业绩目标 - 2025 - 2026年为限制性股票解除限售考核年度，每年考核一次[6] - 2025年剔除激励成本净利润增长率不低于24%，以2023、2024年平均值为基数[6] - 2026年剔除激励成本净利润增长率不低于15%，以2024、2025年平均值为基数[6] 限售比例 - 事业部考核优秀、个人绩效A，解除限售比例100%[7][9] - 事业部考核良好、个人绩效B，解除限售比例80%、50%[7][9] - 事业部考核合格、个人绩效C、D、E，解除限售比例50%、0%[7][9] - 事业部考核较差，解除限售比例0%[7]

会议信息 - 2024年度股东大会2025年6月25日14点30分在郑州召开[2] - 网络投票2025年6月25日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2][3] - 股权登记日为2025年6月18日[10] 议案情况 - 会议审议14项议案，含2024年度董事会、财务决算报告等[5] - 特别决议议案为11、12、13、14号[6] - 对中小投资者单独计票议案为4、5等10项[6] - 涉及关联股东回避表决议案为5、8等7项[6] 其他信息 - 会议登记2025年6月19 - 20日8:30 - 17:00，地点在公司董事会办公室[11] - 公司联系电话0371 - 85332166，传真0371 - 85336608，邮箱ytzgir@yutong.com[12] - 联系人刘朋、屈晨曦，邮编450000[12]

会议情况 - 公司第十一届监事会第三十七次会议于2025年6月4日召开，3名监事全部参会[1] 议案审议 - 审议通过《关于<公司2025年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》[1] - 审议通过《关于<公司2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》[2] 议案评估 - 两议案符合规定，利于公司持续发展，将提交股东大会审议[2][3]

会议情况 - 宇通重工第十二届董事会第五次会议于2025年6月4日召开，9名董事全部参会[1] 议案表决 - 4票同意通过限制性股票激励计划相关3项议案，关联董事5人回避表决[1][2][4] - 9票同意通过召开2024年度股东大会的议案[5] 后续安排 - 限制性股票激励计划相关2项议案已通过薪酬与考核委员会审议，将提交股东大会审议[1][2]

激励计划相关 - 公司为2025年限制性股票激励计划发表核查意见[2] - 《激励计划（草案）》利于公司发展且不损害股东利益[2] - 《考核管理办法》可确保激励计划顺利规范运行[3] 激励对象规定 - 激励对象不得有7种情形[3] - 本次激励对象主体资格合法有效[4] 决策情况 - 董事会薪酬与考核委员会同意实施激励计划[4]

食品饮料板块表现 - 食品饮料板块午后局部拉升，美容护理、饮料等子板块领涨 [1][3] - 水羊股份直线拉升至20%涨停，欢乐家、新乳业、均瑶健康、周大生此前涨停 [3] - 李子园、东鹏饮料、永安药业、青松股份、明牌珠宝等多股涨超5% [3] 比亚迪股价异动 - 港股比亚迪股份跌幅一度扩大至超3%，成交额超28亿港元 [4] - A股比亚迪跌幅扩大至2%，成交额超46亿元 [4] 无人驾驶环卫车概念 - 无人驾驶环卫车概念持续走强，多家公司涉及该领域业务 [5] - 启迪环境已在重点项目实现示范运营 [6] - 宇通重工无人驾驶相关产品收入占比仍较低，市场处于探索阶段 [6] - 福龙马无人智能清扫机器人已在15省超30城落地应用 [6] - 盈峰环境机器人设备种类丰富，已在深圳、长沙、苏州等地实现运营 [6]

活动信息 - 宇通重工将参加2025年河南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动时间为2025年5月22日15:25 - 16:55[1] - 活动采用网络远程方式，在“全景•路演天下”举行[1] 出席人员 - 董事会秘书王东新、证券事务代表刘朋出席[1]

矿用车行业市场规模 - 2023年市场规模为686.66亿元，2024年增长至736.79亿元，同比增长7.3% [1][12] - 产品质量显著提升，原材料选用、生产工艺和检测验收环节更加严格 [1][12] - 矿产资源需求持续增长和"一带一路"倡议推动海外市场拓展 [12] 矿用车行业定义及分类 - 专为矿山开采设计，适应复杂恶劣工况如崎岖路面、陡坡、粉尘等 [2] - 需具备高承载能力、高可靠性和安全性，适应大负荷长时间作业 [2] 矿用车行业产业链 - 上游：钢材、铝合金等原材料及发动机、液压元件等核心部件供应 [4][8] - 中游：整车集成融合动力系统匹配、轻量化设计和自动驾驶技术 [4] - 下游：延伸至矿山开采、工程承包及运维领域，推动资源循环利用 [4] 行业发展历程 - 从技术引进到全球领跑，完成"工业奠基"到"绿色智能"跨越 [6] - 改革开放后掌握核心技术，21世纪加速电动化、无人化转型 [6] - 全球化市占率突破30%，主导制定国际标准 [6] 产业链上游分析 - 2024年粗钢产量100,509.1万吨，同比下降1.7%；钢材产量139,967.4万吨，同比增长1.1% [8] - 2025年1-3月钢材产量35,873.8万吨，同比增长6.1% [8] - 2024年发动机总产量237,766.8万千瓦，同比减少1.5% [10] 重点企业分析 - 北方股份：2024年营业收入29.18亿元，同比增长21.43%，专注中高端市场 [16][18] - 同力股份：2024年营业收入61.45亿元，同比增长4.86%，聚焦中小型矿区 [18] - 三一重工：产品线丰富，依托工业互联网构建智能化服务体系 [14] - 徐工机械：业务多元，借"一带一路"拓展国际市场 [14] - 湘电集团：重点布局电动矿用车，发挥电机电控技术优势 [14] - 宇通重工：推广新能源矿用车，建立完善服务网络 [14] 未来发展趋势 - 智能化：集成自动驾驶技术，实现车辆与矿山管理系统互联互通 [20] - 轻量化：采用高强度材料减轻车身重量，提高燃油经济性和运输效率 [21][22] - 能源转型：电动矿用车实现零排放，氢燃料电池技术探索快速加氢方案 [23]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 2025Q1宇通重工营收基本持平，利润大增，主要因资产减值减少及信用减值冲回；毛利率下行、费用率提升，但现金流改善；公司拟出售环卫服务业务聚焦设备主业，长期看好其竞争优势带动业绩回暖增长 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025Q1宇通重工实现营业收入7.07亿元，同比增长0.79%，归母净利润0.52亿元，同比增长62.47%，扣非归母净利润0.40亿元，同比增长51.09% [2][6] - 2025Q1资产减值损失为791.51万元，比去年同期收窄1022.94万元，信用减值因历史应收账款冲回，收益同比增加5,632.5万元，两者合计影响Q1税前利润6,655.44万元 [11] - 2025Q1综合毛利率同比下降4.4pct至19.1%，期间费用率提升3.3pct，其中销售费用率提升1.7pct，管理费用率（含研发费用）增加了0.9pct，财务费用率也提升了0.7pct [11] - 2025Q1收现比为113.13%，2024年全年为111.53% [11] 行业情况 - 2025Q1环卫装备合计上险1.76万辆，同比增长3.3%，开始恢复正增长，其中新能源环卫装备上险规模2,631辆，同比增长78.1%，Q1新能源渗透率达15%（去年全年为13.7%） [11] 业务调整 - 4月23日公司计划挂牌出售环卫服务业务子公司傲蓝得85%的股权和相关债权，按对价底价计算，综合出售PE7.4x [11] 未来展望 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.8亿元、3.8亿元、4.6亿元，对应PE 21x、15x、13x [11] 财务报表预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3799|4505|5196|6119| |营业成本（百万元）|2980|3489|3991|4661| |毛利（百万元）|819|1016|1205|1458| |营业利润（百万元）|288|363|488|601| |利润总额（百万元）|299|373|499|612| |净利润（百万元）|255|318|424|521| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|227|283|379|464| |EPS（元）|0.43|0.53|0.71|0.87| |经营活动现金流净额（百万元）|572|1228|-128|1196| |投资活动现金流净额（百万元）|371|-46|-40|-32| |筹资活动现金流净额（百万元）|-280|0|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|662|1182|-168|1164| [17]

担保额度 - 授权重工有限、宇通重装使用光大银行1.05亿、0.20亿授信额度[2][3][10] 业绩数据 - 重工有限2024年营收37.98亿元，净利润2.28亿元[6][8][9] - 宇通重装2024年营收2.52亿元，净利润0.10亿元[9] 担保情况 - 2024年多项担保，重工有限向多家银行担保最高债权额不等[4][5] - 公司及子公司为控股子公司担保余额1.23亿元，占2024净资产4.70%[14] 会议决策 - 2024年3月29日、5月9日同意为子公司提供不超6亿新增授信担保[4] 其他 - 授权委托书有效期至2028年4月26日[11]