业绩总结 - 公司主营航空复材业务盈利能力显著提升，业绩实现中高速增长[1] - 中航高科2023年实现营收47.8亿，同比增长7.5%，归母净利润10.31亿，同比增长34.9%[3] - 23Q4实现营收11.57亿，同比增长6.9%，归母净利润1.87亿，同比增长99.8%[3] - 23年航空新材料业务营收46.71亿，净利润10.97亿，其中航空工业复材营收45.15亿，净利润10.88亿[3] 未来展望 - 公司历史上多次超额完成利润目标，展望未来前瞻扩产保障装备交付及业务拓展需求[1] - 公司持续开拓商飞、商发复材市场，技术实力和业务布局领先中长期成长[1] - 公司整体销售模式以“以销定产”为主，下游主机厂型号列装交付的进度如果不及预期或对其整体的订单构成一定影响[6] - 公司募投项目投产因客观原因有一定延期，后续项目的投产进度同样可能因为不可控力产生一定的延期影响产能释放[7] 财务展望 - 2026年预计营业总收入将达到7833百万元，较2023年增长64.1%[9] - 2026年预计净利润为1848百万元，较2023年增长78.2%[9] - 2026年预计每股收益为1.32元，较2023年增长78.4%[9] - 2026年预计每股经营现金流为0.73元，较2023年增长135.5%[9] - 2026年预计市净率为2.83，较2023年下降42.4%[9] - 2026年预计总资产周转率为0.56，较2023年增长1.8%[9] 其他信息 - 公司评级标准包括买入、增持、中性、减持和无投资评级[10] - 公司办公地址包括北京、上海、武汉和深圳[12] - 分析师声明强调独立客观出具报告，报酬与推荐意见无直接或间接联系[13] - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员[15] - 报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证[15] - 本报告内容的全部或部分不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主做出决策[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营收47.80亿元，同比增长7.50%[1] - 公司航空新材料业务实现营收46.71亿元，同比增长7.20%[2] - 公司净利率为21.71%，较去年同期提升4.45pcts[3] - 公司整体毛利率为36.75%，较去年同期提升5.81pcts[3] - 公司2023年经营活动产生的现金流较同比增加1.24%[5] - 公司2024年营业总收入预计为5,774百万元，同比增长20.8%[8] - 公司2023A净利润为1,038百万元[9] - 公司2024E预计净利润为1,289百万元[9] - 公司2025E预计净利润为1,611百万元[9] 未来展望 - 公司长期业绩仍有望持续高增长，维持“买入”评级[6] 投资评级 - 公司承诺报告内容客观独立，分析师具备证券投资咨询执业资格[10] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决定，应该阅读整篇报告获取完整信息[14] 其他 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的，但会依法合规履行披露义务[11] - 公司声明报告中的信息仅供客户使用，不构成对任何人的投资建议，客户应自主作出投资决策并自行承担风险[18]

财务表现 - 公司2023年营收为47.80亿元，同比增长7.50%，完成全年计划的97.54%[1] - 公司2023年归母净利润为10.31亿元，同比增长34.90%[1] - 公司2023年毛利率为36.7%，同比增加5.81%[2] - 公司2023年净利率为21.58%，同比增加4.37%[2] - 公司2023年期间费用总额为5.35亿元，同比增长18.38%[3] - 公司2023年利润总额超额完成目标，归母净利润同比增长34.90%[9] - 公司2023年利润分配方案为每10股派发现金股利2.23元，合计拟派发现金红利3.11亿元[10] - 公司2023年四个季度营收和归母净利润均呈现稳步增长趋势[11] - 公司2023年营业收入和归母净利润均呈现逐年增长的趋势[13] - 公司新材料产品实现营收46.16亿元，同比增长8.30%，占营业收入的96.59%，毛利率为36.79%，同比增加5.92pct[14] 财务指标 - 公司整体毛利率为36.75%，同比增加5.81pct；归母净利率为21.58%，同比增加4.37pct；加权平均ROE为17.68%，同比增加2.78pct[22] - 公司毛利率、净利率和加权平均ROE在2019-2023年间呈现不同程度的波动，但整体趋势保持稳定[26] - 公司经营活动产生的现金流净额同比微增，投资活动和筹资活动产生的现金流净额同比减少[26] - 公司应收账款和存货周转率在2019-2023年间有所波动，但整体表现较为稳定[27] - 公司存货结构和存货周转率在2019-2023年间有所变化，原材料增长较快，库存商品减少[28] 未来展望 - 公司2024年全年经营目标包括营业收入和利润总额的增长，力争实现航空新材料业务和机床装备业务的增长[32] - 公司根据最新财报调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润和EPS呈现逐年增长趋势，维持“增持”评级[35] - 公司预测2026年的归母净利润增长率为15.0%，ROE为16.6%[37] - 公司现金流量表显示，2026年经营活动产生的现金流量为1289百万元，投资活动产生的现金流量为-122百万元[37]

公司治理 - 2023年召开董事会会议7次、股东大会1次[2] - 2023年召开董事会专门委员会会议8次[5] 信息披露 - 2023年披露定期报告4期、临时公告29份[7][10] - 2023年度信息披露获上交所A级评价[10] 人事变动 - 2023年聘任王健为总经理，新增董事田铁兵[9] 审计相关 - 2023年3月14日续聘大信为审计机构[9] 未来展望 - 2024年独立董事将增加工作时长[12]

2023年会议情况 - 召开董事会会议7次、股东大会1次[3] - 召开董事会专门委员会会议8次[5] 2023年报告与决策 - 披露定期报告4期，信息获上交所A级评价[6][10] - 审议多项关联交易议案，交易合规[8] - 审议2022年度利润分配预案，方案合理[10] 2023年人事与审计 - 聘任王健为总经理，新增董事田铁兵[8] - 续聘大信为年度财务和内控审计机构[10] 未来展望 - 2024年独立董事将增加在上市公司工作时长[12]

会议召开情况 - 2023年召开董事会会议7次、股东大会1次[4] - 2023年召开董事会专门委员会会议8次[6] 报告披露情况 - 2023年共披露定期报告4期[9] - 报告期内发布定期报告4份、临时公告29份[11] 决策审议情况 - 2023年3月14日续聘大信为2023年度审计机构[10] - 2023年3月14日审议《公司2022年度利润分配预案》[10] 考察调研情况 - 2023年11月8日到南通装备业务生产现场考察[7] - 2023年11月28日子公司航空工业复材现场调研[7] 合规情况 - 报告期内无对外担保和关联方资金占用情形[9] - 高级管理人员薪酬符合规定[10] - 关联交易符合原则且表决程序合规[9] 信息披露与内控 - 2023年度信息披露获上交所A级评价[11] - 2023年3月14日审议相关内控报告[11] - 建立较完善内控体系，未发现重大缺陷[11] 未来展望 - 2024年独立董事将增加在上市公司工作时长[13]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入47.80亿元，同比增长7.50%[1] - 公司2023年归母净利润10.31亿元，同比增长34.90%[1] - 公司2024年营业收入目标为50亿元，较23年目标增长2.04%[1] - 公司2024年利润总额12.82亿元，较23年目标增长9.01%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到6587百万元，同比增长16.23%[5] - 公司2026年预计净利润为1546百万元，同比增长20.4%[4] - 公司2026年预计全面摊薄EPS为1.11元，较前一年增长0.19元[4] 估值和评级 - 公司2024年给予30-35倍PE估值，对应合理价值区间为23.74-27.70元[3] - 维持“优于大市”评级[3] 公司财务状况 - 公司负债总计在2023年从2201亿增长到2824亿[7] - 公司归属于母公司所有者权益从6236亿增长到9569亿[7] - 公司现金净流量在2023年从-236亿增长到838亿[7]

财务数据 - 中航高科2023年营业收入为47.80亿元，同比增长7.50%[1] - 中航高科2023年归母净利润为10.31亿元，同比增长34.90%[1] - 航空工业复材2023年营收为45.15亿元，同比增长6.01%[2] - 航空工业复材2023年净利润为10.88亿元，同比增长30.20%[2] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.85、1.02、1.22，对应PE分别为23.3、19.3、16.2[4] - 公司2026年预计营业收入将达到755.8亿元，较2022年增长69.7%[8] - 预计2026年净利润将达到170.7亿元，较2022年增长122.3%[8] - ROE预计在2026年达到17.3%，较2022年增长3.7个百分点[8] 财务指标 - 公司研究报告中提到的股经营现金流(最新摊薄)呈逐年增长趋势，从0.30到0.88[1] - 每股净资产(最新摊薄)也在逐年增加，从3.90到6.92[1] - EV/EBITDA比率逐年下降，从32.7到14.4[1] 其他信息 - 公司为投资者提供金融分析服务[14] - 公司地址分布在上海、深圳、太原和北京[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入47.80亿元，同比增长7.50%[1] - 公司2023年实现归母净利润10.31亿元，同比增长34.90%[1] - 预计公司2024年EPS为1.07元/股，对应合理价值为29.76元/股，维持“增持”评级[1] - 中航高科的营业收入预计在2026年将达到6850百万元，增长率为17.6%[2] - 公司的净利率预计在2026年将达到26.9%[2] - ROE预计在2026年将达到17.0%[2] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种[4] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种[5] 财务指标 - 公司总资产周转率在2026年预计为0.56[2] - 公司的P/E比率在2026年预计为15.00[2] - 公司的P/B比率在2026年预计为2.56[2] - 公司的EV/EBITDA比率在2026年预计为9.17[2] 其他信息 - 广发证券及其关联机构可能与报告中提及的公司建立业务关系，投资者应考虑潜在利益冲突[9] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括广发证券的整体经营收入[12] - 本报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人需承担保密义务[13] - 报告提及的证券可能不在某些国家或地区内销售，投资涉及风险且过去业绩不保证未来表现[14] - 广发证券可发出与本报告不一致的报告，报告内容仅供参考，不构成买卖出价或询价[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入47.80亿元，同比增长7.50%[1] - 公司2023年航空新材料业务实现营业收入46.71亿元，同比增长7.20%[1] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为10.95亿元、13.16亿元、15.66亿元，EPS分别为0.79、0.94、1.12元[3] 未来展望 - 中航高科2026年预计营业收入将达到715.3亿元，较2022年增长60.6%[5] - 2026年预计净利润为157.2亿元，较2022年增长105.1%[5] - 2026年预计每股收益为1.12元，较2022年增长103.6%[5] - 2026年预计ROE为17.1%，较2022年提升3.0个百分点[5] 投资评级 - 公司评级为"买入"，预计未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上[6] 其他 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[10] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[10]