独立董事提名人声明与承诺 提名人中航航空高科技股份有限公司董事会，现提名陈恳为 中航航空高科技股份有限公司第十一届董事会独立董事候选人， 并已充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全 部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已同意出任 中航航空高科技股份有限公司第十一届董事会独立董事候选人 （参见该独立董事候选人声明）。提名人认为，被提名人具备独 立董事任职资格，与中航航空高科技股份有限公司之间不存在任 何影响其独立性的关系，具体声明并承诺如下： 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定； （五）中共中央组织部《关于进一步规范党政领导干部在企 业兼职（任职）问题的意见》的相关规定； （六）中 ...

独立董事候选人声明与承诺 本人徐樑华，已充分了解并同意由提名人中航航空高科技股 份有限公司提名为中航航空高科技股份有限公司第十一届董事 会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格， 保证不存在任何影响本人担任中航航空高科技股份有限公司独 立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上复合材料领 域工作经验，已根据相关规定参加培训并取得了独立董事资格证 书。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求： （八）中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管 理人员及从业人员监督管理办法》等的相关规定； （九）《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职 资格管理办法》《保险公司董事、监事和高级管理人员任职资格 管理规定》《保险机构独立董事管理办法》等的相关规定； （十）其他法律法规、部门规章、规范性文件和上海证券交 易所规定的情形。 （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定； （三）中国证监会《上市 ...

会议情况 - 2024年5月17日公司第十届监事会2024年第三次会议通讯表决召开[1] - 应到监事3名，实到3名，表决3票同意，0票反对，0票弃权[1] 换届选举 - 审议通过《公司监事会换届选举的议案》[1] - 孙菲、刘俊超为非职工代表监事候选人，钟志刚为职工监事[1][3][4] - 非职工代表监事候选人将提交2023年年度股东大会审议批准[1]

独立董事提名人声明与承诺 提名人中航航空高科技股份有限公司董事会，现提名王建新 为中航航空高科技股份有限公司第十一届董事会独立董事候选 人，并已充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、 全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已同意出 任中航航空高科技股份有限公司第十一届董事会独立董事候选 人（参见该独立董事候选人声明）。提名人认为，被提名人具备 独立董事任职资格，与中航航空高科技股份有限公司之间不存在 任何影响其独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、 行政法规、规章及其他规范性文件，具有 5 年以上会计、财务工 作经验，已根据相关规定参加培训并取得了独立董事资格证书。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （八）中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管 理人员及从业 ...

独立董事提名人声明与承诺 提名人中航航空高科技股份有限公司董事会，现提名徐樑华 为中航航空高科技股份有限公司第十一届董事会独立董事候选 人，并已充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、 全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已同意出 任中航航空高科技股份有限公司第十一届董事会独立董事候选 人（参见该独立董事候选人声明）。提名人认为，被提名人具备 独立董事任职资格，与中航航空高科技股份有限公司之间不存在 任何影响其独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、 行政法规、规章及其他规范性文件，具有 5 年以上复合材料领域 工作经验，已根据相关规定参加培训并取得了独立董事资格证书。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或 ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为投资者来访 [1] - 参与单位有中金公司、西南证券、平安养老、宽远资产 [1] - 时间为2024年5月14日14:00 - 15:30 [1] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书刘向兵，投资与证券事务部部长刘旭东，投资与证券事务部副部长、证券事务代表丁凯 [1] 业务竞争与订单情况 - 公司在低空经济领域及无人机应用材料上，同等性能下与后来者比，有研发效率和批产价格比较优势 [1] - 低空经济相关业务订单量不大，处于培育过程，利润率符合一般商业规律，与低成本纤维选择有关 [3] 预研费用与产业布局 - 今年公司在新产业布局投入多，预研费用开发支出逐年增长，主要用于民用飞机相关材料和零部件研发 [3] 存货管理 - 公司存货包括原材料、在制品、发出商品等，要保证安全库存并按要求交付，同时根据降“两金”政策实现精准交付，保持存货合理水平 [3][4] 厂区与子公司业务 - 南通厂区预浸料生产线主要面向非航空应用领域 [4] - 上海航空发动机复合材料有限责任公司主要制造航空发动机用树脂基复合材料风扇叶片及机匣等零组件 [4] - 优材百慕是民航飞机刹车材料专业化供应商，混合所有制改革后经营和管理机制更市场化 [5] 财务与经营情况 - 2024年一季报毛利率水平较高，主要因产品品种差异，但未系统测算具体原因 [4] - 公司年初预算经综合考虑和审慎测算，完成年度经营指标基本无特别风险 [5] 公司规划与改革 - 公司持续推进装备业务改革，加大力度，考虑专用装备、模具工装配套等新发展方向，仍将其作为主要业务培育 [5] - 先进预浸料生产线建成可满足未来两三年产能需求，个别环节产能需根据市场需求提升 [5][6] - 公司会根据经营业绩、新产业布局需求等综合考虑是否定向增发 [6] 股权激励 - 公司一直在策划股权激励事项，会慎重考虑方案激励效果 [5]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收13.17亿，同比增长5.22%[3] - 公司销售毛利率为41.21%，同比提升0.7pcts[3] - 公司2024年营业收入目标为50亿，较23年实际值增长4.60%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到7833百万元，较2023年增长64.1%[9] - 预计2026年净利润将达到1848百万元，较2023年增长77.9%[9] 新产品和新技术研发 - 公司出资16,320万元与中国航发商发成立控股合资子公司，主要从事航空发动机用树脂基复合材料制造[4] 市场扩张和并购 - 下游主机厂型号列装交付进程不及预期可能影响公司订单构成[6] - 公司项目投产进度和订单获取不及预期可能影响产能释放[7] 未来展望 - 公司2026年每股收益预计为1.32元，较2023年增长78.4%[9]

投资者关系活 动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会/电话解读会 □新闻发布会 ☑路演活动/策略会 □现场参观 □投资者来访 □其他 组织单位 招商证券 时间 2024 年 5 月 9 日上午 11:00-12:00 公司参加人员 副总经理、董事会秘书 刘向兵 投资者关系 活动主要问题 问题 1：主机厂增长的爬坡期过去之后，公司会面临负增长 的压力吗？ 答：公司产品涉及的种类较多，未来会不断提升材料的性 能和品种，持续拓展更多的应用场景，以保持公司业绩稳定增 长。 问题 2：在无人机等低空经济领域，公司预浸料产品是否具 证券代码：600862 证券简称：中航高科 中航航空高科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 1 | 有垄断性？ | | --- | | 答：垄断性的关键在于核心能力，行业的发展必然会导致 | | 竞争者的出现。公司的技术体系经过了很长时间的数据、经验方 | | 面的积累，公司在核心技术体系方面有竞争优势，但谈不上垄 | | 断。竞争有利于促进公司技术水平及产品性能不断的提升。 | | 问题 3：航空工业集团对公司的定位是否变化？ | | 答：航空工业集团对公司的定位更 ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会/电话解读会 [2] - 92位投资者参会，包括兴业证券、国联证券等 [2] - 活动时间为2024年4月29日上午10:00 - 11:00 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书刘向兵，总会计师孟龙，副总会计师朱清海 [2] 公司业务相关问题解答 财务与产品结构 - 一季度公司利润增速较收入增速略慢，有产品结构原因，但毛利率整体正常，与规模和效益匹配 [2] 合同签订 - 公司根据产品交付节奏签订合同，上游部分供应商合同正在签订和协商中 [3] 战略定位与布局 - 重视低空经济领域发展，将应用综合性技术优势，布局在策划中，考虑以市场化方式推进业务 [3] - 对发动机叶片研发成熟，可实现样件供货，设立上海航空发动机复合材料有限责任公司以融入产业链和形成产业化、规模化制造能力，未来产量可能按客户要求提升 [4] 存货与采购 - 与去年年底相比，存货结构变化不大，上游物料按计划正常采购 [3] 技术应用与复用 - 飞机端和发动机端技术有区别，但公司技术体系完整、研发能力强，在研发效率和成本上有比较优势 [4] 专利使用许可 - 与制造院就专利使用许可正在沟通，支付方式未来可能改变，价格待协商，有决策会公告 [5] 采购策略 - 低空飞行器领域采购碳纤维丝主要考虑成本 [5] 增长与产能 - 未来保持稳定增长，2024年通过先进预浸料生产线建设形成新产能 [5] 项目业务布局 - C919项目材料和构件技术验证推进，可能介入配套；C929项目未来几年提供研制阶段材料和结构件 [6] 扩产能情况 - 南通生产线已建成，正建设先进预浸料生产线，预计年内投产；上海产能建设将展开，原计划今年投产，具体视项目进展 [6] 市场影响 - 主机厂扩复合材料制造产能，公司未生产航空装备（除民机外）结构件产品，在民机领域结构件进行产能配置 [6] 降本方向 - 复合材料降本难度大，降本方式主要是合理产品设计、自动化生产技术和新成型工艺 [7] 国企改革 - 国家支持股权激励，公司持续筹划，国企改革深化提升行动进行中，今年完成70%改革任务 [7] 增长来源 - 增长来源包括原材料业务市场拓展和新业务布局，新业务涉及航空发动机、民机结构和低空经济等材料和零组件提供 [7] 新产品情况 - 上海航空发动机复合材料有限责任公司产品除风扇叶片外，还包括机匣等零组件 [8] 价格与毛利率 - 目前整体毛利率基本稳定，未来商品售价更市场化，按技术含量和成本定价 [8] 无人装备要求 - 无人装备对复合材料产品要求与具体应用场景关系大 [8] 存货管理 - 从纤维到成品周期较快，但复验收和装机应用影响存货周转，存货管理按压“两金”要求，结合订单和产能制定方案，减少库存 [8] 存货结构 - 预浸料有发出商品，需保留一定材料库存，在制品周转快、效率高 [9] 技术发展方向 - 跟踪复合材料行业新技术和成型工艺，包括热塑性产品，技术储备充足，但工艺成熟需产品验证，过程较长 [9] 子公司建设规划 - 上海航空发动机复合材料有限责任公司规划建设生产线，尽快形成生产能力，建设完成前采用其他方式组织生产 [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司24年一季报显示营收13.17亿元（YoY+5.22%），归母净利润3.51亿元（YoY+4.95%），扣非归母净利润3.51亿元（YoY+7.76%），毛利率41.21%（YoY+0.70pps），净利率26.87%（YoY+0.39pps） [1] - 航空复合材料产品交付增长，单季度归母净利润环比改善明显。营收端24Q1同比增长5.22%，环比增长13.86%；利润端24Q1同比增长4.95%，环比增长87.64% [1] - 费用端24Q1期间费用率9.00%（YoY - 0.17pps），销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.09pct/-0.01pct/-0.09pct/-0.17pct至0.67%/6.52%/2.52%/-0.71% [1] - 资产端截至24年一季报，应收账款较24年初增长54.86%，应交税费较24年初增长488.89%，税金及附加增长33.20% [1] - 预计24 - 26年EPS分别为0.85元/股、1.07元/股、1.32元/股，维持合理价值29.76元/股不变，对应24年PE为35倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4446|4780|5082|5825|6850| |增长率（%）|16.8%|7.5%|6.3%|14.6%|17.6%| |EBITDA（百万元）|1023|1339|1524|1879|2282| |归母净利润（百万元）|765|1031|1184|1494|1832| |增长率（%）|29.3%|34.9%|14.8%|26.1%|22.6%| |EPS（元/股）|0.55|0.74|0.85|1.07|1.32| |市盈率（P/E）|40.53|29.93|22.10|17.52|14.29| |ROE（%）|14.1%|16.5%|16.0%|16.8%|17.0%| |EV/EBITDA|28.85|21.91|15.04|11.38|8.60| [2] 资产负债表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|5332|6296|7224|8763|10716| |非流动资产（百万元）|2306|2351|2406|2474|2534| |资产总计（百万元）|7638|8647|9630|11237|13250| |流动负债（百万元）|1702|1920|1715|1819|1989| |非流动负债（百万元）|298|280|277|277|277| |负债合计（百万元）|2000|2201|1992|2096|2266| |归属母公司股东权益（百万元）|5435|6236|7421|8915|10747| |少数股东权益（百万元）|203|210|217|226|237| |负债和股东权益（百万元）|7638|8647|9630|11237|13250| [5] 现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|420|425|1945|1731|2007| |投资活动现金流（百万元）|144|-428|-188|-215|-230| |筹资活动现金流（百万元）|-158|-233|20|-11|0| |现金净增加额（百万元）|405|-236|1778|1506|1778| |期初现金余额（百万元）|777|1183|946|2725|4230| |期末现金余额（百万元）|1183|946|2725|4230|6008| [5] 利润表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4446|4780|5082|5825|6850| |营业成本（百万元）|3070|3023|3191|3591|4182| |营业税金及附加（百万元）|34|30|30|35|41| |销售费用（百万元）|28|32|30|29|34| |管理费用（百万元）|284|355|315|315|356| |研发费用（百万元）|163|176|181|192|206| |财务费用（百万元）|-24|-28|-23|-50|-73| |资产减值损失（百万元）|-2|-6|0|0|0| |公允价值变动收益（百万元）|0|0|0|0|0| |投资净收益（百万元）|5|24|20|23|27| |营业利润（百万元）|891|1212|1392|1756|2153| |营业外收支（百万元）|3|1|1|1|1| |利润总额（百万元）|894|1213|1393|1757|2154| |所得税（百万元）|127|175|201|254|312| |净利润（百万元）|767|1038|1191|1503|1843| |少数股东损益（百万元）|2|6|7|9|11| |归属母公司净利润（百万元）|765|1031|1184|1494|1832| [5] 主要财务比率 成长能力 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|16.8%|7.5%|6.3%|14.6%|17.6%| |营业利润增长率|26.4%|36.0%|14.8%|26.1%|22.7%| |归母净利润增长率|29.3%|34.9%|14.8%|26.1%|22.6%| [5] 获利能力 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|30.9%|36.7%|37.2%|38.4%|38.9%| |净利率|17.2%|21.7%|23.4%|25.8%|26.9%| |ROE|14.1%|16.5%|16.0%|16.8%|17.0%| |ROIC|12.9%|15.2%|15.1%|15.8%|16.1%| [5] 偿债能力 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债率|26.2%|25.5%|20.7%|18.7%|17.1%| |净负债比率|35.5%|34.1%|26.1%|22.9%|20.6%| |流动比率|3.13|3.28|4.21|4.82|5.39| |速动比率|2.32|2.63|3.33|3.94|4.51| [5] 营运能力 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总资产周转率|0.61|0.59|0.56|0.56|0.56| |应收账款周转率|2.86|2.45|2.61|3.52|4.11| |存货周转率|2.34|2.45|2.52|2.63|2.88| [5] 每股指标（元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益|0.55|0.74|0.85|1.07|1.32| |每股经营现金流|0.30|0.31|1.40|1.24|1.44| |每股净资产|3.90|4.48|5.33|6.40|7.71| [5] 估值比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P/E|40.53|29.93|22.10|17.52|14.29| |P/B|5.71|4.95|3.53|2.94|2.44| |EV/EBITDA|28.85|21.91|15.04|11.38|8.60| [5]