公司治理变动 - 中储股份董事王天兵辞去董事、副董事长及董事会审计与风险管理委员会、战略与投资管理委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会委员职务 [1] - 董事王炜阳辞去董事及董事会战略与投资管理委员会委员职务 [1] - 辞职原因为CLH12（HK）Limited不再是公司持股5%以上股东，根据公司治理相关安排进行调整 [1]

人员变动 - 董事王天兵、王炜阳因CLH12（HK）Limited不再是持股5%以上股东辞职[3] - 二人离任时间为2025年8月21日，原定任期到期2025年10月19日[3][5] - 二人辞职不影响公司正常经营，无未履行承诺且完成交接[6]

核心观点 - 公司因未达业绩考核条件及部分激励对象退休 将回购注销限制性股票4,872,998股[2][5][6] - 本次回购注销完成后 剩余股权激励限制性股票数量为0股[8] - 回购注销程序符合相关法律法规及激励计划规定 预计于2025年8月21日完成注销[4][9][11] 回购注销原因 - 第三解除限售期业绩考核未达标：2024年归母净资产收益率不低于6% 归母扣非净利润较2019年复合增长率不低于35% 经济增加值改善值为正 实际未达到考核条件[5] - 3名激励对象因退休不再具备资格 按计划规定需回购[6] - 合计涉及激励对象124人[8] 回购注销细节 - 回购总数：4,872,998股[2][8] - 回购价格：按授予价格执行（未达标部分不计利息 退休部分计算利息）[5][6] - 注销时间：预计2025年8月21日完成注销[9] - 专用账户：已在中登上海分公司开设回购专用证券账户（B882322685）[9] 决策与合规性 - 决策程序：经九届三十七次董事会及监事会九届十七次会议审议通过[4] - 法律意见：天津精卫律师事务所出具法律意见书 确认程序合法合规[11][12] - 债权人公告：2025年6月20日起45天内未收到债权人异议[4] - 信息披露：符合《上市公司股权激励管理办法》及上交所要求[4][11]

中储股份限制性股票回购注销公告核心要点 回购注销原因 - 第三批限制性股票因未达到业绩考核条件被回购注销 具体包括2024年归母净资产收益率不低于6% 归母扣非净利润较2019年复合增长率不低于35% 经济增加值改善值为正等三项指标均未达标 [3][4] - 3名激励对象因退休丧失资格 其未解除限售部分股票按授予价格回购 [5][6] 回购注销具体安排 - 涉及124名激励对象 合计注销4,872,998股 注销后剩余激励股票为零 [6] - 已开设专用证券账户(B882322685) 预计2025年8月21日完成注销 [7] 决策程序合规性 - 经2021年第一次临时股东大会授权 2025年6月18日董事会及监事会审议通过相关议案 [3] - 信永中和会计师事务所审计确认业绩未达标 天津精卫律师事务所出具合规法律意见书 [4][8][9] 股份结构变动 - 公告未披露具体股本结构变化数据 但明确注销后公司总股本将减少4,872,998股 [7] 信息披露情况 - 2025年6月20日在中国证券报 上海证券报及上交所网站发布系列公告 包括临2025-031号 临2025-032号文件 [3][7] - 债权人公告期内(45天)未收到清偿债务或担保要求 [3]

回购注销 - 公司将回购注销限制性股票4,872,998股[2] - 回购注销日期为2025年8月21日[2] - 涉及激励对象124人[6] 业绩要求 - 2024年归母净资产收益率不低于6%且不低于同行业均值或对标企业75分位值[5] - 2024年归母扣非净利润较2019年复合增长率不低于35%且不低于对标企业75分位值[5] 股本变动 - 变动前总股本2,174,952,580股，变动后2,170,079,582股[10] 人员变动 - 因退休不再具备激励对象资格3人[5]

业绩相关 - 2024年度公司业绩未达激励计划规定考核条件，条件为归母净资产收益率不低于6%等[14] - 2021 - 2025年每股派发现金红利分别为0.079元、0.161元、0.10元、0.128元、0.07元[19][20] 激励计划 - 2021年第一次临时股东大会审议通过激励计划并授权董事会办理相关事宜[9] - 激励对象中有3人因退休不再具备资格[16] 回购注销 - 2025年6月相关会议审议通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格议案[9] - 2025年6月20日公司发布多项与回购注销相关的公告[10] - 截至2025年8月4日，公告期已满45天，未收到债权人相关要求[13] - 本次回购注销涉及激励对象124人，共计4,872,998股[18] - 限制性股票授予价格为2.82元/股，调整后回购价格为2.282元/股[20][22] - 回购资金来源为公司自有资金[23] - 预计2025年8月21日完成注销登记[24] - 回购注销后公司总股本由2,174,952,580股变更为2,170,079,582股[24]

股权激励计划调整 - 公司因业绩考核未达标及激励对象退休 将回购注销限制性股票4,872,998股 [1] - 2024年度相关指标未达业绩考核条件 导致第三批限制性股票不得解除限售 [1] - 3名激励对象因退休丧失资格 其已获授未解除限售部分同步被回购 [1] 股权结构变动 - 本次回购注销完成后 公司剩余股权激励限制性股票数量归零 [1] - 注销日期确定为2025年8月21日 [1] 合规性声明 - 公司强调本次决策程序及信息披露符合合规要求 [1] - 公司承诺涉及回购注销的相关信息真实准确完整 [1] - 律师出具意见认为本次回购注销操作合法有效 [1]

地产物流产业链全景梳理 - 物流地产是企业经营专业现代化物流设施的载体，开发商根据客户需求选择地点并投资建设专用物流设施 [1] - 现代物流地产以物流园区为核心载体，建设运营物流仓库、配送中心、分拨中心等设施，提供园区租赁、运营、配送等增值服务 [1] - 主要经营环节包括选址拿地、开发建设、运营管理及基金运作 [1] 价值链理论应用 - 物流地产企业需关注价值链战略环节，培养核心能力以形成行业竞争优势 [2] 地产物流产业链区域分布 - 产业链区域分布呈现显著集聚特征，上游土地建材供应集中于东部沿海及中部地区 [5] - 中游开发运营以长三角、珠三角、京津冀为核心，普洛斯、万纬等头部企业在此布局物流园区及高标仓 [5] - 长三角市场成熟度高，租金与空置率差异小，京津冀形成北京高租金核心与天津、廊坊低价补充格局 [5] - 下游租户集中在电商制造业发达的长三角、珠三角及京津冀城市群 [5] 地产物流上市公司经营情况 - 2024年行业分化明显：嘉里建设营收195亿元（毛利率32.8%），大悦城营收357.9亿元（毛利率21.8%），富力地产营收187.7亿元（毛利率-4.7%） [7] - 行业整体受供需影响，部分企业凭借规模区位优势盈利，部分面临挑战 [7] 代表性企业投资布局 - **嘉里建设**：2022年出售香港柴湾、沙田货仓（46.2亿港元），子公司嘉里物流签约宁夏陆港项目（一期2亿元，二期3亿元） [10] - **富力地产**：2020-2021年分两次出售广州空港物流园全部股权（合计52.95亿元），彻底退出物流地产领域 [10] - **金地集团**：近年无新增物流地产投资，重心转向住宅及商办开发 [10] - **顺丰控股**：2024年推进南方顺丰仓储物流REIT上市（底层资产估值30.41亿元），投资21亿元建设常州、惠州产业园 [10] - **传化智联**：截至2024年运营73个公路港项目，总投资超50亿元，包括常德（4亿元）、恩施（10亿元）、荣昌（25亿元）项目 [10] - **南山控股**：旗下宝湾物流2024年主导REIT上市（募资12.19亿元），新增成都新津（7亿元）、合肥（10亿元）物流项目 [10]

行业整体表现 - 2025年7月中国仓储指数为50 1%，较6月回落0 9个百分点，但仍连续9个月处于扩张区间，显示行业整体保持良好运行态势但增速放缓 [1] - 企业员工指数为50 5%与6月持平，业务活动预期指数为52 3%较6月下降1 4个百分点，反映企业对后市信心稳固 [2] 分项指数分析 - 新订单指数为50%，较6月下降1 6个百分点，其中有色金属、化工产品、机械设备新订单指数高于50%，矿产品、家电、日用品、医药低于50% [1] - 期末库存指数为51%较6月上升3 3个百分点，钢材、化工产品、机械设备、矿产品、家电、医药库存指数高于50%，有色金属、农副产品低于50% [1] - 平均库存周转次数指数为48 5%较6月下降7 2个百分点，有色金属、化工产品、机械设备周转指数高于50%，钢材、家电、日用品、医药低于50% [2] 影响因素与趋势展望 - 高温多雨天气抑制终端需求并干扰户外施工，导致商品周转速度减慢、库存水平普遍上升 [1][2] - 大宗商品仓储需求逆势回升，有色金属、化工产品新订单指数升幅明显，受益于国家破除"内卷式"竞争政策的引导 [1] - 短期8月天气因素或继续扰动行业运行，但长期随着雨季结束及宏观政策支撑，行业有望保持向好态势 [2]

公司业务动态 - 公司暂未参与雅鲁藏布江水电站工程建设 [2] - 公司将积极关注建设情况并寻求合作机会 [2]