板块整体表现 - 调味发酵品板块当日微跌0.01%，跑输上证指数（涨0.9%）和深证成指（涨2.05%）[1] - 安记食品领跌板块，跌幅达2.83%[2] - 板块主力资金净流出1.7亿元，但游资和散户资金分别净流入3081.23万元和1.39亿元[2] 个股价格变动 - 日辰股份涨幅居前达3.73%，收盘价31.70元[1] - 宝立食品上涨1.62%，佳隆股份上涨1.15%，天味食品上涨0.70%[1] - 海天味业微涨0.21%至38.88元，成交额达6.70亿元[1][2] - 千禾味业平盘收于11.32元，成交额1.20亿元[1][2] 资金流向分布 - 涪陵榨菜主力净流出1501.95万元，主力净占比-14.00%[3] - ST加加主力净流出909.21万元，主力净占比-27.83%[3] - 天味食品获主力净流入59.65万元，主力净占比1.37%[3] - 恒顺醋业游资净流入492.43万元，游资净占比7.25%[3] - 仲景食品游资净流入378.55万元，游资净占比11.01%[3] 交易活跃度 - 莲花控股成交量最高达38.94万手，成交额2.25亿元[2] - 海天味业成交17.29万手，成交额6.70亿元[1][2] - 中炬高新成交8.39万手，成交额1.54亿元[1][2] - 朱老六成交1.07万手，成交额2010.09万元[1][2]

板块整体表现 - 调味发酵品板块当日上涨0.56%，跑赢上证指数（下跌0.65%）和深证成指（下跌1.76%）[1] - 安琪酵母以2.37%涨幅领涨板块，收盘价40.54元[1] - 板块内10只个股上涨，6只个股下跌，呈现分化走势[1][2] 个股价格表现 - 安琪酵母涨幅最高达2.37%，成交额5.20亿元[1] - 安记食品上涨1.78%，千禾味业上涨0.89%，海天味业上涨0.52%[1] - 日辰股份跌幅最大为2.36%，天味食品下跌0.70%[2] - 莲花控股成交量最大达46.95万手，成交额2.77亿元[1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出1339.03万元，游资资金净流入6134.06万元，散户资金净流出4795.03万元[2] - 安琪酵母主力净流入1097.68万元，占比2.11%，游资净流入3260.01万元，占比6.27%[3] - 海天味业游资净流入3561.93万元，占比6.82%，但主力仅流入106.62万元[3] - ST加加主力净流出363.90万元，占比-13.01%，散户净流入302.12万元[3] - 千禾味业主力净流入1051.16万元，占比达11.51%[3]

板块整体表现 - 调味发酵品板块当日下跌0.51%，领跌个股为朱老六（跌幅5.83%）[1] - 上证指数微跌0.01%至3853.3点，深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] - 板块主力资金净流出1.62亿元，游资与散户资金分别净流入4561.58万元和1.17亿元[2] 个股价格变动 - 安琪酵母逆势上涨0.74%至39.60元，成交额2.90亿元[1] - 海天味业下跌0.52%至38.60元，成交额4.82亿元为板块最高[1] - 涪陵榨菜下跌1.09%至12.72元，成交额1.28亿元[2] 资金流向分布 - 宝立食品主力资金净流入170.28万元（占比5.71%），为唯一主力净流入个股[3] - ST加加主力资金净流出1044.89万元（占比-25.52%），为板块最高净流出比例[3] - 恒顺醋业游资净流入962.17万元（占比18.37%），散户净流出556.24万元（占比-10.62%）[3]

板块整体表现 - 调味发酵品板块整体下跌1.19% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.83% 深证成指上涨1.8% [1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 4只个股下跌 1只持平 [1][2] 个股涨跌情况 - 日辰股份领涨板块 收盘价31.57元 涨幅2.87% 成交额8217.61万元 [1] - XD海天味领跌板块 收盘价38.80元 跌幅0.61% 成交额5.32亿元 [2] - 千禾味业表现持平 收盘价11.35元 成交额9498.32万元 [2] 成交活跃度 - 安琪酵母成交额最高 达2.77亿元 收盘价39.31元 微涨0.05% [2] - 连花控股成交量最大 达29.17万手 成交额1.70亿元 涨幅0.69% [1] - 板块整体交投活跃 多只个股成交额超亿元 包括涪陵榨菜1.02亿元 中炬高新1.10亿元 [1][2] 资金流向 - 主力资金净流出9433.72万元 游资资金净流出2736.27万元 [2] - 散户资金净流入1.22亿元 显示散户资金与机构资金出现分歧 [2] - XD海天味作为板块龙头 资金流出明显 成交额达5.32亿元 [2]

股东增持计划进展 - 第一大股东火炬集团自2025年9月1日起12个月内计划通过集中竞价方式增持公司股份 拟增持金额不低于人民币2亿元 不超过人民币4亿元 [3] - 本次权益变动后 火炬集团及其一致行动人持股比例从20.78%增加至21.03% 变动幅度为0.25个百分点 [5] - 本次增持属于已披露计划实施 不触及要约收购 且增持计划尚未实施完毕 [4][5] 权益变动性质说明 - 本次变动系因增持计划实施导致权益变动触及1%披露刻度 但未达到需披露权益变动报告书的标准 [5][7] - 公司将持续关注增持计划实施情况 并按照证券法 上市公司收购管理办法及上交所相关规则履行信息披露义务 [7] 半年度业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月29日15:00-16:00通过网络互动方式召开半年度业绩说明会 会议平台为价值在线（www.ir-online.cn） [10][11][13] - 投资者可在会前通过指定网址或微信小程序提交问题 公司将在信息披露允许范围内回应普遍关注的问题 [10][14] - 参会高管包括董事长黎汝雄 独立董事黄著文 董事兼财务负责人林颖及董事会秘书余曼妮 [13][14] 信息披露依据 - 公司已于2025年8月28日披露2025年半年度报告 本次说明会旨在帮助投资者更全面了解公司经营成果和财务状况 [11][12] - 说明会结束后 投资者可通过价值在线平台或易董app查看会议内容记录 [14]

上市公司减持情况 - 9月22日盘后共有29家A股上市公司披露减持计划或实施进展 [1] - 凯迪股份股东凯恒投资拟减持不超过38.03万股 [3] - 日海智能第一大股东拟减持不超过2.77%股份 [3] - 西陇科学部分实控人拟合计减持不超过3%股份 [3] - 日久光电控股股东拟减持不超过3%股份 [3] - 中设股份股东陈凤军拟减持不超过1%股份 [3] - 恒辉安防股东计划合计减持不超过2.34%股份 [3] - 德邦科技国家集成电路产业投资基金减持0.65%股份 [3] - 创力集团董事耿卫东拟减持不超过0.6956%股份 [3] - 中电电机股东王建凯拟减持不超过3%股份 [3] - 顺丰控股股东刘冀鲁计划转让不超过700万股A股 [3] - 天秦装备股东张澎拟减持不超过1%股份 [3] - 水晶光电股东深改哲新拟减持不超过0.99%股份 [3] - 英飞特控股股东拟减持不超过2.82%股份 [3] - 光庭信息上汽创投向上汽集团转让3.16%股份 [3] - 四会富仕控股股东累计减持38.52万股 [3] - 保隆科技董事王胜全拟减持不超过0.11%股份 [3] - 赛微电子国家集成电路产业投资基金减持634.81万股 [3] - 日照港股东山东能源拟减持不超过3%股份 [3] - 雪龙集团股东宁波联展拟减持不超过1.95%股份 [3] - 中国电研股东凯天投资计划询价转让809万股 [3] - 联翔股份股东拟合计减持不超过3.74%股份 [3] - 浙江医药股东国投高科拟减持不超过1%股份 [3] - 鼎阳科技股东拟询价转让318.4万股占总股本2% [3] - 三友医疗股东QM5 LIMITED拟询价转让667万股占总股本2% [3] 增持情况披露 - 中炬高新、盟科药业、苏盐井神三家公司披露增持情况 [1] 股东类型分析 - 国家集成电路产业投资基金出现在德邦科技和赛微电子的减持股东名单中 [3] - 控股股东/实控人层面减持涉及日久光电、德明利、英飞特等多家公司 [3] - 董监高减持案例包括创力集团董事耿卫东和百诚医药部分董监高 [3]

股权变动 - 火炬集团拟2025年9月1日起12个月内增持中炬高新2 - 4亿元[2] - 权益变动后持股比例从20.78%增至21.03%[2][3] - 中山火炬集团变动后股数8827.0692万股，比例11.33%[7] 变动详情 - 中山火炬集团集中竞价增持，时间2025/9/15 - 2025/9/19，资金自资和贷款[7] - 本次属已披露增持计划，未完毕不触及要约收购[7][8]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会于2025年9月29日15:00 - 16:00举行[3] - 以网络互动方式在价值在线（www.ir-online.cn）召开[4] - 参加人员有董事长等[6] 投资者参与方式 - 2025年9月29日前可会前提问[2] - 2025年9月29日15:00 - 16:00可参与互动交流[6] 其他信息 - 联系人是屈帅、林雁英[8] - 联系电话0760 - 88297233，邮箱zqb@jonjee.com[9] - 可通过价值在线或易董app查看说明会情况[9] - 2025年半年度报告于2025年8月28日披露[3]

公司经营状况 - 中炬高新上半年聚焦价盘修复 [1] - 2Q25主业承压 [1] - 主销区受价盘管控影响持续承压 [1] - 其他区域呈现逐步回暖态势 [1] - 经销商净增加127家 [1] - 公司持续开发经销商 [1] - 中西部及北部地区经销商开发成效显著 [1]

投资评级 - 维持优于大市评级（OUTPERFORM）[2] - 目标价为人民币22.42元 较现价18.80元有19.3%上行空间[2] - 基于2026年20倍PE估值 低于行业可比公司2025年25.02倍的平均水平[2][7] 核心观点 - 主销区表现逐步改善 内部调整预计2026年见效[1] - 2025年收入承压但盈利改善 源于原辅材料成本下行[5] - 产品和渠道积极调整 价格体系理顺后有望重启增长[4] 财务表现 - 2025年预计收入48.2亿元（同比-12.6%） 归母净利润7.6亿元（同比-15.3%）[2][5] - 2026年预计收入51.8亿元（同比+7.4%） 归母净利润8.7亿元（同比+15.5%）[2][5] - 毛利率持续改善 2Q25美味鲜毛利率39.78%（同比+2.93pct）[4] - 2Q25销售费用率同比+4.05pct 因渠道改造及投放力度加大[4] 业务分析 - 2Q25美味鲜收入10.16亿元（同比-7.21%） 酱油品类表现稳健（收入6.50亿元 同比+6.99%）[3] - 东部/南部区域收入承压（同比+0.25%/-12.67%） 中西/北部区域回暖（同比+3.42%/+2.77%）[3] - 经销商净增127家 中西/北部区域增长显著[3] - 产品端聚焦基础调味品 推广减盐产品与清洁标签驱动高端化升级[4] - 渠道端积极建设餐饮和新零售电商渠道寻找增量[4] 估值比较 - 当前对应2025-2027年PE分别为19.3/16.7/14.8倍[2] - 低于海天味业2025年31.58倍PE 高于千禾味业24.38倍PE[7] - 2026年目标PE 20倍 与行业平均估值水平基本持平[2][7]