比增4.01% 归母净利润9.13亿元 同比增13.86% 环比降9.40% 销售毛利率22.01% 同比增0.80个百分点 环比降1.63个百分点[79] - 构建完整"煤—电—氯碱化工"和"煤—电—特色冶金"纵向一体化循环经济产业链[82] - 与阿拉善盟行政公署签署协议 拟建设403万千瓦风光发电项目 包括新建设15亿Nm3/a电解水制氢装置 30万吨/年绿色甲醇和60万吨/年绿色合成氨项目[83]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价上涨2.29%至5.35元/股 成交额2.23亿元 换手率0.50% 总市值451.43亿元 [1] - 主力资金净流入2385.08万元 特大单买入占比16.16% 大单买入占比23.18% [1] - 年内股价累计上涨4.70% 但近5日/20日/60日分别下跌1.11%/0.56%/3.25% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入126.60亿元 同比增长8.59% [2] - 归母净利润19.20亿元 同比增长26.82% [2] - A股上市后累计派现144.79亿元 近三年累计分红54.85亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数17.93万户 较上期减少5.23% [2] - 人均流通股47,066股 较上期增加5.52% [2] - 香港中央结算持股1.04亿股(第五大股东) 较上期减少482.61万股 [3] 机构持仓动向 - 红利低波基金(512890)持股6215.93万股(第六大股东) 较上期增加1128.96万股 [3] - 南方中证500ETF(510500)持股5008.66万股(第七大股东) 较上期增加672.15万股 [3] 主营业务构成 - 化学原料和化学制品占比70.60% 物流综合服务占比26.79% [1] - 主营聚氯乙烯树脂、烧碱生产销售及化工物流业务 [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-氯碱 涉及血液制品、金融科技等多概念板块 [1]